نبذة حول سهم ستينغراي (Stingray)

مقدمة أعمال شركة Stingray Group, Inc.

تُعد شركة Stingray Group, Inc. (رموز التداول في بورصة تورونتو: RAY.A، RAY.B) شركة رائدة عالمياً في مجال الموسيقى والإعلام والتكنولوجيا، ومقرها في مونتريال، كندا. تتخصص في تقديم خدمات موجهة مباشرة للمستهلكين وأيضاً بين الشركات، تشمل قنوات التلفزيون الصوتي، الفيديو حسب الطلب المتميز، محطات الراديو، وحلول اللافتات الرقمية.

ملخص الأعمال

تعمل Stingray عند تقاطع الترفيه والتكنولوجيا، حيث تصل إلى أكثر من 400 مليون مشترك في 160 دولة. حتى الربع الثالث من السنة المالية 2024، نجحت الشركة في تنويع مصادر إيراداتها عبر البث، الموسيقى التجارية، والإعلانات الرقمية.

الوحدات التفصيلية للأعمال

1. البث والموسيقى التجارية: يشمل هذا القطاع الأساسي Stingray Music، الذي يوفر آلاف القنوات الموسيقية المختارة عبر منصات الكابل، الأقمار الصناعية، وIPTV. كما يشمل Stingray Business، الذي يقدم موسيقى خلفية مرخصة، لافتات رقمية، ورؤى مستهلكين مدعومة بالذكاء الاصطناعي لأكثر من 140,000 موقع تجاري مثل المتاجر، الفنادق، والمطاعم.

2. الراديو: تعد Stingray واحدة من أكبر شركات البث الإذاعي في كندا، حيث تمتلك وتدير أكثر من 100 محطة إذاعية في جميع أنحاء البلاد. يدر هذا القطاع إيرادات إعلانية محلية كبيرة ويوفر قاعدة تدفق نقدي مستقرة لتوسعات الشركة الرقمية.

3. البث والتلفزيون حسب الطلب المدعوم بالاشتراك (SVOD): تقدم الشركة خدمات فيديو حسب الطلب متميزة مثل Stingray Karaoke، Stingray Classica، وStingray DJAZZ. يتم توزيع هذه الخدمات عبر منصات رئيسية مثل Amazon Prime Video Channels، Apple TV، وComcast Xfinity.

4. شبكة وسائل الإعلام للبيع بالتجزئة (RMN): هو قطاع سريع النمو حيث تستغل Stingray وجودها الصوتي في بيئات البيع بالتجزئة لتقديم إعلانات صوتية مستهدفة، محولة أنظمة الموسيقى الخلفية إلى منصات تحقيق إيرادات.

خصائص نموذج الأعمال

نموذج B2B2C: تتعاون Stingray بشكل رئيسي مع مشغلي الخدمات المتعددة (MSOs) وشركات الاتصالات، مما يسمح لها بالتوسع بسرعة دون تكاليف اكتساب عملاء فرديين مرتفعة.
الإيرادات المتكررة: جزء كبير من دخلها يأتي من عقود اشتراك طويلة الأجل ورسوم الترخيص، مما يضمن وضوحاً عالياً في الأرباح.
القابلية للتوسع: يتيح التوزيع الرقمي للموسيقى ومحتوى الفيديو للشركة دخول أسواق جغرافية جديدة بتكاليف بنية تحتية إضافية ضئيلة.

الميزة التنافسية الأساسية

مكتبة تراخيص واسعة: تمتلك Stingray حقوقاً عالمية معقدة للموسيقى ومحتوى الفيديو يصعب على المنافسين الجدد تكرارها.
تكامل عميق مع شركات الاتصالات: من خلال التثبيت المسبق على ملايين أجهزة الاستقبال الرقمي حول العالم، تتمتع Stingray بوضع "افتراضي" يخلق تكاليف تبديل عالية للموزعين.
الذكاء الاصطناعي الخاص بالاختيار: بينما يعتمد المنافسون على خوارزميات عامة، تجمع Stingray بين الذكاء الاصطناعي والخبراء البشريين لتقديم برمجة موسيقية عالية الجودة ومحلية.

