Forschungsbericht｜Tiefenanalyse der Bewertung von Skate & $SKATE

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远山洞见2025/06/10 03:43

Von:远山洞见

I. Projektübersicht

Skate ist eine zustandslose, plattformübergreifende Ausführungsschicht, die entwickelt wurde, um grundlegende Probleme in der aktuellen Web3-Infrastruktur zu lösen – nämlich Fragmentierung, redundante Bereitstellungen und Liquiditätsverteilung. Es ermöglicht Entwicklern, Anwendungslogik einmal bereitzustellen und nahtlos in wichtigen VM-Umgebungen wie EVM, Solana VM, Move VM und TON VM auszuführen. Benutzer können nativ auf jeder unterstützten Kette interagieren, ohne Brücken oder Wallet-Wechsel zu benötigen, und so eine echte „Anwendungsvereinheitlichung und konsistente Benutzererfahrung“ realisieren.

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Die Architektur von Skate folgt einem dreischichtigen Modell von intentionsgesteuerter Interaktion + dezentraler Ausführung + AVS-Verifizierung. Benutzer signieren Intentionsnachrichten auf ihren nativen Ketten, während Skate Executors die Ausführung über Ketten hinweg durchführen. Die Gültigkeit der Ausführung und der Schutz vor Sybil-Angriffen werden durch EigenLayers AVS (Aktiv Validierte Dienste) sichergestellt. Dieses Design vermeidet Asset-Transfers und Zustandsduplikation, was die Entwicklerkosten für die Bereitstellung und Wartung über mehrere Ketten hinweg erheblich senkt.

Auf der Liquiditätsschicht führt Skate AMM ein gemeinsames Preissystem über VMs ein, das einheitliche kettenübergreifende Angebote und dynamische Neugewichtung ermöglicht. Bereits in mehrere große Ketten integriert, hat Skate AMM ein kumuliertes Handelsvolumen von über 100 Millionen US-Dollar überschritten. Es unterstützt kettenübergreifende Preisgestaltung und Liquiditätsrouting für die Stablecoin pUSD des Plume-Netzwerks – und adressiert Liquiditätstiefe und Slippage-Probleme bei der Bereitstellung von Stablecoins über mehrere Ketten hinweg und eröffnet kettenübergreifende Möglichkeiten für RWA-Protokolle.

Besonders bemerkenswert ist, dass Skate das erste AVS-Projekt auf EigenLayer ist, das echte, on-chain Protokolleinnahmen generiert. Alle Gebühren stammen aus tatsächlichen On-Chain-Transaktionen und werden periodisch an Restaker basierend auf der Nutzung verteilt. Dies schafft ein selbsttragendes Modell eines „hochfrequenten, handelsgetriebenen Einkommenskreislaufs“, validiert Skates Produkt-Markt-Fit und bietet eine replizierbare Blaupause zur Monetarisierung von AVS-Protokollen.

Während sich Web3 in Richtung einheitlicher Ausführung und nahtloser Ketteninteroperabilität bewegt, positioniert sich Skate schnell als die Standard-Infrastrukturschicht für die nächste Generation von Multi-Chain-Anwendungen, kettenübergreifenden Assets und RWA-Protokollen. Mit seinem TGE am Horizont zieht es zunehmend Aufmerksamkeit auf sich und könnte zu einem wichtigen Referenzmodell im modularen AVS-Infrastrukturpfad werden.

II. Wichtige Highlights

1. Zustandslose Ausführung über VMs: Überwindung von Multi-Chain-Barrieren Skate bietet eine seltene Lösung in der Web3-Landschaft mit seiner Architektur der „zustandslosen + plattformübergreifenden Ausführungsschicht“. Es unterstützt nativ führende VMs wie EVM, SVM (Solana), TON VM und Move VM. Anstatt auf Asset-Verwahrung oder Zustandsreplikation zu setzen, verlässt es sich auf benutzersignierte Intentionen und AVS-verifizierte dezentrale Ausführung. Dieses „intentionsgesteuerte + AVS-gesicherte“ Design reduziert die Kosten für kettenübergreifende Bereitstellungen erheblich und definiert das Multi-Chain-Benutzererlebnis grundlegend neu.

