Was genau steckt hinter der Avis Budget-Aktie?

Unternehmensvorstellung Avis Budget Group, Inc.

Avis Budget Group, Inc. (NASDAQ: CAR) ist ein weltweit führender Anbieter von Mobilitätslösungen und betreibt einige der bekanntesten Marken in der Fahrzeugvermietungsbranche. Mit Hauptsitz in Parsippany, New Jersey, bietet das Unternehmen weltweit Mietwagen und -transporter, Carsharing sowie ergänzende Dienstleistungen für Unternehmen und Privatkunden an.
Zum Geschäftsjahresende 2024 und im Übergang zu Anfang 2025 hat Avis Budget Group seine Position durch die Integration fortschrittlicher Technologien in das Flottenmanagement gefestigt und konzentriert sich auf margenstarke Segmente sowohl in den amerikanischen als auch in den internationalen Märkten.

Detaillierte Geschäftsbereiche

1. Avis (Premium-Marke): Richtet sich an das Premium-Segment für Geschäfts- und Freizeitreisende. Hauptsächlich an großen Flughäfen und in Innenstadtlagen vertreten, mit Fokus auf persönlichen Kundenservice und Geschäftsreisende.
2. Budget (Value-Marke): Zielgruppe sind preisbewusste Freizeitreisende und kostenorientierte Geschäftskunden. Die Untereinheit „Truck Rental“ bedient zudem den Verbraucher- und leichten Gewerbeumzugssektor in den USA.
3. Zipcar (Carsharing): Das weltweit führende Carsharing-Netzwerk. Zipcar bietet eine technologiegestützte, bedarfsorientierte Alternative zum traditionellen Autobesitz in städtischen Gebieten und auf Universitätsgeländen.
4. Payless & Apex: Marken im mittleren Preissegment und lokal ausgerichtet (Apex ist in Neuseeland und Australien führend), die preisbewusste Kunden ansprechen und so sicherstellen, dass das Unternehmen Marktanteile in allen Preissegmenten erfasst.

Charakteristika des Geschäftsmodells

Asset-Intensiv, aber optimiert: Das Kerngeschäft besteht im Management einer umfangreichen Fahrzeugflotte. Das Unternehmen verfolgt eine „Kaufen-und-Verkaufen“-Strategie, bei der Fahrzeuge von Herstellern erworben und über Gebrauchtwagenauktionen, Direktvertrieb an Verbraucher oder „Garantie-Rückkauf“-Programme mit OEMs (Original Equipment Manufacturers) veräußert werden.
Dynamische Preisgestaltung: Einsatz ausgefeilter Algorithmen zur Echtzeit-Anpassung der Mietpreise basierend auf Nachfrage, lokalen Ereignissen und Wettbewerberpreisen.
Duale Einnahmequellen: Einnahmen werden sowohl durch Mietgebühren als auch durch margenstarke Zusatzprodukte wie Zusatzversicherungen, GPS-Vermietungen, Pannenhilfe und Kraftstoffservices generiert.

Kernwettbewerbsvorteile

Skaleneffekte und Netzwerkeffekt: Mit rund 11.000 Standorten in 180 Ländern schafft die enorme physische Präsenz eine hohe Markteintrittsbarriere für neue Wettbewerber.
Eigene Technologieplattform: Die „Avis App“ und die Initiative „Connected Car“ ermöglichen nahtlose digitale Check-ins und schlüssellosen Zugang, was die Personalkosten erheblich senkt und die Kundenbindung verbessert.
Flottenbeschaffungskraft: Die enorme Einkaufsmacht erlaubt es dem Unternehmen, günstige Konditionen mit großen Automobilherstellern wie Ford, GM und Toyota auszuhandeln.

Aktuelle strategische Ausrichtung

Elektrifizierung: Unter der Führung von CEO Joe Ferraro erweitert das Unternehmen schrittweise seine Flotte um Elektrofahrzeuge (EVs), um ESG-Ziele zu erfüllen und Partnerschaften mit Marken wie Tesla und Ford einzugehen.
Direktvertrieb an Endkunden: Ausbau der „Avis Car Sales“-Ausstellungsräume, um Fahrzeuge direkt an Verbraucher zu verkaufen und so den Zwischenhandel über Großhandelsauktionen zu umgehen und höhere Margen zu erzielen.
Vernetzte Flotte: Über 600.000 Fahrzeuge der Flotte sind mittlerweile „connected“ und liefern Echtzeitdaten zu Kraftstoffstand, Kilometerleistung und technischem Zustand, was Wartung und Umschlagzeiten optimiert.

