Was genau steckt hinter der Frontera Energy-Aktie?

Geschäftsübersicht der Frontera Energy Corporation

Geschäftszusammenfassung

Frontera Energy Corporation (TSX: FEC) ist ein kanadisches börsennotiertes Unternehmen und ein führender Explorations- und Förderbetrieb von Rohöl und Erdgas, mit Schwerpunkt auf Südamerika, insbesondere Kolumbien und Guyana. Der Hauptsitz befindet sich in Calgary, Alberta. Das Unternehmen verfolgt einen disziplinierten Ansatz bei der Kapitalallokation, konzentriert sich auf wertstarke Entwicklungsprojekte, Infrastrukturintegration und strategische Exploration in einigen der vielversprechendsten Kohlenwasserstoffbecken der Welt.

Detaillierte Geschäftsbereiche

1. Upstream (Exploration & Produktion): Dies ist das Kernsegment von Fronteras Geschäftstätigkeit. Das Unternehmen verfügt über ein diversifiziertes Portfolio von mehr als 25 Blöcken in Kolumbien und Guyana. In Kolumbien ist es in den Llanos-, Middle Magdalena Valley- und Putumayo-Becken aktiv. Im vierten Quartal 2024 meldete Frontera eine durchschnittliche Tagesproduktion von etwa 40.000 bis 42.000 boe/d (Barrel Öläquivalent pro Tag).

2. Midstream (Infrastruktur): Frontera hält bedeutende Beteiligungen an strategischer Infrastruktur. Dazu gehört ein 35%-Anteil an der Pipeline Oleoducto de los Llanos Orientales (ODL), die für den Transport von Schweröl aus dem Llanos-Becken entscheidend ist. Zudem betreibt das Unternehmen den Puerto Bahia-Terminal in Cartagena, einen der modernsten Flüssig- und Stückgutterminals Kolumbiens, was einen Wettbewerbsvorteil in Logistik und Exportkapazitäten bietet.

3. Exploration in Guyana: Über seine Tochtergesellschaft CGX Energy ist Frontera ein wichtiger Akteur im Corentyne-Block vor der Küste Guyanas. Diese Region gilt derzeit als eine der heißesten Öl-Explorationsfronten weltweit, nach den massiven Entdeckungen des von ExxonMobil geführten Konsortiums im benachbarten Stabroek-Block.

Merkmale des Geschäftsmodells

Frontera nutzt ein integriertes Wertschöpfungskettenmodell. Durch die Kontrolle von Produktion, Pipelinekapazitäten und Terminalanlagen minimiert das Unternehmen "Midstream-Engpässe" und erzielt höhere Nettoerlöse pro Barrel. Das Modell zeichnet sich zudem durch eine Asset-Basis mit geringem Produktionsrückgang in Kolumbien aus, die einen stabilen Cashflow zur Finanzierung von wirkungsvoller Offshore-Exploration in Guyana gewährleistet.

Kernwettbewerbsvorteile

· Strategischer Infrastrukturbesitz: Die Beteiligungen an ODL und Puerto Bahia ermöglichen Frontera Kostenkontrolle und sichern den Marktzugang auch bei regionalen Pipeline-Störungen.
· Beckenkenntnis: Jahrzehntelange operative Daten und Erfahrung mit den komplexen geologischen Strukturen Kolumbiens verschaffen einen technischen Vorteil bei der Maximierung der Förderquote aus reifen Feldern.
· First-Mover-Vorteil in Guyana: Die bedeutende Beteiligung am Corentyne-Block positioniert Frontera als einen der wenigen Junior- bis Mid-Cap-Akteure mit direktem Zugang zum milliardenschweren Potenzial des Guyana-Suriname-Beckens.

Aktuelle strategische Ausrichtung

Für 2025 und 2026 hat Frontera seine Strategie auf „Wert vor Volumen“ umgestellt. Das Unternehmen priorisiert die Generierung von freiem Cashflow und die Rendite für Aktionäre (Dividenden und Aktienrückkäufe). Ein zentraler Fokus liegt weiterhin auf der Bewertung der Entdeckungen Wei-1 und Kawa-1 in Guyana, wobei ein strategischer Partner gesucht wird, um Anteile abzugeben und die erheblichen Kapitalanforderungen für die Tiefwasserentwicklung zu entschärfen.

