Diez años de consejos de un socio de a16z para fundadores de Web3: en el nuevo ciclo, solo hay que centrarse en tres cosas

En el mundo Web3, los ciclos no son una sorpresa, sino la norma. La alternancia entre mercados alcistas y bajistas se asemeja tanto a las mareas del capital como a las estaciones de la naturaleza. Para los fundadores, el mayor desafío nunca ha sido predecir el próximo giro, sino sobrevivir entre los altibajos e incluso construir valor a largo plazo a contracorriente.

Recientemente, Arianna Simpson, socia de a16z crypto, compartió en un pódcast su experiencia de más de diez años invirtiendo en la industria cripto. Desde el impacto del whitepaper de bitcoin, pasando por el encaje producto-mercado de las stablecoins, hasta la intersección entre Crypto y AI, así como sus consejos para fundadores.

Estas observaciones y experiencias no solo aplican a Silicon Valley. Según Portal Labs, también ofrecen ideas valiosas y aplicables para los fundadores de Web3 y los inversores de alto patrimonio en China.

La esencia de los ciclos

El punto de entrada de Arianna en el mundo cripto fue el impacto que sintió hace más de diez años al leer por primera vez el whitepaper de bitcoin. Pero lo que realmente la hizo quedarse no fue ese momento de emoción, sino los altibajos vividos durante más de una década. Ha sido testigo del nacimiento de bitcoin, el auge de DeFi, la fiebre de los NFT, así como de las burbujas y enfriamientos que siguieron. Fue a través de esta observación a largo plazo que formó una visión clara: la industria cripto nunca crece de manera lineal, sino que avanza en olas intensas, con emociones y capital alternándose.

Por ello, cambió su enfoque de “predecir la próxima tendencia” a “identificar quién está construyendo a contracorriente”. Su método de inversión se asemeja más a un seguimiento: seguir lo que están haciendo los mejores fundadores. Cuando los fundadores más fuertes se enfocan en stablecoins, el capital debe dirigirse allí; cuando los equipos punteros invierten en Crypto × AI o DePIN, suelen surgir nuevos nichos de valor. No se trata de formular grandes teorías y luego buscar proyectos que las confirmen, sino de calibrar la visión del mundo y la asignación de capital según la dirección de los builders de primera línea.

Para los fundadores de Web3 y los inversores de alto patrimonio en China, esta metodología es más operativa que “predecir ciclos”. Para los fundadores, los periodos de enfriamiento no son una excusa, sino una criba: si puedes seguir avanzando con el producto y el stack en años sin aplausos, significa que tanto la dirección como el equipo son correctos; para los asignadores de capital, lo que realmente debe evaluarse no es la popularidad del tema, sino si el equipo puede mantener velocidad, disciplina y densidad de misión en los años difíciles. Este orden de “identificar personas—evaluar ejecución a largo plazo—hablar de valoración después” atraviesa mejor los ciclos que cualquier narrativa a corto plazo.

Stablecoins

Enfocándonos en las stablecoins. El juicio de Arianna es sencillo: se han convertido en el centro de atención no por una nueva historia especulativa, sino porque realmente se usan en ambos extremos: los consumidores las utilizan para transferencias transfronterizas y cobertura de la volatilidad de la moneda local; las empresas para liquidaciones, asignaciones y como puente para cuentas por cobrar y pagar. Más importante aún, en el último año y medio, los “grifos” de velocidad y coste de la infraestructura finalmente se han abierto, permitiendo que las stablecoins pasen de ser una red de pagos imaginaria a una capa de liquidación real.

Esto impacta directamente a los fundadores de Web3 y a los inversores de alto patrimonio en China. Para los equipos que operan internacionalmente, el verdadero cuello de botella no suele ser el producto, sino el flujo de fondos: cómo enviar dinero de forma estable, económica y rastreable a equipos de etiquetado en el sudeste asiático, mantenedores de nodos en África o socios de canal en Latinoamérica; cómo permitir que los clientes extranjeros paguen sin procesos corporativos complejos; cómo gestionar cuentas por cobrar cíclicas en dólares y controlar el riesgo cambiario en moneda local. El valor de las stablecoins no está en la “moneda”, sino en el “raíl”. Cuando estandarizas la entrada y salida de fondos, la verificación de identidad, los recibos de conciliación y el rastro fiscal en un raíl auditable, la complejidad de los negocios transfronterizos disminuye notablemente.