التوجه الاستراتيجي الأخير

تتجه Stingray حالياً نحو وسائل الإعلام للبيع بالتجزئة وقنوات FAST (التلفزيون المجاني المدعوم بالإعلانات). في 2024، وسعت الشركة شراكتها مع Amazon وSamsung TV Plus لزيادة وجودها في سوق الإعلانات المدعومة. بالإضافة إلى ذلك، تقوم بدمج الذكاء الاصطناعي لأتمتة جدولة الموسيقى وتحسين دقة شبكة الإعلانات الصوتية في البيع بالتجزئة.

تاريخ تطور شركة Stingray Group, Inc.

تاريخ Stingray هو رحلة من شركة ناشئة كندية متخصصة إلى تكتل إعلامي دولي متنوع من خلال عمليات الدمج والاستحواذ العدوانية والتكيف الرقمي.

مراحل التطور

المرحلة 1: التأسيس والنمو المبكر (2007 - 2014)
تأسست في 2007 على يد إريك بويكو وألكسندر تايلفر، بدأت الشركة بالاستحواذ على Galaxie من هيئة الإذاعة الكندية (CBC). منحهم هذا موطئ قدم فوري في سوق الموسيقى عبر الكابل الكندي. ركزوا على توحيد سوق الموسيقى الرقمية من خلال الاستحواذ على عدة منافسين صغار في أوروبا وأمريكا.

المرحلة 2: الإدراج العام والتنويع العالمي (2015 - 2017)
في 2015، طرحت Stingray أسهمها للاكتتاب العام في بورصة تورونتو. بعد الطرح، تحولت الشركة من "مزود موسيقى فقط" إلى كيان إعلامي متنوع. شملت الاستحواذات الرئيسية Festival 4K وClassica، مما نقل الشركة إلى محتوى الفيديو المتميز.

المرحلة 3: التحول إلى الراديو والريادة السوقية (2018 - 2021)
في خطوة تحويلية عام 2018، استحوذت Stingray على Newfoundland Capital Corporation (NCC) بحوالي 500 مليون دولار. أضاف هذا الاستحواذ أكثر من 100 محطة إذاعية إلى محفظتها، مما زاد بشكل كبير من إيراداتها المحلية وقدم منصة للإعلانات متعددة المنصات.

المرحلة 4: التحول الرقمي وتقنية الإعلان (2022 - الحاضر)
تركز الشركة حالياً على شبكة "Stingray Advertising". من خلال الاستحواذ على InStore.audio في 2022، عززت موقعها في سوق البيع بالتجزئة الأمريكي، محولة نفسها من مزود خدمة موسيقية إلى لاعب في مجال تقنية الإعلان.

تحليل عوامل النجاح

الاستحواذات والاستراتيجيات الموجهة: تتبع Stingray استراتيجية "الشراء والبناء" المنضبطة، حيث تستحوذ على أصول منخفضة القيمة وتدمجها في شبكة التوزيع العالمية الخاصة بها.
القدرة على التكيف: مع إدراكها لتراجع الكابل التقليدي، تحولت مبكراً إلى قنوات FAST ووسائل الإعلام للبيع بالتجزئة، مما ضمن بقاء الشركة ذات صلة في عصر البث الرقمي.

مقدمة عن الصناعة

تعمل Stingray ضمن صناعة الإعلام والترفيه العالمية (M&E)، مع تركيز خاص على قطاعات بث الموسيقى والإعلانات الرقمية خارج المنزل (DOOH).

اتجاهات الصناعة ومحركات النمو

1. صعود قنوات FAST: يتجه المستهلكون بشكل متزايد نحو التلفزيون المجاني المدعوم بالإعلانات مع ظهور "إرهاق الاشتراكات" في الخدمات المدفوعة.
2. نمو وسائل الإعلام للبيع بالتجزئة: يحول المعلنون ميزانياتهم نحو الإعلانات عند نقطة الشراء (POP). الإعلام الصوتي في البيع بالتجزئة قطاع ناشئ لكنه سريع النمو.
3. دمج الذكاء الاصطناعي: يُستخدم الذكاء الاصطناعي لخفض تكلفة اختيار المحتوى وتقديم إعلانات صوتية "برمجية" في المتاجر الفعلية.

