Virtuelle-Assets-Risikokapital lockert die „Fesseln“ – Kommt jetzt der Frühling für Krypto-Startups in Südkorea?

Autor: Zen, PANews

 

Nach sieben Jahren haben südkoreanische Unternehmen für virtuelle Vermögenswerte endlich wieder den Status als „Risikounternehmen“ erlangt. Sie können nun als technologieorientierte Start-ups und Wachstumsunternehmen von Risikokapital, Technologiegarantien und politischer Finanzierung profitieren.

Den Weg für Krypto-Unternehmen ebnete die vom südkoreanischen Ministerium für KMU und Risikokapital sowie dem Kabinett am 9. September verabschiedete Änderung der „Durchführungsverordnung zum Sondergesetz zur Förderung von Risikounternehmen“. Diese entfernt „Blockchain/virtuelle Vermögenswerte (Kryptowährungen) Handel und Brokerage“ von der Liste der eingeschränkten/verbotsbelegten Branchen und tritt am 16. September offiziell in Kraft.

7 Jahre Restriktionen und das nahezu „Verschwinden“ südkoreanischer Krypto-Start-ups

Im Oktober 2018 setzte die südkoreanische Regierung aus Gründen der Eindämmung von Spekulationen, des Schutzes von Kleinanlegern und der finanziellen Stabilität kryptobezogene Geschäfte auf die Liste der „eingeschränkten Branchen“ der Durchführungsverordnung zum Sondergesetz zur Förderung von Risikounternehmen. Ähnlich wie Nachtclubs und Casinos wurden Kryptowährungen damals als „hochriskant und nicht genehmigungsfähig“ eingestuft.

Zu jener Zeit hatte die strenge Regulierung der südkoreanischen Regierung durchaus ihre Berechtigung. Während eines globalen Hypes kam es im Inland zu mehreren Betrugs- und Fake-Projekt-Fällen, bei denen Tausende südkoreanische Kleinanleger Verluste erlitten.

So brachte beispielsweise ein Unternehmen namens Shinil Group die „Shinil Gold Coin“ auf den Markt und versprach Käufern Anteile an riesigen Goldvorräten eines russischen Schiffswracks. Innerhalb von etwas mehr als einem Jahr investierten rund 100.000 südkoreanische Anleger 53,7 Millionen US-Dollar in den Token. Später gab der CEO jedoch zu, dass es „keine stichhaltigen Beweise für wertvolle Fracht an Bord“ gebe. Über 2.600 Investoren verloren bei diesem Betrug mindestens 8 Millionen US-Dollar.

Solche Vorfälle wiederholten sich, mit Beträgen von Hunderttausenden bis zu mehreren Millionen US-Dollar, was die negative Wahrnehmung von „Kryptospekulation“ in der Öffentlichkeit und bei der Regierung verstärkte und einer der Hauptgründe für die restriktive Regulierung und Marginalisierung der Branche in Südkorea war.

Es ist zu beachten, dass kryptobezogene Start-ups damals zwar nicht vollständig verboten waren, aber durch die Einstufung als eingeschränkte Branche ein Stigma von hohem Risiko und mangelndem Vertrauen erhielten. Zudem fehlten ihnen steuerliche Vorteile, Kreditgarantien und politische Fördermittel, was sie gegenüber Branchen wie Künstliche Intelligenz oder Biomedizin klar benachteiligte.

Laut Daten von Tracxn wurde bis zum 23. Juli dieses Jahres im Bereich Blockchain-Technologie in Südkorea nur ein neues Start-up gegründet. Im Jahr 2018 waren es noch 170 Blockchain-Start-ups – das Jahr mit den meisten Gründungen in den letzten zehn Jahren. Nur während des Krypto-Bullenmarkts und der Nachwirkungen in den Jahren 2021 und 2022 wurden jeweils über hundert Blockchain-Start-ups gegründet.

Anzahl der Neugründungen im Bereich Blockchain-Technologie in Südkorea im Jahresvergleich

Bis Juli 2025 haben südkoreanische Blockchain-Technologieunternehmen in vier Finanzierungsrunden insgesamt 13,3 Millionen US-Dollar eingesammelt. Im gleichen Zeitraum des Vorjahres waren es in 17 Runden noch 32,3 Millionen US-Dollar – ein Rückgang um 58,82 %.

Motivation der neuen Politik: Verbesserte Regulierung und Trend zu digitalen Vermögenswerten

In der offiziellen Mitteilung des Ministeriums für KMU und Risikokapital wird klargestellt, dass die neue Durchführungsverordnung zum Risikounternehmensgesetz einerseits darauf abzielt, ein digitales Asset-Ökosystem im Einklang mit globalen Trends zu schaffen und damit die Grundlage für innovative Industrien zu legen, und andererseits in Zusammenarbeit mit den Finanzbehörden eine transparente Marktordnung zu etablieren und den Nutzerschutz an erste Stelle zu setzen. Diese beiden Ziele spiegeln sowohl den globalen Trend zu virtuellen Vermögenswerten als auch die Notwendigkeit der Regulierung und des Anlegerschutzes wider.