2. Skate AMM: Ein einheitlicher Motor für kettenübergreifende Preisgestaltung & Liquidität Skate AMM adressiert zentrale Ineffizienzen in Multi-Chain-Asset-Märkten wie Preisfragmentierung, Liquiditätssilos und

3. Ein Umsatzgenerierender AVS-Pionier mit Nachhaltigen Anreizen Skate ist nicht auf inflationäre Anreize oder Airdrop-getriebene Hypes angewiesen. Als der erste AVS in EigenLayer mit echtem Protokolleinkommen verteilt es die Transaktionsgebühreneinnahmen direkt an Restaker basierend auf der Nutzung. Bereits zwei Monate nach dem Start übertraf Skate AMM ein Volumen von 100 Millionen Dollar und schloss seine erste Runde der Gebührenverteilung ab – was ein dynamisches „mehr Nutzung = mehr Belohnungen“-Modell beweist. Diese bahnbrechende Einkommensschleife verbessert das Engagement der Knotenbetreiber und dient als hoch replizierbare Vorlage zur Kommerzialisierung von AVS-Systemen.

4. Eine Skalierbare Basisschicht für Cross-Chain-DeFi & RWAs Mit einer Marktkapitalisierung von Stablecoins, die 240 Milliarden Dollar übersteigt, und RWAs, die über 25 Milliarden Dollar binden, treten On-Chain-Assets in eine Ära institutioneller Infrastruktur ein. Dennoch bleiben Liquiditätsfragmentierung, Bereitstellungsredundanz und Preisverzerrung Herausforderungen in Multi-Chain-Umgebungen. Skate bietet eine einheitliche Ausführungsschicht und ein gemeinsames Liquiditätsnetzwerk und wird zur Standard-Integrationsschicht für DeFi-Protokolle, Stablecoin-Emittenten und RWA-Projekte. Es unterstützt die native Gebühreneinnahme und MEV-Monetarisierung und ermöglicht zusammensetzbare, nachhaltige Cross-Chain-Finanzarchitekturen, die für skalierbare Web3-Infrastrukturen unerlässlich sind.

III. Bewertungsausblick

$SKATE ist ein Allzweck-Ausführungsprotokoll, das für Multi-VM-Umgebungen maßgeschneidert ist. Durch die Nutzung einer zustandslosen Architektur, absichtsgetriebener Interaktion und AVS-Validierung zielt es darauf ab, die Standardinfrastruktur für ein modulares, Multi-Chain-Web3-Ökosystem zu werden. Das Protokoll unterstützt nativ EVM-, SVM-, Move- und TON-Umgebungen und bietet starke grundlegende Kompatibilität und Ökosystem-Skalierbarkeit.

Skate hat bereits seine Kernmodule über mehrere Ketten hinweg bereitgestellt und bietet native Einnahmerückgabemechanismen durch seine AMM- und AVS-Komponenten. Da modulare Validierung, RWA-Erweiterung und Stateless-App-Narrative an Bedeutung gewinnen, bietet Skates einheitliches Ausführungs- und Liquiditätsnetzwerk fruchtbaren Boden für langfristiges Wachstum.

Aus Bewertungssicht bleibt die umlaufende Marktkapitalisierung von $SKATE deutlich niedriger als bei vergleichbaren Basisschicht-Infrastrukturprojekten (z.B. Keeta, Plume, Lagrange). Mit einem konservativen frühen Token-Freigabeplan spiegelt die aktuelle Bewertung noch nicht vollständig Skates strategische Positionierung in den AVS-, Cross-VM- und RWA-Narrativen wider – was bedeutenden Spielraum für eine Neubewertung des Wertes lässt.

