Die Krypto-Projekte, die während dieses Bärenmarktes noch auf eine Listung warten

Die Schnittstelle zwischen Krypto und traditionellem Finanzwesen entwickelt sich schneller, als irgendjemand erwartet hätte.

Börsen übernehmen Infrastrukturen, Aktienindizes werden auf Perpetual-Contract-Plattformen gelistet, Stablecoins integrieren sich in Zahlungsnetzwerke, der BUIDL Fund von BlackRock macht On-Chain-Dividenden zum Tagesgeschäft und sogar interkontinentale Börsen sind bereit, bis zu 2 Milliarden Dollar auf einer Prognosemarkt-Plattform zu setzen. Für ein Krypto-Unternehmen ist der Börsengang längst kein Symbol mehr für einen „Verrat an der Chain“, sondern vielmehr ein proaktives Interesse des traditionellen Finanzsektors, das nächste Wachstum in sein System einzubinden.

Für ein Krypto-Projekt, das sich auf einen IPO zubewegt, ist dies sowohl eine Chance als auch ein gründlicher Check-up. Denn sobald der Weg an die Börse gewählt ist, reicht es nicht mehr, nur eine Geschichte über Tokenpreise zu erzählen – es müssen Quartalsberichte, Audits, die Verantwortung gegenüber dem Vorstand und sogar die Konfrontation mit Value-Investoren, die keine Narrative, sondern nur Cashflow betrachten, gemeistert werden. Diese Menschen sind kühler, brutaler und realer als die Akteure im Blockchain-Bereich.

Die Einführung von Spot-ETFs in den letzten zwei Jahren hat Krypto-Assets bereits die erste „Legitimität“ innerhalb eines Mainstream-Regulierungsrahmens verschafft. Die aktuelle Welle von Börsengängen bedeutet nun etwas anderes: Krypto-Projekte werden zunehmend als Unternehmen und nicht mehr nur als spekulative Assets betrachtet. Das wird die Narrative der Branche verändern und neu bestimmen, wer für die nächste Entwicklungsstufe qualifiziert ist.

Werfen wir als Nächstes einen Blick auf diese Krypto-Projekte, die sich auf einen IPO vorbereiten.

Grayscale (Asset Management/ETF-Geschäft)

Grayscale Investments wurde 2013 gegründet und ist das weltweit größte Krypto-Asset-Management-Unternehmen mit einem verwalteten Vermögen von rund 35 Milliarden Dollar. Das Unternehmen bietet mehr als 40 Produkte, die 45 Token abdecken, darunter Bitcoin ETF (GBTC), Ethereum, Solana und mehr, und bietet institutionellen sowie privaten Anlegern einen bequemen Zugang zu Krypto-Investments. Der Hauptinvestor hält etwa 70 % der Anteile.

IPO-Fortschritt:

Aktueller Stand: Offiziell IPO-Antrag eingereicht;

Letztes Update: Am 13. November 2025 wurde das S-1-Registrierungsdokument bei der SEC eingereicht, mit dem Plan, an der New York Stock Exchange unter dem Ticker „GRAY“ gelistet zu werden. Die federführenden Konsortialbanken sind Morgan Stanley, Bank of America Securities, Jefferies und Cantor. Finanzdaten zeigen einen Umsatz von 173,3 Millionen Dollar in den ersten 9 Monaten 2025 (20 % Rückgang gegenüber dem Vorjahr) und einen Nettogewinn von 203,3 Millionen Dollar;

Erwarteter IPO-Zeitpunkt: Ende 2025 bis Anfang 2026;

BitGo (Verwahrungsdienstleister)

BitGo wurde 2013 gegründet und ist ein führender Anbieter von Verwahrungsdienstleistungen für digitale Vermögenswerte für institutionelle Kunden. Das Unternehmen unterstützt mehr als 1.400 digitale Assets, bedient über 4.600 institutionelle Kunden und 1,1 Millionen Nutzer und verwaltet rund 104 Milliarden Dollar an Vermögenswerten. Es bietet Dienstleistungen wie konforme Verwahrung, Multi-Signatur-Wallets, Staking, Transaktionsabwicklung und eine Versicherungssumme von bis zu 250 Millionen Dollar für Kunden.