المشهد التنافسي

وضع الصناعة وبيانات السوق

حتى عام 2024، من المتوقع أن يصل سوق اللافتات الرقمية العالمي إلى أكثر من 35 مليار دولار بحلول 2026، في حين من المتوقع أن يتضاعف سوق قنوات FAST ثلاث مرات مقارنة بإيرادات 2023 بحلول 2027. تحتل Stingray موقعاً فريداً كلاعب "هجين"—تستفيد من تدفقات نقدية مستقرة من الراديو التقليدي لتمويل توسعات تقنية الإعلان الرقمية عالية الهامش. وفقاً للتقارير المالية الأخيرة (الربع الثالث 2024)، سجلت Stingray زيادة في الإيرادات إلى 82.5 مليون دولار للربع، مما يبرز مرونتها في سوق إعلانات متقلبة.

موقع الصناعة

تعتبر Stingray لاعباً "مهيمنًا في السوق المتخصصة". رغم أنها لا تمتلك قاعدة مستخدمين ضخمة مثل Spotify أو Netflix، فإن سيطرتها على تجربة الموسيقى "الخلفية والمريحة" (عبر تلفزيون الكابل والمتاجر) تجعلها شريكاً لا غنى عنه لشركات الاتصالات الكبرى وتجار التجزئة حول العالم.

تقييم الصحة المالية لشركة Stingray Group, Inc.

تُظهر شركة Stingray Group, Inc. (TSX: RAY.A) ملفًا ماليًا قويًا يتميز بتدفقات نقدية تشغيلية قوية ونموذج أعمال عالي الهامش. وعلى الرغم من أن مستويات الدين لا تزال تمثل اعتبارًا رئيسيًا للمحللين، إلا أن تركيز الشركة المكثف على قطاع "FAST" (البث التلفزيوني المجاني المدعوم بالإعلانات) عالي النمو قد حسّن بشكل كبير مؤشرات الربحية في الفترات المالية الأخيرة.

إمكانات تطوير Stingray Group, Inc. (RAY.A)

خارطة الطريق الاستراتيجية: ثورة قناة "FAST"

تتجه Stingray بقوة من البث التقليدي إلى البث التلفزيوني المجاني المدعوم بالإعلانات (FAST). في السنة المالية 2025، سجلت الشركة زيادة مذهلة بنسبة 126% على أساس سنوي في ساعات البث. هذا القطاع هو المحرك الرئيسي للنمو العضوي عالي الهامش، حيث تستفيد الشركة من مكتبتها التي تضم أكثر من 100,000 أغنية مرخصة عبر ملايين أجهزة التلفاز الذكية (VIZIO، Samsung TV+، LG Channels).

التوسع في قطاع السيارات والاستحواذات الكبرى

يُعد التوسع في الترفيه داخل السيارة محفزًا رئيسيًا لعامي 2025/2026. أطلقت Stingray مؤخرًا قنوات فيديو على منصة ScreenHits TV لسيارات Renault وNio وPorsche. علاوة على ذلك، من المتوقع أن تعيد الاستحواذ الاستراتيجي على TuneIn (المعلن عنه في أواخر 2025/بداية 2026) تعريف عرض المعلومات الصوتية، مما يوفر شبكة توزيع ضخمة للبث المباشر للرياضة والراديو المتميز.

الإعلام التجزئة واللوحات الإعلانية المدعومة بالذكاء الاصطناعي

أصبحت Stingray Advertising أكبر شبكة إعلانات صوتية في التجزئة في أمريكا الشمالية، تصل إلى أكثر من 30,000 موقع تجزئة. يتيح دمج رؤى المستهلك المدعومة بالذكاء الاصطناعي والاستحواذ على Loupe Art (ديسمبر 2024) لـ Stingray تقديم حلول شاملة للعلامات الرقمية والموسيقى الخلفية، مما يخلق "حديقة مسورة" لإعلانات وسائل الإعلام التجزئة يصعب على المنافسين تقليدها.

مزايا ومخاطر Stingray Group, Inc.

مزايا الشركة (الإيجابيات)

• نموذج الإيرادات المتكررة: أكثر من 70% من الإيرادات متكررة، مما يوفر رؤية عالية واستقرارًا في التدفقات النقدية.
• عوائد قوية للمساهمين: رفعت الشركة مؤخرًا أرباحها الفصلية بنسبة 13.3% إلى 0.085 دولار كندي (حتى نوفمبر 2025) وتحافظ على برنامج نشط لإعادة شراء الأسهم (NCIB).
• موقع B2B مهيمن: الشراكات مع عمالقة عالميين مثل Amazon وVIZIO وTesla تخلق حواجز دخول كبيرة أمام المنافسين الأصغر في مجال الإعلام.
• زخم تخفيض المديونية: نجح الإدارة في خفض نسبة صافي الدين إلى EBITDA من حوالي 3.5x إلى 2.49x، مما حسن الميزانية العمومية.

