TD Cowen sieht ein Aufwärtspotenzial von 170 % für Strategy Shares trotz mNAV-Rückgang und Bitcoin-Einbruch
TD Cowen erklärte, dass potenzielle Katalysatoren wie eine mögliche Aufnahme in den S&P 500 und klarere US-Bitcoin-Regeln dazu beitragen könnten, die Anlegernachfrage nach der Aktie von Strategy zu stabilisieren. Das Unternehmen erwartet, dass der BTC-Treasury von Strategy bis 2027 auf 815.000 Coins anwachsen wird, und argumentiert, dass die Kapitalstruktur weiterhin darauf ausgelegt ist, das Marktinteresse im Laufe der Zeit in zusätzliche Bitcoin umzuwandeln.
TD Cowen erklärte, dass der jüngste Rückgang von Strategy unter einen mNAV von 1 – was bedeutet, dass die Aktie mit einem Abschlag zum Marktwert ihrer Bitcoin-Bestände gehandelt wird – sowie der Rückgang von Bitcoin auf ein Siebenmonatstief die langfristigen Aussichten nicht verändert haben. Das Unternehmen argumentiert, dass weiterhin erhebliches Aufwärtspotenzial besteht, da das Bitcoin-Akkumulationsmodell von Strategy skaliert.
Die Analysten Lance Vitanza und Jonnathan Navarrete bestätigten ihr Kursziel von 585 $ für MSTR – was laut The Block's Preisseite ein Aufwärtspotenzial von etwa 170 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von Strategy nahe 194 $ impliziert – und stellten fest, dass die aktuelle Schwäche eher die Marktvolatilität widerspiegelt als eine Veränderung der Fähigkeit des Unternehmens, zusätzliche Bitcoin zu akkumulieren.
Bitcoin selbst hatte im vergangenen Monat Schwierigkeiten, sich zu stabilisieren, und fiel von einem Rekordstand Anfang Oktober von über 126.000 $ auf heute etwa 92.700 $ – unter dem Wert, mit dem es 2025 bei etwa 93.400 $ eröffnet hatte. Dennoch ließ sich Strategy Chairman Michael Saylor nicht beirren und führte den größten Bitcoin-Kauf des Unternehmens seit Juli durch, wodurch die Bestände auf 649.870 BTC erhöht wurden – mehr als 3 % des gesamten Bitcoin-Angebots.
Die Analysten gehen weiterhin davon aus, dass Strategy bis Ende 2027 815.000 BTC halten wird, und prognostizieren auf Basis ihrer Basisszenario-Preisannahmen Bitcoin-Bestände von mehr als 185 Milliarden $. Auf diesem Niveau würde der innere Bitcoin-Wert pro Aktie von Strategy nahe am Ziel des Unternehmens liegen, was die Cowen-Analysten als ein realistisches Ergebnis im kommenden Jahr bezeichneten, angesichts des eingebetteten Leverage des Unternehmens gegenüber BTC.
Cowen wies auch auf mehrere potenzielle Rückenwinde hin, darunter die Möglichkeit, dass Strategy im Dezember 2025 in den S&P 500 aufgenommen wird – ein Schritt, der laut Unternehmen die institutionelle Eigentümerbasis verbreitern und die Zuflüsse in die Aktie stabilisieren könnte. Eine umfassendere regulatorische Klarheit rund um Bitcoin, insbesondere in Bereichen wie KYC, AML und bundesstaatlicher Steuerbehandlung, wurde ebenfalls als stimmungsfördernd genannt.
Während Strategy derzeit hauptsächlich für seine Treasury-Aktivitäten bewertet wird, merkte Cowen an, dass die fortgesetzte Einführung der Cloud-Software-Angebote weiterhin einen zusätzlichen Beitrag leistet.
Die Analysten betonten erneut, dass Strategy am besten für Investoren mit einem langfristigen Anlagehorizont geeignet ist, die erwarten, dass Bitcoin andere Anlageklassen übertrifft, und fügten hinzu, dass die Kapitalstruktur des Unternehmens weiterhin darauf ausgelegt ist, die Marktnachfrage nach Rendite und Leverage im Laufe der Zeit in mehr BTC umzuwandeln.
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