Was genau steckt hinter der Mercer International-Aktie?

Geschäftsübersicht Mercer International Inc.

Mercer International Inc. (NASDAQ: MERC) ist ein weltweit führender Hersteller von marktgängiger Northern Bleached Softwood Kraft (NBSK)-Zellstoff und ein bedeutender Produzent von Holzprodukten und biobasierten Chemikalien. Anfang 2026 hat sich das Unternehmen von einem reinen Zellstoffproduzenten zu einem diversifizierten Forstprodukte-Giganten mit starkem Fokus auf die zirkuläre Bioökonomie entwickelt.

Detaillierte Geschäftssegmente

1. Zellstoffsegment (Das Kernpfeiler)
Mercer ist einer der weltweit größten Produzenten von marktgängigem NBSK-Zellstoff, der für die Herstellung von Premium-Tissue, Spezialpapieren sowie hochwertigen Druck- und Schreibpapieren unerlässlich ist.
Produktionskapazität: Das Unternehmen betreibt erstklassige Werke in Deutschland (Rosenthal und Stendal) und Kanada (Celgar und Peace River). Nach jüngsten Optimierungen übersteigt die jährliche Zellstoffkapazität insgesamt 2,2 Millionen Tonnen.
Nebenprodukte: Ein wichtiger Teil dieses Segments ist die Erzeugung von grüner Energie und Tallöl. Mercers Werke sind „Bioraffinerien“, die überschüssigen CO2-neutralen Strom erzeugen, der an die nationalen Netze verkauft wird.

2. Massivholzsegment (Wachstumstreiber)
Durch strategische Akquisitionen (wie das Mercer Friesau-Werk und die TPI Polene Power-Anlagen) ist Mercer zu einem bedeutenden Akteur auf den europäischen und nordamerikanischen Holzmarkt geworden.
Holz: Das Mercer Friesau-Werk in Deutschland zählt zu den größten und effizientesten Sägewerken weltweit.
Massenholz: Mercer hat sein Geschäft auf Cross-Laminated Timber (CLT) und Brettschichtholz (Glulam) ausgeweitet und zielt auf die nachhaltige Bauindustrie ab. Dieses Segment entspricht den globalen Trends zur Reduzierung des CO2-Fußabdrucks von Gebäuden.

3. Bioprodukte und Chemikalien
Mercer gewinnt hochwertige Biochemikalien aus dem Zellstoffprozess.
Leistungsadditive: Das Unternehmen produziert Lignin und Tallöl, die als erneuerbare Alternativen zu erdölbasierten Chemikalien in Klebstoffen, Tensiden und Biokraftstoffen verwendet werden.
Mercer Lignin: Jüngste Investitionen konzentrieren sich auf die Nutzung von Lignin für Batterieanoden und Kohlefaser, wodurch das Unternehmen an der Spitze der grünen Energiewende steht.

Merkmale des Geschäftsmodells

Betriebliche Integration: Mercer verfolgt eine „Whole Tree“-Philosophie, bei der jeder Teil des geernteten Holzes in ein wertschöpfendes Produkt umgewandelt wird – von hochwertigem Schnittholz über Zellstoff bis hin zu Bioenergie und Chemikalien.
Ressourcenselbstversorgung: Das Unternehmen erzeugt einen erheblichen Teil seines Energiebedarfs durch Biomasse und ist somit gegen volatile Preise fossiler Brennstoffe abgesichert.

Kernwettbewerbsvorteile

· Knappheit und Qualität der Anlagen: Mercers Werke gehören zu den modernsten und größten weltweit und weisen niedrigere Cash-Kosten pro Tonne auf als viele ältere Wettbewerber.
· Strategische Logistik: Die deutschen Werke liegen im Herzen des größten Papierverbrauchermarktes Europas und bieten einen erheblichen Frachtvorteil gegenüber südamerikanischen oder asiatischen Exporteuren.
· Führungsrolle in Nachhaltigkeit: Mit hohen ESG-Bewertungen ist Mercer ein bevorzugter Lieferant für globale Konsumgütermarken, die zertifizierte nachhaltige Fasern (FSC/PEFC) suchen.