المخاطر المحتملة (السلبيات)

• تحديات الراديو التقليدي: على الرغم من نمو إيرادات الراديو بشكل طفيف (2.3% في السنة المالية 2025)، إلا أن التحول الهيكلي للجمهور الأصغر نحو المنصات العالمية حسب الطلب يشكل تهديدًا طويل الأمد للقطاع التقليدي.
• مستويات الدين العالية: لا يزال إجمالي الدين مرتفعًا بأكثر من 540 مليون دولار كندي. وعلى الرغم من تغطية الفوائد الصحية (حوالي 4.6x)، فإن الشركة حساسة لبيئة أسعار الفائدة المرتفعة.
• تقلبات العملة: بصفتها كيانًا عالميًا يحقق إيرادات كبيرة بالدولار الأمريكي، تتعرض الشركة لـ تقلبات سعر الصرف (FX)، والتي أثرت على صافي الدخل في الربع الرابع من 2025.
• مخاطر تنفيذ الاستحواذات: يُعد التكامل الناجح للاستحواذات الكبيرة مثل TuneIn أمرًا حاسمًا لتحقيق "توقعات التآزر" المتوقعة.

كيف ينظر المحللون إلى شركة Stingray Group, Inc. وسهم RAY.A؟

حتى منتصف عام 2024، يظل شعور المحللين تجاه شركة Stingray Group, Inc. (TSX: RAY.A) متفائلاً بحذر، مع إجماع "شراء" بين المؤسسات المالية الكندية الكبرى. يرى المحللون أن الشركة التي تتخذ من مونتريال مقراً لها والمتخصصة في الموسيقى والإعلام والتكنولوجيا لاعب قوي يتحول من البث التقليدي إلى نموذج اشتراك وإعلان رقمي عالي الهامش. فيما يلي تحليل مفصل لوجهات نظر المحللين:

1. الآراء الأساسية للمؤسسات حول الشركة

زخم قوي في وسائل الإعلام والإعلان بالتجزئة: أبرز محللو National Bank Financial وBMO Capital Markets توسع Stingray في مجال شبكة وسائل الإعلام بالتجزئة (RMN). من خلال الاستفادة من حلول اللافتات الرقمية والموسيقى داخل المتاجر، تحقق Stingray إيرادات إعلانية عالية الهامش. يرى المحللون أن هذا يعد محرك نمو رئيسي يعوض النمو البطيء في قطاعات التلفزيون المدفوع التقليدي.
مرونة الاشتراكات والبث: يُنظر بإيجابية إلى تركيز الشركة على قنوات SVOD (الفيديو حسب الطلب بالاشتراك) وFAST (التلفزيون المجاني المدعوم بالإعلانات). يشير المحللون إلى أن Stingray نجحت في تنويع توزيعها عبر شركاء عالميين مثل Amazon وSamsung وVizio، مما يقلل اعتمادها على أي سوق جغرافي واحد.
الكفاءة التشغيلية والتدفق النقدي الحر: موضوع متكرر في تقارير المحللين هو قدرة Stingray على توليد تدفق نقدي حر مستمر. غالبًا ما يشير محللو TD Securities إلى تخصيص رأس المال المنضبط للشركة، والذي يشمل تقليل الديون وعائد توزيعات أرباح موثوق (يبلغ حالياً حوالي 5-6%)، مما يجعلها خيارًا جذابًا "للقيمة" في قطاع الإعلام الكندي.

