Wie das „Genius Act“-Schlupfloch Milliarden von Dollar von Banken in Kryptowährungen verschiebt

Das in den USA verabschiedete „GENIUS-Gesetz“ führt einen Regulierungsrahmen für den Stablecoin-Markt ein. Dieser Schritt hat in der Krypto-Community eine lebhafte Resonanz ausgelöst, während er für die traditionelle Bankenbranche ein Warnsignal darstellt. Das Gesetz reguliert nicht nur den Stablecoin-Markt im Wert von 288 Milliarden US-Dollar, sondern sorgt auch wegen potenzieller „Schlupflöcher“ für heftige Debatten. Es könnte dazu führen, dass Milliarden von US-Dollar von traditionellen Banken zu Krypto-Börsen abfließen und so die globale Finanzlandschaft neu gestalten.

Warum stehen Banken unter Druck?

Das „GENIUS-Gesetz“ schreibt vor, dass Stablecoin-Emittenten keine Zinsen direkt zahlen dürfen, jedoch dürfen Drittanbieter-Börsen für Stablecoins wie Circle oder Tether Erträge anbieten. Diese Regel bedeutet, dass Banken zwar eigene Stablecoins ausgeben können, aber auf diese Einlagen keine Zinsen zahlen dürfen. Dies hat in der Bankenbranche weitreichende Besorgnis ausgelöst: Krypto-Börsen könnten durch attraktivere Renditen Kunden anziehen und so zu einem Abfluss traditioneller Bankeinlagen führen.

Branchenverbände wie die American Bankers Association, das Bank Policy Institute und die Consumer Bankers Association lehnen das Gesetz ausdrücklich ab und bezeichnen es als ein „Schlupfloch“ im Recht. Sie befürchten, dass Kunden auf der Suche nach höheren Renditen Gelder auf Krypto-Plattformen transferieren und so die Kapitalbasis der Banken schwächen könnten. Ronit Ghose, Leiter des Bereichs Future of Finance bei Citi, warnt, dass das Aufkommen renditestarker Alternativen wie Stablecoins einen ähnlichen Kapitalabfluss auslösen könnte wie den Boom der Geldmarktfonds Ende der 1970er bis Anfang der 1980er Jahre. Damals stieg das Volumen der Geldmarktfonds von 4 Milliarden US-Dollar im Jahr 1975 auf 235 Milliarden US-Dollar im Jahr 1982 – weit mehr als die Bankeinlagen, da regulierte Zinssätze die Wettbewerbsfähigkeit der Banken senkten. Laut Daten der Federal Reserve überstiegen allein zwischen 1981 und 1982 die Abhebungen bei Banken die neuen Einlagen um 32 Milliarden US-Dollar.

Sean Viergutz von PwC weist zudem darauf hin, dass Verbraucher in großem Stil Gelder umschichten könnten, wenn Börsen attraktive Renditen bieten, während Banken durch Zinsobergrenzen eingeschränkt sind. Dies bedroht nicht nur die Liquidität der Banken, sondern könnte auch weitreichende Auswirkungen auf das gesamte Finanzsystem haben.

Optimistische Stimmen aus der Krypto-Community

Trotz der Sorgen der Bankenbranche sehen Krypto-Befürworter im „GENIUS-Gesetz“ eine Chance für finanzielle Innovationen. Der Krypto-Unternehmer Lark Davis erklärt, dass Stablecoins das Finanzsystem nicht bedrohen, sondern vielmehr Innovationen bei Banken fördern und ein dynamischeres Finanzökosystem schaffen könnten. Er betont, dass Stablecoins auf Smart Contracts basieren und auf Layer-1-Plattformen wie Ethereum laufen. Jeder tokenisierte US-Dollar in Stablecoins steigert die Nachfrage nach Blockchain-Netzwerken wie Ethereum. Das ist auch der Grund, warum institutionelle Investoren Ethereum (ETH) horten. Davis ist überzeugt, dass Stablecoins Verbrauchern und Institutionen flexiblere und wettbewerbsfähigere Finanzoptionen bieten und das traditionelle Bankwesen grundlegend verändern werden.

Zunehmender globaler Wettbewerb

Die Umsetzung des „GENIUS-Gesetzes“ betrifft nicht nur die USA, sondern sorgt weltweit für Aufsehen. Die US-Regierung unter Trump und Finanzminister Scott Bessent erklärten, dass Stablecoins die Nachfrage nach US-Anleihen ankurbeln und die globale Bedeutung des US-Dollars stärken könnten. Gleichzeitig fordern britische Branchenführer eine nationale Stablecoin-Strategie, um im digitalen Finanzsektor wettbewerbsfähig zu bleiben. Auch China erforscht Stablecoins, die durch den Renminbi gedeckt sind, um die globale Stellung seiner Währung zu stärken.

Fazit

Das „GENIUS-Gesetz“ ist nicht nur ein Meilenstein für den Stablecoin-Markt, sondern stellt auch eine beispiellose Herausforderung für die traditionelle Bankenbranche dar. Das darin enthaltene „Schlupfloch“ könnte zu einem Kapitalabfluss von Banken hin zu Krypto-Börsen führen und historische Muster wiederholen. Die Krypto-Community hingegen sieht darin eine Chance für finanzielle Innovationen und die Förderung eines wettbewerbsfähigeren und anpassungsfähigeren Finanzökosystems. Während weltweit immer mehr Länder Stablecoin-Strategien entwickeln, verschärft sich der Wettbewerb im Bereich digitaler Zahlungen. Das Veränderungspotenzial von Stablecoins wird global sichtbar. Der künftige Wettstreit zwischen traditionellen Banken und neuen digitalen Finanzakteuren wird die Entwicklung der globalen Finanzlandschaft maßgeblich beeinflussen.

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