Defiance ETFs plant einen Fonds, der zwei gehebelte Strategie-ETFs leerverkauft, um von Volatilitätsverfall zu profitieren

Defiance ETFs, gegründet im Jahr 2018 und bekannt für die Einführung innovativer ETF-Produkte, hat kürzlich den Antrag für den Defiance MSTR Double Short Hedged ETF eingereicht. Der Fonds beabsichtigt, zwei separate gehebelte ETFs gleichzeitig zu shorten: einen gehebelten 2x Long-Fonds und einen gehebelten 2x Short-Fonds, die beide Aktien des auf Bitcoin fokussierten Unternehmens Strategy, ehemals bekannt als MicroStrategy, verfolgen.

"Der [Defiance MSTR Double Short Hedged ETF] ist darauf ausgelegt, von dem Performance-Verfall zu profitieren, der im Laufe der Zeit in diesen gehebelten ETFs auftreten kann - insbesondere in volatilen oder seitwärts gerichteten Märkten, in denen sowohl die Long- als auch die Short-gehebelten ETFs an Wert verlieren können", heißt es in der Einreichung des Unternehmens. Die Einreichung wurde erstmals von Bloomberg-Analyst Henry Jim berichtet. 

Gehebelte ETFs sind im Allgemeinen für eintägige Halteperioden konzipiert. Da die gehebelten Renditen jedes Tages auf Basis des Schlusskurses des Vortages zurückgesetzt werden, kann das Halten dieser ETFs über mehrere Tage zu einer erheblichen Abweichung von der erwarteten kumulierten Rendite führen. Diese Abweichung, bekannt als "Volatilitätsverfall", tritt insbesondere in Zeiten hoher Volatilität auf und führt typischerweise dazu, dass gehebelte ETFs an Wert verlieren, selbst wenn die Gesamtbewegung des zugrunde liegenden Vermögenswerts relativ stabil ist. Durch das Shorten sowohl der gehebelten Long- als auch der Short-Fonds hofft der ETF von Defiance, von diesem Verfall zu profitieren. 

Die Einreichung gibt nicht an, in welche gehebelten Fonds der ETF investieren wird; während Defiance seine eigenen gehebelten Long- und Short-MSTR-Fonds anbietet, spezifiziert die Einreichung, dass die Fonds "nicht verbunden" sein werden, was darauf hinweist, dass in Angebote anderer Fondsmanager investiert wird. Defiance ETFs reagierte nicht sofort auf eine Anfrage von The Block nach einem Kommentar. 

Bloomberg Senior ETF Analyst Eric Balchunas nannte die Einreichung "erstmals ihrer Art, eine neue Geschmacksrichtung von scharfer Soße" in einem Beitrag auf X. Balchunas verknüpfte die Strategie der Einreichung mit einem kürzlichen Handel von Rob Arnott, der Bloomberg mitteilte, dass er sowohl gehebelte Long- als auch inverse ETFs in seinem persönlichen Konto shortet. „Keine brillante Strategie netto der Kosten, aber spaßig und risikoarm", sagte Arnott zu Bloomberg. 

Balchunas sagte, die Strategie berge ein erhebliches Tail-Risiko, wenn sich der Markt über einen längeren Zeitraum in eine Richtung bewegt. "[Wahrscheinlich] nicht zu Hause ausprobieren", fügte er hinzu.