Was genau steckt hinter der DoubleVerify-Aktie?

DoubleVerify Holdings, Inc. Unternehmensvorstellung

DoubleVerify Holdings, Inc. (DV) ist eine führende Softwareplattform für digitale Medienmessung und -analyse. Das 2008 gegründete Unternehmen mit Hauptsitz in New York hat die zentrale Mission, das digitale Werbeökosystem stärker, sicherer und vertrauenswürdiger zu machen. DoubleVerify gibt Werbetreibenden die Sicherheit, dass ihre digitalen Werbeausgaben effektiv sind, indem sichergestellt wird, dass Anzeigen sichtbar, frei von Betrug und in markensicheren Umgebungen geschaltet werden.

Kern-Geschäftssegmente

1. Anzeigenintegrität und Verifizierung: Dies ist das Fundament von DVs Geschäft. Es umfasst die Messung, ob eine digitale Anzeige tatsächlich von einem Menschen gesehen wurde (Viewability), den Schutz vor Bot-Traffic und „SIVT“ (Sophisticated Invalid Traffic) sowie die Sicherstellung, dass die Anzeige nicht neben unangemessenen Inhalten erscheint (Brand Safety und Eignung).
2. Performance und Optimierung: DV bietet Tools wie „Authentic Attention“, die tiefgehende Einblicke in die Nutzerinteraktion mit Anzeigen über einfache Klicks hinaus liefern. Dazu gehört die Messung der „Exposition“ (wie lange die Anzeige auf dem Bildschirm war) und des „Engagements“ (Nutzerinteraktionsniveau), was Marken ermöglicht, ihre kreativen Strategien zu optimieren.
3. Social und CTV (Connected TV) Messung: Da sich Werbung von traditionellen Webbrowsern wegbewegt, hat DV aggressiv in „Walled Gardens“ (wie Meta, TikTok und YouTube) und den schnell wachsenden CTV-Markt expandiert. Sie bieten unabhängige Verifizierung, dass Anzeigen auf Streaming-Plattformen reale Zielgruppen im richtigen Kontext erreichen.

Charakteristika des Geschäftsmodells

Skalierbares SaaS-Modell: DV agiert hauptsächlich als Software-as-a-Service (SaaS)-Anbieter. Die Kunden werden basierend auf dem Volumen der gemessenen „Media Transactions“ (oft als „MTF“ – Measurement Transaction Fee – bezeichnet) abgerechnet. Mit steigendem globalen digitalen Werbevolumen wächst auch DVs Umsatz proportional.
Unabhängige Positionierung: DV kauft oder verkauft keine Medien. Diese Neutralität ist entscheidend für die Rolle als „vertrauenswürdiger Schiedsrichter“ der Branche und gewährleistet Unabhängigkeit sowohl von Publishern (Verkäufern) als auch von Werbetreibenden/Agenturen (Käufern).

Kernwettbewerbsvorteil

Akkreditierung und Vertrauen: DV ist umfassend vom Media Rating Council (MRC) für mehrere Formate (Display, Video, Social, CTV) akkreditiert. Das Erreichen und Aufrechterhalten dieser Zertifizierungen schafft eine hohe Markteintrittsbarriere für neue Wettbewerber.
Integrationsnetzwerk: DV ist tief in die weltweit größten Werbeplattformen (Google, Meta, Amazon, TikTok) integriert. Diese technischen Integrationen erfordern jahrelange Entwicklung und sind für Konkurrenten schwer zu replizieren.
Daten-Netzwerkeffekte: Durch die Analyse von über 2 Milliarden Media Transactions täglich werden DVs KI-gesteuerte Betrugserkennungssysteme mit jeder geschalteten Anzeige intelligenter, was einen „Flywheel“-Effekt erzeugt, der die Genauigkeit im Zeitverlauf verbessert.

Aktuelle strategische Ausrichtung

Ende 2023 und Anfang 2024 konzentrierte sich DV auf KI-gestützte Innovation. Nach der Übernahme von Scibids wurde die „DV Scibids AI“-Integration eingeführt, die DV von passiver Messung zu aktiver Echtzeit-Optimierung führt. Zudem baut das Unternehmen seine Präsenz im Retail Media Network (RMN) aus und kooperiert mit Branchenriesen wie Walmart und Amazon, um Anzeigen innerhalb ihrer stark wachsenden E-Commerce-Ökosysteme zu verifizieren.

