Was genau steckt hinter der Forestar Group-Aktie?

Forestar Group Inc. Unternehmensvorstellung

Forestar Group Inc. (NYSE: FOR) ist ein führender nationaler Entwickler von Wohnbaugrundstücken in den Vereinigten Staaten. Seit 2017 operiert das Unternehmen als mehrheitlich im Besitz von D.R. Horton, Inc., dem volumenmäßig größten Hausbauer in den USA. Die Hauptaufgabe von Forestar besteht darin, Infrastruktur für Grundstücke zu erwerben und zu entwickeln, um unbebaute Flächen in "fertige Grundstücke" umzuwandeln, die für den Hausbau bereitstehen.

Geschäftszusammenfassung

Forestar fungiert als wichtige Schnittstelle in der Lieferkette für Wohnraum. Im Gegensatz zu traditionellen Hausbauern, die alles vom Grundstückserwerb bis zur vertikalen Bauausführung steuern, konzentriert sich Forestar nahezu ausschließlich auf die margenstarke, kapitalintensive Phase der horizontalen Erschließung. Zum Ende des Geschäftsjahres 2024 und mit Blick auf 2025 hat das Unternehmen seine Beziehung zu D.R. Horton genutzt, um eine dominierende Stellung in der fragmentierten Grundstücksentwicklungsbranche einzunehmen, mit Fokus auf schnelle Vermögensumschläge und risikoarme Betriebsmodelle.

Detaillierte Geschäftsbereiche

1. Entwicklung von Wohnbaugrundstücken: Dies ist der Kernmotor des Unternehmens. Forestar identifiziert Grundstücke in wachstumsstarken Märkten, sichert Genehmigungen (Zonierung und Baugenehmigungen) und installiert wesentliche Infrastruktur wie Straßen, Versorgungsleitungen (Wasser, Abwasser, Strom) und Gemeinschaftseinrichtungen. Im Geschäftsjahr 2024 lieferte Forestar etwa 15.100 Grundstücke aus und erzielte einen Umsatz von über 1,5 Milliarden US-Dollar.

2. Grundstückserwerb und Genehmigungen: Das Unternehmen verwaltet ein umfangreiches Portfolio an eigenem und kontrolliertem Land. Zum 31. Dezember 2024 umfasste die Grundstücksposition von Forestar rund 95.000 Grundstücke. Die Expertise liegt darin, komplexe lokale regulatorische Rahmenbedingungen zu navigieren, um "Papiergrundstücke" in "baureife" Projekte umzuwandeln.

3. Strategische Partnerschaft mit D.R. Horton: Forestar fungiert als bevorzugter Lieferant für D.R. Horton. Im Rahmen eines Master-Liefervertrags hat D.R. Horton ein Vorkaufsrecht auf einen bedeutenden Teil der von Forestar entwickelten Grundstücke. Dies sichert Forestar einen hochgradig planbaren Umsatzstrom und reduziert das Verkaufsrisiko.

Merkmale des Geschäftsmodells

Kapitalleichte Strategie: Forestar nutzt "Lot Option Contracts", um Grundstücke zu kontrollieren, ohne vollständige Vorauszahlungen leisten zu müssen, was eine höhere Eigenkapitalrendite (ROE) ermöglicht.
Hoher Umschlag: Im Gegensatz zu traditionellen Entwicklern, die Grundstücke über Jahrzehnte halten, konzentriert sich Forestar darauf, Grundstücke schnell "herzustellen", um die internen Renditen (IRR) zu maximieren.
Skalierbarkeit: Durch die Tätigkeit in über 50 Märkten in mehr als 20 Bundesstaaten minimiert Forestar geografische Risiken und profitiert von Skaleneffekten bei der Beschaffung.

Kernwettbewerbsvorteil

Der "Horton-Vorteil": Die Unterstützung durch D.R. Horton verschafft Forestar überlegenen Zugang zu Kapital, tiefgehende Marktkenntnisse und eine garantierte "eingebaute" Kundenbasis.
Betriebliche Effizienz: Forestars standardisierte Entwicklungsprozesse ermöglichen eine schnellere und kostengünstigere Lieferung von Grundstücken im Vergleich zu kleineren, lokal agierenden Entwicklern.
Bilanzstärke: Die Aufrechterhaltung eines niedrigen Netto-Verschuldungsgrads (typischerweise unter 40 %) erlaubt es Forestar, auch in Phasen restriktiver Kreditvergabe aggressiv Grundstücke zu erwerben.

