Hat Vitalik gerade Partei ergriffen? Einblicke in Ethereums Layer-2-Loyalitätstest

In dieser Woche wurde das Ethereum-Ökosystem durch eine ETH-Überweisung im Wert von 654 Millionen US-Dollar durch die Ethereum Foundation erschüttert. Dies löste eine intensive Prüfung der Entwicklervergütung, Transparenz und Führung aus, die in der öffentlichen Rücktrittserklärung des Kernentwicklers Péter Szilágyi und erneuter Kritik an den Governance-Praktiken gipfelte.

Gleichzeitig hat das AggLayer-Upgrade von Polygon mit Startverzögerungen und Instabilität im Netzwerk zu kämpfen, was die Debatte über Layer-2-Ausrichtung, Fragmentierung und die Unterstützung der Foundation für externe L2s weiter anheizt.

Diese Entwicklungen, zusammen mit der Volatilität bei der POL-Token-Migration, den anhaltenden Bemühungen, die Zentralisierung des Mainnets mit der Souveränität der L2s in Einklang zu bringen, und den Reaktionen auf die frühere Umstrukturierung der Führung der Foundation, verleihen den Streitigkeiten über die zukünftige Ausrichtung von Ethereum und das nachhaltige Wachstum seines Skalierungs-Ökosystems neue Dringlichkeit.

Familienstreit bei Ethereum

Die Skalierungsarchitektur von Ethereum hat sich von einer technischen Randnotiz zu einer politischen Ökonomie gewandelt, als Vitalik Buterin Coinbase’s Base dafür lobte, „die Dinge richtig zu machen“, nur wenige Wochen nachdem Polygon-Gründer Sandeep Nailwal die CEO-Rolle bei der Polygon Foundation übernommen und vor Ethereums „existentieller“ Layer-2-(L2)-Ausrichtung gewarnt hatte.

Die aus konkurrierenden Visionen entstehende Frage ist, ob Ethereum standardisieren wird, wie L2s Wert verdienen und abwickeln, oder ob die Liquidität in parallele Systeme fragmentiert, die das Mainnet umgehen statt durchlaufen.

Die Spannung kristallisierte sich in drei Entwicklungen Mitte 2025 heraus. Nailwal übernahm am 11. Juni die Führung der Polygon Foundation im Zuge einer Strategieanpassung und positionierte das Netzwerk unabhängiger von Ethereums rollup-zentrierter Orthodoxie.

Polygon veröffentlichte AggLayer v0.3 am 23. Juni und förderte damit die chain-agnostische Interoperabilität mit Polygon PoS, das bis Ende des dritten Quartals angeschlossen werden sollte, was zum Zeitpunkt der Veröffentlichung jedoch nicht geschehen war.

Buterins öffentliche Unterstützung für Base im September entfachte die Debatte darüber neu, ob die Ethereum-Führung bestimmte L2s bevorzugt, und verstärkte frühere Spannungen, als Nailwal die geringe Anerkennung durch die Ethereum-Kernentwickler kritisierte und davor warnte, dass eine Anti-L2-Stimmung das soziale Gefüge des Ökosystems spalten könnte.

Daten von L2BEAT zeigen, dass Arbitrum und Base die größten Anteile des auf Ethereum Layer-2s gesicherten Werts kontrollieren, während OP Mainnet und Linea hinterherhinken.

Der Polygon zkEVM bleibt sowohl beim Total Value Locked als auch bei der Transaktionsaktivität materiell kleiner als seine Proof-of-Stake-Chain.

Dune-Sequencer-Profit-Dashboards zeigen, dass Base und Arbitrum den Großteil der Netto-Sequencer-Einnahmen nach Abzug der Layer-1-Datenkosten generieren, wobei Base bis zum Spätsommer 2025 konstant als einer der profitabelsten Sequencer auftritt.

Buterins Roadmap-Kommentare für 2025 konzentrieren sich auf Vereinfachung, Mainnet-Resilienz, einschließlich Verbesserungen beim Datenschutz, und eine Layer-2-User-Experience, die stärker auf Layer-1-Sicherheitsgarantien setzt.

Diese Leitlinien definieren, was die Ethereum-Führung als „gute L2-Bürgerschaft“ betrachtet: kanonische Fraud- oder Validity-Proofs, Abhängigkeit von Ethereum für Datenverfügbarkeit und Ausrichtung an aufkommenden Standards für Light Clients und Shared Sequencing.