DoubleVerify Holdings, Inc. Entwicklungsgeschichte

Die Entwicklung von DoubleVerify spiegelt die Evolution des Internets wider – von einem „Wilden Westen“ unkontrollierter Bannerwerbung hin zu einem algorithmusbasierten Ökosystem im Wert von mehreren hundert Milliarden Dollar.

Phase 1: Grundlagen und Betrugsproblematik (2008 - 2012)

DoubleVerify wurde 2008 gegründet, als digitale Werbung von „Domain Masking“ und „unsichtbaren Anzeigen“ geprägt war. Das Unternehmen entwickelte die ersten „Brand Safety“-Tools, die frühen Anwendern halfen zu verstehen, wo ihre Anzeigen tatsächlich ausgespielt wurden. 2010 erhielt DV die erste größere Risikokapitalfinanzierung, um die Verifizierungs-Engine zu skalieren.

Phase 2: Institutionelles Wachstum und Expansion (2013 - 2017)

In diesem Zeitraum forderte die Branche standardisierte Metriken. DV führte die Definition von „Viewability“-Standards an. Im Jahr 2017 kam es zu einem Wendepunkt, als Providence Equity Partners eine Mehrheitsbeteiligung am Unternehmen erwarb. Diese Private-Equity-Unterstützung lieferte das Kapital für aggressive internationale Expansion und technische Forschung & Entwicklung.

Phase 3: Börsengang und globale Dominanz (2018 - 2021)

DV erweiterte seine Reichweite auf Social-Media-Plattformen und erkannte, dass „Walled Gardens“ den Großteil des Anzeigenwachstums ausmachen. Im April 2021 ging DoubleVerify an die Börse an der New Yorker Börse (NYSE: DV) und erzielte eine Kapitalaufnahme von rund 360 Millionen US-Dollar. Die Bewertung des Unternehmens lag bei über 5 Milliarden US-Dollar, was die Markterkennung der Verifizierung als unverzichtbares Werkzeug unterstreicht.

Phase 4: Post-Cookie- und KI-Ära (2022 – Gegenwart)

Mit dem Rückgang der Drittanbieter-Cookies verlagerte DV den Fokus auf Kontextuelles Targeting und Aufmerksamkeitsmetriken. Die 2023 erfolgte Übernahme von Scibids für 125 Millionen US-Dollar markierte eine strategische Wende hin zur Nutzung von KI zur Automatisierung von Anzeigengeboten basierend auf DVs proprietären Qualitätsdaten.

Erfolgsfaktoren

Früher Markteintritt: DV erkannte die „Vertrauenslücke“ in digitalen Medien, bevor sie zum Mainstream-Thema wurde.
Regulatorische Compliance: Durch die Ausrichtung an MRC- sowie GDPR/CCPA-Standards wurde DV zur sicheren Wahl für Fortune-500-Unternehmen.
Resilienz: Im Gegensatz zu vielen Ad-Tech-Firmen gedeiht DV auch in Marktvolatilitäten, da Werbetreibende in wirtschaftlichen Abschwüngen verstärkt auf Effizienz und Vermeidung von Verschwendung achten.

Branchenüberblick

Die digitale Werbeverifizierungsbranche ist ein kritischer Teilsektor des umfassenderen Ad-Tech-Ökosystems. Da die weltweiten Ausgaben für digitale Werbung laut eMarketer im Jahr 2024 voraussichtlich über 740 Milliarden US-Dollar erreichen, ist die Nachfrage nach Transparenz so hoch wie nie zuvor.

Branchentrends und Treiber

1. Aufstieg von CTV: Connected TV ist das am schnellsten wachsende Werbesegment. Es ist jedoch anfällig für ausgeklügelten Betrug (z. B. Geräte-Spoofing). Dies schafft einen starken Rückenwind für DVs CTV-spezifische Verifizierungstools.
2. Wandel zu Aufmerksamkeitsmetriken: Standard-„Viewability“ (ist die Anzeige zu 50 % für 2 Sekunden sichtbar?) reicht nicht mehr aus. Die Branche bewegt sich hin zu „Attention“-Metriken, die die tatsächliche Wirkung auf den Konsumenten messen.
3. KI und generative Inhalte: Die Explosion von KI-generierten Websites (MFA – Made for Advertising Sites) erhöht das Risiko, dass Anzeigen neben minderwertigen oder gefälschten Inhalten erscheinen, was die Notwendigkeit von DVs Sicherheitsfiltern verstärkt.

