El mercado se recupera, la actitud de Estados Unidos cambia repentinamente: los cálculos detrás del giro en la política hacia China

Texto｜Colaborador especial de Caijing, Jin Yan, desde Washington

Editor｜Su Qi

Título original: Reversión del sentimiento del mercado, ¿por qué EE.UU. suavizó rápidamente su postura hacia China?

Las preocupaciones sobre una repetición de la volatilidad del mercado de abril provocada por noticias relacionadas con el comercio y los aranceles comenzaron a disiparse el lunes 13 de octubre.

Con la administración Trump enviando señales continuas de distensión y buscando negociaciones, las acciones estadounidenses cerraron al alza el lunes, recuperando los tres principales índices parte de las pérdidas del viernes pasado. El Dow Jones repuntó casi 600 puntos, el S&P recuperó aproximadamente la mitad de las pérdidas del viernes. El ETF de semiconductores subió más del 4.4%, liderando los ETF sectoriales estadounidenses, y el sector tecnológico del S&P subió alrededor del 2.5%. El índice de empresas chinas que cotizan en EE.UU. subió un 3.2%.

El oro continuó su tendencia alcista; al cierre de Nueva York el 13 de octubre, el oro al contado subió un 2.27%, cotizando a 4,109.17 dólares por onza, con un ascenso constante y suave durante todo el día, alcanzando un nuevo máximo histórico de 4,117.13 dólares. Los futuros de oro COMEX subieron un 3.21%, cotizando a 4,128.80 dólares por onza, alcanzando un máximo intradía histórico de 4,137.20 dólares. El índice de Filadelfia de oro y plata cerró con una subida del 4.76%, en 309.59 puntos, superando el máximo histórico de cierre de 309.12 puntos registrado el 8 de octubre. El índice NYSE ARCA de mineras de oro subió un 4.00%, cerrando en 2,201.05 puntos, acercándose al máximo histórico de cierre de 2,207.52 puntos del 8 de octubre.

El presidente de EE.UU., Trump, amenazó el día 10 (hora local) con imponer aranceles masivos a los productos chinos, incluyendo controles de exportación sobre software clave. Trump declaró que, en respuesta a los controles de exportación chinos sobre tierras raras y otros productos relacionados, EE.UU. impondrá aranceles del 100% a los productos chinos a partir del 1 de noviembre. El mercado bursátil estadounidense experimentó una gran volatilidad y el volumen de operaciones de opciones alcanzó un récord histórico.

En las más de 60 horas siguientes, la postura del gobierno estadounidense cambió drásticamente. Trump insinuó que no implementaría el “gran aumento de aranceles” que había amenazado, y el vicepresidente Vance envió señales de querer negociar. El secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Besent, reveló en una entrevista con medios estadounidenses que ambas partes mantuvieron una gran cantidad de comunicaciones durante el fin de semana: “Ya hemos reducido significativamente las tensiones”.

Varios analistas de Wall Street dijeron a Caijing que, si Trump cumple su amenaza, enfrentará riesgos políticos significativos y, al mismo tiempo, provocará preocupaciones más profundas sobre el mercado estadounidense y la inflación.

Las tierras raras son cruciales para la industria manufacturera tecnológica. El 9 de octubre, el Ministerio de Comercio de China publicó un anuncio de control de exportaciones sobre 12 tecnologías clave, incluyendo la extracción, fundición y fabricación de materiales magnéticos de tierras raras, estableciendo por primera vez un umbral de “contenido chino del 0.1%” para productos exportados al extranjero, y aplicando una revisión caso por caso para usos militares y el desarrollo de chips de procesos avanzados. El portavoz del Ministerio de Comercio declaró el 12 de octubre que las medidas de control de exportaciones sobre tierras raras y otros productos relevantes son una acción legítima del gobierno chino para mejorar su propio sistema de control de exportaciones de acuerdo con las leyes y regulaciones.

Desde que estalló nuevamente el conflicto comercial entre China y EE.UU. este año, a pesar de cuatro rondas de negociaciones profundas, ambos gobiernos no han logrado avances en las diferencias clave para resolver completamente la situación desfavorable de “equilibrio no cooperativo” que enfrentan ambas partes. Trump eligió escalar el conflicto comercial entre China y EE.UU. en un momento crítico, justo antes de la apertura de la cumbre de APEC, interpretado como una táctica de presión máxima antes de las negociaciones para obtener más ventajas, una estrategia táctica para la nueva ronda de negociaciones comerciales.

El domingo, el Ministerio de Comercio de China declaró que amenazar con altos aranceles no es la forma correcta de tratar con China. El portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores, Lin Jian, dijo en la rueda de prensa regular del 13 de octubre que, recientemente, EE.UU. ha implementado una serie de restricciones y sanciones contra China, dañando gravemente los intereses chinos. China se opone firmemente a esto. Lin Jian afirmó que EE.UU. no solo no ha reflexionado, sino que además amenaza con altos aranceles, lo cual no es la forma correcta de tratar con China. China insta a EE.UU. a corregir sus errores lo antes posible, guiándose por el importante consenso alcanzado en la conversación entre los líderes de ambos países, y a resolver las preocupaciones respectivas a través del diálogo sobre la base de igualdad, respeto y reciprocidad, gestionando adecuadamente las diferencias y manteniendo el desarrollo estable, saludable y sostenible de las relaciones China-EE.UU. Si EE.UU. persiste en su actitud, China tomará medidas firmes para salvaguardar sus derechos e intereses legítimos.