Por supuesto, habrá cada vez más emisores, pero los usuarios no pagarán por cada nuevo símbolo. La intuición de Arianna es: a corto plazo habrá diversidad, pero a largo plazo se consolidará en unas pocas stablecoins “con escala, reputación y nicho ecológico”; más adelante, la experiencia de usuario será abstracta, casi sin percibir la moneda específica, y la interoperabilidad de los raíles automatizará la liquidación en el backend.

Esto significa que, para la construcción en la dirección de stablecoins, los equipos no deben gastar energía en el impulso de “yo también quiero emitir una”, sino centrarse en diseños más pragmáticos, como cómo adaptar completamente los procesos de negocio, gestión de riesgos y sistemas financieros a ser “nativos de stablecoins”. Cuando tu producto puede operar de forma natural en rutas de valoración en dólares, liquidación en stablecoins y conciliación on-chain, tu eficiencia y credibilidad transfronteriza destacarán entre los pares.

Para los de alto patrimonio, las stablecoins son una nueva herramienta de gestión de efectivo y un “canal de baja fricción” para la liquidez global. Pero esto no significa ausencia de riesgo; a nivel de portafolio, reservar un raíl on-chain para “rotación de liquidez” y “cobertura de volatilidad de moneda local” es una práctica más orientada al futuro. En resumen, dos principios: elegir cuidadosamente la contraparte, diversificar la custodia y las wallets; y hacer de la “cumplimiento explicable” la primera restricción, no una tarea pendiente al final.

Crypto × AI × DePIN

Arianna enfatiza que los superciclos rara vez son impulsados por una sola tecnología, sino por la resonancia de varias curvas en la misma ventana temporal. Hoy, la combinación más clara es la de incentivos descentralizados de crypto, el poder de cómputo y el hambre de datos centralizados de AI, sumado a la orquestación de recursos del mundo real de DePIN.

Traducido al lenguaje “aplicable” de los fundadores chinos: tenemos una acumulación poco común en la cadena de suministro de hardware, manufactura y despliegue, y organización de nodos periféricos. Si puedes usar stablecoins para conectar la cadena “contribución—medición—pago”, incentivando la subida de datos y recursos del mundo real a la cadena, y luego empaquetar estos recursos en productos estandarizados consumibles por AI (datasets, etiquetado, ancho de banda, almacenamiento, slots de inferencia), tienes la oportunidad de construir una “plataforma del lado de la oferta”. Esto no es tokenomics de PowerPoint, sino gestión operativa seria: definición de métricas, anti-fraude, frecuencia de liquidación, resolución de disputas, sistemas de reputación—todo debe ser ingenierizado.

Otra línea importante es la “autenticidad”. La existencia de contenido deepfake no es aterradora; lo aterrador es un entorno no verificable. Timestamps verificables, rutas de generación, firmas de dispositivos, trazabilidad de los actores: todo esto será la “nueva infraestructura” de la internet de contenidos y bienes del futuro. Para los equipos chinos que hacen branding internacional, comercio de segunda mano o circulación de lujo, esto es un crecimiento inmediato. Haz lo difícil y correcto: convierte la “verificabilidad de autenticidad” en el estándar por defecto, no en una opción de pago.

Veamos también los AI Agents. Darle una tarjeta de crédito a un agente semi-maduro para “compras online automáticas” es irresponsable; pero darle una wallet con límite, revocable y auditable, para que ejecute un conjunto de tareas bajo estrategias claras (suscripciones, compra de APIs, pago de comisiones), es factible. En otras palabras, “la wallet es el sistema de permisos”. Las aplicaciones reales no son “agentes universales” inflados, sino “agentes de racionalidad limitada” especializados: en un dominio de negocio fuertemente restringido, usa wallets on-chain para vincular permisos, presupuesto, logs y contraparte.

Financiación y gobernanza

El entorno de financiación de 2020–2021 pudo haber dejado la impresión a muchos en Web3 de que no se necesitaba un deck, ni modelos, y que los inversores te ofrecían términos absurdos por DM en Twitter.

Arianna lo dice claro: eso fue una “ilusión del crepúsculo”, no la norma, y hoy debemos volver a lo básico. Prepara materiales sólidos, presenta métricas honestamente y fija objetivos de financiación conservadores pero superables; es mejor cerrar una ronda razonable y luego crecer, que pedir 50 millones y acabar sin nada.

