Wie Zcash die Privatsphäre-Krone von Monero zurückerobert hat

Fast ein Jahrzehnt lang prägte die Rivalität zwischen Zcash (ZEC) und Monero (XMR) die Krypto-Privacy-Bewegung.

Beide digitalen Assets versprachen, was Bitcoin nicht konnte: echte Transaktionsanonymität. Doch sie wählten sehr unterschiedliche Wege, um dieses Ziel zu erreichen. Monero machte Privatsphäre zur Pflicht und verschlüsselte jede Transaktion standardmäßig. Zcash hingegen machte sie optional und erlaubte den Nutzern, zwischen vollständiger Transparenz und vollständiger Privatsphäre zu wählen.

Jahrelang schien diese Wahl Zcash zu schaden. Moneros kompromissloses Design brachte ihm die Loyalität von Cypherpunks, Darknet-Nutzern und Privacy-Maximalisten ein, die das „Opt-in“-Modell von ZEC als Kompromiss betrachteten.

Doch während die regulatorische Überwachung zunahm und Börsen begannen, Privacy-Tokens zu delisten, entwickelte sich Zcashs Hybridmodell von einer Schwäche zu einer Waffe.

Diesen Herbst überholte Zcash Monero erstmals seit sieben Jahren in der Marktkapitalisierung und eroberte die „Privacy-Krone“ zurück. Daten von CoinGecko zeigen, dass ZEC nun eine Marktkapitalisierung von 7,5 Milliarden Dollar hält, verglichen mit Moneros 6,3 Milliarden Dollar, womit es zu den Top 20 Kryptowährungen weltweit gehört.

Zcash vs. Monero Marktkapitalisierung. (Quelle: CoinGecko)

Diese Verschiebung markiert nicht nur eine Neusortierung der Rangliste, sondern auch eine tiefgreifende narrative Umkehr. Die Architektur, die Zcash einst umstritten machte – das Gleichgewicht zwischen Privatsphäre und Compliance – zieht nun institutionelles Kapital, ETF-Verbindungen und Mainstream-Legitimität an.

Vom Cypherpunk zur Compliance

Zcash wurde 2016 von der Electric Coin Company (ECC) unter der Leitung des Cypherpunk-Gründers Zooko Wilcox ins Leben gerufen. Die Mission war es, das größte Manko von Bitcoin zu beheben: die Nachverfolgbarkeit seiner Transaktionen.

Mit fortschrittlichen Zero-Knowledge-Proofs (zk-SNARKs) ermöglichte Zcash den Nutzern, Absender-, Empfänger- und Betragsdaten vollständig zu verschlüsseln und dennoch die Gültigkeit gegenüber dem Netzwerk zu beweisen.

Das Protokoll führte jedoch eine neuartige Flexibilität ein, die es den Nutzern erlaubte, zwischen transparenten (T-Address) oder geschützten (Z-Address) Transaktionen zu wählen. Diese Optionalisierung entfremdete Privacy-Puristen, machte das Projekt aber leichter regulierbar, da Krypto-Börsen ZEC listen konnten, da es nicht standardmäßig vollständig anonym war.

Monero hingegen, 2014 gegründet, ging den entgegengesetzten Weg. Es erzwang Privatsphäre durch Ring-Signaturen und Stealth-Adressen, wodurch jede Transaktion undurchsichtig und nicht nachverfolgbar wurde. Jahrelang verschaffte dies Monero die Dominanz im Privacy-Sektor und machte es zu einer Währung, die gegen Chain-Analyse immun ist.

Doch Moneros Stärke wurde auch zur Achillesferse. Da jede Transaktion privat ist, steht das Netzwerk unter ständigem regulatorischem Druck. Es wurde von mehreren großen Börsen, darunter Binance, OKX und Huobi, aufgrund von Bedenken hinsichtlich Anti-Geldwäsche-Vorschriften (AML) delistet.

Zcash hingegen wird weiterhin frei auf konformen Plattformen gehandelt, und diese Zugänglichkeit ist inzwischen wichtiger als absolute Reinheit.

Der 51%-Moment, der alles veränderte

Der Wendepunkt für die beiden auf Privatsphäre fokussierten Blockchain-Netzwerke ereignete sich Mitte 2025, als das KI-basierte Protokoll Qubic behauptete, die Mehrheit der Hashing-Power von Monero übernommen zu haben – ein 51%-Angriff, der das Vertrauen in das Netzwerk erschütterte.