Aktuelle strategische Ausrichtung

Für 2025-2026 erweitert Forestar aggressiv den Bereich Drittvertrieb. Während D.R. Horton weiterhin der Hauptkunde bleibt, steigert Forestar die Verkäufe an andere nationale und regionale Hausbauer, um die Umsatzbasis zu diversifizieren und einen höheren Marktanteil im breiteren Wohninfrastruktursektor zu gewinnen.

Forestar Group Inc. Entwicklungsgeschichte

Die Entwicklung von Forestar ist geprägt von einer grundlegenden Neuausrichtung von einem diversifizierten Immobilien- und Rohstoffunternehmen hin zu einem reinen Entwickler von Wohnbaugrundstücken.

Entwicklungsphasen

Phase 1: Ausgliederung und Diversifikation (2007 - 2016)
Forestar wurde 2007 ursprünglich von Temple-Inland Inc. ausgegliedert. In dieser Zeit war das Unternehmen ein Konglomerat mit Beteiligungen an Waldflächen, Mineralressourcen (Öl und Gas) und verschiedenen Immobilienbeständen. Dieses diversifizierte Modell litt jedoch unter hohen Gemeinkosten und inkonsistenten Erträgen während der Erholung des Wohnungsmarktes nach 2008.

Phase 2: Übernahme durch D.R. Horton und Transformation (2017 - 2019)
2017 erwarb D.R. Horton eine 75%ige Mehrheitsbeteiligung an Forestar. Dies war ein Wendepunkt. Das Unternehmen veräußerte seine nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerte (Holz und Mineralien) und verlegte seinen Hauptsitz nach Arlington, Texas. Es wurde als dedizierte "Grundstücksherstellungsmaschine" neu positioniert, um D.R. Hortons Ziel eines "land-light" Geschäftsmodells zu unterstützen.

Phase 3: Schnelles Wachstum und Marktführerschaft (2020 - Gegenwart)
Forestar nutzte seine revitalisierte Kapitalstruktur, um von 20 auf über 50 Märkte zu expandieren. Während des Wohnungsbooms in der COVID-19-Pandemie und der anschließenden Phase hoher Zinssätze wurde Forestars Fähigkeit, fertige Grundstücke bereitzustellen, zu einem entscheidenden Engpasslöser für die Branche. Bis 2024 hatte das Unternehmen seine Position als größter börsennotierter Entwickler von Wohnbaugrundstücken in den USA gefestigt.

Erfolgsfaktoren und Herausforderungen

Erfolgsgrund: Der Übergang zu einem "reinen" Geschäftsmodell. Durch die Fokussierung auf ein Segment (Grundstücksentwicklung) eliminierte Forestar die Ineffizienzen seiner früheren Konglomeratstruktur.
Herausforderungen: Anfang der 2010er Jahre sah sich das Unternehmen aktivistischen Investoren ausgesetzt, die die unterbewerteten Vermögenswerte und die fehlende Fokussierung kritisierten. Die Übernahme durch D.R. Horton 2017 war im Wesentlichen eine Rettung und Professionalisierung der strategischen Ausrichtung des Unternehmens.

Branchenvorstellung

Forestar ist in der US-amerikanischen Wohnbaugrundstücksentwicklungsbranche tätig, die eine entscheidende Vorstufe zum breiteren Wohnungsbaumarkt darstellt.

Branchentrends und Treiber

1. Chronischer Wohnungsmangel: Schätzungen von Institutionen wie Freddie Mac gehen von einem Defizit von etwa 3 bis 4 Millionen Wohneinheiten in den USA aus. Dies schafft einen dauerhaften Rückenwind für Grundstücksentwickler.
2. Wandel zu "Land-Light"-Modellen: Große Hausbauer (Lennar, D.R. Horton, Pulte) verlagern sich weg von der eigenen Grundstücksentwicklung, um Bilanzrisiken zu reduzieren, was für Forestar eine enorme Outsourcing-Chance darstellt.
3. Regulatorische Komplexität: Strengere Umwelt- und Zonierungsvorschriften erschweren es kleinen Akteuren, Grundstücke zu entwickeln, was große, gut kapitalisierte Unternehmen wie Forestar begünstigt.