Entwicklungsgeschichte der Frontera Energy Corporation

Entwicklungsmerkmale

Die Geschichte von Frontera ist geprägt von einer umfassenden Restrukturierung und Neuausrichtung. Das Unternehmen entstand aus den Überresten von Pacific Exploration & Production und wandelte sich von einem überverschuldeten Riesen zu einem schlanken, finanziell disziplinierten unabhängigen Produzenten.

Entwicklungsphasen

1. Die Pacific Rubiales-Ära (bis 2016): Früher bekannt als Pacific Rubiales Energy, war das Unternehmen einst der größte unabhängige Ölproduzent Lateinamerikas. Aggressive, schuldenfinanzierte Übernahmen und der Ölpreisverfall 2014-2015 führten zu einer Liquiditätskrise.
2. Restrukturierung & Neuanfang (2016 - 2017): 2016 erfolgte eine gerichtlich überwachte Restrukturierung, bei der Milliarden an Schulden gestrichen und in Eigenkapital für Gläubiger umgewandelt wurden. 2017 erfolgte die offizielle Umbenennung in Frontera Energy Corporation als Zeichen eines Neuanfangs mit neuem Vorstand und Management.
3. Optimierung & Konsolidierung (2018 - 2022): Das Unternehmen konzentrierte sich auf den Rückzug aus nicht strategischen Ländern (wie Peru und Brasilien) zugunsten Kolumbiens. Die Bilanz wurde gestärkt und Midstream-Assets integriert, um die operative Widerstandsfähigkeit zu erhöhen.
4. Die Guyana-Frontier (2023 - heute): Die aktuelle Phase fokussiert sich auf Offshore-Exploration. Nach dem Erfolg der Bohrungen Kawa-1 (2022) und Wei-1 (Ende 2023) wandelt sich Frontera von einem kolumbienzentrierten Produzenten zu einem regionalen Explorationsunternehmen mit hohem Offshore-Potenzial.

Analyse von Erfolgen und Herausforderungen

Erfolgsfaktoren: Die Restrukturierung 2016 war ein entscheidender Überlebensschritt, der dem Unternehmen eine der saubersten Bilanzen der Branche ermöglichte. Die Fähigkeit, starke Regierungsbeziehungen in Kolumbien zu pflegen, war essenziell für die Lizenzverlängerungen.
Herausforderungen: Soziale Unruhen und Blockaden in ländlichen Gebieten Kolumbiens haben die Produktion historisch beeinträchtigt. Zudem hat die kolumbianische Steuerreform 2022 (Einführung einer gleitenden Exportsteuer) die fiskalische Belastung erhöht, was höhere Effizienz erfordert.

Branchenüberblick

Branchensituation und Trends

Die Öl- und Gasindustrie Lateinamerikas befindet sich aktuell in einer Phase des „Energiedualismus“. Während der Druck zur Umstellung auf erneuerbare Energien wächst, unterstreicht die globale Nachfrage nach Energiesicherheit die Bedeutung von kolumbianischem und guyanischem Rohöl. Insbesondere Guyana hat sich zur weltweit am schnellsten wachsenden Ölprovinz entwickelt, mit einer erwarteten Produktion von über 1,2 Millionen bpd bis 2027.

Wichtige Branchendaten (Schätzungen 2024-2025)

Wettbewerbsumfeld

Frontera agiert in einem hochkompetitiven Umfeld mit drei Ebenen von Marktteilnehmern:
1. Nationale Ölgesellschaften (NOCs): Wie Ecopetrol (Kolumbien), die sowohl Partner als auch Wettbewerber sind.
2. Internationale Großkonzerne: ExxonMobil, Chevron und CNOOC, die vor allem den Offshore-Markt in Guyana dominieren.
3. Unabhängige Wettbewerber: Unternehmen wie Parex Resources und Gran Tierra Energy in Kolumbien. Frontera differenziert sich durch bedeutenden Besitz an Midstream-Infrastruktur und seine einzigartige Präsenz in den Offshore-Blöcken Guyanas.

Branchenposition und Katalysatoren

Frontera gilt als erstklassiger unabhängiger Produzent in Kolumbien. Das Unternehmen zeichnet sich durch hohe operative Zuverlässigkeit und eine im Vergleich zur Größe „saubere“ Bilanz aus.

