Bernstein senkt Kursziele für Bitcoin-Miner aufgrund von Underperformance im Vergleich zu BTC im Jahr 2025

Analysten des Forschungs- und Maklerunternehmens Bernstein haben ihre Kursziele für 2025 für die Bitcoin-Miner IREN, CleanSpark und Riot Platforms aufgrund einer erheblichen Underperformance im Vergleich zu BTC in diesem Jahr gesenkt.

"Bitcoin-Miner haben in diesem Jahr eine schmerzhafte Korrektur durchlaufen (minus 20-40%) im Vergleich zu Bitcoin, das um 10% gefallen ist", schrieben Analysten unter der Leitung von Gautam Chhugani in einer Mitteilung an die Kunden am Donnerstag. "Insgesamt war die Kursentwicklung der Miner enttäuschend, ohne signifikante Aufwärtsbeteiligung im vierten Quartal des letzten Jahres und schlechter als die Bitcoin-Korrektur im bisherigen Jahresverlauf."

Das institutionelle Interesse an Minern konzentrierte sich mehr auf die AI/HPC (High-Performance-Computing)-Erzählung und weniger auf den Bitcoin-Rohstoffzyklus, fügten die Analysten hinzu. Dennoch haben die stärksten Befürworter der Diversifizierung von AI-Datenzentren wie IREN und Core Scientific in diesem Jahr schlechter abgeschnitten als historisch reine Bitcoin-Miner wie Riot und MARA, trotz erheblicher Outperformance im Jahr 2024.

Bernsteins aktualisiertes Kursziel für IREN zum Jahresende liegt nun bei 20 USD im Vergleich zu zuvor 26 USD, hauptsächlich aufgrund der höheren Gesamt-Hash-Raten der Branche, die sich negativ auf IRENs Bitcoin-Produktion und Marktanteil auswirken. Darüber hinaus sieht sich IREN aufgrund laufender Bitcoin-Kapitalausgaben mit höheren Mittelabflüssen konfrontiert, sagten die Analysten.

Die IREN-Aktie schloss am Mittwoch mit einem Plus von 9,3% bei 7,20 USD, laut der IREN-Preisseite von The Block, bei einer Marktkapitalisierung von 1,4 Milliarden USD.

Das Kursziel des Unternehmens für CleanSpark wurde ebenfalls von 30 USD auf 20 USD gesenkt, aus ähnlichen Gründen wie Hash-Rate und Marktanteil, zusammen mit seiner Bitcoin-Treasury-Strategie, was erneut zu niedrigeren Cashflows führt. CLSK schloss mit einem Plus von 5,5% bei 8,01 USD mit einer Marktkapitalisierung von 2,1 Milliarden USD.

Schließlich senkten die Bernstein-Analysten ihr Kursziel für Riot von 22 USD auf 19 USD und verwiesen auf die erhebliche Umverteilung von Ressourcen für AI/HPC-Zwecke, die die Erweiterungspläne für das Bitcoin-Mining stoppten und die Wachstumsaussichten direkt beeinträchtigten. RIOT schloss am Mittwoch mit einem Plus von 5,1% bei 7,78 USD, was seine Marktkapitalisierung auf 2,6 Milliarden USD erhöhte.

In der Zwischenzeit behielt Bernstein seine Kursziele für MARA und Core Scientific unverändert bei 23 USD bzw. 17 USD bei, unter Verweis auf Core Scientifics wertvolle Stromverträge mit AI-Hyperscaler CoreWeave und MARAs faire Wertsteigerungen auf seine beträchtlichen Bitcoin-Bestände von 46.374 BTC (3,95 Milliarden USD). MARA ist der marktführende öffentliche Bitcoin-Miner und schloss am Mittwoch mit einem Plus von 3,8% bei 12,53 USD mit einer Marktkapitalisierung von 4,2 Milliarden USD. CORZ schloss mit einem Plus von 8,2% bei 8,68 USD, mit einer Marktkapitalisierung von 2,4 Milliarden USD.

Die Bernstein-Analysten behielten auch ihr Bitcoin-Kursziel von 200.000 USD bis zum Jahresende bei.

Coinbase-Kursziel angehoben, was Vergleiche mit Robinhood auslöst

Am Dienstag begannen die Bernstein-Analysten die Berichterstattung für Coinbase mit einer Outperform-Bewertung und setzten ein Kursziel von 310 USD für seine Aktie – 69% nach oben – trotz COIN, das in diesem Jahr ebenfalls schlechter als Bitcoin abgeschnitten hat. Die Coinbase-Aktie ist 2025 um 26,2% gefallen im Vergleich zu Bitcoins Rückgang von 10,2%, laut der COIN-Preisseite von The Block, die derzeit bei etwa 190 USD gehandelt wird.

Die wichtigste Investorenfrage, die folgte, war, ob sie in Coinbase oder Robinhood investieren sollten, sagte Chhugani in einer separaten Mitteilung am Donnerstag. Während die Analysten bei beiden Vermögenswerten optimistisch sind, sagten sie, dass Robinhood die beeindruckendste Produktpipeline hat, die den Schwung in skalierbaren Einnahmelinien antreibt, aber Coinbase wird mehr "missverstanden".

Investoren sehen Coinbase oft als einfache Krypto-Handelsthese, so die Analysten, mit Bedenken über den steigenden Wettbewerb, der die Margen beeinflusst. Sie übersehen jedoch wichtige Wachstumstreiber wie die steigenden Onshore-Handelsvolumina in den USA und den erwarteten Anstieg der Stablecoin-Einnahmen durch bevorstehende Regulierungen im Zuge der Bestrebungen der Trump-Administration, Amerika zur

"Krypto-Hauptstadt der Welt", wobei Coinbase die dominierende Plattform bleibt, um von den Rückenwinden zu profitieren, sagten sie.

Während regulatorische Klarheit mehr Wettbewerb von Fintechs, Brokern und Banken einladen wird, ist Coinbase gut positioniert, um von seinem starken US-Marktanteil in einem potenziellen Bullenmarkt zu profitieren, und Robinhood wird voraussichtlich wachsen, indem es neue Token hinzufügt, Staking- und Stablecoin-Dienste einführt und sich mit Bitstamp integriert, um in den globalen Börsenmarkt zu expandieren, fügten die Analysten hinzu.

Die Bernstein-Analysten haben ein Kursziel von 105 US-Dollar für Robinhood festgelegt, verglichen mit dem aktuellen Handelspreis von etwa 43 US-Dollar, nachdem es Bitcoin mit einem Gewinn von 12,4 % im Jahr 2025 übertroffen hat.

Chhugani hält Long-Positionen in verschiedenen Kryptowährungen. Bestimmte Tochtergesellschaften von Bernstein agieren als Market Maker oder Liquiditätsanbieter in den Schulden- oder Aktienwertpapieren von Riot Platforms, Coinbase und Robinhood.