Wettbewerbslandschaft

Die Branche ist primär ein Oligopol, dominiert von zwei Hauptakteuren:

Branchenposition und Finanzlage

Gemäß den Finanzberichten für Q3 2023 und das Gesamtjahr 2023 verzeichnete DoubleVerify ein starkes Wachstum. Im Geschäftsjahr 2023 meldete DV einen Umsatz von 572,5 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 27 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Anfang 2024 hält DV eine hohe bereinigte EBITDA-Marge (ca. 33 %), was eine signifikante Profitabilität im Vergleich zu vielen anderen wachstumsstarken Technologieunternehmen zeigt. Mit dem Ausstieg von Oracle aus dem Bereich der Anzeigenverifizierung Mitte 2024 ist DoubleVerify gut positioniert, um einen bedeutenden Teil der frei werdenden Marktanteile zu übernehmen und seine Stellung als erstklassiger, unverzichtbarer Dienstleister in der digitalen Wirtschaft weiter zu festigen.

DoubleVerify Holdings, Inc. Finanzgesundheitsbewertung

DoubleVerify (DV) verfügt über ein robustes Finanzprofil, das durch branchenführende Margen und eine solide Bilanz gekennzeichnet ist. Während das Umsatzwachstum im Vergleich zu den Hyperwachstumsjahren nach dem Börsengang moderater ausfällt, bleibt das Unternehmen hochprofitabel und generiert positive Cashflows.

Gesamtbewertung der Finanzgesundheit: 88/100
Die Fähigkeit des Unternehmens, trotz makroökonomischer Gegenwinde Rekord-EBITDA-Margen (39 % im Q4 2024) zu erzielen, zeigt eine erhebliche operative Hebelwirkung. Die Schuldenfreiheit bietet erhebliche Flexibilität für das laufende Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 200 Mio. $ sowie für strategische M&A-Aktivitäten.

DoubleVerify Holdings, Inc. Entwicklungspotenzial

Strategische M&A: Die Übernahme von Rockerbox

Im Februar 2025 vereinbarte DoubleVerify die Übernahme von Rockerbox, einem führenden Unternehmen im Bereich Marketing-Attribution und Leistungsbewertung, für rund 85 Millionen US-Dollar. Dies markiert eine entscheidende Veränderung für DV, da es sich von der reinen "Verifizierung" (Ist die Werbung sicher?) hin zur "Performance" (Hat die Werbung gewirkt?) bewegt. Durch die Integration der Technologie von Rockerbox kann DV eine Closed-Loop-Lösung anbieten, die die Medienqualität direkt mit dem ROI der Werbetreibenden verknüpft und damit eine bedeutende neue Einnahmequelle im 160-Milliarden-Dollar-Markt für Einzelhandelsmedien und Performance-Marketing schafft.

KI-gesteuerter Produktfahrplan

DV setzt aggressiv auf KI, um seine Wettbewerbsfähigkeit zu erhalten. Die Einführung der Scibids AI-Integrationen in den Jahren 2024–2025 ermöglicht eine Echtzeit-Kampagnenoptimierung. Darüber hinaus zielt die Einführung von DV AI Verification™ darauf ab, "KI-Müll" und botverseuchte Umgebungen, insbesondere im Bereich Connected TV (CTV), zu bekämpfen. Da KI-generierte Inhalte das Web überschwemmen, wird die Rolle von DV als unabhängiger "Wahrheitsanbieter" für globale Marken immer wichtiger.

Expansion in wachstumsstarke Kanäle: Social & CTV

Während das Wachstum im offenen Web nachlässt, beschleunigt sich DVs Expansion in "Walled Gardens" und Streaming. Im Jahr 2024 stieg das CTV-Messvolumen um 66 %, und die Umsätze aus Social-Media-Messungen (Meta, TikTok, YouTube) wuchsen um 27 %. Das Unternehmen erhielt kürzlich die MRC-Akkreditierung für TikTok-Video-Viewability und festigte damit seinen Status als bevorzugter unabhängiger Prüfer der weltweit größten sozialen Plattformen.