Branchenspezifische Katalysatoren:
· Brent-Ölpreise: Als Preisnehmer ist Fronteras Bewertung stark von Brent-Referenzpreisen abhängig, mit geschätzten Break-even-Kosten im mittleren 40-Dollar-Bereich pro Barrel.
· Partnerschaft in Guyana: Jede Ankündigung eines Farm-in-Partners für den Corentyne-Block würde als bedeutender Bewertungstreiber für die Aktie wirken.
· Regulatorische Stabilität in Kolumbien: Klärungen zu zukünftigen Explorationsverträgen durch das kolumbianische Ministerium für Bergbau und Energie bleiben ein entscheidender Faktor für die Anlegerstimmung in der Region.

Frontera Energy Corporation Finanzgesundheitsbewertung

Frontera Energy Corporation (FEC) hat ein widerstandsfähiges Finanzprofil gezeigt, insbesondere während der umfassenden strategischen Transformation von einem reinen Exploration- und Produktionsunternehmen (E&P) hin zu einem infrastrukturfokussierten Unternehmen. Nach der Ankündigung des Verkaufs der kolumbianischen E&P-Vermögenswerte Anfang 2026 wird die Bilanz des Unternehmens eine bedeutende Liquiditätsspritze erhalten.

Entwicklungspotenzial von Frontera Energy Corporation

Das Unternehmen befindet sich derzeit an einem historischen Wendepunkt und verlagert den Fokus von risikoreichem Bohren hin zu stabilen, langfristigen Infrastrukturumsätzen.

1. Strategische Transformation: Das "Neue Frontera"

Im März 2026 unterzeichnete Frontera eine endgültige Vereinbarung zum Verkauf seines kolumbianischen E&P-Portfolios an Parex Resources für ca. 750 Millionen US-Dollar. Dies markiert den Übergang zu einem "Neuen Frontera", das sich auf Infrastruktur konzentriert. Der Kernwert liegt nun in der ODL-Pipeline (35 % Beteiligung) und dem Puerto Bahía-See-Terminal. Dieser Wandel schafft ein vorhersehbareres, versorgungsähnliches Geschäftsmodell.

2. Wachstumstreiber im Infrastrukturbereich

Der Infrastrukturbereich von Frontera ist dynamisch. Wichtige bevorstehende Katalysatoren sind:
LPG-Importprojekt: Puerto Bahía hat eine endgültige Investitionsentscheidung (FID) für eine Flüssiggas-Importanlage getroffen.
LNG-Regasifizierung: Eine potenzielle Partnerschaft mit Ecopetrol für ein LNG-Regasifizierungsprojekt in Puerto Bahía mit einer Anfangskapazität von 126 MMcfd, die bis 2029 auf 300 MMcfd ausgebaut werden soll.
Anbindung an Reficar: Die Fertigstellung der Verbindung zur Reficar-Raffinerie stärkt die Wettbewerbsposition des Terminals auf dem kolumbianischen Kraftstoffmarkt.

3. Hochwirksame Exploration in Guyana

Trotz des E&P-Verkaufs in Kolumbien behält Frontera seine Beteiligung am Corentyne-Block vor der Küste Guyanas. Dies bleibt ein "Wildcard"-Katalysator. Nach der Wei-1-Entdeckung prüft das Unternehmen weiterhin kommerzielle Entwicklungsoptionen in einem der ertragreichsten Ölfelder der Welt, was bei Genehmigung eines kommerziellen Projekts ein enormes Bewertungssteigerungspotenzial bietet.

Chancen und Risiken von Frontera Energy Corporation

Unternehmensvorteile (Chancen)

- Massive Kapitalrückführung: Die geplante Ausschüttung von ca. CAD 9,18 pro Aktie aus dem E&P-Verkauf stellt einen erheblichen Anteil des aktuellen Marktwerts dar und bietet den Aktionären eine sofortige Wertrealisierung.
- Stabile Cashflows: Die ODL-Pipeline ist ein "Kronjuwel"-Asset und liefert allein im Q1 2025 Dividenden in Höhe von 52,9 Mio. $ netto an Frontera.
- Betriebliche Effizienz: Die Produktionskosten wurden 2025 erfolgreich auf ca. 9,23 $/boe gesenkt, wodurch die Profitabilität auch in einem volatilen Ölpreisumfeld erhalten bleibt.