Wettbewerbslandschaft

Die Branche ist stark fragmentiert. Wettbewerber sind:

Branchenstatus und Marktposition

Forestar nimmt derzeit eine einzigartige "Kategorie-einzigartig" Stellung ein. Es ist das einzige landesweit agierende, börsennotierte Unternehmen, das sich nahezu ausschließlich auf die Entwicklung von Wohnbaugrundstücken konzentriert. Laut Daten von 2024 hat Forestar, während viele lokale Entwickler aufgrund hoher Zinssätze zurückhaltender wurden, sein Investitionstempo beibehalten und nutzt seine A-bewertete Muttergesellschaft (über D.R. Horton), um günstige Finanzierung zu sichern.

Schlüsselkennzahl: Laut den jüngsten Quartalsberichten (Q1 2025) hält Forestar einen Marktanteil, der zwar im stark fragmentierten US-Markt klein ist, aber die größte einzelne "Händler"-Entwicklungskapazität des Landes darstellt und somit ein "Top-Tier"-Einflussnehmer bei neuen Wohnungsbaustarts ist.

Forestar Group Inc Finanzgesundheitsbewertung

Basierend auf den neuesten Daten zum Geschäftsjahresende 2025 und Q2 2026 zeigt Forestar Group Inc. (FOR) eine robuste finanzielle Position, die durch hohe Liquidität und eine niedrig verschuldete Bilanz gekennzeichnet ist. Die folgenden Bewertungen spiegeln die Stellung im Bereich der Entwicklung von Wohnbaugrundstücken wider.

FOR Entwicklungspotenzial

Strategische Expansionsroadmap

Forestar hat für 2026 eine klare Wachstumsstrategie definiert, die darauf abzielt, die führende Position als nationaler Entwickler von Wohnbaugrundstücken zu festigen. Das Unternehmen konzentriert seine Expansion auf wachstumsstarke Regionen, darunter Texas, Florida, die Carolinas, Phoenix und Atlanta. Das Management hat ein Lieferziel von 14.000 bis 15.000 Wohnbaugrundstücken für das Geschäftsjahr 2026 prognostiziert, gestützt durch ein umfangreiches Portfolio von 94.400 kontrollierten Grundstücken zum Stand März 2026.

Betriebliche Effizienz und KI-Integration

Ein wesentlicher Treiber für zukünftige Margenverbesserungen ist die "asset-light"- und technologiegestützte Strategie des Unternehmens. Forestar nutzt KI-optimierte Akquisitionen, um die Due-Diligence-Zyklen um bis zu 30 % zu verkürzen und die Grundstücksausbeute pro Gemeinde um 5–12 % zu steigern. Dieser Fokus auf "kurzfristige" Projekte ermöglicht eine schnelle Kapitalumschichtung und eine bessere Anpassung an die aktuelle Marktnachfrage.

Marktanteilskonsolidierung

Da kleinere, private Entwickler aufgrund höherer Zinssätze mit Finanzierungsproblemen konfrontiert sind, nutzt Forestar seine geplanten 1,2 Milliarden USD Investitionen in Landankäufe für 2025/2026, um Marktanteile zu gewinnen. Das Unternehmen diversifiziert zudem aktiv seine Kundenbasis und strebt an, etwa 30 % des Umsatzes von Bauunternehmen außerhalb des Mehrheitsaktionärs D.R. Horton zu generieren, um Konzentrationsrisiken zu reduzieren.

Forestar Group Inc Vorteile & Risiken

Investitionsvorteile

• Strategischer Vorteil mit D.R. Horton: Als mehrheitlich im Besitz von Amerikas größtem Hausbauer befindliche Tochtergesellschaft profitiert Forestar von einer eingebauten Kundenbasis und erheblichen operativen Synergien, die eine stetige Grundstücksabsorption gewährleisten.
• Attraktive Bewertung: Mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von etwa 0,81x und einem einstelligen KGV gilt die Aktie im Verhältnis zu ihren Wachstumsaussichten und Vermögenswerten als unterbewertet.
• Saubere Bilanz: Ohne Fälligkeiten von Senior Notes bis zum Geschäftsjahr 2028 und mit einem niedrigen Netto-Verschuldungsgrad (unter 20 %) verfügt das Unternehmen über die Flexibilität, wirtschaftliche Abschwünge zu überstehen oder neue Akquisitionen aggressiv zu finanzieren.
• Geografische Diversifikation: Aktivitäten in 64 Märkten in 24 Bundesstaaten bieten einen natürlichen Schutz gegen regionale wirtschaftliche Schwankungen.

