Por qué el auge de la IA no está impulsando las acciones de AMAT: Lo que los inversores deben saber

Applied Materials, Inc. (NASDAQ: AMAT) sigue siendo en 2025 un pilar fundamental de la industria global de semiconductores, suministrando las máquinas y tecnologías que impulsan la fabricación de chips para todo tipo de dispositivos, desde gadgets de consumo hasta superordenadores de inteligencia artificial (IA). Con el sector de la IA generando una demanda récord de potencia de cálculo, muchos inversores esperan que proveedores de equipos como AMAT despeguen. Sin embargo, el comportamiento bursátil reciente y la realidad de su modelo de negocio ofrecen una visión más equilibrada.

Fuente: Google Finance

Precio y evolución actual de la acción

A principios de junio de 2025, AMAT cotiza alrededor de 223 $ por acción, tras superar ampliamente las expectativas de beneficios durante el último ejercicio fiscal. A pesar de estos éxitos financieros, la acción de AMAT ha experimentado caídas bruscas en ocasiones—destacando una bajada del 4% inmediatamente después de presentar sus resultados del cuarto trimestre de 2024, aun cuando tanto los ingresos como el beneficio por acción (EPS) superaron las expectativas del mercado.

¿Por qué sucede esto? Porque los inversores miran más allá de los datos actuales y se centran en los retos a largo plazo, incluso en los controles de exportación más estrictos de EE. UU.—que han reducido las ventas de AMAT en China casi a la mitad—y en la cautela respecto a cuánto beneficiará realmente el auge de la IA a los fabricantes tradicionales de equipos para chips.

Por qué el auge de la IA no está catapultando a AMAT

En los últimos dos años se ha vivido una “fiebre inversora en IA” mientras los gigantes tecnológicos invierten masivamente en construir centros de datos y entrenar modelos de IA. Se podría pensar que todas las empresas implicadas en la cadena de producción de chips surfean esta ola hacia máximos históricos.

Sin embargo, la experiencia de AMAT revela una realidad contraintuitiva:

1. Líder del sector, pero sigue siendo una “acción cíclica”

AMAT resulta prácticamente insustituible a corto plazo en la industria de equipos para semiconductores. Su tecnología y escala no tienen competencia, lo que la convierte en uno de los proveedores globales más escasos y estables.

Pero—y esto es clave—a pesar de su fortaleza, AMAT sigue siendo una acción cíclica. Sus resultados suben y bajan según los ciclos de inversión de los grandes fabricantes de chips (como fábricas de obleas y plantas de memoria). Cuando estos fabricantes están en fase expansiva, las ventas y beneficios de AMAT se disparan. Pero en períodos maduros o lentos del ciclo de semiconductores, el rendimiento de AMAT tiende a estabilizarse o estancarse.

2. El apetito de la IA tiene límites para la inversión en equipos

La pregunta clave es: ¿Provoca el auge de la IA un gran repunte en el gasto de capital de los principales clientes de AMAT?

En realidad, la nueva generación de chips para IA suele fabricarse en las mismas líneas de producción que antes se utilizaban para chips de teléfonos móviles o de consumo. Gracias a esta “reutilización de capacidad”, las fábricas de obleas a nivel mundial no necesitan invertir tanto como se podría pensar en nuevas líneas de producción o equipos. En su lugar, están adaptando infraestructuras ya existentes para cubrir la mayor parte de la demanda inicial impulsada por la IA.

Esto implica que el aumento global del capex (gasto de capital) por parte de las fábricas—y de donde AMAT obtiene sus ingresos—es menos espectacular de lo que sugieren los grandes titulares sobre IA.

3. Riesgo regulatorio y límites geopolíticos

En los últimos años, EE. UU. ha endurecido las restricciones a la exportación de equipos avanzados de semiconductores a China. Para AMAT, este mercado antes suponía cerca del 40% de las ventas; ahora, está en torno al 20 y pico por ciento. Se ha convertido en un importante obstáculo, independientemente del crecimiento global del sector.

Mirando al futuro: consideraciones para el inversor

A corto plazo:

• AMAT probablemente mantenga su posición dominante, gracias a barreras tecnológicas y a la demanda global de procesos avanzados (2nm y menores, nuevos empaquetados, etc.).

• Los factores cíclicos siguen predominando: cuando la industria del chip crece, AMAT se beneficia; cuando el capex se ralentiza, también lo hace el impulso de AMAT.

A largo plazo:

• Aunque la IA presenta oportunidades incrementales (especialmente a medida que se despliegan nuevas arquitecturas de chips y la demanda supera la capacidad de las líneas actuales), los inversores no deberían esperar un crecimiento exponencial perpetuo.

• AMAT, como líder en “herramientas y equipos”, es esencial, pero no resulta el beneficiario directo y puro de la revolución de la IA; depende de los ciclos de gasto de capital del sector, no solo de la popularidad de la narrativa IA en los medios.

Conclusión

Applied Materials (AMAT) es una empresa dominante y estable: su tecnología es crítica y su posición en el mercado es sólida. Pero, como inversor en 2025, es importante recordar:

• AMAT es una acción cíclica de primer nivel, no una acción de crecimiento desvinculada de los ciclos sectoriales.

• El auge de la IA ayuda, pero debido a la reutilización de capacidad existente y las trabas regulatorias, no ha desencadenado todavía un repunte espectacular y generalizado en las ventas de equipos de AMAT… al menos por ahora.

• El valor a largo plazo depende de seguir de cerca los ciclos de inversión en semiconductores, no solo los titulares sobre IA.

Para quienes buscan estabilidad a largo plazo en la cadena de suministro de semiconductores, AMAT sigue siendo una opción a tener en cuenta, aunque hay que esperar que sus resultados evolucionen en consonancia con el ciclo sectorial y no imiten el ascenso meteórico de empresas puramente enfocadas en hardware o software IA.

Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este artículo son únicamente informativas. Este artículo no constituye una recomendación de ninguno de los productos y servicios mencionados, ni un asesoramiento de inversión, financiero o de trading. Se aconseja consultar con profesionales cualificados antes de tomar decisiones financieras.