2. تقييمات الأسهم وأسعار الأهداف

الإجماع بين بنوك الاستثمار التي تتابع Stingray (بما في ذلك RBC Capital وTD وBMO وNational Bank) هو تقييم "شراء" أو "تفوق".
توزيع التقييمات: حاليًا، 100% من المحللين الذين يغطيون السهم يحتفظون بتوقع إيجابي، دون إصدار أي تقييمات "بيع" أو "احتفاظ" من قبل المكاتب الكبرى.
تقديرات سعر الهدف (أحدث البيانات):
متوسط سعر الهدف: حدد المحللون سعر هدف إجماعي يتراوح بين 9.50 إلى 10.50 دولار كندي للـ 12 شهرًا القادمة.
إمكانات الارتفاع: بناءً على سعر التداول الحالي (يتراوح بين 7.50 إلى 8.00 دولار كندي في أوائل 2024)، يمثل هذا ارتفاعًا محتملاً يتراوح بين 25% إلى 35%.
أداء السنة المالية 2024: استجاب المحللون إيجابيًا لنتائج الربع الرابع لعام 2024، التي أظهرت زيادة في الإيرادات بنحو 4.1% على أساس سنوي لتصل إلى 82.5 مليون دولار، مدفوعة بارتفاع الإيرادات في الولايات المتحدة بنسبة 14.8%.

3. المخاطر التي حددها المحللون (حالة "الدب")

على الرغم من الإجماع الإيجابي، يحذر المحللون المستثمرين من عدة مخاطر هيكلية وماكرو اقتصادية:
تراجع الإعلام التقليدي: تواجه قطاعات الراديو والتلفزيون الكبلي الأساسية تحديات طويلة الأمد بسبب "قطع الحبال". بينما النمو الرقمي قوي، يراقب المحللون ما إذا كان يمكن أن يتوسع بسرعة كافية لتعويض الإيرادات التقليدية بالكامل.
الرفع المالي وأسعار الفائدة: رغم أن Stingray كانت نشطة في سداد الديون، يراقب المحللون عن كثب نسب الرفع المالي. في بيئة أسعار فائدة مرتفعة، يظل تكلفة خدمة الديون للصفقات المستقبلية نقطة مراقبة.
تقلبات سوق الإعلان: مع تحول Stingray أكثر نحو نموذج مدعوم بالإعلانات، تصبح أرباحها أكثر حساسية للدورات الاقتصادية الأوسع. قد يؤدي ركود في أمريكا الشمالية إلى تقليص الإنفاق الإعلاني بالتجزئة، مما يؤثر على نمو شبكات وسائل الإعلام بالتجزئة الخاصة بها.

الملخص

تعتبر وول ستريت (وخليج ستريت) شركة Stingray Group, Inc. جوهرة مخفية ضمن مشهد الإعلام الكندي. يعتقد المحللون أن الشركة تنجح في التنقل من مزود موسيقى تقليدي إلى قوة حديثة في الإعلان والبث. مع عائد توزيعات أرباح مرتفع، وتدفق نقدي حر قوي، وموقع مهيمن في سوق الصوت داخل المتاجر المتخصصة، يبقى الإجماع أن RAY.A سهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مع مجال كبير لتقدير رأس المال مع استمرار توسع قطاعاتها الرقمية.

مجموعة Stingray، Inc. (RAY.A) الأسئلة المتكررة

ما هي أبرز نقاط الاستثمار في مجموعة Stingray، Inc.، ومن هم المنافسون الرئيسيون لها؟

مجموعة Stingray، Inc. هي شركة رائدة عالمياً في مجال الموسيقى والإعلام والتكنولوجيا. تشمل أبرز نقاط الاستثمار لديها تنويع مصادر الإيرادات التي تمتد عبر خدمات B2B (الموسيقى للأماكن التجارية)، والبث التلفزيوني، وشبكة إعلانات متنامية في مجال الإعلام التجزئة. أظهرت الشركة التزاماً قوياً تجاه عوائد المساهمين من خلال توزيعات أرباح منتظمة وإعادة شراء الأسهم.
في مجال الموسيقى والإعلام، تنافس Stingray عمالقة عالميين مثل Spotify وApple Music في قطاع البث، بينما تنافس قسم الموسيقى التجارية شركات مثل Mood Media وSiriusXM for Business. وفي مجال الإعلانات، تنافس بشكل متزايد مزودي الإعلانات الرقمية الخارجية (DOOH).

