Protokoll der Fed-Sitzung: Optionspreise deuten auf ein bis zwei Zinssenkungen in diesem Jahr hin

Die Protokolle der Sitzung der Federal Reserve deuten darauf hin, dass der durch Optionspreise implizierte Basiszinspfad (der die allgemeine Markterwartung repräsentiert) in diesem Zeitraum leicht nach unten verschoben wurde, was auf eine mögliche Zinssenkung von 1 bis 2 Mal (jeweils 25 Basispunkte) bis zum Jahresende hindeutet—nur geringfügig mehr als die Erwartung während der FOMC-Sitzung im März. Die durch Optionen implizierte Wahrscheinlichkeitsverteilung der Jahresendzinsen hat sich nach links verschoben, mit deutlich erhöhten Abwärtsrisiken. Da der Markt ein erhöhtes Risiko von Zinssenkungen wahrnimmt, wurde der durch den Futures-Markt implizierte erwartete Zinspfad deutlicher nach unten angepasst, was auf etwa 3 Zinssenkungen vor Jahresende hindeutet. Der mediane Basiszinspfad, der durch Markterwartungsumfragen gezeigt wird, hat sich jedoch kaum verändert und deutet immer noch auf 2 bis 3 Zinssenkungen in diesem Jahr hin. Die Umfrage stellt fest, dass die Divergenz unter den Befragten hinsichtlich des wahrscheinlichsten Zinspfads zunimmt. (Jin10)