Neueste strategische Ausrichtung

In den jüngsten Geschäftsjahren (2024-2025) hat Mercer den Fokus auf „Wert statt Volumen“ verlagert. Dies beinhaltet eine strategische Reduzierung von kostenintensiven Kapazitäten und eine starke Reinvestition in Massenholz und ligninbasierte Anwendungen. Der Erwerb der Holzverarbeitungsanlagen von TPI hat die Präsenz im europäischen Bauzuliefernetzwerk weiter gefestigt.

Entwicklungsgeschichte von Mercer International Inc.

Die Geschichte von Mercer International ist geprägt von der Transformation von einem diversifizierten Holdingunternehmen zu einem fokussierten Industrieunternehmen, das durch aggressive, aber kalkulierte Akquisitionen eine globale Größe erreicht hat.

Entwicklungsphasen

Phase 1: Gründung und erste Ausrichtung (1968 - 1992)
Ursprünglich 1968 gegründet, war das Unternehmen in den ersten Jahrzehnten ein diversifiziertes Unternehmen. Erst Anfang der 1990er Jahre erkannte die Führung die Zellstoff- und Papierindustrie als Kernmotor für langfristiges Wachstum.

Phase 2: Die deutsche Expansion (1993 - 2004)

Nach der Wiedervereinigung Deutschlands nutzte Mercer die Gelegenheit, ostdeutsche Industrieanlagen zu erwerben und zu modernisieren.
Das Rosenthal-Werk: 1994 erworben, wandelte Mercer dieses alte Sulfitwerk in ein modernes NBSK-Kraftwerk um.
Das Stendal-Projekt: 2004 wurde das Stendal-Werk fertiggestellt, eines der größten Greenfield-Zellstoffprojekte Europas. Dies etablierte Mercer als dominanten Akteur auf dem europäischen Markt.

Phase 3: Nordamerikanische Konsolidierung (2005 - 2016)

Mercer erweiterte seine Präsenz in Kanada, um Währungs- und Faser-Risiken auszugleichen.
Celgar und Peace River: Der Erwerb des Celgar-Werks in British Columbia und später des Peace River-Werks verschaffte Mercer einen strategischen Zugang zu den asiatischen Märkten, insbesondere China, das in diesem Zeitraum zum weltweit größten Zellstoffverbraucher wurde.

Phase 4: Diversifizierung und Bioökonomie (2017 - Gegenwart)

Angesichts der Zyklizität der Zellstoffpreise begann Mercer, in Massivholz zu diversifizieren.
Eintritt in den Holzmarkt: 2017 markierte der Erwerb des Friesau-Sägewerks den Einstieg in das Massivholzgeschäft.
Nachhaltiges Bauen: In den Jahren 2021-2023 erwarb Mercer die Vermögenswerte von Structurlam und stieg aggressiv in den Bereich Massenholz ein, um vom grünen Bausektor zu profitieren.

Analyse von Erfolgen und Herausforderungen

Erfolgsgründe: Mercers Erfolg wird dem „Bioraffinerie“-Konzept zugeschrieben – Abfall in Einnahmen durch Energieverkauf umzuwandeln – sowie dem günstigen Timing beim Erwerb von notleidenden oder unterbewerteten Vermögenswerten während Markttiefs.
Herausforderungen: Das Unternehmen sah sich mit volatilen NBSK-Preisen und hohen Faserpreisen in British Columbia konfrontiert, was zur vorübergehenden oder dauerhaften Stilllegung älterer, weniger effizienter Anlagen führte, um Kapital zu schonen.

Branchenübersicht

Mercer International ist in der globalen Forstprodukteindustrie tätig, speziell in den Bereichen Marktzellstoff und Weichholz-Schnittholz. Die Branche durchläuft derzeit einen strukturellen Wandel, der von Nachhaltigkeitsvorgaben und dem Rückgang traditioneller Grafikpapiere zugunsten von Verpackungen und Tissue getrieben wird.

Branchentrends und Treiber

1. Kunststoffersatz: Globale Regulierungen gegen Einwegkunststoffe treiben die Nachfrage nach holzfaserbasierten Verpackungen und geformten Zellstoffprodukten.
2. Kohlenstoffbindung: Die Bauindustrie setzt zunehmend auf CLT (Cross-Laminated Timber) als „Kohlenstoffsenke“ im Vergleich zu Stahl und Beton.
3. Energiewende: Zellstoffwerke werden zu wichtigen Akteuren im grünen Energiesystem, da sie Grundlaststrom aus Schwarzer Lauge und Biomasse erzeugen.

