Was genau steckt hinter der TC Energy-Aktie?

TC Energy Corporation Unternehmensvorstellung

Geschäftszusammenfassung

Die TC Energy Corporation (ehemals TransCanada Corporation) ist ein führendes nordamerikanisches Energieinfrastrukturunternehmen mit Hauptsitz in Calgary, Alberta. Das Unternehmen betreibt ein umfangreiches Netzwerk von Erdgas- und Rohölpipelines, Lageranlagen und Energieerzeugungsanlagen. Für die Jahre 2024 und 2025 hat TC Energy eine strategische Neuausrichtung hin zu einem stärker fokussierten Portfolio aus Erdgas und kohlenstoffarmer Energie vollzogen, unterstrichen durch die erfolgreiche Ausgliederung des Flüssigpipelinegeschäfts (South Bow Corporation) Ende 2024. Die Infrastruktur des Unternehmens transportiert täglich etwa 25 % des in Nordamerika verbrauchten Erdgases.

Detaillierte Geschäftsbereiche

1. Kanadische Erdgas-Pipelines: TC Energy betreibt eines der weltweit größten Erdgas-Pipelinesysteme, darunter das NGTL-System und die Canadian Mainline. Dieses Netzwerk verbindet das Western Canadian Sedimentary Basin (WCSB) mit Premium-Märkten in Ostkanada und dem Nordosten der USA.
2. US-amerikanische Erdgas-Pipelines: Über Vermögenswerte wie die ANR Pipeline und das Columbia Gas Transmission System liefert TC Energy Gas aus den Appalachia- und Permian-Becken an die US-Golfküste und unterstützt so den heimischen Verbrauch sowie den wachsenden Exportsektor für verflüssigtes Erdgas (LNG).
3. Mexikanische Erdgas-Pipelines: Das Unternehmen ist ein wichtiger Akteur für die Energiesicherheit Mexikos, betreibt die Sur de Texas-Tuxpan Marine-Pipeline und entwickelt die Southeast Gateway Pipeline, ein 4,5-Milliarden-Dollar-Projekt zur Gasversorgung Südostmexikos.
4. Energie- und Energielösungen: Dieser Bereich umfasst die Kernkraftanlage Bruce Power in Ontario, die etwa 30 % des Stroms in Ontario liefert, sowie Investitionen in erneuerbare Energien und aufkommende Technologien wie Pumpspeicherkraftwerke und Wasserstoffzentren.

Merkmale des Geschäftsmodells

Regulierte und vertraglich gesicherte Erträge: Rund 97 % des vergleichbaren EBITDA von TC Energy stammen aus regulierten Vermögenswerten oder langfristigen Take-or-Pay-Verträgen. Dies sorgt für hochgradig vorhersehbare Cashflows, unabhängig von der Volatilität der Rohstoffpreise.
Asset-intensive Infrastruktur: Das Geschäft erfordert erhebliche Anfangsinvestitionen (CAPEX), generiert jedoch über Lebensdauern von 30 bis 50 Jahren stabile Renditen.
Investment-Grade-Stabilität: Das Unternehmen hält eine starke Investment-Grade-Kreditbewertung, die den Zugang zu Kapitalmärkten für groß angelegte Infrastrukturprojekte erleichtert.

Kernwettbewerbsvorteile

Strategische geografische Präsenz: TC Energy besitzt „unersetzliche“ Trassenrechte, die bedeutende Förderbecken und Nachfragemärkte durchqueren. Neue Pipelineprojekte sehen sich zunehmenden regulatorischen und umweltbezogenen Hürden gegenüber, was die bestehende Infrastruktur wertvoller macht.
Betriebliche Exzellenz: Mit über 70 Jahren Erfahrung verfügt das Unternehmen über tiefgehendes technisches Know-how im sicheren und effizienten Management komplexer transkontinentaler Energieflüsse.
Diversifizierte Vertragspartner: Die Kunden bestehen hauptsächlich aus Investment-Grade-Versorgungsunternehmen und großen Energieproduzenten, was das Kreditrisiko minimiert.