Potenzielle Risiken

• Zinssensitivität: Anhaltend hohe Hypothekenzinsen können die Nachfrage von Hauskäufern dämpfen, was dazu führt, dass Bauunternehmen Grundstückskäufe verlangsamen, was sich direkt auf die Verkaufsgeschwindigkeit von Forestar auswirkt.
• Steigende Betriebskosten: Im Geschäftsjahr 2025 sank der Nettogewinn (minus 17 % gegenüber Vorjahr auf 167,9 Millionen USD), teilweise bedingt durch gestiegene Infrastrukturkosten und erhöhte SG&A-Ausgaben.
• Konzentrationsrisiko: Trotz Diversifizierungsbemühungen stammt ein großer Teil des Umsatzes weiterhin von D.R. Horton. Jede strategische Veränderung oder Verlangsamung des Mutterunternehmens würde die Finanzen von Forestar erheblich beeinflussen.
• Regionale Marktschwankungen: Während Texas stark bleibt, verzeichnet das Management in Florida aufgrund von Erschwinglichkeitsproblemen und vorsichtigem Verbraucherverhalten relative Schwächen.

Wie bewerten Analysten Forestar Group Inc. und die FOR-Aktie?

Mit Blick auf die Mitte des Jahres 2026 bleibt die Marktstimmung rund um Forestar Group Inc. (FOR) von großem Vertrauen in die operative Effizienz und die strategische Ausrichtung mit D.R. Horton, dem größten Hausbauer des Landes, geprägt. Als führender Entwickler von Wohnbaugrundstücken wird Forestar zunehmend als ein "High-Velocity"-Spiel im Bereich der Wohninfrastruktur angesehen.

1. Zentrale institutionelle Einschätzungen zum Unternehmen

Strategische Synergie mit D.R. Horton: Die meisten Analysten heben Forestars einzigartige Beziehung zu D.R. Horton (der eine Mehrheitsbeteiligung hält) als wichtigsten Wettbewerbsvorteil hervor. Diese Partnerschaft verschafft Forestar eine stabile "eingebaute" Kundenbasis, wodurch das Risiko von leerstehenden Beständen reduziert wird. In jüngsten Berichten von J.P. Morgan betonten Analysten, dass dieses "land-light"-Modell für die Muttergesellschaft und das "High-Turnover"-Modell für Forestar einen vorhersehbaren Umsatzstrom schaffen, der im volatilen Immobiliensektor selten ist.

Operative Effizienz und Skalierung: Wall Street ist beeindruckt von Forestars Fähigkeit zur Skalierung. Laut BTIG hat Forestar erfolgreich den Übergang von einem regionalen Akteur zu einer nationalen Plattform geschafft, die jährlich über 15.000 Grundstücke liefern kann. Analysten verweisen auf den Fokus des Unternehmens auf Einsteiger-Wohnbaugrundstücke, die nach wie vor das am stärksten unterversorgte Segment des US-Wohnungsmarktes darstellen.

Bilanzstärke: Nach der Veröffentlichung der Ergebnisse für das erste Quartal 2026 stellten Analysten von Citigroup fest, dass Forestars disziplinierte Kapitalallokation und moderate Verschuldungskennzahlen (Nettoverbindlichkeiten zu Kapital typischerweise unter 40 %) das Unternehmen gut positionieren, um notleidende Grundstücke zu erwerben, falls die Gesamtwirtschaft sich abschwächt.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Stand April 2026 liegt der Konsens der Analysten, die FOR beobachten, bei "Kaufen" oder "Outperform":

Bewertungsverteilung: Von den 7 wichtigsten Analysten, die die Aktie abdecken, halten 5 eine "Kaufen"- oder "Stark Kaufen"-Empfehlung, während 2 eine "Neutral"-Position einnehmen. Es gibt derzeit keine "Verkaufen"-Empfehlungen von großen institutionellen Häusern.