Marktdifferenzierung

Das internationale Wachstum übertrifft Nordamerika. Im Q4 2024 wuchs der Messumsatz in APAC um 13 % und in EMEA um 10 %. Diese geografische Diversifikation verringert die Abhängigkeit vom US-Werbemarkt und positioniert DV, um Wachstum in aufstrebenden digitalen Volkswirtschaften zu erschließen.

DoubleVerify Holdings, Inc. Chancen & Risiken

Investitionsvorteile (Pro)

1. Marktführerschaft & hohe Kundenbindung: DV hält eine Bruttoumsatzbindungsrate von über 95 % und bedient die Mehrheit der Top 100 globalen Werbetreibenden (Ad Age). Das "Sticky"-Software-as-a-Service-(SaaS)-Modell sorgt für vorhersehbare, wiederkehrende Einnahmen.
2. Skalierbare Profitabilität: Mit einer bereinigten EBITDA-Marge von konstant über 30 % ist das Geschäftsmodell sehr effizient. Zusätzliche Umsätze fließen aufgrund geringer Investitionsausgaben direkt in den Gewinn.
3. Säkulares Rückenwind: Die fortschreitende Verlagerung der Werbeausgaben von linearem TV zu CTV und Social Media kommt dem volumenbasierten Preismodell von DV (Measured Transaction Fees) direkt zugute.

Investitionsrisiken (Contra)

1. Kundenkonzentration: Ein erheblicher Teil des Umsatzes konzentriert sich auf die Top-100-Kunden. Ende 2024 stellte das Unternehmen fest, dass Ausgabenkürzungen durch eine kleine Gruppe großer Werbekunden zu einer Prognoseanpassung führten, was die Anfälligkeit gegenüber einzelnen Kundenbudgets verdeutlicht.
2. Abnehmendes Wachstum: Das Umsatzwachstum hat sich von über 25 % in den Vorjahren auf etwa 15 % im Jahr 2024 verlangsamt, wobei die Prognose für 2025 eine weitere Abschwächung auf etwa 10–13 % nahelegt. Investoren sorgen sich um die langfristige "Terminal"-Wachstumsrate, da der Markt reift.
3. Preisdruck: Die Measured Transaction Fee (MTF) sank 2024 leicht (ca. 4 % ohne bestimmte Deals) aufgrund von Produktmix und Wettbewerbsdruck, was darauf hindeutet, dass das Volumenwachstum die Preiskompression kontinuierlich übertreffen muss, um das Umsatzwachstum aufrechtzuerhalten.

Wie Analysten DoubleVerify Holdings, Inc. und die DV-Aktie bewerten

Mit Blick auf Mitte 2024 und das Jahr 2025 behalten Marktanalysten eine „vorsichtig optimistische“ Einschätzung von DoubleVerify Holdings, Inc. (DV) bei. Obwohl das Unternehmen weiterhin eine führende Rolle im Bereich der digitalen Werbeverifizierung und -messung einnimmt, haben jüngste strukturelle Veränderungen im Werbemarkt und interne Anpassungen der Prognosen zu einer differenzierteren Bewertung an der Wall Street geführt.