Finanzierungsverlauf:

2021 kündigte Galaxy Digital die Übernahme von BitGo für 1,2 Milliarden Dollar an, die jedoch letztlich abgesagt wurde. Nach dem Scheitern der Transaktion sammelte BitGo neue Mittel ein, darunter eine bemerkenswerte Finanzierungsrunde über 100 Millionen Dollar im Jahr 2023, die das Unternehmen mit 17,5 Milliarden Dollar bewertete.

IPO-Fortschritt:

Aktueller Stand: IPO-Antrag eingereicht;

Letzte Entwicklung: Am 22. September 2025 wurde das S-1-Dokument vertraulich eingereicht, am 13. November öffentlich ergänzt, mit dem Plan, an der New York Stock Exchange unter dem Ticker „BTGO“ gelistet zu werden. Zum 30. Juni 2025 erreichten die Plattform-Vermögenswerte 903 Milliarden Dollar, mit einem jährlichen Umsatzwachstum von über dem Vierfachen. Führende Konsortialbanken sind Goldman Sachs und Morgan Stanley;

Erwarteter IPO-Zeitpunkt: Viertes Quartal 2025 bis erstes Quartal 2026;

Consensys (Muttergesellschaft von Metamask)

Consensys ist ein Blockchain-Softwareunternehmen mit Fokus auf das Ethereum-Ökosystem, gegründet 2014 von Ethereum-Mitbegründer Joseph Lubin. Das Unternehmen besitzt Kernprodukte wie MetaMask (eine Self-Custody-Wallet mit über 30 Millionen monatlich aktiven Nutzern), Infura (API-Infrastruktur für Entwickler), Besu (Enterprise-Ethereum-Client) und Linea (eine zkEVM Layer-2-Lösung) und unterstützte zudem das Ethereum-Fondsmanagementunternehmen SharpLink.

Finanzierungsverlauf:

In einer Finanzierungsrunde 2022 wurde Consensys mit etwa 7 Milliarden Dollar bewertet. Im selben Jahr sammelte das Unternehmen 450 Millionen Dollar unter der Führung von ParaFi Capital ein und hatte zuvor bereits erhebliche Mittel zur Unterstützung seiner Web3-Infrastrukturinitiativen erhalten;

Gesamte Finanzierungssumme: etwa 7,25 Milliarden Dollar;

Wichtige Investoren: SoftBank Vision Fund 2, Microsoft, Temasek, JPMorgan Chase usw.;

IPO-Fortschritt:

Aktueller Stand: Aktive Vorbereitung, Konsortialbanken ausgewählt;

Letzte Entwicklung: Am 29. Oktober 2025 wurden Morgan Stanley und Goldman Sachs als gemeinsame Bookrunner ausgewählt, was den Eintritt in die substanzielle Vorbereitungsphase des IPO markiert. Nach der Einstellung der SEC-Klage gegen das Staking-Feature von MetaMask im Februar 2025 hat sich das regulatorische Umfeld deutlich verbessert. Das Unternehmen hat eine interne Umstrukturierung und Kostenoptimierung durchgeführt und am 28. Oktober einen 30-Millionen-Dollar-MetaMask-Rewards-Incentive-Plan gestartet;

Erwarteter IPO-Termin: Frühestens 2026, S-1-Dokument noch nicht eingereicht;

OKX (Zentralisierte Börse)

OKX wurde 2013 gegründet und ist die weltweit zweitgrößte Kryptowährungsbörse. Sie bietet Dienstleistungen wie Spot-Trading, Derivate, DeFi-Wallets, einen NFT-Marktplatz, unterstützt über 130 Netzwerke und verfügt über Lizenzen in den USA, den Vereinigten Arabischen Emiraten, Singapur und anderen Standorten mit über 5.000 Mitarbeitern weltweit.