Unternehmensrisiken

- Konzentrationsrisiko: Nach dem Verkauf wird das Unternehmen stark von wenigen Infrastrukturvermögenswerten und dem regulatorischen Umfeld in Kolumbien abhängig sein.
- Ausführungsrisiko bei neuen Projekten: Die LNG- und LPG-Projekte in Puerto Bahía erfordern erhebliche Investitionen und termingerechte Umsetzung, um die Ziele für 2029 zu erreichen.
- Geopolitische & soziale Volatilität: Obwohl Infrastruktur stabiler als Bohrungen ist, unterliegen die Aktivitäten in Südamerika weiterhin lokalen sozialen Problemen und Blockaden, die die Produktionsmengen Ende 2025 beeinträchtigten.
- Vermögensabschreibungen: Wie im Q4 2025 mit einem Nettoverlust von 663 Mio. $ gezeigt, können strategische Veränderungen zu hohen nicht zahlungswirksamen Abschreibungen führen, die das ausgewiesene Nettoergebnis und GAAP-Kennzahlen beeinflussen.

Wie bewerten Analysten Frontera Energy Corporation und die FEC-Aktie?

Mit Blick auf Mitte 2024 ist die Analystenstimmung gegenüber Frontera Energy Corporation (FEC.TO / FECCF) von einem „wertorientierten Optimismus“ geprägt, der durch geopolitische Überlegungen und die Produktionsausführung gedämpft wird. Als bedeutender Akteur im kolumbianischen und guyanesischen Energiesektor befindet sich Frontera derzeit in einem strategischen Wandel von reiner Exploration hin zu einem ausgewogeneren Profil mit operativer Effizienz und hohem Offshore-Potenzial. Hier ist eine detaillierte Aufschlüsselung, wie Analysten an der Wall Street und Bay Street das Unternehmen sehen:

1. Kerninstitutionelle Perspektiven auf das Unternehmen

Strategischer Fokus auf Guyana: Der wichtigste von Analysten identifizierte Katalysator ist Fronteras 68%-Beteiligung an CGX Energy und deren Joint Ventures im Corentyne-Block vor der Küste Guyanas. Nach der Entdeckung im Wei-1-Bohrloch haben Analysten von Firmen wie Stifel GMP und BMO Capital Markets das langfristige „Blue-Sky“-Potenzial der guyanesischen Vermögenswerte als wesentlichen Unterschied zu anderen Junior E&P-Unternehmen hervorgehoben.
Operative Effizienz in Kolumbien: Bei den Kernvermögenswerten in Kolumbien beobachten Analysten ein stabilisiertes Produktionsprofil. Der Fokus des Unternehmens auf Sekundärförderung und Infrastrukturoptimierung – insbesondere durch den Besitz des Puerto Bahia Port und der Pipeline Oleoducto de los Llanos (ODL) – wird als defensiver Schutzwall gesehen, der auch bei Ölpreisschwankungen einen stabilen Cashflow gewährleistet.
Monetarisierung der Infrastruktur: Analysten beobachten genau das Potenzial zur „Wertfreisetzung“ des Terminals Puerto Bahia. Mehrere Research-Notizen deuten darauf hin, dass ein Teilverkauf oder eine Ausgliederung dieses Infrastrukturvermögenswerts ein bedeutendes Liquiditätsereignis auslösen könnte, das dem Unternehmen ermöglicht, seine Verschuldung weiter abzubauen oder Kapital an die Aktionäre zurückzuführen.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Im zweiten Quartal 2024 liegt der Konsens unter den Analysten, die Frontera Energy verfolgen, überwiegend bei einem „Kaufen“ oder „Spekulativen Kauf“, was die Diskrepanz zwischen der aktuellen Marktbewertung und dem inneren Wert der Vermögenswerte widerspiegelt.
Bewertungsverteilung: Von den Hauptanalysten, die die Aktie abdecken, halten über 75 % eine „Kaufen“-ähnliche Bewertung, während etwa 25 % aufgrund regionaler Risikofaktoren eine „Neutral“- oder „Halten“-Bewertung aussprechen.
Kursziele:
Durchschnittliches Kursziel: Analysten haben ein durchschnittliches 12-Monats-Kursziel von etwa 12,50 bis 14,00 CAD festgelegt, was ein erhebliches Aufwärtspotenzial (oft über 50 %) gegenüber dem aktuellen Handelsbereich von 7,00 bis 8,50 CAD darstellt.
Optimistische Sicht: Die oberen Schätzungen reichen bis zu 18,00 CAD, abhängig von einem erfolgreichen Farm-Out-Abkommen für die Guyana-Flächen oder einer höher als erwarteten Bewertung der Midstream-Anlagen.
Konservative Sicht: Die unteren Schätzungen liegen bei etwa 9,50 CAD, wobei mögliche Produktionsrückgänge in den alternden kolumbianischen Feldern und politische Unsicherheiten in Südamerika berücksichtigt werden.

