TD Cowen: STRD-Angebote von Strategy werden sich für MSTR-Aktionäre als äußerst wertsteigernd erweisen

Das auf Bitcoin-Treasury spezialisierte Unternehmen Strategy (Ticker: MSTR) hat kürzlich rund 10.000 weitere Bitcoins für 1 Milliarde US-Dollar erworben und nähert sich damit der Marke von 600.000 BTC an. 

Finanziert wurden die jüngsten Käufe hauptsächlich durch das aufgestockte 1-Milliarde-US-Dollar-IPO der ewigen Stride-Vorzugsaktie (STRD). Dieser Prozess "schafft einen Kanal für zukünftige Zuflüsse von Hochzinskapital in Bitcoin", so Analysten von TD Cowen. Weitere Mittel stammten aus At-the-Market-Verkäufen von STRK und STRF.

Strategy hält nach den jüngsten Käufen in der vergangenen Woche nun insgesamt 592.100 BTC. 

Die ewigen Vorzugsaktienprogramme des Unternehmens, STRK und STRF, ergänzen den "42/42"-Plan, der bis 2027 eine Gesamtkapitalaufnahme von 84 Milliarden US-Dollar durch Aktienemissionen und Wandelanleihen für Bitcoin-Akquisitionen vorsieht. Ewige Vorzugsaktien haben kein Fälligkeitsdatum, bieten aber feste Dividendenzahlungen, solange das Unternehmen operativ tätig ist.

Strike (STRK) ist wandelbar und bietet eine feste Dividende von 8 %, während Strife (STRF) nicht wandelbar ist und eine feste kumulierte Dividende von 10 % bietet. Stride (STRD) bietet eine feste, nicht kumulierte jährliche Dividende von 10 % und ist ebenfalls nicht wandelbar.

"Wir erwarten daher, dass [STRD] mit einer höheren Dividendenrendite im Vergleich zu den vorrangigen Vorzugsaktien des Unternehmens gehandelt wird", schrieben die Analysten von TD Cowen in einer Mitteilung am Dienstag. Strategy verfügt über einen zugrunde liegenden Bitcoin-Wert von 63 Milliarden US-Dollar gegenüber insgesamt 11,6 Milliarden US-Dollar an ausstehenden Schulden und Vorzugsaktien, was die Analysten dazu veranlasste, "die nachrangigen Wertpapiere als sehr sicher einzustufen".

Strategy strebt laut Chairman Michael Saylor auf dem letzten Earnings Call des Unternehmens ein langfristiges Verschuldungsverhältnis von 20 % bis 30 % durch die Emission von festverzinslichen Wertpapieren an. Das Verschuldungsverhältnis des Unternehmens wird als Verhältnis der gesamten ausstehenden Schulden und Vorzugsaktien zum Wert der Bitcoin-Bestände definiert.

TD Cowen vergibt ein "Buy"-Rating und ein Kursziel von 590 US-Dollar für MSTR-Aktien und erwartet, dass Strategy weitere STRD-Aktien ausgeben wird, ähnlich wie bei STRK und STRF.

"Sofern der Bitcoin-Kurs in USD weiterhin schnell steigt, dürfte die zukünftige Emission für die Stammaktionäre besonders wertschöpfend sein", schrieben sie.

Laut den MSTR-Preisdaten von The Block notiert die Aktie von Strategy zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei etwa 369,75 US-Dollar.