Die Tokenisierungsrevolution im europäischen Finanzwesen: Traditionen aufbrechen und Chancen erschließen

Die europäische Finanzlandschaft erlebt einen tiefgreifenden Wandel, da die Tokenisierung sich von einer experimentellen Innovation zum institutionellen Mainstream entwickelt. Bis 2025 sind die tokenisierten Vermögenswerte allein im zweiten Quartal auf 25 Milliarden US-Dollar gestiegen, wobei tokenisierte US-Staatsanleihen allein 7,5 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen aufweisen [2]. Dieses Wachstum ist kein spekulativer Hype, sondern eine kalkulierte Reaktion auf die Nachfrage nach Rendite, Transparenz und operativer Effizienz. Die Markets in Crypto-Assets (MiCA)-Regulierung der Europäischen Union, die seit Dezember 2024 vollständig in Kraft ist, hat einen klaren rechtlichen Rahmen geschaffen, der es institutionellen Akteuren ermöglicht, reale Vermögenswerte (RWAs) wie Staatsanleihen, Immobilien und Rohstoffe mit Vertrauen zu tokenisieren [1]. Unterdessen definieren das Digital Securities Sandbox (DSS) des Vereinigten Königreichs und das Project Guardian aus Singapur die Post-Trade-Infrastruktur neu und zeigen, wie Blockchain Altsysteme durch schnellere Abwicklungen und verbesserte Liquidität ersetzen kann [1].

Das disruptive Potenzial der Tokenisierung liegt in ihrer Fähigkeit, den Zugang zu traditionell illiquiden Vermögenswerten zu demokratisieren. Beispielsweise ermöglicht tokenisierte Immobilien eine fraktionierte Eigentümerschaft, wodurch die Eintrittsbarrieren für Privatanleger gesenkt werden, während institutionelle Akteure ihre Portfolios mit Mikro-Exposures diversifizieren können [3]. Ebenso schaffen tokenisierte Rohstoffe und Staatsanleihen neue Renditechancen in einem Niedrigzinsumfeld, wobei grenzüberschreitende Transaktionen durch die inhärente Effizienz der Blockchain vereinfacht werden [2]. Die Bank for International Settlements (BIS) hat sogar die Notwendigkeit betont, Risiken im Zusammenhang mit Stablecoins anzugehen, was die systemische Bedeutung des Sektors unterstreicht [1].

Anlagemöglichkeiten entstehen entlang von drei Achsen. Erstens profitieren Infrastrukturanbieter, die die Tokenisierung ermöglichen – wie digitale Handelsplattformen und Verwahrer – von einem bis 2034 erwarteten Marktvolumen von 18,8 Milliarden US-Dollar [3]. Zweitens ziehen Rechtsräume wie das Vereinigte Königreich und Singapur, die regulatorische Klarheit priorisieren, Kapital als Zentren für die Emission tokenisierter Anleihen und den Multiwährungshandel an [1]. Drittens wenden sich traditionelle Finanzinstitute tokenisierten Einlagen und Cash-on-Chain-Anwendungen zu, um Abwicklungszeiten von Tagen auf Minuten zu verkürzen [3].

Dennoch bleiben Herausforderungen bestehen. Der verzögerte Bericht der EU zur Umsetzung von MiCA und die Bedenken der BIS hinsichtlich der Integrität von Stablecoins unterstreichen die Notwendigkeit einer fortlaufenden regulatorischen Angleichung [1]. Doch der stufenweise Ansatz der FCA des Vereinigten Königreichs und das DLT Pilot Regime der EU deuten auf einen Weg zur Harmonisierung hin, wobei die Europäische Kommission bis Ende 2025 SIU-Vorschläge plant, um die Tokenisierung weiter in die grenzüberschreitenden Märkte zu integrieren [4].

Für Investoren ist es entscheidend, Optimismus mit Vorsicht zu balancieren. Tokenisierung ist kein Ersatz für traditionelle Vermögenswerte, sondern eine Transformation ihrer Nutzbarkeit. Mit der beschleunigten institutionellen Übernahme und der Reifung regulatorischer Rahmenbedingungen werden tokenisierte Vermögenswerte im nächsten Jahrzehnt voraussichtlich zu einem Grundpfeiler der globalen Finanzwelt – mit sowohl disruptivem als auch chancenreichem Potenzial.

**Quelle: [1] Market Trends Shaping Asset Tokenization in 2025 [2] Q2 2025 RWA Tokenization Market Report [3] Tokenization in Financial Services | Insight [4] European Commission eyes proposals RWA tokenization