Han Seong-sook, Ministerin für KMU und Start-ups und Schlüsselfigur der Gesetzesänderung, sieht die Reform als Schritt, Südkorea an den globalen Trend zu digitalen Vermögenswerten anzupassen und künftiges Wachstum zu sichern. Sie erklärte: „Wir werden unsere politischen Kräfte bündeln, um ein transparentes und verantwortungsvolles Ökosystem zu schaffen, das den reibungslosen Fluss von Risikokapital ermöglicht und das Wachstum neuer Industrien unterstützt.“

Han Seong-sook, Ministerin für KMU und Risikokapital

Es zeigt sich, dass die Lockerung der Politik nicht nur auf die gestiegene globale Bedeutung der Digital-Asset-Branche zurückzuführen ist, sondern auch auf das zunehmend ausgereifte regulatorische Umfeld in Südkorea. 2021 wurde das „Gesetz über spezielle Finanzinformationen“ überarbeitet und ein Meldesystem für virtuelle Vermögensunternehmen eingeführt, wodurch Dienstleister für virtuelle Vermögenswerte ähnlichen AML/KYC-Pflichten wie Finanzinstitute unterliegen. Das 2024 in Kraft tretende „Gesetz zum Schutz von Nutzern virtueller Vermögenswerte“ gibt den Finanzaufsichtsbehörden substanzielle Überwachungs-, Prüfungs- und Sanktionsbefugnisse und schreibt eine Reihe konkreter Pflichten zum Schutz der Nutzervermögen und zur Verhinderung unlauterer Geschäfte vor.

Die beiden zentralen Gesetzesänderungen schließen die Lücken in den Bereichen „Anti-Geldwäsche-Überwachung“ und „Nutzerschutz/Marktordnung“ und ersetzen die frühere Politik des „Mangels an Regulierung und pauschalen Verbots“ durch einen Ansatz, bei dem die vorhandenen Regulierungsfähigkeiten ausreichend sind, um die Branche zu unterstützen.

Aufhebung des Verbots: Frühling für südkoreanische Krypto-VCs?

Die Aufhebung der Restriktionen wird der südkoreanischen Kryptoindustrie zweifellos neue Impulse verleihen.

Krypto-Start-ups können künftig leichter inländisches Risikokapital und staatliche Unterstützung erhalten, was die Finanzierungskosten und -hürden senkt, neue Frühphasenfinanzierungen für Bereiche wie DeFi und Blockchain-Infrastruktur schafft und das Wachstum der heimischen Blockchain-Industrie sowie ihre internationale Ausstrahlung beschleunigt.

Auch für südkoreanische Krypto-Venture-Capital-Unternehmen bedeutet dies mehr Freiraum. Sie können ihr Kapital aktiver einsetzen und verstärkt in Frühphasenprojekte aus den Bereichen DeFi, Blockchain-Basis und Infrastruktur investieren. Zu den wichtigsten VCs zählen:

Hashed, eines der einflussreichsten und öffentlich auf Blockchain/Krypto fokussierten Frühphasen-VCs Südkoreas, mit Hauptsitz in Seoul und Niederlassungen in Silicon Valley und Singapur. Hashed ist langjähriger Investor in globale und lokale Top-Projekte (auf der Website und im Portfolio werden unter anderem Aptos und Injective genannt) und organisiert Hackathons und Ökosystem-Events in Südkorea. Es ist ein wichtiger Kapitalgeber und ein Vorbild für die Verbindung von Community und Investment im südkoreanischen Web3-Ökosystem.

Dunamu & Partners, die Investmenttochter des Upbit-Betreibers Dunamu, verfügt über ein großes öffentliches Investmentportfolio und engagiert sich in Blockchain/FinTech sowie in weiteren Tech-Start-ups. Da Dunamu selbst eine der führenden Börsen betreibt, kann das Unternehmen als strategischer Investor Projekten auch Marktliquidität bieten.

Kakao Ventures, das VC-Unternehmen der Kakao-Gruppe, ist seit langem in strategische Investitionen in Blockchain und Payment involviert und bietet durch das Kakao-Ökosystem und Kaia investierten Projekten Zugang zu Reichweite, Basischains und Kommerzialisierungswegen. Für On-Chain-Projekte, die in Südkorea Fuß fassen wollen, ist die Kakao-Gruppe ein wichtiger strategischer Kapitalgeber und Ökosystem-Zugang.

Darüber hinaus beschleunigen auch das südkoreanische Finanzsystem und große Technologiekonzerne ihr Engagement im Kryptobereich. Banken- und institutionelle Investmentplattformen wie KB Investment können mit Kapitalstärke, Compliance und Risikomanagement investierten Unternehmen langfristiges Wachstumskapital und Netzwerkressourcen bieten. Die strategische Investmentabteilung von Samsung, Samsung Next, ist für technologische und marktbezogene Synergien bekannt und bietet Blockchain-Infrastruktur- und Anwendungsprojekten technologische Unterstützung, globale Ressourcen und Ökosystem-Kooperationen.