Die Angreifer sollen sechs Blöcke reorganisiert und Dutzende weitere verwaist haben, wodurch Teile der jüngsten Blockchain-Historie effektiv umgeschrieben wurden.

Einige Wochen später berichteten unabhängige Beobachter von einer weiteren Reorganisation von 18 Blöcken – der größten in der Geschichte von Monero. Obwohl kein Double-Spend stattfand, offenbarten die Ereignisse strukturelle Schwächen.

Für Investoren und Börsen bestätigte dies lang gehegte Befürchtungen: Moneros Engagement für Anonymität erschwert Sicherheit und Auditierbarkeit.

Zcash hingegen hatte im Stillen ein moderneres Governance- und Upgrade-Framework durch die ECC, die Zcash Foundation und Zashi, das Consumer-Wallet-Projekt, aufgebaut.

Diese Stabilität, kombiniert mit der Wahrnehmung regulatorischer Freundlichkeit, schuf die perfekte Grundlage für Zcashs Comeback.

Wie Zcash sich erholte

Zcashs Aufschwung erfolgte nicht isoliert. Im vergangenen Jahr erlebten Privacy-Tokens einen Aufschwung im Zuge einer breiteren Gegenreaktion auf globale Überwachungsmaßnahmen – von den MiCA-Digital-ID-Regeln der EU bis zu den britischen Vorschlägen zum Datenaustausch.

In diesem Umfeld entdeckten Investoren ZEC wieder. Der Token stieg innerhalb eines Monats um fast 200 % und im Jahresvergleich um 1.000 %, erreichte ein Siebenjahreshoch von 478 Dollar, bevor er leicht auf 461 Dollar korrigierte. Anders als bei früheren spekulativen Pumps stand hinter dieser Bewegung institutionelle Substanz.

Der Zcash Trust (ZCSH) von Grayscale erzielte allein im September eine Rendite von 90 %, während das Open Interest in ZEC mit fast 700 Millionen Dollar ein neues Allzeithoch erreichte.

Zcash Open Interest (Quelle: CoinGlass)

Marktteilnehmer interpretierten diese Zuflüsse als frühe Anzeichen für einen „regulierten Privacy-Trade“: Zugang zu kryptografischer Privatsphäre ohne die rechtlichen Altlasten von Monero.

Vor diesem Hintergrund prognostizierte Arthur Hayes, CIO von Maelstrom, dass der Token 10.000 Dollar erreichen könnte und bezeichnete Zcash als die „saubere Privacy-Wette“.

Darüber hinaus basiert Zcashs jüngster Aufschwung auf echten technischen Fortschritten.

In der Roadmap für Oktober 2025 skizzierte die ECC mehrere Upgrades, die darauf abzielen, private Transaktionen zu vereinfachen und abzusichern.

Der Plan führte ephemere Adressen für jeden Swap über das NEAR Intents-Protokoll ein, automatische Adressrotation nach Geldeingang, Hardware-Resync-Funktionen für Keystone-Wallets und Multisig Pay-to-Script-Hash (P2SH)-Unterstützung, um Entwicklergelder besser zu schützen.

Zcash Roadmap (Quelle: Electric Coin Company)

Zusammen vereinfachen diese Verbesserungen die Interaktion der Nutzer mit ZEC über das Zashi-Wallet, das Anfang dieses Jahres eingeführt wurde. Einst für seine komplexen Privacy-Workflows kritisiert, funktioniert Zcashs Benutzeroberfläche nun mit der Leichtigkeit gängiger Krypto-Wallets und beseitigt damit eine bedeutende Hürde in der Benutzerfreundlichkeit.

Vielleicht am bemerkenswertesten: Über 30 % des gesamten ZEC-Angebots befinden sich nun in geschützten Pools, was darauf hindeutet, dass die Nutzung von Privatsphäre mit der Marktspekulation aufholt.

Da immer mehr Transaktionen in diese verschlüsselten Kanäle verlagert werden, wächst das gesamte Anonymitätsset von Zcash, was sowohl die Privacy-Garantien als auch die langfristige Widerstandsfähigkeit des Netzwerks stärkt.

Der Beitrag How Zcash reclaimed the privacy crown from Monero erschien zuerst auf CryptoSlate.