Zehnjährige Ratschläge eines a16z-Partners für Web3-Gründer: Im neuen Zyklus müssen Sie sich nur auf drei Dinge konzentrieren

In der Welt von Web3 sind Zyklen keine Ausnahme, sondern die Regel. Der Wechsel von Bullen- und Bärenmärkten ähnelt sowohl den Gezeiten des Kapitals als auch den Jahreszeiten der Natur. Für Gründer besteht die größte Herausforderung nie darin, die nächste Umkehr vorherzusagen, sondern darin, zwischen den Höhen und Tiefen zu überleben und sogar langfristigen Wert entgegen dem Trend aufzubauen.

Kürzlich teilte Arianna Simpson, Partnerin bei a16z crypto, in einem Podcast ihre mehr als zehnjährige Erfahrung in der Krypto-Branche. Von der Erschütterung durch das Bitcoin-Whitepaper, über die Produkt-Markt-Passung von Stablecoins, bis hin zur Überschneidung von Crypto und AI sowie Ratschlägen für Gründer.

Diese Beobachtungen und Erfahrungen gelten nicht nur für das Silicon Valley. Aus Sicht von Portal Labs bieten sie auch chinesischen Web3-Gründern und vermögenden Investoren wertvolle Anregungen und Referenzpunkte.

Das Wesen der Zyklen

Ariannas Einstieg in Krypto begann vor über zehn Jahren mit der Erschütterung, als sie erstmals das Bitcoin-Whitepaper las. Was sie jedoch wirklich gehalten hat, war nicht dieser eine Moment, sondern die Höhen und Tiefen, die sie in den darauffolgenden Jahren miterlebte. Sie war Zeugin der Geburt von Bitcoin, des Booms von DeFi, des NFT-Hypes und erlebte auch die darauf folgenden Blasen und Abkühlungen. Gerade durch diese langfristige Beobachtung entwickelte sie eine klare Erkenntnis: Die Krypto-Branche wächst nie linear, sondern schreitet in heftigen Wellen voran, wobei sich Stimmungen und Kapital abwechseln.

Deshalb verlagerte sie ihren Fokus von der „Vorhersage des nächsten Trends“ hin zur „Identifikation derjenigen, die gegen den Wind aufbauen“. Ihre Investmentmethode ähnelt eher einem Folgen: Sie folgt dem, was die besten Gründer tun. Wenn die stärksten Gründer sich Stablecoins zuwenden, sollte das Kapital dorthin fließen; wenn Spitzenteams kontinuierlich in Crypto × AI oder DePIN investieren, entstehen dort oft neue Wertpotenziale. Es geht nicht darum, zuerst große Thesen aufzustellen und dann Projekte zu suchen, die diese bestätigen; vielmehr kalibriert sie ihre Weltanschauung und Kapitalallokation anhand der Richtung der führenden Builder.

Für chinesische Web3-Gründer und vermögende Investoren ist diese Methodik praktikabler als „Zyklusprognosen“. Für Gründer ist die Abkühlungsphase kein Vorwand, sondern ein Filter: Wer in Jahren ohne Applaus Produkt und Stack weiterentwickeln kann, beweist, dass Richtung und Team stimmen; für Kapitalgeber gilt es, nicht die Popularität eines Themas zu bewerten, sondern ob das Team in schwierigen Jahren weiterhin Geschwindigkeit, Disziplin und Missionstreue bewahrt. Diese Reihenfolge – Menschen erkennen, langfristige Umsetzung beobachten, dann Bewertung diskutieren – ist nachhaltiger als jede kurzfristige Erzählung.

Stablecoins

Fokussieren wir uns auf Stablecoins. Ariannas Einschätzung ist schlicht: Sie sind deshalb aktuell im Mittelpunkt, weil sie wirklich genutzt werden – nicht wegen neuer Spekulationsgeschichten. Verbraucher nutzen sie für grenzüberschreitende Überweisungen und zur Absicherung gegen Währungsschwankungen; Unternehmen für Abwicklung, Allokation und als Brücke für Forderungen und Verbindlichkeiten. Entscheidender ist: In den letzten anderthalb Jahren wurden die beiden grundlegenden Infrastruktur-„Ventile“ Geschwindigkeit und Kosten endlich geöffnet, sodass Stablecoins von einem imaginären Zahlungsnetzwerk zur realen Abwicklungsschicht wurden.

