Verfasst von: Zen, PANews
Von Poker und Pferdewetten bis zur Gründung eines quantitativen Handelsunternehmens: Der Milliardär Jeff Yass gründete 1987 die Susquehanna International Group (im Folgenden SIG), die mit Eigenkapitalhandel begann und heute einer der größten Market Maker für börsennotierte Aktienoptionen in den USA ist und in über 50 Märkten weltweit Liquidität für Aktien und Derivate bereitstellt.
Auf dem heimischen Markt ist SIG vor allem deshalb bekannt, weil sein Fonds SIG Asia Investments 2012 an der Angel-Runde von ByteDance beteiligt war und bis heute einer der Hauptaktionäre ist.
Egal ob Investition oder Handel, SIG ist immer vorausschauend. In den letzten zehn Jahren hat SIG schrittweise den Bereich der Krypto-Assets erschlossen: Zunächst beteiligte man sich am Spot- und Derivatemarkt für Bitcoin, dann agierte man über eigene Einheiten als Market Maker an regulierten Börsen und investierte systematisch über Plattformen wie SIG DT und SIG Venture Capital in verschiedene Segmente wie Public-Chain-Infrastruktur, DeFi-Protokolle und digitale Identitäten. In den letzten zwei Jahren hat SIG zudem erfolgreich auf Prediction Markets gesetzt und ist zu einem einflussreichen Akteur in diesem Bereich geworden.
Vom traditionellen Derivate-Giganten zum Krypto-Akteur
SIG begann bereits um 2014, sich für den Handel mit Bitcoin zu interessieren und wurde damals eingeladen, an den Diskussionen über die Market-Making-Struktur früher Bitcoin-ETF-Konzepte teilzunehmen.
Daraufhin stellte SIG um 2016 ein eigenes Krypto-Handelsteam zusammen, das bis 2018 auf etwa zwölf Personen anwuchs und über OTC-Protokolle Bitcoin und andere Krypto-Assets im Millionen-Dollar-Bereich handelte. Bart Smith, Leiter der digitalen Assets bei SIG, erklärte bereits 2018 öffentlich, dass das Unternehmen eine eigene Krypto-Handelsabteilung betreibt und Bitcoin als „digitales Gold“ betrachtet. Krypto-Assets und die zugrunde liegende Blockchain-Technologie würden langfristig bestehen und den Finanzdienstleistungssektor neu gestalten – ein wichtiges Signal für SIGs weiteres Engagement in diesem Bereich.
Insgesamt entspricht SIGs Einstieg in den Bereich der Krypto-Assets seiner DNA aus dem traditionellen Markt: Zuerst werden mit Eigenkapital Strategien und Infrastruktur im OTC- und Börsenhandel getestet, dann erfolgt schrittweise die Ausweitung auf öffentlichere und regulierte Liquiditätsbereitstellung.
Im Bereich zentralisierter digitaler Asset-Handelsplätze konzentrieren sich die öffentlich bestätigten Market-Making- oder Liquiditätskooperationen von SIG hauptsächlich auf Plattformen mit institutionellen Kunden und klaren regulatorischen Rahmenbedingungen.
Im Jahr 2022 gab TP ICAP bekannt, dass Susquehanna Digital Assets (die digitale Tochtergesellschaft von SIG) seiner Digital Assets Spot Plattform als Liquiditätsanbieter und einer der Market Maker beigetreten ist und zusammen mit Flow Traders, Jane Street, Virtu Financial und anderen OTC-Elektronikkurse und Abschlüsse für Bitcoin- und Ethereum-Spot bereitstellt.
Darüber hinaus bietet SIG seit langem an mehreren regulierten digitalen Asset- und Derivatebörsen Liquidität an, wobei die meisten Kooperationen jedoch nicht im Detail öffentlich gemacht wurden.
Um das Krypto-Geschäft zu erleichtern, hat SIG zudem eine organisatorische Aufwertung vorgenommen und Susquehanna Crypto gegründet, ein auf den Bahamas ansässiges Unternehmen für den Handel mit digitalen Assets. Das Unternehmen ist bei der Securities Commission of the Bahamas als Digital Asset Business registriert und handelt weltweit auf eigene Rechnung mit digitalen Spot- und Derivate-Assets, einschließlich Futures, Optionen und Perpetual Contracts, wobei umfangreich automatisierte Handelsalgorithmen eingesetzt werden.
Vom Hintergrund ins Rampenlicht: Erfolgreich im Prediction Market
Neben Liquiditäts- und Market-Making-Geschäften konzentriert sich SIG in den letzten Jahren besonders auf neue regulierte Handelsplattformen wie „Prediction Markets“. Prediction Markets sind Plattformen, auf denen Nutzer Verträge über reale Ereignisse wie Wahlergebnisse oder Wirtschaftsindikatoren handeln können, um deren Ausgang zu „prognostizieren“. Solche Geschäfte werden oft als Event-Derivate betrachtet und ähneln traditionellen Futures und Optionen, betreffen aber auch nicht-traditionelle Bereiche wie Politik oder Sport.