Aktuelle strategische Ausrichtung

Ausgliederung von South Bow (2024): Im Oktober 2024 vollzog TC Energy die Ausgliederung seines Öl-Pipelinegeschäfts in die South Bow Corporation. Dies ermöglicht TC Energy, sich auf Erdgas (als Übergangskraftstoff) und saubere Energie zu konzentrieren und gleichzeitig die Verschuldungsquote (Debt-to-EBITDA) zu senken.
Schuldenabbau und Vermögensveräußerungen: TC Energy hat ein umfangreiches Programm zur Veräußerung von Vermögenswerten (über 3 Milliarden USD im Jahr 2024) umgesetzt, um die Bilanz zu stärken und das jährliche Investitionsprogramm von 6 bis 7 Milliarden USD zu finanzieren.
Führungsrolle im LNG-Export: Die Fertigstellung der Coastal GasLink-Pipeline sichert TC Energy die Rolle als Hauptanbieter für das erste große LNG-Exportterminal an der Westküste Kanadas.

Entwicklungsgeschichte der TC Energy Corporation

Charakteristika der Entwicklung

Die Geschichte von TC Energy ist geprägt von geografischer Expansion, dem Wandel vom nationalen Projekt zum nordamerikanischen Giganten und einer jüngsten Neuausrichtung auf Dekarbonisierung und Portfoliooptimierung.

Detaillierte Entwicklungsphasen

Phase 1: Nationale Gründung (1951 - 1980er): Gegründet als Trans-Canada Pipe Lines Limited durch ein Parlamentsgesetz, wurde das Unternehmen beauftragt, die TransCanada Mainline zu bauen, die die Gasfelder Westkanadas mit Montreal verbindet. Dies war eine der größten Ingenieurleistungen der damaligen Zeit.
Phase 2: Nordamerikanische Expansion (1990er - 2008): Das Unternehmen begann eine aggressive Expansion in die USA und nach Mexiko. 1998 fusionierte es mit der NOVA Corporation und erlangte die Kontrolle über das umfangreiche NGTL-System. 2007 erwarb es die ANR Pipeline von El Paso Corp und erhöhte damit seine Präsenz in den USA erheblich.
Phase 3: Diversifizierung und Herausforderungen (2009 - 2021): Das Unternehmen diversifizierte in die Bereiche Stromerzeugung (Bruce Power) und Öl (Keystone-System). Diese Phase war geprägt von einem hochkarätigen regulatorischen Streit um das Keystone XL-Projekt, das 2021 nach Widerruf der US-Präsidialgenehmigung letztlich eingestellt wurde.
Phase 4: Energiewende und Fokussierung auf Kernkompetenzen (2022 - heute): Im Bewusstsein des Trends zu Netto-Null-Emissionen erfolgte die Umbenennung in TC Energy und der Abbau emissionsintensiver Vermögenswerte. Die Ausgliederung von South Bow 2024 markiert den endgültigen Übergang zu einem auf Erdgas fokussierten Infrastrukturunternehmen mit Schwerpunkt auf Zuverlässigkeit und Nachhaltigkeit.

Analyse von Erfolgsfaktoren und Herausforderungen

Erfolgsfaktoren: Starke politische und regulatorische Kompetenz; Fähigkeit zur Umsetzung von Milliardenprojekten; und ein Engagement für ein Dividendenwachstumsmodell (über 20 Jahre kontinuierliches Dividendenwachstum).
Herausforderungen: Zunehmender Umweltaktivismus und sich wandelnde politische Rahmenbedingungen in den USA und Kanada (z. B. Keystone XL) zwangen das Unternehmen, Milliardeninvestitionen abzuschreiben und sich auf „weniger kontroverse“ Erdgas- und Kernenergieprojekte zu konzentrieren.

Branchenüberblick

Branchenkontext

TC Energy ist im Bereich Midstream-Energieinfrastruktur tätig. Diese Branche bildet die entscheidende Verbindung zwischen der Förderung (Upstream) und dem Verbrauch (Downstream) durch Versorgungsunternehmen und Industrieanwender. Ab 2025 wird die Branche zunehmend unter den Gesichtspunkten „Energiesicherheit“ und „Energiewende“ betrachtet.

