Zyklustheorie unter Druck: Warum neue Bitcoin-Investoren die nächste Baisse auslösen könnten

Die Bitcoin-Marktstruktur verändert sich – und mit ihr womöglich auch das fundamentale Verständnis darüber, wie sich Zyklen in der Kryptowelt entwickeln. Während früher das klassische Modell von vierjährigen Auf- und Abschwungphasen dominierte, geraten diese Muster nun zunehmend unter Druck. In den vergangenen Wochen wurde die „BTC-Zyklustheorie“ von zahlreichen Marktbeobachtern bereits für tot erklärt – zu vorhersehbar, zu ineffektiv für ein neues Marktregime mit institutioneller Beteiligung.

ETFs und neue Marktteilnehmer verändern die Dynamik

Ein wesentlicher Treiber dieser strukturellen Veränderung: Die massive Zunahme institutioneller Investoren, insbesondere durch börsengehandelte Bitcoin-ETFs. Diese neuen Akteure agieren nicht nach denselben emotionalen oder zyklischen Mustern wie Retail-Anleger, sondern unterliegen anderen Anreizstrukturen: Bilanzpflichten, quartalsbezogene Kapitalallokationen, Risikomodelle und regulatorische Zwänge.

Laut Analysten könnten diese neuen Akteure jedoch nicht nur zur Stabilisierung des Marktes beitragen – sondern ironischerweise selbst eine neue Form zyklischer Korrekturen verursachen.

Analyst: Neue institutionelle Investoren könnten selbst zur Schwachstelle werden

Der Kryptoanalyst Burak Tamac brachte diese These in einem Beitrag auf X zur Sprache. Anlass war ein Interview mit Strategy-Chairman Michael Saylor, in dem dieser erklärte, dass sein Unternehmen auch bei einem 80 %igen Bitcoin-Rückgang weiterhin in der Lage wäre, Dividenden auf seine Preferred-Equity-Produkte zu zahlen.

„Selbst bei einem Einbruch um 80 % würden wir keine einzige Zahlung verpassen. Bei 90–95 % müsste man vielleicht temporär aussetzen – aber mittelfristig wieder aufholen.“

Tamac sieht in dieser Aussage den zentralen Unterschied zu vielen neu in den Markt eingetretenen Unternehmen: Strategy kaufte seine ersten BTC-Bestände deutlich früher – zu viel günstigeren Kursen. Viele neue Marktteilnehmer stiegen dagegen erst 2024 oder 2025 ein, teilweise auf dem Weg zu Allzeithochs.

Institutionelles FOMO mit gefährlichem Hebel

Gerät der Markt nun unter Druck – etwa durch eine Zinserhöhung, geopolitische Spannungen oder ein Black-Swan-Event – könnten diese neuen Corporate-Halter schneller kapitulieren als Bitcoin-Veteranen. Vor allem dann, wenn ihre Positionen mit kurzfristigen Finanzierungen, unbesicherten Schulden oder bilanziellen Auflagen verbunden sind.

Tamac formuliert es klar:

„Strategy ist sicher – solange BTC nicht auf 22.000 USD fällt. Für die Neulinge sieht das anders aus.“

In der Konsequenz könnten die Unternehmen, die eigentlich institutionelle Stabilität versprachen, zu Auslösern der nächsten größeren Verkaufswelle werden. Die Vorstellung, dass ausgerechnet die neuen „Bitcoin-Treasury-Unternehmen“ der nächste Schwachpunkt sind, stellt die bisherige Marktlogik auf den Kopf.

Marktlage: BTC ohne klare Richtung

Zum Redaktionszeitpunkt notiert Bitcoin bei 114.460 USD – ohne nennenswerte Veränderung gegenüber dem Vortag. In den letzten sieben Tagen verzeichnete BTC jedoch ein Minus von etwa 4 %. Ob der Markt damit nur eine technische Korrektur vollzieht – oder bereits erste Vorzeichen institutioneller Nervosität sichtbar werden – bleibt abzuwarten. Klar ist jedoch: Die Marktstruktur hat sich verändert – und mit ihr möglicherweise auch das Wesen des Zyklus selbst.