هل النتائج المالية الأخيرة لمجموعة Stingray (RAY.A) صحية؟ ما هي مستويات الإيرادات وصافي الدخل والديون؟

استناداً إلى النتائج المالية للالربع الثالث من السنة المالية 2024 (المنتهية في 31 ديسمبر 2023)، أبلغت Stingray عن زيادة في الإيرادات بنسبة 10.3% على أساس سنوي، لتصل إلى 91.2 مليون دولار. وقد جاء هذا النمو بشكل رئيسي نتيجة زيادة بنسبة 44.5% في إيرادات الإعلانات.
بلغ صافي الدخل للربع 10.2 مليون دولار (0.15 دولار للسهم)، وهو تحسن كبير مقارنة بالعام السابق. فيما يتعلق بالديون، حافظت الشركة على نسبة صافي الدين إلى EBITDA المعدلة عند 2.97x. وعلى الرغم من أن الشركة تتحمل ديوناً نتيجة لعمليات الاستحواذ المتعددة، فإن التدفق النقدي الحر القوي يُستخدم باستمرار لتقليل الرفع المالي وتمويل توزيعات الأرباح.

هل تقييم سهم RAY.A الحالي مرتفع؟ كيف تقارن نسب P/E وP/B الخاصة به مع الصناعة؟

تُعتبر مجموعة Stingray غالباً فرصة استثمارية ذات قيمة في قطاع الإعلام. حتى أوائل 2024، كان سهم RAY.A يتداول عند نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (Forward P/E) تتراوح عادة بين 8x و10x، وهي أقل من المتوسط في صناعة الترفيه والإعلام الأوسع. كما أن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) تبقى تنافسية، مما يعكس تقييمًا مدعومًا بأصول ملموسة ورخص بث معتمدة. يشير المحللون غالباً إلى عائد التدفق النقدي الحر المرتفع كمؤشر على أن السهم قد يكون مقوماً بأقل من قيمته مقارنة بقدراته على توليد النقد.

كيف كان أداء سعر سهم RAY.A خلال الأشهر الثلاثة الماضية والسنة مقارنة بنظرائه؟

على مدار السنة الماضية، أظهرت مجموعة Stingray (RAY.A) مرونة، متفوقة غالباً على مؤشرات الإعلام الكندية الصغيرة الأوسع. في حين عانت شركات الراديو والتلفزيون التقليدية من تراجع الإنفاق الإعلاني، وفرت توسعات Stingray في الإعلام التجزئة دافعاً لسعر السهم. خلال الأشهر الثلاثة الماضية، حافظ السهم على مسار تصاعدي ثابت، مدعوماً بمفاجآت أرباح إيجابية وتوسيع شراكته مع تجار التجزئة مثل Walmart Canada. مقارنة بنظراء الراديو المتخصصين، قدمت Stingray عمومًا تقدماً أفضل في رأس المال وعائداً أعلى على توزيعات الأرباح.

هل هناك أي عوامل داعمة أو معيقة حديثة تؤثر على مجموعة Stingray؟

العوامل الداعمة: النمو السريع لشبكات الإعلام التجزئة (RMN) يعد إيجابية كبيرة. تستفيد Stingray من وجودها في محلات البقالة والصيدليات لبيع إعلانات صوتية مستهدفة بدقة. بالإضافة إلى ذلك، ساهم تعافي قطاعات السفر والضيافة في تعزيز اشتراكات الموسيقى التجارية B2B.
العوامل المعيقة: لا تزال أسعار الفائدة المرتفعة تشكل قلقاً لشركات الإعلام كثيفة رأس المال التي تتحمل ديوناً. علاوة على ذلك، يشكل التراجع الهيكلي طويل الأمد في الاستماع إلى الراديو الأرضي التقليدي تحدياً لقسم الراديو الكندي، رغم أن الشركة تخفف من ذلك من خلال التحول إلى المنصات الرقمية والبث المباشر.

هل قام المستثمرون المؤسسيون الرئيسيون بشراء أو بيع سهم RAY.A مؤخراً؟

تحافظ مجموعة Stingray على ملكية داخلية كبيرة، حيث يمتلك المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي Eric Boyko حصة كبيرة، مما يوافق مصالح الإدارة مع المساهمين. يظل النشاط المؤسسي مستقراً، مع احتفاظ عدة صناديق تقاعد كندية وشركات استثمار متخصصة في الأسهم الصغيرة مثل Fiera Capital وT.E. Investment Counsel بمراكز. تشير الإيداعات الأخيرة إلى توجه "احتفاظ" بين المؤسسات، مع تراكمات طفيفة عقب التحول العدواني للشركة نحو إيرادات الإعلانات الرقمية ذات الهامش العالي.