Entwicklungsgeschichte von Avis Budget Group, Inc.

Die Geschichte von Avis Budget Group ist geprägt von strategischen Fusionen, finanziellen Umstrukturierungen und dem Wandel von einem diversifizierten Konglomerat zu einem reinen Mobilitätsanbieter.

Phase 1: Gründung und die „We Try Harder“-Ära (1946 - 1980er)

Avis wurde 1946 von Warren Avis am Willow Run Airport in Detroit gegründet und war damit der erste Autovermieter an einem Flughafenstandort. 1962 startete das Unternehmen die legendäre Werbekampagne „We Try Harder“, die die Unternehmenskultur 50 Jahre lang prägte. Budget Rent a Car wurde 1958 in Los Angeles gegründet und richtete sich an preisbewusste Reisende.

Phase 2: Die Cendant-Ära und Konsolidierung (1990er - 2005)

Die moderne Unternehmensstruktur entstand, als HFS (später Cendant Corporation) Avis 1996 und Budget 2002 übernahm. In dieser Zeit gehörten die Marken zu einem großen Reise- und Immobilienkonglomerat, das Hotelketten und Immobilienmakler umfasste.

Phase 3: Neuausrichtung als börsennotiertes reines Mobilitätsunternehmen (2006 - 2012)

2006 spaltete Cendant seine Geschäftsbereiche ab. Die Fahrzeugvermietung wurde zu Avis Budget Group, Inc. mit dem Börsensymbol CAR. Diese Phase war geprägt vom Erwerb der Markenrechte „Avis“ in mehreren internationalen Märkten und dem Übergang vom Franchise- zum Konzernbesitzmodell, um Kontrolle und Profitabilität zu steigern.

Phase 4: Digitale Transformation und Marktführerschaft (2013 - heute)

2013 erwarb das Unternehmen Zipcar für rund 500 Millionen US-Dollar, ein entscheidender Schritt in die „Sharing Economy“. Nach dem pandemiebedingten Einbruch des Reiseverkehrs 2020 erfolgte eine radikale Kostenrestrukturierung. Zwischen 2021 und 2023 erzielte Avis Budget Group Rekordgewinne (Nettoeinkommen von 1,6 Milliarden US-Dollar in 2023) dank diszipliniertem Flottenmanagement und einer starken Erholung der Reisetätigkeit.

Erfolgsfaktoren und Herausforderungen

Erfolgsfaktoren: Effektives Yield Management bei Fahrzeugknappheit und die Fähigkeit, flexibel zwischen Freizeit- und Geschäftssegmenten zu wechseln.
Herausforderungen: Hohe Zinsanfälligkeit (beeinflusst Flottenfinanzierungskosten) und Volatilität des Gebrauchtwagenmarktes, was den Restwert der Flotte beeinflusst.

Branchenüberblick

Die globale Fahrzeugvermietungsbranche ist ein wesentlicher Bestandteil des Reise- und Logistikökosystems. Sie ist stark zyklisch und sensitiv gegenüber dem BIP-Wachstum, dem Luftverkehrsaufkommen und den Ausgaben der Unternehmen.

Branchentrends und Treiber

1. Mobility as a Service (MaaS): Verbraucher verzichten zunehmend auf Autobesitz in urbanen Zentren und bevorzugen bedarfsorientierte Miet- und Sharing-Dienste.
2. Erholung der Geschäftsreisen: Während die Freizeitreisen nach 2020 schnell zurückkehrten, erholt sich das margenstarke Geschäftsreisensegment bis 2024/2025 weiterhin auf das Vorkrisenniveau.
3. Datengetriebenes Flottenmanagement: Der Einsatz von KI zur Nachfrageprognose und automatisierten Fahrzeugverteilung wird zum Standard für Profitabilität.

Wettbewerbslandschaft

Die Branche wird von einem Oligopol aus drei großen Anbietern dominiert, die den Großteil des Flughafenmarktanteils in den USA und Europa kontrollieren.