Branchentrends und Treiber

1. Erdgas als „Brückentechnologie“: Mit der Stilllegung von Kohlekraftwerken ist Erdgas der primäre Ersatz für Grundlaststrom. Die globale Nachfrage nach nordamerikanischem LNG (verflüssigtes Erdgas) bleibt aufgrund geopolitischer Veränderungen in Europa und des industriellen Wachstums in Asien hoch.
2. Strombedarf von Rechenzentren: Der KI-Boom hat eine massive Nachfrage nach zuverlässiger Stromversorgung ausgelöst. Midstream-Unternehmen verzeichnen eine steigende Nachfrage nach Erdgaslieferungen an Kraftwerke, die hyperskalige Rechenzentren versorgen.
3. Konsolidierung: Die Branche befindet sich in einer Phase von „Mega-Fusionen“ (z. B. ONEOK/Magellan, Enbridge/Dominion-Vermögenswerte), da Unternehmen Skaleneffekte suchen, um hohe Zinsen und regulatorische Komplexität zu bewältigen.

Wettbewerbslandschaft und Marktposition

TC Energy zählt zu den „Big Three“ der Midstream-Anbieter in Nordamerika, neben Enbridge Inc. und Enterprise Products Partners. Während Enbridge breiter diversifiziert in Flüssigkeiten und Versorgungsunternehmen ist, hat sich TC Energy als führender „Natural Gas Pure Play“ positioniert.

Branchenstatus von TC Energy

TC Energy hält eine dominante Marktführerschaft. Mit der Fertigstellung von Coastal GasLink und Southeast Gateway in Mexiko ist TC Energy das einzige Midstream-Unternehmen mit einem wirklich integrierten nordamerikanischen Gasnetz, das sich vom kanadischen Arktisgebiet bis zu den tropischen Wäldern Südostmexikos erstreckt. Aufgrund seiner essenziellen Dienstleistungsfunktion und der historischen Dividendenzuverlässigkeit gilt es weithin als „Kerninvestment“ für einkommensorientierte Anleger.

Finanzgesundheitsbewertung der TC Energy Corporation

Die TC Energy Corporation (TRP) zeigt ein widerstandsfähiges Finanzprofil, insbesondere nach der strategischen Ausgliederung ihres Flüssigkeitsgeschäfts und aggressiven Schuldenabbauinitiativen. Basierend auf den neuesten Finanzangaben für 2024 und 2025 behält das Unternehmen seinen starken Investment-Grade-Status bei.

Entwicklungspotenzial von TRP

1. Strategische Verfeinerung nach Ausgliederung

Am 1. Oktober 2024 hat TC Energy die Ausgliederung ihres Flüssigkeits-Pipeline-Geschäfts in die South Bow Corporation abgeschlossen. Dieser transformative Schritt ermöglicht es TC Energy, als spezialisiertes Unternehmen für Erdgas- und Energieinfrastruktur zu agieren. Durch die Fokussierung kann das Unternehmen Kapital effizienter in wachstumsstarke Bereiche wie LNG-Zuführgas und Kernenergie investieren, die derzeit höhere Nachfragemultiplikatoren als der traditionelle Rohöltransport aufweisen.

2. Wachstum bei Erdgas und Elektrifizierung

TC Energy positioniert sich als Hauptprofiteur des nordamerikanischen "Elektrifizierungs"-Trends. Das Management prognostiziert einen Anstieg der nordamerikanischen Erdgasnachfrage um 45 Bcf/d von 2025 bis 2035, angetrieben durch LNG-Exporte und Stromerzeugung für KI-Rechenzentren. Das Unternehmen hat in den letzten 12 Monaten etwa 5 Milliarden US-Dollar für neue Wachstumsprojekte genehmigt, darunter das Northwoods-Projekt (Erweiterung des ANR-Systems zur Versorgung von Rechenzentren im Mittleren Westen) und die Southeast Gateway Pipeline in Mexiko, die Anfang 2025 mechanisch fertiggestellt wurde.

3. Ausbau der Kernenergie

Das Unternehmen nutzt seine Beteiligung an Bruce Power, einer der weltweit größten Kernenergieanlagen. Im Jahr 2025 genehmigte TC Energy den Major Component Replacement (MCR) für Einheit 5, ein 1,1-Milliarden-Dollar-Projekt. Dies sichert einen langfristigen, emissionsfreien Grundlaststrom-Erlösstrom, der mit globalen Dekarbonisierungszielen übereinstimmt und eine versorgungsähnliche Stabilität bietet.