Aufgrund regulatorischer Einschränkungen waren Prediction Markets bisher meist auf Grauzonen oder kleine akademische Plattformen beschränkt. In den letzten Jahren hat sich das regulatorische Umfeld in den USA gelockert, sodass Prediction Markets zunehmend reguliert werden und das Interesse von Mainstream-Institutionen wecken. SIG war einer der ersten Akteure, der sich vor dem Boom des Prediction-Marktes in diesem Bereich positionierte.
Im April 2024 wurde Susquehanna Government Products, LLLP, eine Tochtergesellschaft von SIG, zum ersten offiziellen Market Maker der regulierten Prediction Market-Börse Kalshi in den USA. Kalshi ist eine von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zugelassene Event-Contract-Börse, die es Nutzern ermöglicht, auf Ergebnisse von Wirtschaftsdaten, Wetter, politischen Wahlen und anderen Ereignissen zu handeln. SIG gründete eigens eine neue Handelsabteilung für Kalshi, um kontinuierliche beidseitige Kurse und tiefe Liquidität bereitzustellen.
Tarek Mansour, Mitbegründer von Kalshi, sagte, dass der Beitritt von SIG als erstem institutionellen Market Maker „alles verändert“ habe und dem Prediction Market eine nie dagewesene Liquidität verschaffe. Durch diese Zusammenarbeit löste SIG effektiv das langjährige Liquiditätsproblem des Event-Contract-Marktes und legte damit den Grundstein für Kalshis „massiven Traffic“ in diesem Jahr. Bis Dezember 2025 erreichte Kalshi in der jüngsten Finanzierungsrunde eine Bewertung von 11 Milliarden US-Dollar.
Im November 2025 verstärkte SIG sein Engagement im Prediction-Market-Bereich weiter und gab gemeinsam mit dem US-Online-Broker-Riesen Robinhood die Vereinbarung bekannt, bis zu 90 % der Anteile an der regulierten Krypto-Derivatebörse LedgerX zu übernehmen. LedgerX ist eine von der CFTC lizenzierte Plattform für den Handel mit digitalen Währungsfutures und -optionen und war zuvor ein Vermögenswert der inzwischen insolventen FTX-Börse, die Anfang 2023 von Miami International Holdings (MIAX) für 50 Millionen US-Dollar erworben wurde.
Die gemeinsame Übernahme von LedgerX durch Robinhood und SIG gilt als wichtiger Meilenstein für die Positionierung beider Unternehmen im Bereich Prediction Markets und Derivate. Robinhood erklärte, dass nach Abschluss der Transaktion gemeinsam mit SIG ein Joint Venture gegründet wird, das eine integrierte Futures- und Derivateplattform mit Börse und Clearinghaus aufbaut. Diese Plattform wird auf der bestehenden Lizenz und Technologie von LedgerX basieren und soll ab 2026 regulierte Event-Futures und andere Derivategeschäfte für Nutzer anbieten.
Investment-Strategien im Bereich Kryptowährungen
Neben dem direkten Handel und dem Betrieb von Plattformen engagieren sich SIG und seine verbundenen Investmentgesellschaften auch durch Risikokapital und Übernahmen in verschiedenen Bereichen der Krypto-Industrie. Als Investor, der frühzeitig in ByteDance investierte, ist SIG für seinen zurückhaltenden und pragmatischen Investmentstil bekannt, hält oft langfristig aus Gründerperspektive und investiert in Unternehmen aus den Bereichen Handels- und Risikomanagement-Infrastruktur, Handelsplattformen, Datenservices und mehr.
1. Derivate und Infrastruktur
Pyth Network: Im August 2021 gab SIG DT Investments (die digitale Asset-Investment-Einheit von SIG) bekannt, dem Pyth Network beizutreten und diesem Echtzeit-Preisdaten für Bitcoin und andere Krypto-Assets bereitzustellen. In der offiziellen Pressemitteilung hieß es, SIG werde mit dem Ausbau des Pyth-Netzwerks schrittweise weitere Market-Making-Preise für Krypto-Assets beisteuern, um so DeFi-Anwendungen mit hoher Frequenz und niedriger Latenz im Derivatebereich zu unterstützen.
Hxro Network (Solana-Derivateprotokoll): 2021 gab das auf Solana basierende Derivate-Liquiditätsnetzwerk Hxro eine strategische Finanzierung in Höhe von 34 Millionen US-Dollar bekannt.
Kadena (Public-Chain-Infrastruktur): 2018 gab die Hybrid-Consensus-Public-Chain Kadena den Abschluss einer 12 Millionen US-Dollar B-Runde SAFT-Finanzierung bekannt, an der unter anderem SIG und Multicoin Capital beteiligt waren. Die Mittel dienen der Erweiterung ihrer hochleistungsfähigen Blockchain- und Smart-Contract-Plattform.
Infinity Exchange: Im Februar 2023 gab das in London ansässige Infinity Exchange den Abschluss einer Seed-Finanzierung in Höhe von 4,2 Millionen US-Dollar bekannt, angeführt von SIG DT und GSR Markets. Ziel ist der Aufbau eines dezentralen Marktes für festverzinsliche Produkte und Derivate, der die Logik traditioneller Zinsswaps integriert.