Branchenstatus von Avis Budget Group

Stand 2024 hält Avis Budget Group je nach Region eine starke #2 oder #3 Position weltweit. Laut aktuellen Finanzberichten (Q3 2024 / GJ 2024) zeigt das Unternehmen eine überlegene operative Effizienz gegenüber Wettbewerbern und erzielt oft höhere Margen pro Fahrzeug.
Wichtige Kennzahlen (Schätzungen 2024):
- Jahresumsatz: ca. 11,5 - 12,0 Milliarden USD.
- Globale Präsenz: ca. 11.000 Standorte.
- Flottengröße: über 600.000 Fahrzeuge weltweit.
Avis Budget Group zeichnet sich durch einen „asset-light“-Ansatz in bestimmten internationalen Märkten mit starkem Franchising aus, während in Amerika hochrentable Konzernbetriebe geführt werden.

Avis Budget Group, Inc. Finanzgesundheitsbewertung

Avis Budget Group, Inc. (CAR) befindet sich derzeit in einer komplexen finanziellen Phase, die durch eine aggressive Flottenrestrukturierung und hohe Verschuldung gekennzeichnet ist. Basierend auf den Finanzdaten zum Geschäftsjahresende 2024 und vorläufigen Zahlen für 2025 spiegelt die finanzielle Gesundheit des Unternehmens erhebliche nicht zahlungswirksame Wertminderungen wider, die durch operative Widerstandsfähigkeit in der Reisesnachfrage ausgeglichen werden.

Gesamtbewertung der Finanzgesundheit: 57/100
Die Bewertung wird stark durch das hohe Verschuldungsgrad-Verhältnis und die milliardenschweren nicht zahlungswirksamen Wertminderungen beeinflusst, die zur Beschleunigung der Flottenrotation vorgenommen wurden. Dennoch unterstützt die Fähigkeit, den Umsatz über 11 Milliarden USD zu halten und ein positives bereinigtes EBITDA zu erwirtschaften, den laufenden Geschäftsbetrieb.

Entwicklungspotenzial von Avis Budget Group, Inc.

Strategische Flotten-„Neuausrichtung“ und Modernisierung

Avis Budget Group hat eine umfassende strategische Neuausrichtung zur Beschleunigung der Flottenrotation insbesondere in Amerika eingeleitet. Ende 2024 und im Verlauf von 2025 hat das Unternehmen ältere, kostenintensive Fahrzeuge veräußert, um das durchschnittliche Flottenalter wieder auf das Niveau vor der Pandemie zu senken (unter einem Jahr bis Anfang 2026). Diese Maßnahme zielt darauf ab, die monatlichen Flottenkosten pro Einheit zu senken – mit einem Ziel von etwa 300 USD pro Monat bis Q4 2025 – und die langfristige Margenstabilität zu verbessern.

Diversifizierung der Mobilitätsplattform

Das Unternehmen wandelt sich von einem traditionellen Autovermieter zu einer diversifizierten Mobilitätsplattform. Wichtige Wachstumsbereiche umfassen:
Gewerbe & Logistik: Ausbau in wachstumsstarken Segmenten für Nutzfahrzeuge und Transporter in Europa nach der Übernahme von Morini Rent.
Rideshare-Partnerschaften: Kooperationen mit Uber und Lyft zur Bereitstellung flexibler Flotten für Fahrer, ein Segment, das über 2,8 Milliarden USD Jahresumsatz generiert.
Digitale Innovation: Einführung einer neuen Kunden-App und Integration digitaler „Customer Journeys“ zur Verbesserung der Nutzererfahrung und Steigerung der Net Promoter Scores.

Internationale Marktexpansion

Während die amerikanischen Märkte Preisdruck ausgesetzt sind, zeigt das Internationale Segment deutliche Stärke. Im Jahr 2025 erreichte das internationale bereinigte EBITDA 290 Millionen USD, ein Anstieg von 80 % gegenüber dem Vorjahr. Das Unternehmen plant eine Investition von 500 Millionen USD, um die internationalen Standorte bis 2026 um 15 % zu erhöhen, mit Fokus auf Schwellenmärkte in Südostasien und Osteuropa.

Chancen und Risiken von Avis Budget Group, Inc.