1. Institutionelle Kernperspektiven zum Unternehmen

Führungsrolle bei Social Measurement: Analysten loben DoubleVerifys Expansion in „Walled Garden“-Umgebungen, insbesondere die Messlösungen für Meta (Instagram/Facebook Reels) und TikTok. Goldman Sachs hebt hervor, dass DV’s Ausbau im Bereich Post-Bid Brand Safety und Eignung auf diesen Plattformen ein bedeutender langfristiger Wachstumstreiber ist, da der Konsum von Kurzvideos zunimmt.
KI-gesteuerte Innovation: Die Übernahme von „Scibids“ wird als strategische Neuausrichtung gesehen. Durch die Integration KI-basierter Kampagnenoptimierung mit den Kernverifizierungsdaten glauben Analysten, dass DV erfolgreich vom „passiven Prüfer“ zum „aktiven Performance-Treiber“ wird.
Resilienz des Kern-Geschäfts: Trotz makroökonomischer Volatilität betonen große Finanzinstitute wie JPMorgan, dass die Nachfrage der Werbetreibenden nach Transparenz und Betrugsprävention nicht verzichtbar ist. Die hohen Kundenbindungsraten von DoubleVerify bei Unternehmenskunden deuten auf ein „sticky“ Geschäftsmodell mit hohen Markteintrittsbarrieren hin.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Im zweiten Quartal 2024 liegt die Konsensbewertung für die DV-Aktie bei einem „Moderaten Kauf“ oder „Übergewichten“, was eine Erholungserwartung nach einem starken Ausverkauf zu Jahresbeginn infolge angepasster Umsatzprognosen widerspiegelt.
Bewertungsverteilung: Von etwa 18 Analysten, die die Aktie abdecken, halten rund 12 eine „Kaufen“ oder „Stark Kaufen“-Bewertung, während 6 auf „Halten“ oder „Neutral“ gewechselt sind.
Kurszielschätzungen:
Durchschnittliches Kursziel: Analysten setzen ein mittleres Kursziel von etwa 26,00 bis 28,00 USD, was ein erhebliches Aufwärtspotenzial gegenüber den jüngsten Tiefständen im Bereich von 18 bis 20 USD darstellt.
Bull Case: Aggressivere Firmen wie Barclays halten Kursziele näher bei 32,00 USD und verweisen auf das Potenzial für beschleunigtes Wachstum in internationalen Märkten und Retail Media Networks (RMNs).
Bear Case: Konservative Analysten bei Firmen wie BMO Capital Markets haben ihre Ziele auf 22,00 USD gesenkt und berücksichtigen dabei eine langsamer als erwartete Ausgabentätigkeit großer Unternehmenskunden.

3. Von Analysten identifizierte Risikofaktoren

Obwohl die langfristige These intakt bleibt, haben Analysten mehrere wesentliche Risiken hervorgehoben, die Investoren beobachten sollten:
Preisdruck und Wettbewerbsdynamik: KeyBanc weist darauf hin, dass der Wettbewerb mit Rivalen wie Integral Ad Science (IAS) zu einem gewissen Preisdruck geführt hat, insbesondere bei großen Vertragsverlängerungen.
Marktvolatilität bei Werbeausgaben: Analysten äußerten Bedenken nach dem Q1-2024-Ergebnisbericht von DV, der zeigte, dass eine kleine Gruppe großer Werbekunden ihre Ausgaben zurückgefahren hat. Der Markt reagiert sensibel auf Anzeichen, dass Verifizierungsbudgets zugunsten direkter Medienausgaben gekürzt werden könnten.
Übergang zu „ergebnisorientierten“ Metriken: Unter Analysten wird diskutiert, ob der Wandel der Branche von einfacher „Viewability“ hin zu „Aufmerksamkeitsmetriken“ und „Ergebnissen“ DV begünstigen wird oder ob neue, agile Wettbewerber Marktanteile gewinnen können.

Zusammenfassung

Der Konsens an der Wall Street ist, dass DoubleVerify ein „Best-in-Class“-Anbieter im Bereich der Ad-Tech-Infrastruktur bleibt. Obwohl die Aktie Anfang 2024 eine Neubewertung erfahren hat, sind die meisten Analysten der Ansicht, dass die aktuellen Kursniveaus einen attraktiven Einstiegspunkt bieten. Da digitale Werbung zunehmend komplexer und regulierter wird, wird erwartet, dass DVs Rolle als vertrauenswürdiger Drittanbieter-Validierer sein Wachstum unterstützt, vorausgesetzt, das Unternehmen kann seine KI-Integration und internationale Expansionsstrategien erfolgreich umsetzen.

DoubleVerify Holdings, Inc. (DV) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile von DoubleVerify Holdings, Inc. (DV) und wer sind die Hauptkonkurrenten?

DoubleVerify (DV) ist eine führende Softwareplattform für digitale Medienmessung und -analyse. Zu den wichtigsten Investitionsvorteilen zählen der "Burggraben" in den Bereichen Markensicherheit, Betrugsschutz und Sichtbarkeit, die für globale Werbetreibende unerlässlich sind. Das Unternehmen verfügt über ein starkes wiederkehrendes Umsatzmodell und enge Partnerschaften mit großen Plattformen wie Meta, Google, TikTok und Netflix.
Zu den Hauptkonkurrenten zählen Integral Ad Science (IAS), der direkteste Wettbewerber, sowie Oracle Data Cloud (Moat) und GumGum. DV hebt sich durch seine "Authentic Ad"-Metrik und die Expansion in die Messung von Social und Connected TV (CTV) hervor.

