ETF-Zuflüsse kehren zurück, während Krypto ins Jahr 2026 eintritt, aber der Markt "kämpft immer noch mit innerer Ermüdung": Analysten

Die Kryptomärkte sind mit soliderer Basis in das Jahr 2026 gestartet, nachdem die Zuflüsse in Spot-Exchange-Traded Funds (ETFs) wieder positiv wurden, auch wenn Onchain-Indikatoren unter der Oberfläche weiter nachgeben.

Bitcoin verbrachte die letzten Tage des Jahres 2025 mit einer Konsolidierung knapp unterhalb des wichtigen Widerstands bei rund 92.000 US-Dollar, wobei institutionelle Zuflüsse die Preise inmitten dünner Liquidität während der Feiertage stabilisierten, wie aus Analystenberichten hervorgeht, die The Block vorliegen. Sie sagten, dass dieser Wandel einen deutlichen Gegensatz zum Beginn des Dezembers darstellte, als anhaltende ETF-Abflüsse die Stimmung belastet hatten.

"Das Ergebnis war ein Markt, der durch externe Zuflüsse gestützt wurde, aber weiterhin mit interner Erschöpfung zu kämpfen hatte", sagte Timothy Misir, Forschungsleiter bei BRN. "Der Optimismus ist zurückgekehrt, aber die Überzeugung bleibt an Bedingungen geknüpft."

Vom 29. Dezember bis zum 2. Januar verzeichneten Spot-Bitcoin-ETFs Nettozuflüsse von 459 Millionen US-Dollar bei einem Handelsvolumen von rund 14 Milliarden US-Dollar. Ether-ETFs legten 161 Millionen US-Dollar zu, während XRP-ETFs 43 Millionen US-Dollar anzogen, wie von BRN zitierte Daten zeigen. Der Aufschwung folgte auf mehrere Wochen anhaltender Rücknahmen und deutete auf ein erneutes institutionelles Engagement hin, da die Bilanzen für das neue Jahr neu aufgestellt wurden.

Das Preisgeschehen blieb jedoch weitgehend in einer Spanne gefangen. Bitcoin schwankte zwischen den mittleren 87.000ern und niedrigen 90.000ern und handelte am Montag um die 93.000 US-Dollar, während Ether laut der Preisseite von The Block nahe 3.200 US-Dollar notierte. Die Performance bei anderen Altcoins war gemischt und spiegelte eine vorsichtige Positionierung wider, anstatt eine breit angelegte Risikobereitschaft.

Während ETF-Zuflüsse an der Oberfläche Unterstützung boten, schwächten sich die Onchain-Signale weiter ab. Die 30-Tage-Veränderung der realisierten Kapitalisierung von Bitcoin wurde Ende Dezember negativ und beendete damit eine der längsten ununterbrochenen Phasen positiver Kapitalzuflüsse in der Geschichte des Netzwerks.

Bitcoin realisierter Verlust durch LTH/STH (30-Tage gleitender Durchschnitt) | Bild: Glassnode

Gleichzeitig begannen Langzeitinhaber, trotz relativ stabiler Preise, Verluste in zunehmendem Tempo zu realisieren.

Misir beschrieb diese Divergenz als eine bekannte Dynamik in späten Zyklen. "Der Preis verengt sich, die Volatilität nimmt ab, und Zeit wird zur Hauptquelle von Stress", sagte er. "Investoren steigen nicht aus Angst aus, sondern aus Erschöpfung."

Die Struktur deutet auf einen Übergang von einer von Zuflüssen getriebenen Phase hin zu einer, die Geduld auf die Probe stellt. ETF-Zuflüsse könnten laut Analysten helfen, tiefere Rückgänge zu verhindern, aber ein nachhaltiger Aufschwung würde vermutlich eine erneute Expansion der Onchain-Kapitalbildung erfordern, anstatt sich allein auf die Nachfrage am Sekundärmarkt zu stützen.

QCP Capital unterstrich den vorsichtigen Ton und merkte an, dass die Stärke von Krypto Anfang Januar mit breiteren Risikoanlagen zusammengefallen sei, obwohl die Liquiditätsbedingungen nach den Feiertagen weiterhin fragil sind.

In einem Update vom 5. Januar erklärte das Unternehmen, dass die Positionierung am Optionsmarkt konstruktiver geworden sei, mit reduzierter Put-Skew und wachsendem Interesse an längerfristigem Aufwärtspotenzial. QCP warnte jedoch, dass die jüngsten US-Handelssitzungen weiterhin Kursanstiege wieder abbauen, auch wenn die Liquidität nach der Feiertagspause voraussichtlich rasch normalisiert wird.

Unterdessen wurde das jüngste Kursverhalten am Markt – einschließlich des Anstiegs von Bitcoin über 93.000 US-Dollar – bereits zuvor von The Block behandelt, als Händler geopolitische Entwicklungen im Zusammenhang mit US-Operationen in Venezuela verarbeiteten.

Makroökonomische Schlagzeilen sind seither in den Hintergrund getreten zugunsten von zukunftsgerichteten Datenrisiken. Analysten sagten allgemein, dass die Entwicklung in Venezuela die geopolitische Unsicherheit verstärkt, ohne jedoch den kurzfristigen makroökonomischen Ausblick für Risikoanlagen wesentlich zu verändern. Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf kommende Wirtschaftsdaten, wobei Veröffentlichungen Anfang Januar voraussichtlich eine überproportionale Rolle bei der Gestaltung der Zinserwartungen und der allgemeinen Marktstimmung spielen werden.