Vor- und Nachteile der TC Energy Corporation

Unternehmensvorteile (Pros)

• Unübertroffene Vermögensbasis: TRP betreibt ein kritisches 93.700 km langes Erdgas-Pipeline-Netz, das aufgrund regulatorischer und kapitalintensiver Barrieren praktisch nicht replizierbar ist.
• Dividend Aristocrat Status: Mit 25 Jahren ununterbrochenem Dividendenwachstum und einer prognostizierten jährlichen Steigerung von 3 % bis 5 % bis 2028 bleibt TRP eine erstklassige Wahl für einkommensorientierte Anleger.
• Verbesserte Bilanz: Das Unternehmen hat langfristige Schulden um 7,6 Milliarden US-Dollar durch Vermögensverkäufe und die South Bow-Ausgliederung reduziert und damit das Verschuldungsziel von 4,75x Debt-to-EBITDA erreicht.
• Disziplin bei der Umsetzung: Kürzlich abgeschlossene Großprojekte, darunter die Southeast Gateway, liegen 15 % unter Budget und zeigen eine verbesserte Projektsteuerung gegenüber historischen Durchschnittswerten.

Investitionsrisiken

• Zinssensitivität: Als kapitalintensives Versorgungsunternehmen können anhaltend hohe Zinssätze die Refinanzierungskosten erhöhen und die Dividendenrendite im Vergleich zu risikofreien Anleihen weniger attraktiv machen.
• Regulatorische und politische Hürden: Grenzüberschreitende Energieinfrastruktur unterliegt wechselnden Umweltvorschriften und Genehmigungsverzögerungen, die zu Kostenüberschreitungen führen können (wie historisch bei Coastal GasLink beobachtet).
• Übergangsrisiken: Obwohl Erdgas als "Brückentreibstoff" gilt, könnte ein schneller als erwarteter globaler Ausstieg aus fossilen Brennstoffen den langfristigen Restwert der Pipelineanlagen beeinträchtigen.

Wie bewerten Analysten TC Energy Corporation und die TRP-Aktie?

Mit Blick auf Mitte 2024 und das Jahr 2025 behalten Marktanalysten eine konstruktive, aber disziplinierte Einschätzung von TC Energy Corporation (TRP) bei. Nach dem erfolgreichen strategischen Schwenk mit der Ausgliederung des Flüssigpipeline-Geschäfts (South Bow) hat sich der Fokus an der Wall Street auf den Übergang des Unternehmens zu einem auf Erdgas fokussierten, versorgungsähnlichen Infrastruktur-Giganten verlagert. Analysten sehen das „neue“ TC Energy im Allgemeinen als schlankeres, wachstumsstärkeres Unternehmen mit einer deutlich entschärften Bilanz.

1. Zentrale institutionelle Perspektiven auf das Unternehmen

Führungsrolle im Bereich Erdgas und Infrastruktur: Der Konsens großer Firmen wie BMO Capital Markets und CIBC World Markets ist, dass die Kernstärke von TC Energy in seinem umfangreichen Erdgas-Pipelinenetz liegt, das für die nordamerikanische Energiesicherheit essenziell ist. Analysten heben die zentrale Rolle des Unternehmens bei der Versorgung von LNG-Exportterminals an der Golfküste und der kanadischen Westküste (über das Coastal GasLink-Projekt) hervor.

Veräußerung von Vermögenswerten und Entschuldung: Ein zentrales Thema in jüngsten Analystenberichten von Scotiabank und RBC Capital Markets ist das „Asset Realization Program“ des Unternehmens. TC Energy erreichte sein Ziel von 3 Milliarden US-Dollar an Vermögensverkäufen für 2024 frühzeitig, was die Bedenken hinsichtlich des Verschuldungsgrads (Debt-to-EBITDA) deutlich minderte. Analysten betrachten den Verkauf einer Beteiligung am NGTL-System im Wert von 1,1 Milliarden US-Dollar sowie die Ausgliederung von South Bow als transformative Schritte, die die Unternehmensstruktur vereinfachen.

Wachstum im Bereich kohlenstoffarmer Energie: Einige Analysten sind optimistisch bezüglich der Investitionen von TC Energy in Kernenergie (Kapazitätserhöhung bei Bruce Power) und Wasserstoff. TD Securities weist darauf hin, dass diese „Energiewende“-Assets einen stabilen, langfristigen regulatorischen Rahmen bieten, der das traditionelle Gasgeschäft ergänzt und ESG-orientierte institutionelle Investoren anzieht.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Im zweiten Quartal 2024 tendiert die Marktstimmung für TRP zu einer „Moderaten Kaufempfehlung“ oder „Halten“ mit einer Aufwärtsneigung nach der jüngsten Quartalsüberperformance.