Wettbewerbslandschaft

Der NBSK-Markt ist stark konsolidiert. Mercer konkurriert mit globalen Giganten wie West Fraser, Canfor und UPM. Während südamerikanische Produzenten den Hartholz (Eukalyptus)-Zellstoffmarkt dominieren, hält Mercer eine starke Position im Weichholz-Segment, das die „Stärkefasern“ für hochwertige Produkte liefert.

Wichtige Marktdaten (basierend auf Branchendurchschnitt 2024-2025)

Branchenstatus

Mercer gilt als Top 3 Globaler Produzent von marktgängigem NBSK-Zellstoff. Die strategische Lage in Deutschland macht das Unternehmen zum „lokalen“ Lieferanten für die massive industrielle Basis der Europäischen Union und verschafft ihm einen logistischen Burggraben, den nordamerikanische oder südliche Wettbewerber nur schwer überwinden können. Ab 2026 wird Mercer von Analysten zunehmend nicht nur als Rohstoffanbieter, sondern als Schlüsselakteur der globalen Transformation hin zu einer zirkulären bio-basierten Wirtschaft gesehen.

Mercer International Inc. Finanzgesundheitsbewertung

Basierend auf den neuesten Finanzdaten aus dem Geschäftsjahr 2024 und dem Gesamtjahr 2025 (vorläufige Ergebnisse, veröffentlicht Anfang 2026), befindet sich Mercer International Inc. (MERC) in einem herausfordernden konjunkturellen Abschwung. Während das Unternehmen über ausreichende kurzfristige Liquidität verfügt, stehen Rentabilität und Verschuldungskennzahlen aufgrund eines Abschwungs im Bereich Hartholz-Zellstoff und hoher Faserpreise unter erheblichem Druck.

Entwicklungspotenzial von MERC

Effizienzprogramm „One Goal One Hundred“

Ein zentraler Wachstumstreiber für Mercer ist das „One Goal One Hundred“-Programm, das bis Ende 2026 jährliche Kosteneinsparungen und operative Verbesserungen in Höhe von 100 Mio. USD anstrebt. Bis Ende 2025 hat das Unternehmen bereits 30 Mio. USD eingespart. Diese Initiative zielt darauf ab, den „Break-even“-Zellstoffpreis des Unternehmens zu senken und es widerstandsfähiger gegenüber den volatilen Rohstoffzyklen der Branche zu machen.

Massivholz und nachhaltige Bioprodukte

Mercer diversifiziert aggressiv weg vom reinen Rohstoffzellstoff hin zu Massivholz (CLT und Brettschichtholz). Das Auftragsvolumen für Massivholz erreichte bis Ende 2025 163 Mio. USD und sicherte Verträge für groß angelegte Rechenzentrumsprojekte. Zudem wird erwartet, dass das Werk in Spokane in der ersten Hälfte 2026 seine Kapazität erweitert. Das Unternehmen erforscht außerdem margenstarke Biochemikalien wie Lignin und den Verkauf von grüner Energie aus seinen Zellstoffwerken, um die wachsende Nachfrage nach CO2-armer Bauweise und erneuerbarer Energie zu bedienen.

Strategische Portfoliooptimierung

Nach einer erheblichen nicht zahlungswirksamen Wertminderung von 238,7 Mio. USD im Q4 2025 (hauptsächlich im Zusammenhang mit dem Werk Peace River) prüft das Management aktiv „alle Optionen“ für unterdurchschnittliche Vermögenswerte. Dies beinhaltet eine Verschiebung der Produktionsmischung hin zu Nadelzellstoff, der derzeit bessere Angebots-Nachfrage-Dynamiken aufweist, sowie die Erschließung von Möglichkeiten im Bereich Kohlenstoffabscheidung und Energie, um veraltete Anlagen zu modernisieren.