3. Zentrale Risikofaktoren (Das Bären-Szenario)

Trotz der attraktiven Bewertung (gehandelt zu niedrigen EV/EBITDA-Multiplikatoren) warnen Analysten Investoren vor mehreren Risiken:
Geopolitische und regulatorische Risiken: Da Frontera stark in Kolumbien konzentriert ist, ist das Unternehmen empfindlich gegenüber dem innenpolitischen Klima und Änderungen im fiskalischen Regime bezüglich Ölroyalties und Umweltgenehmigungen. Analysten weisen darauf hin, dass jede Änderung der Haltung der „Petro-Administration“ zu neuen Explorationsverträgen das langfristige Wachstum bremsen könnte.
Explorationsunsicherheit: Obwohl das Offshore-Block vor Guyana vielversprechend ist, sind die erforderlichen Investitionsausgaben für die Tiefwasserentwicklung enorm. Analysten befürchten, dass ohne einen großen globalen Partner (einen „Farm-In“-Partner) die finanzielle Belastung für Frontera zu einer Verwässerung der Aktien oder zu höheren Schulden führen könnte.
Empfindlichkeit gegenüber Rohstoffpreisen: Als Produzent mittlerer Größe sind Fronteras Margen stark von den Brent-Ölpreisen abhängig. Ein anhaltender Rückgang unter 70 USD pro Barrel würde den freien Cashflow für das Explorationsprogramm in Guyana erheblich reduzieren.

Zusammenfassung

Der Konsens am Markt lautet, dass Frontera Energy ein chancenreiches Investment für geduldige Anleger ist. Analysten sehen die Aktie auf Basis der kolumbianischen Produktion als fundamental unterbewertet an und erhalten das Offshore-Potenzial in Guyana bei den aktuellen Kursen quasi „kostenlos“ dazu. Während 2024 als Übergangsjahr mit Fokus auf Infrastrukturoptimierung und Joint-Venture-Verhandlungen gilt, sind die meisten Analysten der Meinung, dass das Risiko-Rendite-Verhältnis für Anleger, die sich den südamerikanischen Energiemärkten aussetzen möchten, weiterhin günstig ist.

Frontera Energy Corporation (FEC) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile von Frontera Energy Corporation und wer sind die Hauptwettbewerber?

Frontera Energy Corporation (FEC) ist ein führendes kanadisches Explorations- und Produktionsunternehmen für Rohöl und Erdgas mit Schwerpunkt auf Südamerika, insbesondere Kolumbien und Guyana. Zu den wichtigsten Investitionsvorteilen zählen das bedeutende Offshore-Potenzial in Guyana (Corentyne-Block), die diversifizierte Asset-Basis in den Llanos- und Putumayo-Becken sowie der Besitz der Puerto Bahia-Hafenanlage.
Die Hauptkonkurrenten im lateinamerikanischen Energiesektor sind Parex Resources Inc., GeoPark Limited, Gran Tierra Energy Inc. und der kolumbianische Staatsriese Ecopetrol S.A..

Ist die aktuelle Finanzlage von Frontera Energy gesund? Wie sind die jüngsten Trends bei Umsatz, Nettogewinn und Verschuldung?