SynFutures: Im Oktober 2023 gab die dezentrale Derivate-DEX SynFutures den Abschluss einer 22 Millionen US-Dollar B-Runde bekannt, an der SIG DT Investments, Pantera Capital, HashKey Capital und andere beteiligt waren, um den Ausbau ihres Multi-Chain-Perpetual- und Futures-Marktes zu unterstützen.
Diese Investitionen entsprechen SIGs Präferenz für „Preisfindung, Zinsbewertung und Risikomanagement-Infrastruktur“.
2. Identität und Zertifikate:
Accredify (Blockchain-basierte verifizierbare Zertifikatslösung): 2023 schloss die in Singapur ansässige digitale Zertifikatsplattform Accredify eine 7 Millionen US-Dollar A-Runde ab, angeführt von iGlobe Partners und SIG Venture Capital, um ihre On-Chain-Zertifikatsdienste für Bildungsabschlüsse, medizinische Aufzeichnungen, Unternehmensregistrierungen und mehr auszubauen. Diese Investitionsrichtung steht in engem Zusammenhang mit den Anforderungen an KYC, Compliance-Dokumentation und Dokumentenfälschung im traditionellen Finanzwesen und entspricht SIGs Fokus auf „Datenvertrauenswürdigkeit und Identitätsmanagement“.
3. Daten und Forschung:
TokenInsight (Krypto-Rating und Datenservice): 2018 gab die Rating- und Forschungsagentur TokenInsight den Abschluss einer von Matrix Partners angeführten Millionen-Dollar-A-Runde bekannt, bei der SIG Capital als Frühinvestor weiter investierte und in den Vorstand einzog. TokenInsight bietet seitdem Token-Ratings, Indizes und Forschungsdaten für zahlreiche Börsen und Institutionen an und ist eine „neutrale Informationsinfrastruktur für die gesamte Branche“, was SIGs Wertschätzung für Daten und Forschung im traditionellen Markt widerspiegelt.
4. Datenschutz- und Identitätsprotokolle:
zkPass (Datenschutz-Identitäts- und Nachweisprotokoll): Im August 2023 gab das Datenschutzprotokoll zkPass den Abschluss einer Seed-Finanzierung in Höhe von 2,5 Millionen US-Dollar bekannt, an der Binance Labs, Sequoia China, OKX Ventures und SIG DT Investments beteiligt waren. Die Mittel dienen hauptsächlich der Entwicklung des Pre-Release-Testnetzes. zkPass kombiniert Zero-Knowledge-Proofs und Multi-Party Secure Computation, sodass Nutzer bestimmten Anwendungen bestimmte Eigenschaften (z. B. Kreditwürdigkeit oder Bildungsabschluss) nachweisen können, ohne die Originaldokumente offenzulegen – mit großem Potenzial für Compliance-DeFi, On-Chain-Identität und Kreditmärkte.
5. Handelsplattformen und Asset Management:
KuCoin (Krypto-Börse): 2022 gab die Börse KuCoin den Abschluss einer Pre-Series-B-Finanzierung in Höhe von 150 Millionen US-Dollar bekannt, mit einer Bewertung von 10 Milliarden US-Dollar. Zu den Investoren gehören Jump Crypto, Circle Ventures, IDG und SIG.
TigerWit (Forex/CFD-Plattform): SIG investierte rund 5 Millionen US-Dollar in die auf Blockchain-Technologie setzende Forex- und CFD-Plattform TigerWit, um deren Einsatz von Distributed-Ledger-Technologie im Handel und Clearing zu unterstützen – ein Beispiel für die „Integration von Blockchain in traditionelle Derivateplattformen“.
Blofin (Digital Asset Management): 2022 gab das digitale Asset-Finanzdienstleistungsunternehmen Blofin den Abschluss einer 50 Millionen US-Dollar B-Runde bekannt, angeführt von KuCoin, mit Beteiligung von SIG und Matrix Partners, um den Ausbau seines quantitativen Handels und seiner Compliance-Strategien zu unterstützen.
Diese Investitionen setzen den traditionellen „Broker/Handelsplattform + Asset Management + Infrastruktur“-Ansatz von SIG fort, wobei sich die zugrunde liegenden Assets von Aktien und Optionen auf Kryptowährungen und On-Chain-Derivate ausweiten.
Ein Blick auf die öffentlichen Informationen von SIG in den letzten Jahren zeigt einige konsistente Merkmale im Kryptobereich: Der Schwerpunkt liegt weiterhin auf Eigenhandel und Market Making; das Engagement in DeFi konzentriert sich auf „Infrastruktur + Daten“ statt auf kurzfristige Trends; bei Regulierung und Standortwahl agiert man eher vorsichtig. SIGs Engagement in der Kryptoindustrie ähnelt eher der Expansion eines „traditionellen Derivate-Market Makers“ in eine neue Assetklasse: Statt durch laute PR aufzufallen, sucht SIG kontinuierlich nach Chancen rund um Liquidität, Preisfindung und Risikomanagement-Infrastruktur in neuen Märkten.
