Was genau steckt hinter der VersaBank-Aktie?

VersaBank Unternehmensvorstellung

Geschäftszusammenfassung

VersaBank (TSX: VBNK; NASDAQ: VBNK) ist eine nordamerikanische, technologieorientierte Digitalbank und Pionier des Modells "Branchless Banking". Als weltweit erste vollständig digitale Finanzinstitution betreibt VersaBank keine traditionellen Filialen. Stattdessen agiert sie als Schedule I chartered bank und nutzt ein proprietäres, softwaregesteuertes Modell, um B2B-Gewerbekredite und fortschrittliche Cybersicherheitslösungen anzubieten. Anfang 2026 hat VersaBank erfolgreich seine Präsenz von den kanadischen Wurzeln auf den großen US-Markt ausgeweitet und positioniert sich als margenstarker, risikoarmer Motor der Finanztechnologie.

Detaillierte Geschäftsbereiche

1. Digital Banking & Point-of-Sale (POS) Finanzierung:
Das Kerngeschäft von VersaBank ist das Point-of-Sale-Finanzierungsgeschäft. Die Bank arbeitet mit Finanzunternehmen in ganz Nordamerika zusammen, die Verbraucher- und Geschäftskredite vergeben (z. B. für Renovierungen, HLK-Anlagen oder Fahrzeuge). VersaBank erwirbt "Participation Interests" an diesen Kreditpools. Dies ermöglicht der Bank eine schnelle Kapitalbereitstellung ohne den Aufwand der direkten Kundenakquise.

2. Gewerbliche Kreditvergabe & Immobilien:
Die Bank bietet spezialisierte Finanzierungen für Entwickler und öffentliche Einrichtungen an, einschließlich Baufinanzierungen und Mehrfamilienprojekte. Durch die Fokussierung auf Nischenmärkte, in denen traditionelle Großbanken oft zu langsam agieren, erzielt VersaBank überlegene Renditen bei gleichzeitig hoher Qualität der Sicherheiten.

3. DRT Cyber (Cybersicherheit):
Einzigartig für eine Bank betreibt VersaBank eine hundertprozentige Tochtergesellschaft, DRT Cyber Inc.. Diese Abteilung bietet hochentwickelte Cybersicherheitsdienste und Identitätsverifikationslösungen an. Das Flaggschiffprodukt, der VersaVault, ist ein weltweit erstes digitales Schließfach, das für die sichere Aufbewahrung digitaler Vermögenswerte entwickelt wurde und den wachsenden institutionellen Bedarf an digitaler Verwahrung adressiert.

4. Einlagenstrategie:
VersaBank beschafft ihre Mittel über ein ausgeklügeltes "Deposit Broker"-Netzwerk. Durch die Sammlung von Einlagen von Tausenden kleiner Broker in Kanada (und nun auch in den USA) hält sie eine hoch diversifizierte und kostengünstige Finanzierungsbasis ohne den Bedarf an Filialpersonal.

Charakteristika des Geschäftsmodells

Skalierbarkeit: Da die Bank softwarebasiert ist, kann sie ihr Kreditportfolio erheblich ausweiten, ohne dass die Mitarbeiterzahl oder die physische Infrastruktur proportional steigen muss.
Geringes Risiko: Das POS-Geschäft nutzt "Holdback"-Konten, bei denen die Partner-Finanzunternehmen eine Barreserve gegen potenzielle Verluste bereitstellen. Dies führt zu nahezu null historischen Kreditausfällen in diesem Segment.
Hohe Nettozinsmarge (NIM): Durch extrem effizientes Arbeiten (niedriger Effizienzquotient) wandelt die Bank einen höheren Anteil ihrer Zinserträge in Nettogewinn um als die traditionellen "Big Six" kanadischen Banken.

Kernwettbewerbsvorteile

Regulatorische Barriere: Als Schedule I Bank besitzt VersaBank eine seltene und wertvolle kanadische Banklizenz, die immense regulatorische Anforderungen mit sich bringt, die Start-ups kaum erfüllen können.
Proprietäre Technologie: Das "Exposed"-Softwaresystem der Bank automatisiert den Kreditvergabeprozess, ermöglicht Echtzeit-Kreditentscheidungen und nahtlose Integration mit Fintech-Partnern.
Die "Holdback"-Struktur: Diese einzigartige Strategie zur Kreditrisikominderung schafft eine Sicherheitsmarge, die im traditionellen gewerblichen Kreditgeschäft nahezu unerreicht ist.