Verteilung der Bewertungen: Von etwa 20 Analysten, die die Aktie an den Hauptbörsen (TSX und NYSE) abdecken, halten rund 45 % eine „Kaufen“- oder „Outperform“-Bewertung, 50 % eine „Halten“- oder „Sector Perform“-Bewertung, und weniger als 5 % empfehlen „Verkaufen“.

Kurszielschätzungen:
Durchschnittliches Kursziel: Die Analysten haben ein Konsenskursziel von etwa 58,00 - 62,00 CAD (an der TSX) und 43,00 - 46,00 USD (an der NYSE) festgelegt, was eine potenzielle Gesamtrendite von 10-15 % inklusive Dividenden darstellt.
Bull Case: Spitzenoptimisten wie J.P. Morgan haben die Ziele nach oben korrigiert und verweisen auf eine besser als erwartete Umsetzung der Southeast Gateway-Pipeline in Mexiko.
Bear Case: Konservativere Analysten (z. B. Morningstar) sehen den fairen Wert näher am aktuellen Kursniveau und argumentieren, dass der Markt die erfolgreiche Ausgliederung und Schuldenreduzierung bereits eingepreist hat.

3. Von Analysten identifizierte Hauptrisiken (Bear Case)

Trotz der positiven Dynamik warnen Analysten Investoren vor mehreren anhaltenden Gegenwinden:

Projektausführung und Kostenüberschreitungen: Historisch hatte TC Energy mit erheblichen Kostensteigerungen bei Projekten wie Coastal GasLink zu kämpfen. Analysten bleiben beim Southeast Gateway-Projekt in Mexiko vorsichtig und weisen darauf hin, dass regulatorische oder Bauverzögerungen die Gewinnentwicklung 2025-2026 beeinträchtigen könnten.

Zinssensitivität: Als kapitalintensives, versorgungsähnliches Unternehmen ist TRP empfindlich gegenüber Zinsschwankungen. Goldman Sachs hat darauf hingewiesen, dass, obwohl sich die Zinsen zu stabilisieren scheinen, ein „höher für länger“-Szenario die Refinanzierungskosten der erheblichen Schuldenlast von TC Energy erhöhen könnte.

Regulatorische und politische Hürden: Anhaltende rechtliche und umweltbezogene Herausforderungen in den USA und Kanada bezüglich Pipeline-Erweiterungen bleiben ein beständiges Risiko. Analysten verfolgen die Diskussionen zur „Genehmigungsreform“ in Washington D.C. genau, da diese entweder das Wachstum zukünftiger Projekte von TC Energy beschleunigen oder hemmen könnten.

Zusammenfassung

Wall-Street- und Bay-Street-Analysten sind sich im Allgemeinen einig: TC Energy erfindet sich erfolgreich neu. Durch die Abspaltung seines volatilen Flüssiggeschäfts und die Fokussierung auf reguliertes Gas und Strom hat das Unternehmen seinen Status als „Dividend Aristocrat“ gestärkt (derzeit mit einer Rendite von über 6 %). Obwohl die Aktie nicht das explosive Wachstum der Technologiesektoren bietet, sehen Analysten sie als erstklassige defensive Anlage für Investoren, die stabile Erträge und eine Beteiligung am langfristigen nordamerikanischen Erdgasnachfragewachstum suchen.

TC Energy Corporation (TRP) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile von TC Energy Corporation und wer sind die Hauptwettbewerber?

TC Energy Corporation (TRP) ist ein führendes Unternehmen im Bereich der nordamerikanischen Energieinfrastruktur und betreibt ein umfangreiches Netzwerk von Erdgas- und Ölpipelines sowie Kraftwerksanlagen. Zu den wichtigsten Investitionsvorteilen zählt das stark regulierte Geschäftsmodell, bei dem etwa 95 % des EBITDA aus regulierten oder langfristig vertraglich gesicherten Vermögenswerten stammen, was stabile Cashflows gewährleistet. Das Unternehmen kann auf eine langjährige Dividendensteigerung zurückblicken und hat seine Dividende 24 Jahre in Folge erhöht.
Zu den Hauptkonkurrenten zählen weitere Midstream-Giganten wie Enbridge Inc. (ENB), Kinder Morgan (KMI) und Williams Companies (WMB).