Gerade für chinesische Web3-Gründer und vermögende Investoren trifft dies direkt zu. Für Teams, die ins Ausland expandieren, ist das eigentliche Nadelöhr oft nicht das Produkt, sondern der Geldfluss: Wie kann man stabil, kostengünstig und nachvollziehbar Geld an Annotationsteams in Südostasien, Node-Betreiber in Afrika oder Vertriebspartner in Lateinamerika senden? Wie können ausländische Kunden ohne komplexe Firmenprozesse bezahlen? Wie kann man Forderungen im Dollar-Umfeld managen und im Heimatwährungsumfeld Wechselkursrisiken kontrollieren? Der Wert von Stablecoins liegt nicht in der „Coin“, sondern in der „Schiene“. Wenn Zahlungsströme, Identitätsprüfung, Abrechnungsbelege und steuerliche Nachweise alle auf einer auditierbaren Schiene standardisiert sind, sinkt die Komplexität des grenzüberschreitenden Geschäfts erheblich.

Natürlich wird es immer mehr Emittenten geben, aber Nutzer werden nicht für jedes neue Symbol bezahlen. Ariannas Intuition: Kurzfristig gibt es eine Vielzahl von Stablecoins, langfristig wird sich das Feld auf wenige „skalierbare, vertrauenswürdige, mit eigenem Ökosystem“ Stablecoins konzentrieren; später wird das Frontend-Erlebnis abstrahiert, Nutzer nehmen die konkrete Coin kaum noch wahr, und im Backend erfolgt die Abwicklung automatisch über interoperable Schienen.

Das bedeutet, dass Teams beim Aufbau im Stablecoin-Bereich ihre Energie nicht auf den Impuls „Ich will auch eine herausgeben“ verschwenden sollten, sondern sich auf pragmatischere Designs konzentrieren sollten, etwa wie man Geschäftsprozesse, Risikomanagement und Finanzsysteme vollständig „stablecoin-native“ macht. Wenn dein Produkt von Natur aus in Dollar bewertet, mit Stablecoins abgerechnet und on-chain abgeglichen werden kann, wirst du in Sachen Effizienz und Glaubwürdigkeit im internationalen Vergleich herausragen.

Für Vermögende sind Stablecoins ein neues Cash-Management-Tool und ein „niedrigschwelliger globaler Liquiditätskanal“. Das bedeutet jedoch nicht, dass sie risikolos sind. Auf Portfolioebene ist es zukunftsorientierter, eine On-Chain-Schiene für „Liquiditätsumschlag“ und „Absicherung gegen Währungsschwankungen“ vorzuhalten. Kurz gesagt, zwei Prinzipien: Wähle Gegenparteien sorgfältig aus, diversifiziere Verwahrung und Wallets; setze „Compliance und Nachvollziehbarkeit“ als erste und nicht als letzte Bedingung.

Crypto × AI × DePIN

Arianna betont, dass Superzyklen selten von einer einzelnen Technologie getrieben werden, sondern von mehreren sich überlagernden Kurven im selben Zeitfenster. Die aktuell klarste Kombination ist die dezentralisierte Anreizstruktur von Krypto, die zentralisierte Rechenleistung und den Datenhunger von AI, ergänzt durch die Orchestrierung realer Ressourcen durch DePIN.