Chancen (Bullishe Faktoren)

- Starkes Nachfrageumfeld: Die Nachfrage nach Freizeit- und Urlaubsreisen bleibt robust, mit Rekordwerten in Spitzenzeiten wie den Dezemberferien 2024.
- Operative Disziplin: Die Managementstrategie, den Fokus auf Fahrzeugauslastung statt auf reine Flottengröße zu legen, soll die Erträge stabilisieren; das Unternehmen prognostiziert ein bereinigtes EBITDA von mindestens 1 Milliarde USD für das Geschäftsjahr 2025.
- Vermögensmonetarisierung: Erfolgreiche Monetarisierung von EV-bezogenen Steuergutschriften (183 Millionen USD Cash-Eingang Ende 2025) zeigt einen proaktiven Kapitalmanagementansatz.

Risiken (Bearishe Faktoren)

- Hohe Verschuldung und negatives Eigenkapital: Das Unternehmen trägt eine massive Schuldenlast von 25,3 Milliarden USD, und hohe Wertminderungen haben das Eigenkapital der Aktionäre in den negativen Bereich gedrückt (Defizit von 3,1 Milliarden USD).
- Volatilität auf dem Gebrauchtwagenmarkt: Die „Reset“-Strategie hängt vom Verkauf gebrauchter Fahrzeuge zu angemessenen Preisen ab. Ein Wertverfall bei Gebrauchtwagen erhöht direkt die Abschreibungskosten und belastet das Ergebnis.
- EV-Veralterungsrisiko: Schnelle Veränderungen im Elektrofahrzeugmarkt führten allein im Q4 2025 zu einer Wertminderung von 518 Millionen USD, was das Risiko verdeutlicht, hoch bewertete Technologieanlagen zu halten, die schneller als erwartet an Wert verlieren.
- Zinssensitivität: Aufgrund der Milliarden an Unternehmens- und Fahrzeugprogrammschulden ist das Unternehmen stark anfällig für Zinsschwankungen, die das Nettoergebnis erheblich beeinträchtigen können.

Wie bewerten Analysten Avis Budget Group, Inc. und die CAR-Aktie?

Im Vorfeld des Zyklus Mitte 2024 bis 2025 hat sich die Marktstimmung gegenüber Avis Budget Group, Inc. (CAR) von der postpandemischen „Superzyklus“-Euphorie zu einer vorsichtigeren „Normalisierungs“-Phase gewandelt. Analysten beobachten genau, wie das Unternehmen in einem Umfeld mit sinkenden Gebrauchtwagenpreisen, schwankender Reisednachfrage und der strategischen Verwaltung seiner umfangreichen Fahrzeugflotte navigiert. Nachfolgend eine detaillierte Aufschlüsselung des aktuellen Analystenkonsenses:

1. Institutionelle Kernperspektiven zum Unternehmen

Betriebliche Effizienz und Kostendisziplin: Wall Street lobt Avis weiterhin für seine überlegene operative Umsetzung. Analysten von J.P. Morgan und Deutsche Bank haben festgestellt, dass Avis historisch eine engere Kostenstruktur als seine Wettbewerber aufweist. Die Fähigkeit des Unternehmens, die Flottengröße aggressiv an die Echtzeit-Nachfragedaten anzupassen, gilt als wichtiger Wettbewerbsvorteil in einem volatilen makroökonomischen Umfeld.
Normalisierung der Gebrauchtwagenwerte: Eine Hauptsorge der Analysten ist der Rückgang der Restwerte gebrauchter Fahrzeuge. Da Avis erhebliche Umsätze durch den Verkauf seiner älteren Flotte erzielt, haben die sinkenden Preise des Manheim Used Vehicle Value Index im Jahr 2024 die Margen belastet. Analysten beobachten, wie das Unternehmen die „Abschreibung pro Einheit“ steuert, die im Vergleich zu den historischen Tiefständen von 2021-2022 stark angestiegen ist.
Kapitalallokationsstrategie: Avis ist für seine aggressiven Aktienrückkaufprogramme bekannt. Analysten vermerken, dass das Unternehmen die Anzahl seiner Aktien in den letzten drei Jahren deutlich reduziert hat, was das Ergebnis je Aktie (EPS) stützt, selbst wenn das Nettogewinnwachstum nachlässt. Einige Analysten hinterfragen jedoch, ob dieses Kapital angesichts steigender Fremdkapitalkosten besser erhalten bleiben sollte.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Ende 2024 wird die Konsensbewertung für die CAR-Aktie überwiegend als „Halten“ oder „Neutral“ eingestuft, was eine Übergangsphase widerspiegelt:
Bewertungsverteilung: Von etwa 10-12 führenden Analysten, die die Aktie abdecken, empfehlen die meisten (ca. 60 %) ein „Halten“, etwa 30 % geben Kaufempfehlungen und 10 % raten zum Verkauf.
Kurszielschätzungen:
Durchschnittliches Kursziel: Analysten haben ein durchschnittliches Kursziel im Bereich von 125 bis 145 USD festgelegt, was eine moderate Erholung von den jüngsten Tiefständen darstellt, jedoch deutlich unter den über 200 USD liegenden Höchstständen der Vorjahre liegt.
Optimistische Aussichten: Bullische Analysten (z. B. von BofA Securities) verweisen auf eine mögliche Erholung, falls der Freizeitreiseverkehr robust bleibt und das Unternehmen erfolgreich mehr Elektrofahrzeuge (EVs) integriert, ohne massive Abschreibungsverluste zu erleiden.
Konservative Aussichten: Bärische Perspektiven (z. B. Morgan Stanley) sehen ein Kursziel näher bei 100 USD, da sie Risiken eines Konsumausgabenrückgangs und anhaltender Volatilität bei Flottenkosten anführen.