Kurszielprognosen:
Durchschnittliches Kursziel: Etwa 44,00 $ - 46,00 $ (was einem erwarteten Aufwärtspotenzial von 15-20 % gegenüber den jüngsten Handelsbereichen entspricht).
Optimistische Einschätzung: Top-Bullen, wie jene bei Oppenheimer, haben Kursziele von bis zu 52,00 $ gesetzt und verweisen auf einen "strukturellen Mangel an entwickelten Grundstücken", der bis 2027 höhere Margen ermöglichen könnte.
Konservative Einschätzung: Vorsichtigere Analysten halten einen fairen Wert von 38,00 $ für angemessen, was Bedenken hinsichtlich eines anhaltenden "höher und länger" Zinsumfelds widerspiegelt, das die Finanzierungskosten der Entwickler belastet.

3. Von Analysten identifizierte Hauptrisiken

Obwohl der Ausblick insgesamt positiv ist, raten Analysten Investoren, mehrere kritische Risikofaktoren zu beobachten:

Zinssensitivität: Da Forestars Geschäft von der Fähigkeit der Hausbauer abhängt, Häuser zu verkaufen, wirkt sich jeder Anstieg der Hypothekenzinsen direkt auf die Grundstücksnachfrage aus. Analysten weisen darauf hin, dass bei anhaltend deutlich über 7 % liegenden 30-jährigen Festzinsen das Tempo der Grundstücksverkäufe nachlassen könnte.

Konzentrationsrisiko: Obwohl die Beziehung zu D.R. Horton eine Stärke ist, stellt sie auch ein Risiko dar. Etwa 90 % der Forestar-Lieferungen gehen an einen einzigen Kunden. Analysten von Zacks Investment Research haben darauf hingewiesen, dass jede Änderung der Einkaufsstrategie von D.R. Horton Forestars Ergebnis überproportional beeinflussen würde.

Regulatorische und Entwicklungshemmnisse: Zunehmende lokale Vorschriften, komplexe Zonierung und Umweltauflagen erhöhen weiterhin die Entwicklungszeiten. Analysten beobachten die "Time-to-Market"-Kennzahlen genau, da Verzögerungen bei Genehmigungsverfahren die internen Renditen (IRR) schmälern können.

Zusammenfassung

Der Konsens an der Wall Street ist, dass Forestar Group Inc. ein "Best-in-Class"-Entwickler von Wohnbaugrundstücken ist. Analysten sind der Ansicht, dass das Unternehmen der Hauptprofiteur des anhaltenden US-Wohnraummangels ist. Obwohl makroökonomische Gegenwinde wie Zinsvolatilität eine Herausforderung darstellen, machen Forestars starke Liquidität und die symbiotische Beziehung zum größten Bauunternehmen der Branche FOR zu einer bevorzugten Wahl für Investoren, die am Wohnbaugrundstücksentwicklungszyklus teilhaben möchten.

Forestar Group Inc. (FOR) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsmerkmale von Forestar Group Inc. (FOR) und wer sind die Hauptwettbewerber?

Forestar Group Inc. (FOR) ist ein führender Entwickler von Wohnbaugrundstücken in den Vereinigten Staaten und verfügt über eine einzigartige strategische Beziehung zu D.R. Horton (DHI), dem größten Hausbauer des Landes. Diese Beziehung sichert Forestar eine konstante Nachfrage nach seinen fertigen Grundstücken und verschafft dem Unternehmen einen erheblichen Wettbewerbsvorteil in Bezug auf Größe und Kapitalzugang.
Zu den wichtigsten Merkmalen gehören das „asset-light“ Betriebsmodell und der Fokus auf wachstumsstarke Märkte in den Sunbelt- und Südostregionen. Die Hauptkonkurrenten sind andere großflächige Grundstücksentwickler und diversifizierte Immobilienunternehmen wie Howard Hughes Holdings (HHH), St. Joe Company (JOE) sowie die Grundstücksentwicklungsbereiche großer Hausbauer wie Lennar (LEN) und PulteGroup (PHM).

