Uniswap Labs Bericht: Anstieg der Krypto-Asset-Preise seit 2023 nicht mit aktivem Aktienmarktumfeld verbunden

Kürzlich veröffentlichten Forscher von Uniswap Labs, der Copenhagen Business School und Circle ein Papier mit dem Titel „Eine Studie zu den Preistreibern von Krypto-Assets“. Der Artikel verwendet ein strukturelles Vektor-Autoregressionsmodell, um die Faktoren zu untersuchen, die die Renditen von Kryptowährungen beeinflussen. Das Modell nutzt die Preisbewegungen von Vermögenswerten, um den Einfluss der Geldpolitik und der Risikostimmung auf die Preise von Krypto-Assets in regulären Märkten zu identifizieren. Insbesondere zerlegen die Forscher die täglichen Bitcoin-Renditen in drei Faktoren, die konventionelle Risikoprämien, Geldpolitik und krypto-spezifische Schocks widerspiegeln. Krypto-spezifische Schocks werden weiter in Änderungen der Krypto-Risikoprämien und der Krypto-Adoptionsniveaus unterteilt, indem die Preisbewegungen von Bitcoin und der Marktkapitalisierung von Stablecoins genutzt werden. Die Analyse zeigt, dass die Preise von Krypto-Assets erheblich von konventionellen Risiko- und Geldpolitikfaktoren beeinflusst werden. Bemerkenswerterweise machte die Straffung der Geldpolitik mehr als zwei Drittel des Rückgangs des Kryptomarktes im Jahr 2022 aus. Im Gegensatz dazu war die Kompression der Krypto-Risikoprämie seit 2023 der Haupttreiber der Renditen von Kryptowährungen, unabhängig von einem lebhaften Aktienmarktumfeld.