3. Von Analysten identifizierte Risikofaktoren (Der Bärenfall)

Trotz der starken Unternehmensführung heben Analysten mehrere Gegenwinde hervor, die die Bewertung von CAR beeinträchtigen könnten:
Zinssensitivität: Als kapitalintensives Unternehmen, das stark auf Asset-Backed Securities (ABS) zur Finanzierung seiner Flotte angewiesen ist, reagiert Avis empfindlich auf Zinsschwankungen. Analysten befürchten, dass „höhere Zinsen für längere Zeit“ die Nettomargen durch steigende Zinsaufwendungen weiter belasten werden.
Volatilität der EV-Restwerte: Der Übergang zu Elektrofahrzeugen ist ein „zweischneidiges Schwert“. Analysten haben die erheblichen Abschreibungen hervorgehoben, die Vermietungsunternehmen aufgrund der schnellen Preissenkungen im EV-Markt (insbesondere Tesla) vornehmen mussten. Avis’ Exponierung gegenüber EV-Abschreibungen bleibt ein zentraler Punkt in den Quartalsgesprächen.
Wirtschaftliche Abkühlung: Analysten befürchten, dass bei einem signifikanten Abschwung der US-Wirtschaft der diskretionäre Reiseverkehr – das Herzstück des Flughafenvermietgeschäfts – als erstes zurückgehen wird, was zu einem Überangebot an Fahrzeugen führt.

Zusammenfassung

Die vorherrschende Meinung an der Wall Street ist, dass Avis Budget Group weiterhin ein „Best-in-Class“-Betreiber in der Autovermietungsbranche ist, derzeit jedoch mit einem „Kater“ der außergewöhnlichen Gewinne aus dem post-COVID-Reiseboom zu kämpfen hat. Analysten halten die Aktie auf dem aktuellen Niveau für fair bewertet, mit Aufwärtspotenzial, das von der Stabilisierung des Gebrauchtwagenmarktes und der Fähigkeit des Unternehmens abhängt, seine Verschuldung effektiv zu steuern. Investoren wird empfohlen, Abschreibung pro Einheit (DPU) und Umsatz pro Tag (RPD) als die zwei wichtigsten Kennzahlen für die kommenden Quartale genau zu beobachten.

Häufig gestellte Fragen zu Avis Budget Group, Inc. (CAR)

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile und Hauptkonkurrenten von Avis Budget Group, Inc.?

Avis Budget Group (CAR) ist ein weltweit führender Anbieter von Mobilitätslösungen und betreibt Marken wie Avis, Budget und Zipcar. Zu den wichtigsten Investitionsvorteilen zählen die dominierende Marktposition, ein robustes Flottenmanagementsystem sowie bedeutende Investitionen in die digitale Transformation zur Verbesserung der Kundenerfahrung. Die Hauptkonkurrenten sind Hertz Global Holdings (HTZ), Enterprise Mobility und Sixt SE sowie Mitfahrplattformen wie Uber und Lyft, die im Bereich der kurzfristigen urbanen Mobilität konkurrieren.