Neueste strategische Ausrichtung

In den Jahren 2024 und 2025 hat VersaBank die Übernahme der Stearns Bank National Association in den USA abgeschlossen. Diese "U.S. Expansion Strategy" ist der derzeitige Hauptwachstumstreiber der Bank und ermöglicht es, das erfolgreiche kanadische POS-Finanzierungsmodell auf den deutlich größeren US-Markt zu übertragen, der eine Billionen-Dollar-Chance im Bereich Kleinunternehmen und Verbraucherkredite darstellt.

Entwicklungsgeschichte von VersaBank

Entwicklungsmerkmale

Die Geschichte von VersaBank ist geprägt von technologischem Weitblick und regulatorischer Beharrlichkeit. Sie entwickelte sich von einem traditionellen Treuhandunternehmen zu einem digitalen Vorreiter und blieb dabei stets 5-10 Jahre vor dem digitalen Wandel im Bankensektor.

Detaillierte Entwicklungsphasen

Die Gründung (1980er - 1993):
Das Unternehmen begann als Pacific & Western Trust Corporation in Saskatoon, Saskatchewan. Unter der Führung von David Taylor, dem heutigen Präsidenten und CEO, erkannte das Unternehmen, dass das traditionelle Filialmodell veraltet und kostspielig wurde.

Der Wandel zur Digitalisierung (1993 - 2002):
1993 traf das Unternehmen die radikale Entscheidung, seine physischen Filialen zu veräußern und auf ein filialloses Modell umzusteigen. 2002 erhielt es vom kanadischen Bundesstaat die Schedule I Bank Charter und wurde damit die erste "virtuelle" Bank ihrer Art.

Technologische Konsolidierung (2003 - 2016):
Über ein Jahrzehnt konzentrierte sich die Bank auf die Verfeinerung ihrer proprietären Software. 2016 erfolgte die Umbenennung in VersaBank, um die "vielseitige" und "softwaregetriebene" Natur besser widerzuspiegeln. In dieser Zeit perfektionierte sie die Modelle "Deposit Broker" und "POS Financing", die ihre heutige Profitabilität ausmachen.

Expansion und Cybersicherheit (2017 - 2023):
VersaBank gründete DRT Cyber, um den wachsenden Risiken des digitalen Zeitalters zu begegnen. 2021 erfolgte die Notierung an der NASDAQ (VBNK), was die Absicht unterstreicht, ein nordamerikanischer Akteur zu werden. Ende 2022 startete sie die Initiative "SDR" (Standard Digital Deposit Receipts), um traditionelle Bankdienstleistungen mit blockchainbasierter Stabilität zu verbinden.

Die US-Ära (2024 - Gegenwart):
Nach jahrelangen regulatorischen Anträgen vollzog die Bank den Markteintritt in den USA. Bis 2025 trugen die US-Operationen von VersaBank maßgeblich zum gesamten Kreditwachstum bei und markierten den Übergang von einem kanadischen Nischenanbieter zu einem grenzüberschreitenden Fintech-Führer.

Erfolgsfaktoren & Herausforderungen

Erfolgsfaktoren: Die unerschütterliche Vision von David Taylor; die Entscheidung, risikoreiche "Subprime"-Märkte zu meiden; und die frühe Einführung einer digital-only Struktur mit niedrigen Gemeinkosten.
Herausforderungen: Die regulatorischen Hürden für die US-Übernahme dauerten länger als erwartet (fast zwei Jahre), was die Kapitalbereitstellung vorübergehend verlangsamte. Die letztendliche Genehmigung bestätigte jedoch das robuste Compliance-System der Bank.

Branchenüberblick

Allgemeiner Branchenkontext

VersaBank operiert an der Schnittstelle von Gewerblicher Banken und Finanztechnologie (Fintech). In Kanada dominieren die "Big Six" Banken, während der US-Markt fragmentiert ist mit Tausenden von Community- und Regionalbanken. VersaBank besetzt eine "Sweet Spot"-Position, indem sie die Lizenz einer Großbank besitzt, aber die Agilität und Kostenstruktur eines Tech-Startups aufweist.