IV. Tokenomics

Gesamtangebot: 1 Milliarde $SKATE

Verteilungsaufteilung:

Community-Zuweisung: 45,5% Der größteest Zuweisung, die Anreize für AMM-Handel, AVS-Belohnungen, Ökosystemzuschüsse und Gemeinschaftsvorschlagsfonds abdeckt. Entwickelt, um eine tiefe Beteiligung von Entwicklern, Validierern und Mitwirkenden zu fördern.
Ökosystem & Reserven: 18,0% Unterstützt DEX-Liquidität, die Expansion des Cross-Chain-Marktes, LST-Startkapital, strategische Partnerschaften und zukünftige Airdrop-Reserven—treibt das langfristige Wachstum des Ökosystems an.
Team: 10,0% Zugeteilt an Gründer und Kernentwickler, um langfristige Verpflichtung und fortlaufende Protokollentwicklung sicherzustellen.
Initialer Airdrop: 10,0% Verteilt an frühe Nutzer, AMM-Händler, Veranstaltungsteilnehmer und EigenLayer AVS-Restaker. Nutzer können sich entscheiden, „claim & stake“ für einen 30% Bonusanreiz zu wählen.
Investoren & Berater: 15,0% Zugewiesen an frühe Unterstützer und strategische Partner, um die anfängliche Entwicklung und Expansion zu unterstützen.
Öffentlicher Verkauf: 1,5% Faire Startzuweisung für die Öffentlichkeit, um die Tokenverteilung und die Teilnahme an der Gemeinschaftsverwaltung zu erweitern.

Nutzung:

Governance-Token: $SKATE-Inhaber können staken, um über wichtige Parameter, Anreizmodelle und Ökosystemvorschläge abzustimmen. Die Stimmkraft skaliert mit der Dauer und Größe des Stakes, um langfristige Ausrichtung zu fördern.
AVS-Anreize: $SKATE treibt die Cross-Chain-AVS-Verifizierung an und belohnt Betreiber und Restaker. Ein Slashing-Mechanismus wird eingeführt, um die Protokollsicherheit und Komponierbarkeit zu verbessern.
AMM-Anreize: Verwendet für Liquiditätsmining, Handelsbelohnungen und Market-Making-Subventionen—steigert die Protokollnutzung und -tiefe.
Entwicklungszuschüsse: Anreize für die Entwicklung von Stateless Apps auf aufstrebenden AltVM-Chains, die helfen, einen geschlossenen Kreislauf der tatsächlichen Nutzung innerhalb des Skate-Netzwerks zu bilden.
Mitwirkendenbelohnungen: Community-Mitglieder können $SKATE durch Beiträge zu Inhalten, Tools und Veranstaltungen verdienen—treibt das Wachstum des Ökosystems von der Basis aus an.

V. Team & Finanzierung

Teamhintergrund: Skate wurde von Siddharth Lalwani (CEO) und Tony Sun (COO) mitbegründet, beide erfahrene Veteranen in der Cross-Chain-Infrastruktur. Das Team stammt von Range Protocol, das sich auf Ertragsaggregation und Liquiditätsoptimierung konzentrierte. Mit umfangreicher Erfahrung in der Multi-Chain-Bereitstellung und dem modularen Anwendungsdesign schwenkten sie 2023 um, um Skate als allgemeines Cross-VM-Protokoll zu entwickeln—mit dem Ziel, Inter-Chain-Interaktionen durch zustandslose Ausführung und AVS-Validierung neu zu definieren.

Finanzierungsgeschichte:

Community-Runde (März 2024): 1 Mio. USD gesammelt (nicht offengelegte Investoren)

Seed-Runde (September 2023): 3,75 Mio. USD gesammelt von HashKey Capital, Nomad Capital, Mirana Ventures, Spark Digital Capital, Symbolic Capital, Comma3 Ventures, Asymmetry Ventures.

VI. Risiken & Überlegungen

Frühphasiges Ökosystem: Trotz Unterstützung für EVM, SVM, Move und TON befindet sich Skates integriertes Protokoll-Ökosystem noch in den Anfängen. Abgesehen von Partnern wie dem Plume Network sind starke Netzwerkeffekte und TVL-Tiefe noch nicht entstanden.
Liquiditätsdruck nach TGE: Obwohl die Token-Verteilung konservativ ist, könnte jede Fehlanpassung zwischen Community-Incentive-Freigaben und der Nachfrage auf dem Sekundärmarkt zu kurzfristigem Liquiditätsstress führen. Die Überwachung der Handelsaktivitäten und des Marktfeedbacks nach TGE wird entscheidend sein.

VII. Offizielle Links

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