La escalada arancelaria entre China y EE.UU. en abril de este año ya demostró que los aranceles del 100% o superiores amenazados por EE.UU. son difíciles de implementar en la realidad y han perdido básicamente su sentido económico.

El mercado respondió a esta escalada del conflicto con una volatilidad extrema. Los datos muestran que el volumen total de operaciones de opciones en EE.UU. superó los 100 millones de contratos, solo la segunda vez en la historia —la anterior fue el 4 de abril, cuando el mercado cayó un 5.97%. El volumen de opciones de venta alcanzó el segundo nivel más alto de la historia, mientras que el volumen de opciones de compra alcanzó un nuevo récord histórico, superando los 60 millones de contratos negociados.

El domingo, Trump adoptó una actitud más conciliadora. Publicó en redes sociales: “¡No se preocupen por China, todo estará bien!” Más tarde, en el Air Force One, dijo a los periodistas que esperaba llegar a un acuerdo con China, afirmando que el 1 de noviembre “aún está lejos” y que “cree que todo estará bien entre EE.UU. y China”.

El vicepresidente de EE.UU., Vance, declaró que si China “está dispuesta a adoptar una actitud racional”, Trump está abierto a negociar con China. Vance dijo que habló con Trump tanto el sábado como el domingo. Vance afirmó que Trump “valora la amistad que ha establecido con China”.

El secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Besent, reveló en una entrevista con medios estadounidenses que ambas partes mantuvieron una gran cantidad de comunicaciones durante el fin de semana: “Ya hemos reducido significativamente las tensiones”. Dijo: “Creo que el plan de reunión sigue vigente y crea condiciones para reiniciar las negociaciones entre ambos países”. Besent también mencionó que durante la reunión anual del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial que se celebrará esta semana en Washington, EE.UU. mantendrá “reuniones de alto nivel” con funcionarios chinos.

Los inversores se sintieron alentados por las declaraciones de Trump. Bitcoin subió más del 3% durante el fin de semana, cotizando por encima de los 115,000 dólares. Los futuros de oro y plata subieron ambos más del 1%, y los futuros de petróleo casi un 1%. El índice DXY del Intercontinental Exchange, que mide el tipo de cambio del dólar frente a una cesta de monedas extranjeras, se mantuvo prácticamente sin cambios.

Analistas señalaron a Caijing que hay varias razones detrás del rápido ablandamiento de la postura de EE.UU. hacia China.

Recientemente, los líderes de China y EE.UU. alcanzaron un “acuerdo marco” sobre el negocio de TikTok en EE.UU.; si la transacción se completa con éxito, será un avance poco común en las negociaciones comerciales entre ambos países. Trump está esperando la aprobación del Congreso estadounidense para la transacción y no quiere arriesgarse a perder el acuerdo de TikTok por actuar precipitadamente.

Además, Trump ya ha comenzado a poner el tema de la soja en la agenda importante de las relaciones China-EE.UU. Los agricultores estadounidenses de soja enfrentan la presión de un mercado de ventas en contracción, especialmente en los estados agrícolas que han apoyado firmemente a Trump. Si las perspectivas de que China compre soja estadounidense son escasas, esto supondrá un riesgo político para Trump.

Según datos del Departamento de Agricultura de EE.UU., desde mayo de este año, China no ha realizado ningún nuevo pedido. El año pasado, de los 24.5 billones de dólares de producción de soja de EE.UU., China consumió casi la mitad. Foto/Jin Yan

En tercer lugar, China domina el suministro mundial de tierras raras. Actualmente, el control de metales de tierras raras, baterías y otras materias primas y tecnologías es crucial, ya que estos materiales y tecnologías impulsarán la próxima generación industrial. Si Trump intensifica la amenaza arancelaria, el control chino de las tierras raras supondrá un riesgo para las cadenas de suministro de automoción y aeroespacial de EE.UU.

En el ámbito interno, el gobierno estadounidense lleva casi dos semanas en cierre. Las medidas de despido permanente de Trump han aumentado la desconfianza de los demócratas hacia los republicanos, lo que podría prolongar el cierre. Además, se acerca la fecha límite para el pago de salarios clave. El 15 de octubre es el próximo día de pago para la mayoría de los empleados federales, y podría ser la primera vez que muchos funcionarios públicos experimenten la falta de pago.

EE.UU. ya ha visto cómo los aranceles han lastrado el crecimiento económico; recientemente, muchos economistas han elevado sus previsiones de crecimiento para EE.UU. debido a una mayor certidumbre en torno a la política arancelaria. Sin embargo, el aumento de la incertidumbre política y los costes derivados de la política arancelaria volverán a golpear con más fuerza a la economía estadounidense.