Branchentrends & Treiber

1. Digitale Transformation: Traditionelle Banken kämpfen mit "Legacy Debt" (veraltete IT-Systeme und physische Mietverträge). Digital-native Banken wie VersaBank haben einen strukturellen Kostenvorteil.
2. Embedded Finance: Der Aufstieg von "Buy Now, Pay Later" (BNPL) und POS-Finanzierung ist ein starker Wachstumstreiber. VersaBank stellt die regulierte "Back-End"-Infrastruktur für diese Fintech-Trends.
3. Cybersicherheitsregulierung: Die zunehmende staatliche Fokussierung auf Datenschutz macht die DRT Cyber-Sparte von VersaBank zu einem strategischen Vermögenswert statt nur zu einer Kostenstelle.

Wettbewerbsumfeld & Kennzahlen

VersaBank konkurriert mit traditionellen Regionalbanken und spezialisierten Gewerbekreditgebern. Ihr Effizienzquotient (Kosten zur Umsatzgenerierung) liegt jedoch deutlich unter dem Branchendurchschnitt.

Branchenposition & Charakteristika

VersaBank wird als "Category of One"-Institut charakterisiert. In Kanada ist sie die einzige Bank, die sich ausschließlich auf B2B-Digitalgeschäfte ohne jegliche Filialpräsenz konzentriert. Auf dem US-Markt gilt sie als wachstumsstarker "Disruptor", der mit überlegener Technologie Kredite schneller und sicherer vergibt als traditionelle Community-Banken. Ihre Position wird durch eine hohe Tier-1-Kapitalquote gestützt, die typischerweise über 12 % liegt und eine sehr starke und konservative Bilanz signalisiert, die aggressives zukünftiges Wachstum unterstützt.

VersaBank Finanzbewertung

VersaBank (VBNK) hält eine solide finanzielle Position, die durch aggressives Vermögenswachstum und robuste regulatorische Kapitalausstattung gekennzeichnet ist. Sein einzigartiges digitales, filialloses Modell ermöglicht es, eine branchenführende Effizienzquote aufrechtzuerhalten, obwohl die jüngste Expansion in den US-Markt vorübergehende Kosten verursacht hat.

Entwicklungspotenzial von VersaBank

Strategische Expansion: Markteintritt in den USA

VersaBank hat im August 2024 erfolgreich die Übernahme von Stearns Bank Holdingford N.A. (jetzt VersaBank USA) abgeschlossen. Dieser Schritt verschafft der Bank eine nationale US-Lizenz, die den breiten Start ihres bewährten Structured Receivable Program (SRP) ermöglicht. Das Management hat signalisiert, dass der US-Markt, der exponentiell größer als Kanada ist, voraussichtlich zum Hauptwachstumstreiber wird, mit dem Ziel von 1 Mrd. USD an neuen SRP-Finanzierungen im Geschäftsjahr 2026.

Technologischer Katalysator: KI-gestütztes Echtzeit-SRP

Im April 2026 startete VersaBank ein Pilotprogramm für sein KI-gestütztes Echtzeit-SRP. Diese Innovation ermöglicht die Finanzierung einzelner Kredite innerhalb von Stunden statt Tagen, was die Finanzierungskosten für Partner erheblich senkt und das eigene Risikomanagement der Bank durch KI-Analyse auf Kreditebene verbessert. Dieser technologieorientierte Ansatz soll einen größeren Anteil am milliardenschweren US-Point-of-Sale-Markt gewinnen.

Innovation bei digitalen Vermögenswerten: VersaVault & DDRs

Die Digital Deposit Receipts (DDRs) und die VersaVault-Plattform positionieren die Bank an der Spitze der tokenisierten Einlagenbewegung. Durch das Angebot sicherer, konformer Verwahrung digitaler Vermögenswerte und Einlagentoken erschließt VersaBank gebührenbasierte Einnahmequellen, die unabhängig von Zinsschwankungen sind, und diversifiziert so ihr Ertragsprofil.

