US-SEC-Vorsitzender prognostiziert lautstark: Das Zeitalter der globalen Finanz-Tokenisierung ist angebrochen

Originaltitel: SEC's Paul Atkins touts 'tokenization' as key to modernizing US markets

Quelle: Fox Business

Übersetzung: Azuma, Odaily

Redaktioneller Hinweis: Am 3. Dezember gab Paul Atkins, Vorsitzender der US Securities and Exchange Commission, ein exklusives Interview an der New Yorker Börse für das FOX-Wirtschaftsformat Mornings with Maria. Im Interview sagte Atkins gegenüber FOX-Reporterin Maria Bartiromo offen voraus, dass in den kommenden Jahren der gesamte US-Finanzmarkt möglicherweise auf die Blockchain migrieren wird.

Seit seinem offiziellen Amtsantritt als SEC-Vorsitzender am 22. April dieses Jahres hat Paul Atkins mehrfach regulatorische positive Signale für Kryptowährungen ausgesendet und dabei ausdrücklich betont, dass sein zentrales Anliegen während seiner Amtszeit der Aufbau eines angemessenen regulatorischen Rahmens für den Kryptomarkt ist. Ziel ist es, klare Regeln für die Emission, Verwahrung und den Handel von Kryptowährungen zu schaffen und gleichzeitig illegale Aktivitäten weiterhin einzudämmen.

Im Folgenden der vollständige Interviewtext mit Atkins, übersetzt von Odaily.

Interview-Transkript

Einleitung: Die SEC arbeitet an neuen Vorschriften und Reformen, um die wirtschaftliche Sicherheit zu stärken und die Vielfalt der Investitionen zu erhöhen. SEC-Vorsitzender Paul Atkins erläuterte in einem exklusiven Interview an der New Yorker Börse seine Visionen.

· Maria: Herr Vorsitzender, vielen Dank, dass Sie sich die Zeit für unser Interview genommen haben.

Atkins: Danke, Maria. Es freut mich, Sie heute zu treffen.

· Maria: Seit ich das erste Mal zur New Yorker Börse kam und als erste Person live von der Handelsplattform in New York berichtete, sind über 30 Jahre vergangen. In diesen 30 Jahren haben wir enorme Veränderungen erlebt. Was unterscheidet den heutigen US-Kapitalmarkt von dem vor 30 Jahren?

Atkins: Die Veränderungen sind wirklich revolutionär. Offensichtlich haben technologische Innovationen wie Elektronisierung und Datenverarbeitung die traditionellen manuellen Handelssäle und früheren Arbeitsweisen weitgehend ersetzt. Heute ist alles elektronisch. Interessant ist, dass ich vor 30 Jahren ein junger Mitarbeiter bei der SEC war, und jetzt bin ich zum dritten Mal zurückgekehrt.

In den frühen 90er Jahren, kaum zu glauben, hielten Privatanleger mehr als die Hälfte der Marktkapitalisierung börsennotierter Unternehmen, während das heute natürlich ganz anders ist... Privatanleger halten ihre Vermögenswerte heute meist indirekt über Pensionsfonds, ETF, Investmentfonds usw., sind aber weiterhin ein wesentlicher Bestandteil des Marktes. Privatanleger sind immer noch sehr wichtig. Aber die gesamte Struktur hat sich verändert. Die Märkte sind heute schneller, dynamischer und eindeutig globalisiert. Der nächste Wandel wird durch digitale Vermögenswerte kommen, nämlich durch die Digitalisierung und Tokenisierung der Märkte. Ich glaube, dass dies durch die Transparenz der Blockchain das Risiko erheblich senken und die Vorhersehbarkeit erhöhen wird, was enorme Vorteile bringt.

· Maria: Können Sie das Konzept der Tokenisierung näher erläutern? Was bedeutet es für Anleger, von direktem Aktienbesitz oder Investitionen über Indexfonds und ETF zu Token überzugehen, die einen Anteil an einem Unternehmen repräsentieren? Wie sieht der Entwicklungsweg aus?

Atkins: Tokenisierung bedeutet, dass intelligente Verträge oder Token auf der Blockchain ein zugrunde liegendes Wertpapier repräsentieren. Tokenisierte Wertpapiere sind im Kern weiterhin Wertpapiere und müssen daher den Gesetzen der SEC entsprechen.

Der zentrale Vorteil der Tokenisierung besteht darin, dass bei einer Abbildung auf der Blockchain die Eigentümerstruktur und die Eigenschaften der Vermögenswerte hochtransparent werden. Derzeit wissen börsennotierte Unternehmen oft nicht genau, wer ihre Aktionäre sind, wo sie sich befinden oder wo sich die Aktien befinden.