Ist die aktuelle Finanzlage von Avis Budget Group gesund? Wie stehen Umsatz, Nettogewinn und Verschuldung?

Gemäß den Q3 2023-Finanzergebnissen (den aktuellsten umfassenden Daten) meldete Avis Budget Group einen Umsatz von etwa 3,6 Milliarden US-Dollar, was eine stabile Leistung widerspiegelt und die starke Reisetätigkeit unterstreicht. Der Nettogewinn des Unternehmens belief sich im Quartal auf rund 627 Millionen US-Dollar. Obwohl das Unternehmen eine erhebliche Verschuldung aufweist – was in der kapitalintensiven Autovermietungsbranche zur Flottenfinanzierung üblich ist – ist es aktiv in der Bilanzsteuerung. Ende 2023 blieb die Unternehmensliquidität mit über 1,6 Milliarden US-Dollar stark, wobei Investoren die Netto-Verschuldung-zu-EBITDA-Verhältnisse angesichts der Zinsentwicklung genau beobachten sollten.

Ist die aktuelle Bewertung der CAR-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Branchenvergleich?

Ende 2023 und Anfang 2024 wurde Avis Budget Group häufig mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) gehandelt, das deutlich unter dem breiteren S&P 500 liegt, meist im Bereich von 4x bis 7x. Dies spiegelt die Marktsorgen über die zyklische Natur des Reisegeschäfts und die Restwerte der Fahrzeuge wider. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) ist oft verzerrt durch aggressive Aktienrückkaufprogramme, die das Eigenkapital der Aktionäre reduzieren. Im Vergleich zu Wettbewerbern wie Hertz hat Avis aufgrund besserer operativer Effizienz und Margen in der Regel eine Premiumbewertung gehalten.

Wie hat sich die CAR-Aktie in den letzten drei Monaten und im vergangenen Jahr im Vergleich zu ihren Wettbewerbern entwickelt?

Im vergangenen Jahr war die CAR-Aktie erheblichen Schwankungen ausgesetzt. Während sie viele Wettbewerber während des Reiseaufschwungs nach der Pandemie übertraf, stand die Aktie Ende 2023 unter Druck aufgrund der Normalisierung der Gebrauchtwagenpreise (was die Gewinne aus dem Verkauf der Flotte beeinflusst). In einem drei-Monats-Rückblick bewegte sich die Aktie häufig im Einklang mit dem Dow Jones Transportation Average und zeigte oft eine höhere Beta (Volatilität) als der Gesamtmarkt. Investoren sollten aktuelle Kursdaten auf Plattformen wie Nasdaq oder Bloomberg prüfen, um die aktuelle Kursentwicklung im Vergleich zu Wettbewerbern zu verfolgen.

Gibt es aktuelle Branchenfaktoren, die Avis Budget Group begünstigen oder belasten?

Positive Faktoren: Anhaltende Erholung des internationalen Geschäftsreiseverkehrs und die Ausweitung der „Connected Car“-Technologie, die Betriebskosten senkt.
Negative Faktoren: Hohe Zinssätze erhöhen die Finanzierungskosten der Fahrzeugflotte. Zudem wirkt sich der Rückgang der Gebrauchtwagenwerte (Manheim Used Vehicle Value Index) negativ auf die Fähigkeit des Unternehmens aus, ältere Flottenfahrzeuge mit hoher Marge zu verkaufen, was in den Jahren 2021-2022 ein wesentlicher Gewinntreiber war.

Haben große institutionelle Anleger kürzlich CAR-Aktien gekauft oder verkauft?

Avis Budget Group weist eine hohe institutionelle Beteiligung von über 90% auf. Bedeutende Anteilseigner sind Vanguard Group, BlackRock und SRS Investment Management, letzterer hält eine stark konzentrierte Beteiligung. Aktuelle 13F-Meldungen zeigen gemischte Aktivitäten; einige Institutionen haben Positionen reduziert, um Gewinne aus der Rallye 2021-2023 zu sichern, während das aggressive Aktienrückkaufprogramm des Unternehmens weiterhin den Streubesitz verringert und somit den Anteil der verbleibenden langfristigen institutionellen Investoren effektiv erhöht.