Para los fundadores chinos, el orden más realista es: primero valida la base, luego habla de dinero. Primero, resiliencia técnica y de producto: rendimiento, gestión de riesgos, observabilidad, operabilidad; segundo, cumplimiento y ruta regulatoria: KYC/AML, segmentación de datos transfronterizos, auditabilidad de flujos de fondos y datos, ciclo cerrado de impuestos y facturación; tercero, ciclo comercial verificable: pagos reales, economía unitaria positiva, ritmo estable de cobros. En la narrativa pública, habla menos de “moneda” y haz más infraestructura del lado de la oferta: por ejemplo, usa DePIN para estandarizar cómputo/ancho de banda/datos de sensores en APIs facturables, o usa RWA para digitalizar activos existentes e integrarlos en procesos de emisión y liquidación regulados. Cuando tengas evidencia de estos tres puntos, busca capital por hitos, no dejes que la financiación dicte el negocio.

La gobernanza también debe volver al sentido común. Un reparto 50/50 no es justo, es inacción. Accionariado, junta directiva, asuntos reservados, periodos de vesting, cliff, cláusulas de salida de fundadores, propiedad intelectual: nada de esto es sexy, pero cada punto determina si sobrevivirás a la primera gran tormenta. Arianna ni siquiera descarta las ventajas de un “fundador único”: al menos no pelearás contigo mismo. Portal Labs sugiere que, en vez de obsesionarse con el número de socios, es mejor detallar la “lista de derechos y responsabilidades” y el “mecanismo de resolución de conflictos”; solo anticipando los peores escenarios podrás correr más rápido en los mejores momentos.

Competencia y expansión

Ser copiado no es noticia, obsesionarse con la confrontación sí lo es. El método de Arianna es recuperar la narrativa: define los temas con el ritmo del producto, métricas clave e historias de clientes, no dirigiendo el tráfico al rival. Para los equipos Web3 chinos, es especialmente importante reforzar la “infraestructura” de PR y comunicación: equipo de marca profesional, whitelist de medios, defensores KOL, educación de producto en la comunidad de usuarios, transparencia en la documentación técnica. La narrativa no es un discurso de PR, es la evidencia de tu entrega continua.

Al mismo tiempo, el crecimiento descontrolado es tanto una bendición como una crisis. Si el nivel de servicio se ve sobrepasado, actúa como un bombero: primero protege la seguridad de los fondos y activos de los usuarios, luego la disponibilidad, y después optimiza la experiencia. Si es necesario, limita el tráfico, habilita whitelists temporales, subcontrata soporte y gestión de riesgos, o incluso refuerza rápidamente la capacidad de cómputo: todas son decisiones aceptables. Escribe el “plan de contingencia” en tiempos de calma, no lo aprendas en medio de una crisis viral.

Las fusiones y adquisiciones son otra señal. Los gigantes tradicionales empiezan a comprar en cripto, y dentro de la industria surgen adquisiciones tipo “puzzle”. Lo ideal es ser el comprador, pero ser adquirido por una empresa excelente también puede ser óptimo para el equipo, los usuarios y los primeros accionistas. El criterio es simple: encaje estratégico, valor para el usuario, continuidad del equipo y respeto por la ruta tecnológica. Deja las emociones para tus amigos, los términos para los abogados.

Haz lo difícil y correcto durante más tiempo

El mercado no dará respuestas estándar a los fundadores, y los ciclos mucho menos. Por tanto, no te apresures a predecir la próxima ola; enfócate en quienes siguen empujando el sistema hacia adelante a contracorriente, y asigna tu tiempo y recursos a ellos. En el contexto chino, la respuesta es aún más sencilla y difícil: no solo proclames lemas, sino consolida los libros, sistemas y cumplimiento; el crecimiento no es trending topic, sino oferta y cobros estables y reutilizables; la competencia no es confrontación, sino recuperar la narrativa y los temas con entrega continua.

Si hay que dejar un mensaje para Web3 en China, Portal Labs cree que debe ser: haz lo difícil y correcto durante más tiempo, persigue menos modas y observa quién sigue presente y con sistemas funcionando dentro de diez años. Los ciclos seguirán subiendo y bajando, pero lo que realmente determina el éxito nunca es el clima, sino sobre qué cimientos construyes tu casa.