Operative Umstrukturierung

VersaBank durchläuft eine Unternehmensumstrukturierung, um ihre US-amerikanischen und kanadischen Aktivitäten zu optimieren. Durch die mögliche Trennung der Rollen von Präsident und CEO sowie die Straffung der Holdingstruktur strebt die Bank eine noch höhere operative Hebelwirkung an und bereitet möglicherweise eine zukünftige Aufnahme in den Russell 2000-Index vor.

VersaBank Chancen und Risiken

Chancen (Bull Case)

• Unübertroffene Effizienz: Betreibt ein rein digitales, filialloses B2B-Modell, was zu deutlich geringeren Gemeinkosten als bei traditionellen Banken führt.
• Überlegene Kreditqualität: Das SRP-Modell ist stark risikomindert, mit Kreditaktiva, die durch erhebliche „First-Loss“-Schutzmechanismen der Partner abgesichert sind, was historisch zu vernachlässigbaren Kreditausfällen führt.
• Hohe Wachstumsdynamik: Prognostiziertes jährliches Gewinnwachstum von über 50 %, da die US-Geschäfte auf margenstärkere Chancen skalieren.
• Innovationsführerschaft: Proprietäre Software und KI-Integration schaffen einen Wettbewerbsvorteil („Burggraben“) im spezialisierten Point-of-Sale-Finanzierungssektor.

Risiken (Bear Case)

• Umsetzungsrisiko in den USA: Obwohl erste Ergebnisse vielversprechend sind, erfordert die Skalierung in einem neuen regulatorischen und wettbewerbsintensiven Umfeld konsequente Umsetzung und Beziehungsaufbau mit neuen US-Partnern.
• Druck auf die Nettozinsmarge (NIM): Perioden hoher Liquidität, die für die US-Expansion zurückgehalten werden, haben die NIM vorübergehend gedämpft (im Q1 2026 bei 2,25 %). Verzögerungen bei der Anpassung der Festgeldzinsen während Zinszyklen können ebenfalls die Spreads beeinflussen.
• Regulatorische Compliance: Der Betrieb als grenzüberschreitende Digitalbank unterliegt komplexer Aufsicht durch kanadische (OSFI) und US-amerikanische (OCC/Federal Reserve) Regulierungsbehörden.
• Veräußerungspflichten: Im Rahmen der US-Regulierungsauflagen muss die Bank ihre Tochtergesellschaft DRT Cyber bis September 2026 veräußern, was während des Verkaufsprozesses Bewertungsrisiken mit sich bringen kann.

Wie sehen Analysten VersaBank und die VBNK-Aktie?

Anfang 2026 hat sich die Marktstimmung gegenüber VersaBank (VBNK) von einer Nischen-„Digitalbank“ aus Kanada zu einem wachstumsstarken Fintech-Innovator mit globaler Präsenz gewandelt. Analysten konzentrieren sich zunehmend auf den erfolgreichen Markteintritt in den USA und die einzigartigen, cybersecurity-getriebenen Finanzdienstleistungen des Unternehmens.

1. Zentrale institutionelle Perspektiven auf das Unternehmen

Betriebliche Effizienz und Skalierbarkeit: Analysten loben konsequent das filiallose, rein digitale Modell von VersaBank. Durch den Einsatz proprietärer Technologie hält die Bank eine branchenführende Effizienzquote. Raymond James und Canaccord Genuity haben hervorgehoben, dass das Modell von VersaBank ein schnelles Vermögenswachstum ohne die hohen Gemeinkosten traditioneller Schedule-1-Banken ermöglicht.

Der „US-Expansion“-Katalysator: Der Hauptgrund für die jüngsten Kurssteigerungen ist die Integration von Stearns Bank Holdingport (jetzt VersaBank USA). Analysten stellen fest, dass die Point-of-Sale-(POS)-Finanzierungstechnologie der Bank auf dem US-Markt sehr disruptiv wirkt. Durch den Kauf von Darlehens- und Leasingforderungen von Finanzgesellschaften erschließt VersaBank einen Milliardenmarkt mit geringerem Risiko und höheren Margen als herkömmliche Konsumentenkredite.

Cybersecurity-Synergie: Die Tochtergesellschaft von VersaBank, DRT Cyber Inc., wird als strategischer Burggraben angesehen. Analysten von Cormark Securities schlagen vor, dass die Bereitstellung sicherer digitaler Tresore (VersaVault) für große Institutionen ein „bindendes“ Ökosystem schafft, das VBNK von anderen regionalen oder digitalen Banken abhebt.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Der Marktkonsens für VBNK liegt derzeit bei „Kaufen“ oder „Outperform“ bei den Unternehmen, die die Aktie in Kanada und den USA verfolgen.