Sind die aktuellen Finanzergebnisse von DoubleVerify gesund? Wie hoch sind Umsatz, Nettogewinn und Verschuldung?

Gemäß dem Finanzbericht für Q3 2023 (veröffentlicht im November 2023) zeigte DoubleVerify solides Wachstum. Das Unternehmen meldete einen Gesamtumsatz von 144,0 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 28 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn lag bei 13,3 Millionen US-Dollar, gegenüber 10,3 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Das Unternehmen verfügt über eine sehr gesunde Bilanz mit keiner langfristigen Verschuldung und etwa 284 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln und Zahlungsmitteln zum 30. September 2023. Die bereinigte EBITDA-Marge bleibt mit rund 37 % stark, was auf eine hohe operative Effizienz hinweist.

Ist die aktuelle Bewertung der DV-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Vergleich zur Branche?

Ende 2023 wird DoubleVerify aufgrund seines hohen Wachstums und seiner Profitabilität typischerweise mit einem Aufschlag gegenüber dem breiteren Softwaresektor gehandelt. Das Forward-KGV liegt meist im Bereich von 35x bis 45x, was über dem Durchschnitt der AdTech-Branche liegt, aber die marktführende Position widerspiegelt. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) ist ebenfalls erhöht und liegt oft über dem 5-fachen. Während einige Value-Investoren die Bewertung als hoch empfinden mögen, sehen Wachstumsinvestoren das konstante Umsatzwachstum von über 20 % als Rechtfertigung für den Aufschlag.

Wie hat sich die DV-Aktie in den letzten drei Monaten und im Jahresverlauf im Vergleich zu ihren Wettbewerbern entwickelt?

Im vergangenen Jahr (bis Ende 2023) zeigte DV eine signifikante Erholung und Wachstum und übertraf oft den S&P 500 sowie viele AdTech-Konkurrenten. Obwohl die Aktie Mitte 2023 aufgrund makroökonomischer Bedenken bezüglich der Werbeausgaben volatil war, hat sie Integral Ad Science (IAS) seit dem Börsengang langfristig in der Kursentwicklung übertroffen. In den letzten drei Monaten zeigte die Aktie einen Aufwärtstrend, gestützt durch starke Gewinnüberraschungen und die Ausweitung der Partnerschaften mit Meta und Google.

Gibt es aktuelle Branchentrends, die DoubleVerify begünstigen oder belasten?

Positive Trends: Die schnelle Verlagerung der Werbebudgets hin zu Retail Media Networks (RMNs) und Connected TV (CTV) ist ein großer Vorteil, da diese Umgebungen eine anspruchsvolle Verifizierung erfordern. Zudem profitiert DV von der zunehmenden Fokussierung auf KI-gesteuerte Markensicherheit (die sicherstellt, dass Anzeigen nicht neben Fehlinformationen erscheinen).
Negative Trends: Allgemeine makroökonomische Unsicherheiten können zu Schwankungen der gesamten digitalen Werbeausgaben führen. Darüber hinaus erfordern Änderungen der Datenschutzbestimmungen und das Auslaufen von Drittanbieter-Cookies durch Google Chrome ständige Innovationen, wobei DVs "cookieless"-Lösungen dem Unternehmen einen Vorteil gegenüber vielen Wettbewerbern verschaffen.

Haben große institutionelle Investoren kürzlich DV-Aktien gekauft oder verkauft?

DoubleVerify weist eine hohe institutionelle Beteiligung von über 90 % auf. Aktuelle Meldungen (Formular 13F) zeigen anhaltendes Interesse großer Vermögensverwalter. Vanguard Group und BlackRock bleiben die größten Anteilseigner. Während einige frühe Private-Equity-Investoren wie Providence Equity Partners ihre Positionen nach dem Börsengang zur Gewinnrealisierung reduziert haben, wurden diese Verkäufe in der Regel von institutionellen Käufern aufgenommen, die sich im Bereich der digitalen Verifizierung engagieren möchten.