Polygons AggLayer verfolgt chain-agnostische, geteilte Liquidität und positioniert das Netzwerk neben, statt innerhalb der rollup-zentrierten Orthodoxie von Ethereum.

Seine Proof-of-Stake-Chain migriert in Richtung zkEVM-Validium-Integration, die alternative Datenverfügbarkeits-Layer nutzt.

Drei Wege für Gebühreneinnahmen und Marktstruktur

Die nächsten sechs bis zwölf Monate werden zeigen, ob Ethereum Wertflüsse über konkurrierende Layer-2-Architekturen standardisieren kann.

In einem Soft-Alignment-Szenario mit einer Wahrscheinlichkeit von 50 % bis 60 % erfasst das Ethereum-Mainnet 25 % bis 40 % der Bruttogebühreneinnahmen von Layer-2, da Verbesserungen bei Blob-Kompression und Datenverfügbarkeit die Kosten stabilisieren.

Base und Arbitrum behalten 60 % bis 70 % der Layer-2-Netto-Gewinne, wobei die Verbreitung des OP Stack den Distributionsvorteil von Base durch die On-Ramp-Infrastruktur von Coinbase aufrechterhält.

Polygons AggLayer verbindet sein Proof-of-Stake-Ökosystem und CDK-Chains, um das Wachstum der Cross-Chain-Liquidität zu fördern. Dennoch priorisieren Ethereum-native Transaktionsflüsse OP Stack-Cluster aufgrund kanonischer Abwicklungsgarantien.

Die Performance des POL-Tokens in diesem Szenario hängt von der Breite des Ökosystems ab, nicht von rollup-orthodoxen Referenzen.

Ein Fragmentierungsszenario mit einer Wahrscheinlichkeit von 20 % bis 25 % sieht vor, dass die Einnahmen des Ethereum-Mainnets aus Datenverfügbarkeit hinter den Erwartungen zurückbleiben, da Aktivitäten auf nicht-Ethereum-DA-Layer, einschließlich Validiums und alternativen Verfügbarkeitsdiensten, verlagert werden.

Layer-1 erfasst nur 15 % bis 25 % der Bruttogebühren von Layer-2, da konkurrierende Liquiditätszentren wie AggLayer, OP Superchain und anwendungsspezifische ZK-Rollups Nutzer über inkompatible Standards hinweg aufteilen.

Das Glätten des maximal extrahierbaren Werts (MEV) über Layer-2s hinkt der technischen Implementierung hinterher, was die Nutzererfahrung bei Cross-Rollup-Operationen verschlechtert.

Polygon gewinnt in diesem Szenario an Aufmerksamkeit durch chain-agnostisches Routing, da die Proof-of-Stake-Migration zu AggLayer einen parallelen Liquiditäts-Hub etabliert, der teilweise von Ethereums sozialem Konsens entkoppelt ist.

Eine Rekonvergenz unter Ethereum-First-Normen hat eine Wahrscheinlichkeit von 20 % bis 25 %, getrieben durch stärkeren Layer-2-Minimalismus mittels Light Clients, Fault- und Validity-Proofs sowie Shared Sequencing oder Proposer-Builder-Separation, was auch auf Rollups ausgeweitet wird.

Das Mainnet erfasst 35 % bis 50 % der Bruttogebühren von Layer-2, da sich die Infrastrukturstandards verschärfen. Base und Arbitrum konsolidieren über 70 % des Layer-2-Gewinnanteils, wobei die Standardisierung des OP Stack und Cross-Rollup-Bridging die Reibung für Nutzer beim Asset-Transfer zwischen Chains verringern.

Polygon verstärkt die Ethereum-Ausrichtung durch ZK-Proofs und Ethereum-Datenverfügbarkeits-Lanes für Flaggschiff-Chains, während AggLayer als Differenzierungsmerkmal für die Nutzererfahrung und nicht als Souveränitätsspiel positioniert wird, das mit der Mainnet-Abwicklung konkurriert.

Wertabschöpfung und Verteilungsdynamik

Ethereum-Investoren stehen vor der Frage der Einnahmenabschöpfung, die direkt mit den Architekturentscheidungen der Layer-2s verbunden ist.

Eine stärkere Abhängigkeit von Ethereums Datenverfügbarkeit (DA) und kanonischen Proof-Systemen erhöht die Gebührenerfassung des Mainnets, wobei Trends bei der Blob-Nutzung im Verhältnis zu Fortschritten bei der Layer-2-Kompression bestimmen, ob sich Ethereums Mautstraßen-Ökonomie ausweitet oder erodiert.