Bewertungsverteilung: Von den bedeutenden Analysten, die die Aktie abdecken (einschließlich PI Financial und Eight Capital), halten nahezu 100 % eine Kaufempfehlung. Es gibt derzeit keine Verkaufsempfehlungen von großen institutionellen Analysten.

Kursziele (Stand Q1 2026):
Durchschnittliches Kursziel: Etwa 24,50 USD / 33,00 CAD (was einem erwarteten Aufwärtspotenzial von 30–40 % gegenüber den jüngsten Kursen entspricht).
Optimistischer Ausblick: Top-Analysten haben „Blue Sky“-Kursziele von bis zu 30,00 USD gesetzt, vorausgesetzt, die US-Division erreicht ein jährliches Wachstum des Kreditportfolios von über 25 %.
Konservativer Ausblick: Vorsichtigere Schätzungen liegen bei etwa 21,00 USD, unter Berufung auf mögliche makroökonomische Gegenwinde im breiteren Kreditmarkt.

3. Von Analysten identifizierte Risikofaktoren (Das Bären-Szenario)

Obwohl der Ausblick überwiegend positiv ist, warnen Analysten vor mehreren spezifischen Risiken:

Regulatorische Hürden in einem multi-jurisdiktionalen Modell: Der Betrieb als digital-first Bank in Kanada und den USA unterwirft VersaBank einer doppelten regulatorischen Prüfung. Analysten beobachten genau mögliche Änderungen der Kapitalanforderungen, die die Hebelwirkung und das Wachstum der Bank einschränken könnten.

Kreditqualität in einer volatilen Wirtschaft: Obwohl VersaBank historisch nahezu keine Kreditausfälle aufweist dank seines „partnerzentrierten“ Kreditmodells (bei dem der Partnerunternehmen oft die erste Verlustposition hält), könnte eine tiefe Rezession die Kreditwürdigkeit der zugrunde liegenden Kreditportfolios dennoch auf die Probe stellen.

Konzentrationsrisiko: Da sich die Bank auf Nischen wie POS-Finanzierung und Einlagen von Insolvenzverwaltern konzentriert, sind ihre Einnahmequellen weniger diversifiziert als bei den „Big Five“ kanadischen Banken, was sie anfälliger für Schwankungen in diesen spezifischen Sektoren macht.

Fazit

Der Konsens an der Wall Street und Bay Street lautet, dass VersaBank ein „Wachstumsmotor im Gewand einer Bank“ ist. Analysten sind der Ansicht, dass die Aktie im Vergleich zu ihren Fintech-Peers derzeit unterbewertet ist, insbesondere angesichts der nachgewiesenen Profitabilität und der enormen Skalierbarkeit der US-Geschäfte. Für Investoren ist die Botschaft der Analystengemeinschaft klar: VBNK stellt eine hoch überzeugende Wette auf die Digitalisierung der Spezialfinanzierung dar.

VersaBank (VBNK) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile von VersaBank und wer sind die Hauptwettbewerber?

VersaBank (VBNK) ist ein Pionier im digitalen Banking und agiert als „filiallose“ Finanzinstitution. Zu den wichtigsten Investitionsvorteilen gehört das hoch effiziente B2B-Modell, das sich auf die Einlagenakquise über ein Netzwerk von Finanzberatern und die Kreditvergabe in spezialisierten Nischen wie Point-of-Sale (POS)-Finanzierung und Gewerbeimmobilien konzentriert. Ein wesentlicher Wachstumstreiber ist der jüngste Eintritt in den US-Markt durch die Übernahme der Stearns Bank Holdingford, wodurch das erfolgreiche kanadische POS-Finanzierungsmodell auf einen deutlich größeren Markt ausgeweitet werden kann.
Hauptkonkurrenten sind traditionelle kanadische Banken wie EQB Inc. (Equitable Bank) und spezialisierte Kreditgeber, wobei VersaBanks proprietäre VersaVault (digitale Vermögenssicherheit) und die kostengünstige Einlagenstruktur dem Unternehmen einen einzigartigen technologischen Vorteil verschaffen.