IPO-Fortschritt:

Aktueller Stand: Unbekannt;

Letzte Entwicklung: Im Juni 2025 erklärte der CMO: „Ein IPO wird in Zukunft definitiv in Betracht gezogen, höchstwahrscheinlich in den USA.“ Im April 2025 erfolgte der Wiedereintritt in den US-Markt, eine Einigung mit dem Justizministerium über 500 Millionen Dollar wurde erzielt, der Hauptsitz in San Jose gegründet und ein ehemaliger Barclays-Manager als US-CEO ernannt. Derzeit liegt der Fokus auf Expansion und regulatorischer Compliance im US-Markt;

Erwarteter IPO-Termin: Noch offen;

Kraken (Zentralisierte Börse)

Kraken wurde 2011 gegründet, hat seinen Hauptsitz in San Francisco und ist eine weltweit renommierte, regulierte Kryptowährungsbörse. Sie unterstützt den Handel mit über 400 Kryptowährungen und bedient 15 Millionen Nutzer in mehr als 190 Ländern. Im Jahr 2025 erzielte Kraken einen Umsatz von 15 Milliarden Dollar (128 % Wachstum gegenüber dem Vorjahr) und ein bereinigtes EBITDA von 4,24 Milliarden Dollar.

Finanzierungsverlauf:

Gesamte Finanzierungssumme: etwa 6,22 Milliarden Dollar;

Letzte Finanzierungsrunde (September 2025): 5 Milliarden Dollar, Post-Money-Bewertung 150 Milliarden Dollar, angeführt von Tribe Capital;

Wichtige Investitionen: 2025 Übernahme von NinjaTrader (15 Milliarden Dollar) und Small Exchange (1 Milliarde Dollar);

IPO-Fortschritt:

Aktueller Stand: Aktive Vorbereitung auf einen IPO 2026;

Letzte Entwicklungen: Geplant ist ein Listing an der Nasdaq im ersten Quartal 2026, derzeit Zusammenarbeit mit Goldman Sachs und JPMorgan zur Aufnahme von bis zu 10 Milliarden Dollar an Fremd- und Eigenkapital. Q1 2025 Umsatz von 4,72 Milliarden Dollar (19 % Wachstum gegenüber dem Vorjahr), bereinigtes EBITDA von 1,87 Milliarden Dollar. Die Co-CEOs betonen „keine Eile beim Börsengang“, Fokus auf regulatorische Klarheit;

Erwarteter IPO-Zeitpunkt: Erstes Quartal 2026;

FalconX (Prime Brokerage/OTC-Handelsplattform)

FalconX wurde 2018 gegründet und ist ein institutioneller Prime Broker für digitale Vermögenswerte, der Finanzinstituten, Hedgefonds usw. Handel, Finanzierung, Verwahrung und Liquiditätsdienstleistungen bietet. Das Unternehmen hat ein Handelsvolumen von über 2 Billionen Dollar abgewickelt und bedient mehr als 2.000 Kunden.

Finanzierungsverlauf:

Gesamte Finanzierungssumme: etwa 5,27 Milliarden Dollar;

Serie-D-Finanzierung (Juni 2022): 1,5 Milliarden Dollar, Post-Money-Bewertung 80 Milliarden Dollar;

Hauptinvestoren: Tiger Global, B Capital, Singapurs GIC und andere;

IPO-Fortschritt:

Aktueller Stand: Gespräche in der Frühphase;

Letzte Entwicklungen: Im Oktober 2025 Übernahme von 21Shares (Schweizer ETP-Emittent mit 110 Milliarden Dollar AUM), im Mai strategische Partnerschaft mit Standard Chartered Bank. Berichten zufolge könnte ein S-1 bereits Ende 2025 eingereicht werden, Banker und Zeitplan sind jedoch noch nicht bestätigt;

Erwarteter IPO-Zeitpunkt: Ende 2025 bis 2026, Gespräche laufen;

Animoca Brands (Gaming/Investment-Sektor)

Animoca Brands wurde 2014 gegründet und ist ein in Hongkong ansässiges Web3-Gaming- und Investmentunternehmen. Sie entwickeln Blockchain-Spiele wie The Sandbox und verfügen über ein Portfolio von mehr als 600 Web3-Projekten. 2020 wurde Animoca aufgrund der Beteiligung an nicht regulierten digitalen Token von der Australian Securities Exchange dekotiert, konnte sich jedoch erfolgreich als regionaler Branchenführer neu positionieren. Das Unternehmen hält derzeit Beteiligungen an über 620 Unternehmen, darunter den NFT-Marktplatz OpenSea, die Kryptowährungsbörse Kraken und das Softwareentwicklungsunternehmen Consensys. Der Jahresumsatz 2024 betrug 3,14 Milliarden Dollar, mit Bar- und Stablecoin-Reserven von fast 3 Milliarden Dollar. Animoca beschäftigt über 700 Mitarbeiter und hat mehr als 7 Milliarden Dollar an Finanzierungen erhalten, mit einer aktuellen Bewertung von rund 90 Milliarden Dollar.