Mercer International Inc. Chancen und Risiken

Chancen (Bull Case)

• Starke Liquiditätsbasis: Trotz Verlusten hält Mercer über 370 Mio. USD Liquidität, was einen Puffer für den Tiefpunkt des Zellstoffzyklus bietet.
• Schuldenmanagement: Das Unternehmen refinanzierte erfolgreich seine 2026-Anleihen auf 2028, wodurch unmittelbarer Rückzahlungsdruck entfällt und Zeit für die Effizienzprogramme gewonnen wird.
• Potenzial für zyklische Erholung: Als hochvolatiles Rohstoffunternehmen könnten Mercers Erträge bei Erholung der globalen Zellstoffpreise schnell wieder profitabel werden (historisch über 200 Mio. USD EBITDA).
• ESG-Führerschaft: In der Top 15 Prozent der globalen Papier- und Forstindustrie laut Sustainalytics eingestuft, was es zu einem bevorzugten Partner für grünes Bauen und nachhaltige Verpackungen macht.

Risiken (Bear Case)

• Länger anhaltender Abschwung im Hartholzzellstoff: Anhaltende Schwäche bei Hartholzzellstoffpreisen und hohe Faserpreise in Deutschland drücken weiterhin die Margen.
• Dividendenaussetzung: Zur Kapitalerhaltung setzte das Unternehmen 2025 die vierteljährliche Dividende aus, was einkommensorientierte Investoren abschrecken könnte.
• Hohe Verschuldung: Die Gesamtverschuldung beträgt ca. 1,56 Mrd. USD. Bei negativem EBITDA 2025 ist die Fähigkeit, Zinszahlungen ohne weitere Kreditaufnahme oder Vermögensverkäufe zu bedienen, stark eingeschränkt.
• Makroökonomische Sensitivität: Die Abhängigkeit von globalem Handel und Baumärkten bedeutet, dass eine Abkühlung der Weltwirtschaft oder hohe Zinsen die Erholung der Segmente Holz und Massivholz verzögern könnten.

Wie bewerten Analysten Mercer International Inc. und die MERC-Aktie?

Mit Blick auf Mitte 2024 und das Jahr 2025 ist die Marktstimmung gegenüber Mercer International Inc. (MERC) von „vorsichtigem Optimismus, gepaart mit Hoffnungen auf eine zyklische Erholung“ geprägt. Als bedeutender globaler Produzent von nördlich gebleichtem Nadelholz-Kraftstoff (NBSK) Zellstoff und wachsender Akteur in der Massivholzindustrie durchläuft Mercer derzeit eine komplexe Übergangsphase von einer Periode gedrückter Rohstoffpreise hin zu einem stabilisierten Angebot-Nachfrage-Gleichgewicht. Analysten beobachten genau das Schuldenmanagement des Unternehmens sowie die strategische Ausrichtung auf Holzprodukte. Nachfolgend eine detaillierte Aufschlüsselung der vorherrschenden Analystenmeinungen:

1. Kerninstitutionelle Perspektiven zum Unternehmen

Erholung des Zellstoffmarktes: Die meisten Analysten von Firmen wie Raymond James und CIBC sind der Ansicht, dass der schlimmste Einbruch der Zellstoffpreise (im Jahr 2023) hinter uns liegt. Mit der Normalisierung der Lagerbestände in Europa und China erwarten Analysten, dass die NBSK-Preise in der Spanne von 1.200 bis 1.400 USD pro Tonne steigen oder stabil bleiben, was für Mercers Cashflow entscheidend ist.
Diversifizierung in Massivholz: Analysten richten zunehmend ihren Fokus auf den Bereich „Mercer Mass Timber“. Obwohl dieser derzeit nur einen kleineren Anteil am Gesamtumsatz ausmacht, werden die strategische Übernahme der Conway-Anlage und die Expansion in Cross-Laminated Timber (CLT) als positive Schritte gesehen, um die Abhängigkeit von volatilen Zellstoffzyklen zu verringern. Allerdings weisen Analysten darauf hin, dass die hohen Zinssätze in den USA und Europa den Bausektor gebremst haben, was die unmittelbare Rendite dieses Schwenks verzögert.
Betriebliche Effizienz und Energieverkauf: Mercers Fähigkeit, eigenen grünen Strom zu erzeugen und überschüssige Energie ins Netz zu verkaufen (insbesondere in Deutschland), bleibt ein „verborgener Schatz“ in Analystenberichten. TD Securities hat hervorgehoben, dass diese Energieverkäufe während Zeiten gedrückter Zellstoffmargen eine wichtige Pufferfunktion erfüllen.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Im zweiten Quartal 2024 spiegelt der Konsens der Analysten, die MERC beobachten, eine Haltung von „Halten“ bis „Moderater Kauf“ wider:
Bewertungsverteilung: Von etwa 6-8 namhaften Analysten, die die Aktie abdecken, halten die meisten eine „Halten“- oder „Sektorperform“-Bewertung, mit einigen „Kaufen“-Empfehlungen von wertorientierten Kontrarianern.
Kurszielschätzungen:
Durchschnittliches Kursziel: Etwa 10,50 bis 11,50 USD (was ein potenzielles Aufwärtspotenzial von 15-25 % gegenüber den jüngsten Handelskursen um 8,50 - 9,00 USD darstellt).
Optimistische Prognose: Einige bullische Analysten sehen die Aktie bei 13,00 USD, falls sich die Eurozonenwirtschaft schneller als erwartet erholt und die Energiepreise in Deutschland für deren Kraft-Wärme-Kopplungs-Verkäufe günstig bleiben.
Konservative Prognose: Bärische Schätzungen liegen nahe bei 8,00 USD, wobei Bedenken hinsichtlich anhaltend hoher Kreditkosten und des langsamen Hochlaufs des Massivholzgeschäfts genannt werden.