Sind die aktuellen Finanzdaten von TC Energy gesund? Wie entwickeln sich Umsatz, Nettogewinn und Verschuldung?

Gemäß den Finanzergebnissen für das dritte Quartal 2024 verzeichnete TC Energy eine starke Performance. Der dem Stammaktionär zurechenbare Nettogewinn betrug 0,9 Milliarden USD (0,89 USD je Stammaktie), was eine deutliche Wende gegenüber dem Nettoverlust im gleichen Zeitraum 2023 nach Wertminderungen darstellt.
Der Umsatz bleibt robust, gestützt durch hohe Auslastungsraten im NGTL-System und den US-Erdgasleitungen. Im Hinblick auf die Verschuldung hat TC Energy aktiv sein Programm zum Verkauf von Vermögenswerten umgesetzt und das Ziel zur Schuldenreduzierung von 3 Milliarden USD für 2024 erreicht. Dies hat zur Verbesserung des Verschuldungsgrads (Debt-to-EBITDA) beigetragen, der sich der langfristigen Zielspanne von 4,75x bis 5,0x nähert, was für ein großes Infrastrukturunternehmen als beherrschbar gilt.

Ist die aktuelle Bewertung der TRP-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Branchenvergleich?

Ende 2024 wird TC Energy mit einem Forward-KGV von etwa 14x bis 15x gehandelt, was im Allgemeinen dem historischen Durchschnitt entspricht und vergleichbar mit Wettbewerbern wie Enbridge ist. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt typischerweise zwischen 1,8x und 2,1x. Im Vergleich zum breiteren Energiesektor genießt TRP oft eine leichte Prämie aufgrund seiner stabilitätsähnlichen Versorgungsunternehmen und der hohen Dividendenrendite, die derzeit je nach Marktschwankungen bei etwa 5,8 % bis 6,2 % liegt.

Wie hat sich die TRP-Aktie in den letzten drei Monaten und im letzten Jahr entwickelt? Hat sie ihre Wettbewerber übertroffen?

Im vergangenen Jahr zeigte TC Energy eine starke Erholung mit einer Gesamtrendite (einschließlich Dividenden) von über 25 % und übertraf damit den breiteren S&P/TSX Composite Index. In den letzten drei Monaten hielt die Aktie die positive Dynamik aufrecht, angetrieben durch die erfolgreiche Abspaltung des Flüssigpipeline-Geschäfts (South Bow) und den Abschluss großer Kapitalprojekte wie Coastal GasLink. Während dieser Erholungsphase lag die Performance weitgehend auf Augenhöhe oder leicht über der des direkten Wettbewerbers Enbridge.

Gibt es aktuelle Rücken- oder Gegenwinde für die Energieinfrastrukturbranche?

Rückenwinde: Die steigende Nachfrage nach Erdgas zur Versorgung von KI-Rechenzentren und der fortgesetzte Ausbau von LNG-Exportterminals an der Golfküste sind wichtige Wachstumstreiber für das Pipeline-Netzwerk von TC Energy. Zudem bietet der Übergang zu „kohlenstoffärmeren“ Energien Chancen im Bereich Kernenergie (über die Beteiligung an Bruce Power) und Wasserstoff.
Gegenwinde: Hohe Zinssätze bleiben eine Herausforderung für kapitalintensive Branchen, da sie die Finanzierungskosten erhöhen. Darüber hinaus stellen regulatorische Hürden und Umweltklagen weiterhin Risiken für Zeitpläne und Budgets neuer groß angelegter Pipelineprojekte dar.

Haben große institutionelle Investoren kürzlich TRP-Aktien gekauft oder verkauft?

Die institutionelle Beteiligung an TC Energy bleibt mit etwa 70 % hoch. Jüngste Meldungen zeigen ein stetiges Interesse großer Vermögensverwalter wie Royal Bank of Canada, TD Asset Management und BlackRock. Während einige Fonds ihre Positionen im Zuge der South Bow-Abspaltung Ende 2024 angepasst haben, bleibt die allgemeine Stimmung unter institutionellen „Income“-Fonds aufgrund der Investment-Grade-Kreditbewertung des Unternehmens (S&P: BBB+) und der verlässlichen Dividendenrendite positiv.