IPO-Fortschritt:

Aktueller Stand: Reverse Merger zum Börsengang geplant;

Letzte Entwicklung: Am 3. November 2025 wurde die Unterzeichnung einer unverbindlichen Absichtserklärung für einen Reverse Merger mit der an der Nasdaq gelisteten Currenc Group Inc. (CURR) bekannt gegeben. Nach der Transaktion werden die Animoca-Aktionäre etwa 95 % des fusionierten Unternehmens halten, mit einer Post-Investment-Bewertung von rund 24 Milliarden Dollar. Ziel ist der Abschluss der Transaktion im dritten Quartal 2026;

Erwarteter IPO-Zeitpunkt: Geplanter Börsengang an der Nasdaq durch Reverse Merger im dritten Quartal 2026;

Blockchain.com (Wallet + Brokerage-Geschäft)

Blockchain.com wurde 2011 gegründet, begann als Bitcoin-Blockchain-Explorer und hat sich seitdem zu einer globalen Plattform für Kryptowährungs-Finanzdienstleistungen entwickelt. Das Unternehmen hat über 90 Millionen Wallets erstellt, mehr als 1 Billion Dollar an Transaktionen abgewickelt und bietet Self-Custody-Wallets, Brokerage- und Handelsplattformdienste in über 200 Ländern an.

Finanzierungsverlauf:

Gesamte Finanzierungssumme: etwa 11,7 Milliarden Dollar;

Serie-E-Finanzierung (November 2023): Erste Runde über 1,1 Milliarden Dollar abgeschlossen, mit einer Post-Investment-Bewertung von rund 70 Milliarden Dollar;

Wichtige Investoren: Lightspeed, DST Global, Google Ventures, Coinbase Ventures usw.;

IPO-Fortschritt:

Aktueller Stand: Vorbereitung auf einen US-IPO 2026;

Letzte Entwicklungen: Ziel ist ein Listing an einer US-Wertpapierbörse im Jahr 2026, im Oktober 2025 wurde ein SPAC-Merger geprüft, dann jedoch auf einen traditionellen IPO umgeschwenkt. Es wurden gemeinsame CEOs ernannt und erfahrene Vorstandsmitglieder hinzugefügt, darunter der ehemalige KPMG Global Chairman Timothy P. Flynn. Der Umsatz ist in den letzten vier Jahren um etwa 1.500 % gewachsen;

Erwarteter IPO-Zeitpunkt: 2026, spezifische Börse und Zeitpunkt noch offen;

Bithumb (Südkoreanische Kryptowährungsbörse)

Bithumb wurde 2014 gegründet und ist eine der größten Kryptowährungsbörsen Südkoreas. Sie unterstützt den Handel mit über 320 digitalen Assets, die hauptsächlich in koreanischen Won notiert sind. Unter der Aufsicht der Financial Services Commission of Korea bietet sie Spot-Trading, Staking und automatisierte Handelsdienstleistungen an.

Finanzierungsverlauf:

Gesamte Finanzierungssumme: 2 Milliarden Dollar;

Serie-A-Finanzierung (15. April 2019): 200 Millionen Dollar, verwendet für Plattformwachstum und Sicherheitsverbesserungen;

IPO-Fortschritt:

Aktueller Stand: Vorbereitung auf ein Listing am KOSDAQ;

Letzte Entwicklungen: 2023 wurde Samsung Securities als Konsortialbank ausgewählt, am 31. Juli 2025 erfolgte eine Umstrukturierung mit der Aufteilung in Bithumb Korea (Kernbörsengeschäft) und Bithumb A (Investmentgeschäft), um die Transparenz zu erhöhen. Geplant ist ein Listing am südkoreanischen KOSDAQ-Tech-Board;

Erwarteter IPO-Zeitpunkt: Ende 2025 oder Anfang 2026, wartet auf behördliche Genehmigung;