3. Von Analysten identifizierte Hauptrisikofaktoren (Das Bären-Szenario)

Trotz des Erholungspotenzials heben Analysten mehrere bedeutende Gegenwinde hervor:
Bilanzhebel: Eine Hauptsorge ist Mercers Schuldenlast. Nach dem Abschwung 2023 stieg das Netto-Schulden-zu-EBITDA-Verhältnis des Unternehmens stark an. Analysten beobachten genau die Fähigkeit des Unternehmens, bevorstehende Fälligkeiten zu refinanzieren und die Liquidität zu erhalten, ohne die Aktionäre zu verwässern.
Variable Inputkosten: Steigende Faserholzpreise (Holzstämme) in British Columbia und Deutschland haben die Margen gedrückt. Analysten warnen, dass wenn das Holzangebot aufgrund von Umweltvorschriften oder Borkenkäferbefall knapp bleibt, Mercers Produktionskosten trotz steigender Zellstoffpreise hartnäckig hoch bleiben könnten.
Makroökonomische Sensitivität: Als Rohstoffproduzent ist Mercer stark von globalem BIP-Wachstum abhängig. Sollte die US- oder europäische Wirtschaft in eine längere Rezession eintreten, würde die Nachfrage nach Papierverpackungen und Baumaterialien sinken, was sich negativ auf die MERC-Aktienperformance auswirken würde.

Zusammenfassung

Der Konsens an der Wall Street sieht Mercer International Inc. als ein hoch verschuldetes Investment mit zyklischem Erholungspotenzial. Obwohl das Unternehmen derzeit unter Druck durch hohe Zinsen und vergangene Rohstoffpreisvolatilität steht, glauben Analysten, dass die strategischen Vermögenswerte in Deutschland und die wachsende Präsenz im nachhaltigen Massivholzbereich eine solide Basis für langfristiges Wachstum bieten. Für die meisten Analysten ist die Aktie aktuell eine „Abwarten-und-Beobachten“-Geschichte, bei der klare Nachweise für Schuldenabbau und ein nachhaltiger Anstieg der Zellstoffpreise die notwendigen Katalysatoren für eine bedeutende Neubewertung darstellen werden.

Mercer International Inc. (MERC) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile von Mercer International Inc. und wer sind die Hauptkonkurrenten?

Mercer International Inc. (MERC) ist einer der weltweit größten Produzenten von marktgängiger nördlich gebleichter Nadelholz-Kraftstoffzellstoff (NBSK). Zu den wichtigsten Investitionsvorteilen zählen die strategische Anlagenbasis in Deutschland und Kanada, ein hoher Grad an energetischer Selbstversorgung durch Biomassekraftwerke sowie die Expansion in die Märkte für Massivholz und Sandelholzöl.
Zu den Hauptkonkurrenten gehören globale Forstwirtschaftsriesen wie West Fraser Timber Co. Ltd. (WFG), Canfor Corporation, Suzano S.A. und Stora Enso Oyj. Mercer zeichnet sich durch seine starke Fokussierung auf das Premium-NBSK-Segment und seine bedeutenden grünen Energiegutschriften aus.

Sind die neuesten Finanzergebnisse von Mercer International Inc. gesund? Wie sehen Umsatz, Nettogewinn und Verschuldungsgrad aus?