Basierend auf den neuesten Finanzberichten (Q3 und Q4 2023 / Geschäftsjahr 2023) verzeichnete Frontera eine solide operative Leistung. Für das Gesamtjahr 2023 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von etwa 1,1 Milliarden US-Dollar. Obwohl der Nettogewinn aufgrund von Wertminderungen und Ölpreisschwankungen volatil sein kann, hielt das Unternehmen ein starkes operatives EBITDA von rund 430 bis 450 Millionen US-Dollar.
Bezüglich der Verschuldung managt Frontera aktiv seine Bilanz. Ende 2023 meldete das Unternehmen eine Gesamtliquidität von etwa 200 Millionen US-Dollar und hat erfolgreich die Fälligkeiten seiner Schulden verlängert, wobei das Netto-Schulden-zu-EBITDA-Verhältnis in der Regel unter 1,5x liegt, was für den E&P-Sektor als gesund gilt.

Ist die aktuelle Bewertung der FEC-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Vergleich zur Branche?

Frontera Energy wird aufgrund der mit den südamerikanischen Aktivitäten verbundenen „geopolitischen Risikoprämie“ oft mit einem Abschlag gegenüber nordamerikanischen Wettbewerbern gehandelt. Anfang 2024 schwankt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von FEC typischerweise zwischen 4x und 6x, und das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt häufig unter 1,0x, was darauf hindeutet, dass die Aktie im Verhältnis zu ihrer Asset-Basis unterbewertet sein könnte.
Im Vergleich zur breiteren Öl- und Gas Exploration & Produktion Branche bleibt Frontera ein „Value“-Investment, insbesondere wenn man das Aufwärtspotenzial der Explorationsprojekte in Guyana berücksichtigt, das in den aktuellen Multiplikatoren noch nicht vollständig eingepreist ist.

Wie hat sich der FEC-Aktienkurs im vergangenen Jahr im Vergleich zu seinen Wettbewerbern entwickelt?

Im letzten Jahr zeigte der FEC-Aktienkurs eine Volatilität, die mit den globalen Brent-Ölpreisen und den politischen Entwicklungen in Kolumbien korreliert. Obwohl er gelegentlich hinter reinen kanadischen Produzenten wie Parex Resources zurückblieb, zeigte er aufgrund der Aktienrückkaufprogramme und der Dividendenkonstanz Widerstandsfähigkeit.
Im vergangenen Jahr bewegte sich der Kurs in einer Spanne zwischen 7,50 CAD und 12,00 CAD. Investoren vergleichen die Performance häufig mit dem S&P/TSX Capped Energy Index, wobei die Entwicklung von Frontera stark von den hochwirksamen Explorationsergebnissen in Guyana beeinflusst wird.

Gibt es aktuelle Branchentrends, die Frontera Energy begünstigen oder belasten?

Positive Einflüsse: Der wichtigste positive Faktor ist der anhaltende Erfolg bei der Exploration im Guyana-Suriname-Becken, das derzeit eine der weltweit dynamischsten Ölregionen ist. Zudem hat die Stabilisierung des kolumbianischen regulatorischen Umfelds bezüglich Ölverträgen den Investoren etwas Entlastung gebracht.
Negative Einflüsse: Mögliche Risiken sind Schwankungen der Brent-Ölpreise, logistische Herausforderungen bei der kolumbianischen Pipeline-Infrastruktur (wie der Cano Limon-Covenas-Leitung) und Verzögerungen bei Umweltgenehmigungen für neue Bohrprojekte.

Haben kürzlich große Institutionen FEC-Aktien gekauft oder verkauft?

Frontera Energy weist eine konzentrierte institutionelle Eigentümerstruktur auf. Catalyst Capital Group Inc. bleibt der größte Aktionär und hält einen bedeutenden Anteil der ausstehenden Aktien. Weitere bedeutende institutionelle Investoren sind Dimensional Fund Advisors und verschiedene spezialisierte Energie-Hedgefonds.
Aktuelle Meldungen zeigen, dass das Unternehmen aktiv eigene Aktien über Normal Course Issuer Bids (NCIB) zurückkauft, was das Vertrauen des Managements in eine Unterbewertung der Aktie signalisiert. Groß angelegte institutionelle Bewegungen werden besonders aufmerksam verfolgt, insbesondere im Vorfeld wichtiger Meilensteine der Offshore-Kampagnen in Guyana.