Ist die aktuelle Finanzlage von Forestar gesund? Wie entwickeln sich Umsatz, Nettogewinn und Verschuldungsgrad?

Basierend auf den Ergebnissen des vierten Quartals und des gesamten Geschäftsjahres 2024 (Ende 30. September 2024) meldete Forestar eine robuste finanzielle Gesundheit. Für das gesamte Geschäftsjahr 2024 erzielte das Unternehmen einen Gesamtumsatz von 1,5 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn für das Gesamtjahr stieg auf 205,7 Millionen US-Dollar bzw. 4,03 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit 165,7 Millionen US-Dollar im Jahr 2023.
Bezüglich der Bilanz hält Forestar ein diszipliniertes Verschuldungsprofil aufrecht. Zum 30. September 2024 verfügte das Unternehmen über etwa 625 Millionen US-Dollar an Gesamtliquidität (Barmittel und Kreditfazilität) und eine Netto-Verschuldungsquote von etwa 22,1 %, was in der Immobilienentwicklungsbranche als konservativ gilt.

Ist die aktuelle Bewertung der FOR-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Branchenvergleich?

Ende 2024 wird Forestar Group (FOR) typischerweise mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) zwischen 7x und 9x gehandelt, was im Allgemeinen unter dem Durchschnitt des S&P 500 liegt, aber der zyklischen Natur des Hausbau- und Grundstücksentwicklungssektors entspricht. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt häufig im Bereich von 1,1x bis 1,3x.
Im Branchenvergleich wird Forestar oft als attraktiv bewertet angesehen, da die Eigenkapitalrendite (ROE) für das Geschäftsjahr 2024 bei 14,5 % lag. Investoren vergleichen diese Kennzahlen häufig mit dem S&P Homebuilders Select Industry Index, um zu beurteilen, ob die Aktie im Vergleich zu landlastigen Wettbewerbern unterbewertet ist.

Wie hat sich die FOR-Aktie in den letzten drei Monaten und im letzten Jahr entwickelt? Hat sie ihre Wettbewerber übertroffen?

Im vergangenen Jahr (bis Ende 2024) zeigte Forestar Group Inc. eine starke Performance und bewegte sich oft eng mit dem iShares U.S. Home Construction ETF (ITB). Die Aktie profitierte von dem anhaltenden Mangel an Wohnraum in den USA, was die Grundstückspreise stabil hält.
Obwohl die Aktie aufgrund schwankender Hypothekenzinsen volatil war, hat sie über einen Zeitraum von 12 Monaten viele kleine Immobilienwerte aufgrund ihrer operativen Effizienz und der Stabilität durch die Partnerschaft mit D.R. Horton im Allgemeinen übertroffen.

Gibt es aktuelle Rücken- oder Gegenwinde in der Branche, die Forestar beeinflussen?

Rückenwinde: Der Haupttreiber ist das strukturelle Wohnungsdefizit in den USA und die begrenzte Verfügbarkeit von „baubereiten“ Grundstücken. Zudem verbesserte sich die Stimmung im Wohnungssektor, als die Federal Reserve Ende 2024 mögliche Zinssenkungen oder Stabilisierungen signalisierte.
Gegenwinde: Hohe Baukosten, Arbeitskräftemangel und regulatorische Hürden bei der Flächennutzung bleiben Herausforderungen. Außerdem kann ein signifikanter Anstieg der Hypothekenzinsen die Nachfrage der Hausbauer nach neuen Grundstücken vorübergehend dämpfen.

Haben große institutionelle Investoren kürzlich FOR-Aktien gekauft oder verkauft?

Forestar Group weist einen hohen institutionellen Besitz auf, wobei D.R. Horton weiterhin der Mehrheitsaktionär ist (mit etwa 63 % der ausstehenden Aktien). Laut aktuellen 13F-Meldungen gehören zu den weiteren großen institutionellen Anteilseignern BlackRock, Vanguard und State Street.
In den letzten Quartalen blieb die institutionelle Aktivität relativ stabil, wobei einige „wertorientierte“ Fonds ihre Positionen aufgrund des starken Gewinnwachstums und der marktführenden Stellung des Unternehmens im Bereich der Grundstücksentwicklung erhöhten.