Sind die aktuellen Finanzergebnisse von VersaBank gesund? Wie sehen Umsatz, Nettogewinn und Verschuldungsgrad aus?

Basierend auf den Ergebnissen für Q3 2024 (per 31. Juli 2024) zeigt VersaBank ein robustes Wachstum. Die Bank meldete einen Gesamtumsatz von 29,3 Mio. CAD, was einem Anstieg von 4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn für das Quartal erreichte 12,2 Mio. CAD, ein Plus von 21 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2023.
Die Bilanz der Bank bleibt gesund mit Gesamtvermögen von etwa 4,5 Mrd. CAD. Als regulierte Finanzinstitution wird „Verschuldung“ typischerweise über die Kapitaladäquanz betrachtet; VersaBank meldete eine CET1-Quote von 12,03 %, die deutlich über den regulatorischen Anforderungen liegt und eine starke Kapitalbasis zur Unterstützung des zukünftigen Kreditwachstums signalisiert.

Ist die aktuelle Bewertung der VBNK-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Branchenvergleich?

Ende 2024 wird VersaBank oft als attraktiv bewertet im Verhältnis zu ihrem Wachstumspotenzial angesehen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt typischerweise zwischen 10x und 12x, was im Vergleich zum breiteren kanadischen Bankensektor (Durchschnitt 10x-13x) wettbewerbsfähig, aber niedriger als bei vielen schnell wachsenden Fintech-Unternehmen ist.
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt bei etwa 1,1x bis 1,3x. Angesichts der zweistelligen Eigenkapitalrendite (ROE) und der Skalierbarkeit der digitalen Plattform sehen viele Analysten die Aktie als unterbewertet im Hinblick auf das US-Expansionspotenzial.

Wie hat sich der VBNK-Aktienkurs in den letzten drei Monaten und im vergangenen Jahr entwickelt? Hat er seine Wettbewerber übertroffen?

VersaBank war 2024 ein starker Performer. Im vergangenen Jahr stieg die Aktie um über 60 % und übertraf damit deutlich den S&P/TSX Composite Banks Index sowie viele Mid-Cap-Peers.
In den letzten drei Monaten hielt die Aktie die positive Dynamik aufrecht, angetrieben durch die formelle Genehmigung und den Abschluss der US-Bankübernahme. Diese Entwicklung spiegelt das Vertrauen der Investoren in die Fähigkeit der Bank wider, ihre Programme für „Asset-Based Lending“ und „Point-of-Sale“ international auszuweiten.

Gibt es aktuelle Branchentrends, die VersaBank begünstigen oder belasten?

Positive Trends: Der bedeutendste Rückenwind ist die Expansion in die USA. Durch den Erwerb einer US-Banklizenz kann VersaBank kostengünstigere US-Einlagen zur Finanzierung ihres margenstarken POS-Finanzierungsgeschäfts nutzen. Zudem profitiert die Tochtergesellschaft DRT Cyber Inc. von der steigenden Nachfrage nach Cybersicherheit im Bankwesen.
Negative Trends: Mögliche wirtschaftliche Abschwächungen in Nordamerika könnten die Kreditnachfrage dämpfen oder zu höheren Kreditverlustrückstellungen führen. VersaBank verzeichnet jedoch historisch nahezu keine Kreditausfälle, da das einzigartige, stark besicherte Kreditvergabesystem typische Kreditzyklusrisiken mindert.

Haben große institutionelle Investoren kürzlich VBNK-Aktien gekauft oder verkauft?

Das institutionelle Interesse an VersaBank hat nach der Nasdaq-Notierung und der US-Expansion zugenommen. Zu den Hauptaktionären zählen Chou Associates Management und verschiedene kanadische Pensionsfonds. Aktuelle Meldungen zeigen eine zunehmende institutionelle Akkumulation, da das Unternehmen von einer Micro-Cap- zu einer Small-Cap-Bewertung aufgestiegen ist. Laut 13F-Meldungen haben mehrere US-amerikanische Small-Cap-Fonds im Jahr 2024 Positionen aufgebaut oder erweitert und sehen die Bank als „Growth-at-a-Reasonable-Price“ (GARP)-Investment im FinTech-Bereich.