Tokenisierung könnte auch eine „T+0“-Abwicklung ermöglichen und damit den aktuellen „T+1“-Abwicklungszyklus ersetzen. Prinzipiell kann das DVP/RVP-System (Delivery versus Payment/Receipt versus Payment) auf der Blockchain das Marktrisiko senken und die Transparenz erhöhen, während die Zeitverzögerung zwischen Clearing, Settlement und Zahlungsabwicklung derzeit eine der Quellen für systemische Risiken ist.

· Maria: Halten Sie das für einen unvermeidlichen Trend in der Finanzdienstleistungsbranche? Arbeiten die großen Banken und Broker bereits an der Tokenisierung?

Atkins: Absolut. Weltweit könnte das sogar weniger als 10 Jahre dauern... vielleicht wird es schon in wenigen Jahren Realität. Ich halte die Modernisierung der Märkte für sehr positiv, aber das Problem ist, dass die SEC in den letzten Jahren entgegen ihrer Tradition gehandelt hat – historisch war die SEC zwar nicht immer Vorreiter bei Innovationen, folgte aber zumindest dem Markt. In letzter Zeit stand sie jedoch fast im Gegensatz zu Marktinnovationen. Das muss sich ändern. Wir setzen uns aktiv für neue Technologien ein, um sicherzustellen, dass die USA in Bereichen wie Kryptowährungen weiterhin führend bleiben.

Die Zeiten haben sich geändert, wir müssen neue Technologien ins Land holen und sie unter amerikanischen Regeln entwickeln lassen. Der Zusammenbruch von FTX hat die von der CFTC regulierten segregierten Kundengelder nicht betroffen – das ist ein Beispiel für guten Anlegerschutz durch Regulierung.

· Maria: Welche konkreten Auswirkungen wird das auf die Arbeit der SEC haben?

Atkins: Wir haben unsere bisherige „Crypto Task Force“ in „Project Crypto“ umbenannt.

Vor einigen Wochen habe ich in einer Rede einen neuen Klassifizierungsrahmen vorgestellt, um klarzustellen, welche Vermögenswerte Wertpapiere sind. Tokenisierte Wertpapiere sind eindeutig Wertpapiere, während digitale Waren, digitale Werkzeuge, digitale Sammlerstücke usw. nicht darunterfallen. Wir werden weiterhin dem „Howey-Test“ folgen, der 1946 vom Obersten Gerichtshof festgelegt wurde, um Wertpapiere zu definieren.

Gleichzeitig planen wir, nächsten Monat eine „Innovationsausnahme“ einzuführen, die es Unternehmen ermöglicht, Proof-of-Concepts mit kontrollierten Parametern wie Zeit, Nutzerzahl und Kapitalhöhe durchzuführen, bevor sie nach ausdrücklicher SEC-Genehmigung auf den Markt gebracht werden. Wir müssen den Anlegern einen klaren Compliance-Rahmen bieten und den Innovatoren ein sicheres Umfeld für die Produktentwicklung schaffen.

· Maria: Wird über die Gesetzgebung zu Kryptowährungen ausreichend diskutiert? Für Stablecoins gibt es bereits klare Regeln. Ist die Gesetzgebung für digitale Vermögenswerte ähnlich oder unterscheidet sie sich?

Atkins: Der Genius Act wurde verabschiedet, was ein sehr guter erster Schritt ist und das erste Mal, dass die USA ein digitales Produkt (Stablecoin) offiziell anerkennen. Wir begrüßen die Verabschiedung durch den Kongress und die Unterzeichnung durch den Präsidenten. Es gibt auch einen Marktstruktur-Gesetzentwurf (Clarity Act), der vom Repräsentantenhaus verabschiedet wurde und nun auf weitere Schritte im Kongress wartet.

Gleichzeitig koordinieren SEC und CFTC aktiv das Regulierungssystem. Zwischen den beiden Behörden gab es lange Zeit Differenzen, wodurch viele potenzielle Produkte in einer regulatorischen Grauzone gescheitert sind. Wir müssen zusammenarbeiten, die CFTC ist auf den Futures- und Derivatemärkten spezialisiert, die SEC ist auf den Spotmärkten erfahren, es gibt keinen Grund, nicht zu kooperieren. Ich bin überzeugt, dass Zusammenarbeit die Märkte effizienter und sicherer machen wird.

· Fazit: Damit endete Atkins' Statement. Die internen Analysten von FOX ergänzten anschließend mit Kommentaren zu T+0-Abwicklung, Demokratisierung von Vermögenswerten und den jüngsten Ansichten von Larry Fink.