Las acciones de Novo Nordisk enfrentan grandes reveses: guerra de precios de medicamentos para perder peso y perspectivas para el cuarto trimestre

Novo Nordisk ha sido durante mucho tiempo reconocida como una potencia farmacéutica global, especialmente por su innovación en tratamientos para la diabetes y la obesidad. Sin embargo, 2024-2025 ha resultado ser una montaña rusa para los inversores en acciones de Novo Nordisk. Con fuertes oscilaciones provocadas por decepciones en ensayos clínicos y la evolución de la competencia, muchos inversores se preguntan: ¿Cuál es el futuro de Novo Nordisk?

En noviembre de 2025, las acciones de Novo Nordisk alcanzaron su valor más bajo desde julio de 2021, desplomándose más de un 12% en un solo día. En lo que va de año, los títulos han caído más de un 50%. Este desplome se atribuye principalmente al fracaso de los ensayos clínicos de Alzheimer y el recrudecimiento de la competencia en el mercado, especialmente con Eli Lilly.

Fuente: Google Finance

Última hora: El Ozempic oral para el Alzheimer fracasa

Un importante revés para Novo Nordisk ocurrió cuando su Ozempic oral no logró frenar el deterioro cognitivo en pacientes con Alzheimer durante dos grandes ensayos. Las expectativas eran altas respecto a que la reutilización de semaglutida (Ozempic/Wegovy) podría abrir un nuevo mercado multimillonario. Sin embargo, los pacientes no experimentaron mejoras cognitivas significativas, lo que llevó a Novo Nordisk a cancelar de inmediato el estudio ampliado previsto.

Este golpe clínico borró un valor considerable de las acciones de Novo Nordisk. Según Morgan Stanley, si el ensayo hubiera tenido éxito, podría haber sumado 5.000 millones de dólares anuales a los ingresos de la compañía. Novo Nordisk reconoció desde el principio que tratar el Alzheimer era de alto riesgo, pero el rápido colapso del precio de las acciones dejó clara la sensibilidad de los inversores ante las noticias relacionadas con la cartera de productos.

Los competidores también reaccionaron: las acciones de Eli Lilly retrocedieron, mientras que las del desarrollador de medicamentos para el Alzheimer Biogen subieron más de un 6%. Esto destaca la interconexión del sector farmacéutico y el inmenso potencial de mercado de los nuevos tratamientos exitosos.

Cambios en el mercado: Guerra de precios en medicamentos para adelgazar y acuerdo en EE. UU.

El mayor campo de batalla para Novo Nordisk es la medicina para la obesidad. La "guerra de medicamentos para adelgazar" entre Novo Nordisk y Eli Lilly acaba de intensificarse, ya que ambas empresas cerraron un acuerdo con el gobierno estadounidense para reducir radicalmente los precios de medicamentos GLP-1 como Wegovy y Ozempic.

A partir de 2026, bajo un plan presentado por el expresidente Trump, los medicamentos de Novo Nordisk como Wegovy costarán a los pacientes de Medicare y Medicaid solo 245 dólares al mes, con un copago máximo de 50 dólares. En TrumpRx.com, la mayoría de las dosis de Wegovy están a 350 dólares al mes, con previsión de bajar aún más. Estos precios, aunque agresivos, no son tan bajos como muchos temían si las negociaciones gubernamentales hubieran reducido las tarifas hasta los 150-200 dólares.

Los principales analistas de Goldman Sachs interpretan este acuerdo como “precio por volumen”. Los precios más bajos abren el mercado a decenas de millones de pacientes con seguro gubernamental, aumentando significativamente el potencial de ventas incluso con menor margen. Goldman Sachs mantiene su previsión de un mercado global de medicamentos para la obesidad de 95.000 millones de dólares para 2030, con Novo Nordisk como uno de los principales protagonistas.

Presión competitiva: Eli Lilly toma la delantera

Aunque ambas empresas refuerzan ahora su duopolio en el mercado estadounidense de medicamentos para la obesidad, las condiciones actuales favorecen a Eli Lilly. Zepbound de Lilly lidera tanto en el canal asegurado (60% de cuota frente al 40% de Wegovy) como en canal de pago directo (un impresionante 85% frente al 15% de Wegovy). El medicamento oral para la obesidad de Lilly podría salir al mercado antes que el de Novo Nordisk gracias a una vía regulatoria acelerada, lo que podría suponer 1.000 millones de dólares extra en ventas para 2026.

Para Novo Nordisk, la nueva estructura de precios supone un reto adicional. La compañía ya afronta presiones en los ingresos por la competencia internacional, las negociaciones con Medicare y la eventual aparición de genéricos. La empresa anticipa que los cambios de precios reducirán sus ingresos de 2026 en un porcentaje de un solo dígito, una difícil realidad que se suma a otras presiones crecientes.

Resultados tercer trimestre 2025: Crecimiento a la baja y aumento de la presión financiera

La publicación de los últimos resultados subraya el cambio de rumbo para Novo Nordisk. En el tercer trimestre de 2025, las ventas aumentaron solo un 5% hasta los 75.000 millones de coronas danesas (11.700 millones de dólares), por debajo de las previsiones de los analistas. El beneficio neto fue de 20.000 millones de coronas danesas, otra vez menos de lo esperado. El margen de beneficio operativo de Novo Nordisk pasó del 47,4% al 31,6%, mientras que los gastos en I+D subieron un 62%, reflejando el compromiso de la empresa con el desarrollo de nuevos tratamientos pero también el alto coste de mantenerse competitiva.

Cabe destacar que Novo Nordisk recortó por cuarta vez en 2025 su previsión anual de ventas, esperando ahora un crecimiento de entre el 8% y el 11%. Esto endurece las perspectivas de la empresa ante la ralentización de las ventas de Wegovy, el aumento de la competencia y la incertidumbre general del mercado.

Conclusión: ¿Qué futuro le espera a la acción de Novo Nordisk?

El futuro de la acción de Novo Nordisk dependerá de varios factores clave: la capacidad de la empresa para mantener y ampliar su cuota en el rentable mercado de medicamentos para la obesidad, el éxito en el desarrollo de su cartera de investigación y las estrategias para afrontar futuros cambios regulatorios y de precios. Aunque el fallo en el ensayo de Alzheimer es un revés, Novo Nordisk sigue beneficiándose de su posición dominante en los medicamentos para diabetes y control de peso.

Sin embargo, con Eli Lilly aprovechando su ventaja y los reguladores presionando para reducir el precio de los medicamentos, Novo Nordisk afronta un camino complicado por delante. Los inversores deberán estar atentos a las novedades sobre lanzamientos de nuevos medicamentos, estrategias de precios y resultados trimestrales futuros para valorar la recuperación y perspectivas a largo plazo de la compañía.