- Hester Peirce schlägt einen einheitlichen Rechtsrahmen für grenzüberschreitende Tests vor.
- Die Sandbox würde digitale Wertpapiere, RWAs, Stablecoins und DeFi-Protokolle abdecken.
- Ein zweijähriger Versuchszeitraum zielt darauf ab, Barrieren abzubauen und gleichzeitig Investoren zu schützen.
SEC-Kommissarin Hester Peirce hat eine grenzüberschreitende regulatorische Sandbox vorgeschlagen, die es Unternehmen ermöglicht, Blockchain-basierte Technologien unter einheitlichen Bedingungen in den USA und Großbritannien zu testen. Die Initiative zielt auf digitale Wertpapiere, die Tokenisierung realer Vermögenswerte, Stablecoins und dezentrale Finanzprotokolle durch koordinierte regulatorische Experimente ab.
Der Analyst MartyParty hob Peirces Vorschlag hervor und stellte fest, dass die Krypto-Innovation immer globaler wird. Der Kommissar stellte das Konzept erstmals in einer Stellungnahme vom 29. Mai 2024 an die Bank of England und die Financial Conduct Authority vor und erweiterte den Rahmen dann in einer Rede am 16. Juli 2025 in der Londoner Guildhall.
Framework ermöglicht gleichzeitige grenzüberschreitende Operationen
Die vorgeschlagene Sandbox würde eine US-amerikanische „Mikroinnovations-Sandbox“ mit der britischen Digital Securities Sandbox (DSS) kombinieren. Dadurch werden einheitliche Betriebsregeln für die teilnehmenden Unternehmen geschaffen. Unternehmen könnten Blockchain-Technologien in beiden Märkten gleichzeitig unter harmonisierten regulatorischen Bedingungen bis zu zwei Jahre lang testen.
Zu den förderfähigen Aktivitäten würde durch öffentliche Beiträge entschieden und die Tokenisierung von Vermögenswerten wie Immobilien, die Entwicklung von Stablecoins und das Testen von DeFi-Protokollen gehören. Geld- und Kundenobergrenzen würden experimentelle Risiken begrenzen und gleichzeitig aussagekräftige Innovationstests ermöglichen.
Das Rahmenwerk zielt darauf ab, Emissions-, Handels- und Abwicklungsprozesse zu rationalisieren und gleichzeitig die Anlegerschutzstandards, die Marktintegrität und die Finanzstabilität in beiden Ländern zu wahren. Eine gemeinsame regulatorische Aufsicht würde die Compliance-Komplexität für international tätige Unternehmen verringern.
Die gemeinsame Nutzung von Daten könnte die Entwicklung von Strategien beschleunigen
Kollaboratives Experimentieren würde bessere Einblicke in die Auswirkungen der Blockchain liefern als isolierte nationale Projekte. Durch die Bündelung der Ergebnisse dieser gemeinsamen Bemühungen könnten die Regulierungsbehörden effektivere Strategien und Vorschriften entwickeln.
Der Vorschlag reagiert auf die zunehmenden Forderungen nach regulatorischer Sicherheit auf den Märkten für tokenisierte Vermögenswerte und ermöglicht gleichzeitig die Erprobung regulierter Innovationen. Durch die grenzüberschreitende Koordinierung kann Aufsichtsarbitrage vermieden und gleichzeitig legitime technologische Innovationen gefördert werden.
Peirces Vorschlag erkennt an, dass Innovationen bei digitalen Vermögenswerten in der Regel mehrere Länder betreffen und in Zusammenarbeit reguliert werden müssen. Konventionelle Regulierungsmittel nach Ländern können der Innovation auf den internationalen Märkten die Hände binden.
Innovation Spotlight zielt auf mehrere Anlageklassen ab
Die Sandbox würde verschiedene Blockchain-Anwendungen wie tokenisierte Immobilien, Unternehmensaktien und Staatsanleihen ermöglichen. Es würde Vorschriften für die Entwicklung und das Testen von Stablecoins geben, solange sie innerhalb bestimmter Risikogrenzen bleiben.
Das Testen des DeFi-Protokolls würde durch klar formulierte Vorschriften der Regulierungsbehörden verbessert, die die Entwickler mit Vertrauen unterstützen und eine Aufsicht ermöglichen. Die geringeren Kosten und die größere Transparenz der Tokenisierung könnten Anlegern zugute kommen, die lieber neue Finanzinstrumente einsetzen möchten. Eine solche regulierte Plattform würde eine sorgfältige Prüfung vor der Einführung auf dem allgemeinen Markt ermöglichen.
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