Gemäß den Berichten für das Q3 2023 und vorläufigen Geschäftsjahr 2023 sah sich Mercer einem herausfordernden makroökonomischen Umfeld gegenüber. Für das dritte Quartal 2023 meldete das Unternehmen einen Gesamtumsatz von etwa 463 Millionen US-Dollar. Allerdings wurde für das Quartal ein Nettoverlust von rund 26 Millionen US-Dollar ausgewiesen, hauptsächlich aufgrund niedrigerer durchschnittlicher Zellstoffverkaufserlöse und Wartungsstillständen.
Bezüglich der Verschuldung hält Mercer eine erhebliche Schuldenlast mit einer Gesamtschuld von rund 1,3 Milliarden US-Dollar. Obwohl das Unternehmen die Liquidität über eine revolvierende Kreditfazilität steuert, stehen die Verschuldungskennzahlen aufgrund zyklischer Tiefstände bei Zellstoffpreisen und hoher Zinssätze unter Druck.

Ist die aktuelle Bewertung der MERC-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Vergleich zur Branche?

Ende 2023 und Anfang 2024 war das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Mercer aufgrund der jüngsten Nettoverluste volatil oder negativ, was eine Bewertung auf Basis der vergangenen Gewinne erschwert. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt jedoch typischerweise zwischen 0,7x und 0,9x, was oft unter dem Durchschnitt des Materialsektors liegt und darauf hindeutet, dass die Aktie im Verhältnis zu ihren physischen Vermögenswerten unterbewertet sein könnte.
Investoren verwenden bei zyklischen Rohstoffaktien wie Mercer häufig das EV/EBITDA; die aktuelle Bewertung spiegelt die Vorsicht des Marktes hinsichtlich der Erholung der Zellstoffpreise und der Fähigkeit des Unternehmens zur Schuldentilgung im Vergleich zu diversifizierteren Wettbewerbern wider.

Wie hat sich der MERC-Aktienkurs in den letzten drei Monaten und im Jahresverlauf im Vergleich zu seinen Wettbewerbern entwickelt?

Im Verlauf der letzten zwölf Monate hat die MERC-Aktie erhebliche Volatilität erlebt, die den zyklischen Schwankungen der globalen Zellstoffpreise folgt. Die Aktie hat im Allgemeinen den breiteren S&P 500 unterperformt, blieb jedoch einigermaßen im Einklang mit anderen reinen Zellstoffproduzenten.
Kurzfristig (letzte 3 Monate) zeigte die Aktie Anzeichen einer Stabilisierung, da die NBSK-Preise in China und Europa eine moderate Erholung begannen. Im Vergleich zu diversifizierten Holzunternehmen wie Weyerhaeuser (WY) bleibt Mercer jedoch empfindlicher gegenüber spezifischen Schocks im Zellstoffmarkt.

Gibt es aktuelle Branchenfaktoren, die Mercer International Inc. Rückenwind oder Gegenwind geben?

Gegenwind: Die Branche kämpft derzeit mit hohen Faserpreisen (Stämme und Holzspäne) in British Columbia und anhaltendem inflationärem Druck auf Chemikalien und Logistik. Zudem hat die Verlangsamung des chinesischen Immobilienmarktes historisch die Nachfrage nach Papier- und Verpackungsprodukten gedämpft.
Rückenwind: Der globale Trend zu nachhaltigen Verpackungen (Ersatz von Plastik durch Papier) bietet eine langfristige Nachfragesicherung. Darüber hinaus profitiert der grüne Energie-Bereich von Mercer von den hohen Strompreisen in Europa, wo das Unternehmen überschüssige Biomasseenergie ins Netz einspeist.

Haben kürzlich große Institutionen MERC-Aktien gekauft oder verkauft?

Die institutionelle Beteiligung an Mercer International bleibt hoch, bei etwa 75 % bis 80 %. Zu den Hauptaktionären gehören Renaissance Technologies LLC, BlackRock Inc. und Dimensional Fund Advisors.
Aktuelle 13F-Meldungen zeigen eine gemischte Stimmung; während einige wertorientierte Fonds ihre Positionen aufgrund des niedrigen KBV erhöht haben, haben andere ihre Exponierung reduziert und verweisen auf die Risiken der variabel verzinslichen Schulden des Unternehmens und den zyklischen Abschwung im Holzsegment.