Cross-Rollup-MEV-Märkte befinden sich noch im Anfangsstadium, aber wenn Ethereum-ausgerichtete Proposer-Builder-Separationsnormen auf Layer-2-Sequencer ausgeweitet werden, fließt extrahierbarer Wert zurück zu den Ethereum-Validatoren. Alternative Szenarien, in denen sich MEV in Layer-2-Silos konzentriert, verringern die wirtschaftliche Anziehungskraft des Mainnets.

Layer-2-Token wie ARB, OP und POL leiten ihre Narrative von der Rentabilität des Netto-Sequencers ab, was zu einer Sensibilität gegenüber monatlichen Gewinnranglisten führt, die zeigen, dass Base – ohne nativen Token – Nutzererfahrungsstandards setzt, die tokenisierte Rollups unter Druck setzen, ihren Wert durch Umsatzbeteiligung, Grants oder Governance-Macht zu rechtfertigen.

Das Investment-Case von Polygon verbessert sich, wenn AggLayer die Komponierbarkeit fördert, die in gebundene Liquidität statt in vorübergehendes Bridge-Volumen umgewandelt wird, unabhängig davon, ob es als größtes reines Rollup nach orthodoxer Definition eingestuft wird.

Das Monitoring von AggLayer-Verbindungsmeilensteinen und dem Fortschritt der Proof-of-Stake-Migration liefert Frühindikatoren für dieses Szenario.

Builder, die auf Distribution optimieren, stehen vor einer pragmatischen Kalkulation, bei der OP Stack und Base-Infrastruktur kurzfristig durch optimierte On-Ramps und L2-zu-L2-Liquiditätsrouting bei der Nutzerakquise gewinnen.

Teams, die die Nutzererfahrung und Cross-Chain-Operabilität priorisieren, könnten diejenigen übertreffen, die sich auf doktrinäre Ausrichtungsdebatten konzentrieren, insbesondere da Multichain-Nutzererfahrungen weiterhin herausfordernd sind und Netzwerkeffekte die größten Distributionszentren begünstigen.

Zentralisierung und Interoperabilität als strukturelle Kräfte

Das öffentliche Lob von Buterin für Coinbase’s Base verschärft die Debatte über den Einfluss von Unternehmen versus das soziale Gefüge von Ethereum, insbesondere da globale Regulierungsrahmen wie MiCA und FATF-Richtlinien KYC-freundliche L2s mit klaren operativen Einheiten bevorzugen.

Polygons chain-agnostische AggLayer-Vision konkurriert mit OP Superchain und ZK-Rollup-Hubs in einem Interoperabilitäts-Wettrüsten, das mit dem Wettbewerb mobiler Plattformen vergleichbar ist, bei dem geschlossene Gärten offenen Liquiditätsnetzen gegenüberstehen.

Das Ethereum-Mainnet ist als grundlegende Infrastruktur und nicht als exklusive Abwicklungsschicht positioniert.

Die Nutzeranziehung konzentriert sich auf Netzwerke, die Multichain-Problempunkte lösen, wobei Vitalik und Ethereum-Kernforscher auf eine vereinfachte, Layer-1-gesicherte L2-Nutzererfahrung drängen.

Wenn sich Nutzererfahrungsstandards um gemeinsame Light-Client-Implementierungen und Proof-Verifikation vereinheitlichen, verstärken Netzwerkeffekte die Vorteile der größten Distributionszentren, darunter Base und Arbitrum.

Polygons alternativer Weg hängt davon ab, ob AggLayer ausreichend Cross-Chain-Liquidität etabliert, sodass Entwickler und Nutzer Komponierbarkeit dem kanonischen Ethereum-Settlement vorziehen können.

Das Ergebnis bestimmt, ob Ethereum als standardisierte Abwicklungsschicht agiert, die vorhersehbare Gebühren von ausgerichteten Rollups abschöpft, oder als eine Option unter konkurrierenden Architekturen, bei denen sich Liquidität und Nutzer über Netzwerke mit unterschiedlichem Grad an Mainnet-Abhängigkeit verteilen.

Die Konzentration der Sequencer-Gewinne, Blob-Nutzungsraten und AggLayer-Adoptionsmetriken bis Mitte 2026 werden klären, welchem Pfad das Ökosystem folgt und ob Loyalität zu Ethereum zu einer messbaren wirtschaftlichen Größe statt einer Annahme auf sozialer Ebene wird.

Der Beitrag Did Vitalik just pick a side? Inside Ethereum’s layer-2 loyalty test erschien zuerst auf CryptoSlate.