Übersetzt in die „umsetzbare“ Sprache chinesischer Gründer: Wir verfügen über seltene langfristige Erfahrungen in Hardware-Lieferketten, Fertigung und Deployment sowie in der Organisation von Edge-Nodes. Wenn du mit Stablecoins die Kette „Beitrag – Messung – Bezahlung“ durchgängig gestalten kannst, um reale Daten und Ressourcen on-chain zu bringen, und diese Ressourcen dann als standardisierte, AI-konsumierbare Produkte (Datensätze, Annotationen, Bandbreite, Speicher, Inferenz-Zeitfenster) bündelst, hast du die Chance, eine „Angebotsplattform“ zu werden. Das ist keine PPT-basierte Tokenomics, sondern ernsthafte Betriebswirtschaft: Definition von Kennzahlen, Betrugsprävention, Abrechnungshäufigkeit, Streitbeilegung, Reputationssystem – alles muss ingenieurmäßig umgesetzt werden.

Ein weiterer wichtiger Strang ist die „Authentizität“. Deepfakes sind nicht das Problem, sondern eine nicht verifizierbare Umgebung. Verifizierbare Zeitstempel, Generierungspfade, Gerätesignaturen und die Rückverfolgbarkeit der Akteure werden zu den „neuen Grundversorgungen“ des zukünftigen Internets für Inhalte und Waren. Für chinesische Teams, die Marken internationalisieren, im Gebrauchtwarenhandel oder im Luxusgüterkreislauf tätig sind, ist dies ein unmittelbar greifbarer Mehrwert. Tue das Schwierige und Richtige: Mache „Verifizierbarkeit von Echtheit“ zum Standard, nicht zur kostenpflichtigen Option.

Betrachten wir AI Agents. Einer halbfertigen KI-Agentur die Kreditkarte für „Self-Service-Online-Shopping“ zu überlassen, ist unverantwortlich; ihr jedoch eine Wallet mit Limit, Widerrufsmöglichkeit und Auditierbarkeit zu geben, damit sie innerhalb klarer Strategien Aufgaben (Abos, API-Käufe, Provisionszahlungen) erledigt, ist realistisch. Mit anderen Worten: „Wallet als Berechtigungssystem“. Die echten Anwendungen sind nicht die übertriebenen „Alleskönner-Agenten“, sondern vertikal spezialisierte „begrenzt rationale Agenten“ – in einem stark regulierten Geschäftsbereich werden Berechtigungen, Budgets, Logs und Gegenparteien on-chain mit der Wallet verknüpft.

Finanzierung und Governance

Das Finanzierungsumfeld 2020–2021 hat viele Web3-Akteure möglicherweise in die Irre geführt – kein Pitchdeck, kein Modell, Investoren bieten dir absurde Konditionen per Twitter-DM an.

Arianna bringt es auf den Punkt: Das war eine „Illusion der Dämmerung“, nicht die Norm, und heute sollten wir zu den Grundlagen zurückkehren. Bereite schlagkräftige Unterlagen vor, präsentiere Kennzahlen ehrlich, setze realistische, aber übererfüllbare Finanzierungsziele; lieber eine vernünftige Runde abschließen und dann weiter aufbauen, als gleich 50 Millionen fordern und am Ende leer ausgehen.

Für chinesische Gründer ist die realistischere Reihenfolge: Erst das Fundament zum Laufen bringen, dann über Geld reden. Erstens: technische und produktspezifische Robustheit – Performance, Risikomanagement, Beobachtbarkeit, Wartbarkeit; zweitens: Compliance und regulatorische Pfade – KYC/AML, Datenübertragung über Grenzen hinweg, Auditierbarkeit von Geld- und Datenflüssen, steuerliche und fakturale Geschlossenheit; drittens: verifizierbarer kommerzieller Kreislauf – echte Zahlungen, positive Unit Economics, stabiler Zahlungsfluss. In der öffentlichen Kommunikation weniger über „Coins“ reden, mehr Basisinfrastruktur auf der Angebotsseite schaffen: etwa mit DePIN Rechenleistung/Bandbreite/Sensordaten als abrechenbare APIs standardisieren oder mit RWA Bestandswerte digitalisieren und in Compliance-Emission und -Abwicklung einbinden. Wenn diese drei Punkte mit Beweisketten unterlegt sind, kann man Meilenstein-basiert Kapital nachlegen, statt das Geschäft von der Finanzierung treiben zu lassen.

Auch Governance muss zu den Grundlagen zurückkehren. 50:50 ist keine Fairness, sondern Untätigkeit. Aktien, Vorstand, Reserved Matters, Vesting, Cliff, Gründer-Exit-Klauseln, IP-Zuordnung – all das ist nicht sexy, aber jede einzelne bestimmt, ob du die erste große Krise überstehst. Arianna scheut sich nicht, auch die Vorteile von „Solo-Gründern“ zu erwähnen – zumindest gibt es keinen Streit mit sich selbst. Portal Labs empfiehlt, statt sich an der „Anzahl der Partner“ aufzuhängen, lieber „Verantwortungslisten“ und „Konfliktlösungsmechanismen“ sauber zu dokumentieren; spiele die schlimmsten Szenarien durch, um im besten Moment schneller voranzukommen.

Konkurrenz und Expansion

Kopiert zu werden ist keine Nachricht, sich in Streitereien zu verlieren schon. Ariannas Methode ist, die Erzählung zurückzuerobern: Definiere Themen mit Produktzyklen, Schlüsselkennzahlen und Kundengeschichten, statt den Traffic auf den Gegner zu lenken. Für chinesische Web3-Teams ist es besonders wichtig, die „Infrastruktur“ für PR und Kommunikation zu stärken: professionelle Brand-Teams, Medien-Whitelists, KOL-Botschafter, Produktschulungen in User-Communities, Transparenz bei technischen Dokumentationen. Narrativ ist kein PR-Sprech, sondern der Beweis deiner kontinuierlichen Lieferung.

Gleichzeitig ist unkontrolliertes Wachstum sowohl Segen als auch Krise. Wenn die Servicekapazität überschritten wird, sollte man wie die Feuerwehr gestuft reagieren: zuerst die Sicherheit von Geldern und Nutzervermögen schützen, dann die Verfügbarkeit sichern, schließlich das Erlebnis optimieren. Bei Bedarf drosseln, temporäre Whitelists einführen, Support und Risikomanagement outsourcen, sogar kurzfristig Rechenleistung aufstocken – all das sind akzeptable Kompromisse. Schreibe den „Notfallplan“ in ruhigen Zeiten, nicht erst, wenn du auf den Trending Topics bist.

M&A ist ein weiteres Signal. Traditionelle Giganten werden im Krypto-Bereich zu Käufern, und auch interne „Puzzle-M&A“ nehmen zu. Idealerweise bist du der Käufer, aber auch ein gutes Übernahmeziel kann für Team, Nutzer und Frühinvestoren optimal sein. Die Bewertungskriterien sind einfach: strategische Passung, Nutzerwert, Teamkontinuität, Respekt für die technische Roadmap. Lass die Emotionen im Freundeskreis, die Konditionen gehören zum Anwalt.

Das Schwierige und Richtige länger tun

Der Markt gibt Gründern keine Standardantworten, Zyklen schon gar nicht. Deshalb: Versuche nicht, die nächste Welle vorherzusagen, sondern konzentriere dich auf diejenigen, die das System auch gegen den Wind vorantreiben, und stelle ihnen Zeit und Ressourcen zur Verfügung. Im chinesischen Kontext ist die Antwort noch schlichter und schwieriger: Parolen nicht nur rufen, sondern Buchhaltung, Systeme und Compliance wirklich umsetzen; Wachstum ist kein Trending Topic, sondern stabile, wiederverwendbare Angebots- und Zahlungsströme; Wettbewerb ist kein Streit, sondern die Kontrolle über das Narrativ und die Rückeroberung der Themen durch kontinuierliche Lieferung.

Wenn Portal Labs einen Rat für chinesische Web3-Teams geben müsste, dann diesen: Mache das Schwierige und Richtige länger, jage weniger Trends, sondern schaue, wer in zehn Jahren noch da ist und wessen System noch läuft. Die Zyklen werden weiter auf und ab gehen, aber was wirklich über Sieg oder Niederlage entscheidet, ist nie das Wetter, sondern das Fundament, auf dem du dein Haus baust.