Matt Hougan declara que la infraestructura cripto es resiliente tras una histórica liquidación del mercado

El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, afirmó que los mercados de criptomonedas obtuvieron una calificación aprobatoria a pesar del mayor evento de liquidación apalancada de la historia. Según Cointelegraph, Hougan describió la fuerte caída del fin de semana como una anomalía y no como una preocupación importante. El desplome ocurrió después de que el presidente Donald Trump amenazara con imponer aranceles del 100% a las importaciones chinas el 10 de octubre de 2025. Bitcoin cayó casi un 15% mientras que Solana perdió un 40%. Aproximadamente 20 mil millones de dólares en posiciones apalancadas fueron liquidadas en los exchanges.

CNN Business informó que Bitcoin cayó de aproximadamente 122,500 dólares a un mínimo de 104,600 dólares el viernes por la tarde. Ethereum descendió aproximadamente un 21% durante el mismo período. El mercado experimentó cierres forzados de posiciones altamente apalancadas, ya que los exchanges cerraron automáticamente las operaciones cuando las pérdidas amenazaban con superar la capacidad de los inversores para reembolsar. Para el lunes, Bitcoin se recuperó hasta alrededor de 115,000 dólares, borrando casi las pérdidas del fin de semana.

Hougan señaló en su publicación de blog del martes que muchas plataformas DeFi funcionaron sin fallos. Uniswap, Hyperliquid y Aave no reportaron pérdidas durante la turbulencia. Algunos exchanges, incluyendo Binance, enfrentaron problemas técnicos con ciertos módulos de la plataforma. Hougan afirmó que los mercados de criptomonedas se desempeñaron tan bien o mejor que los mercados tradicionales en circunstancias similares.

La infraestructura del mercado demuestra fortaleza bajo presión

La rápida recuperación demostró la resiliencia de la infraestructura blockchain según la evaluación de Hougan. Los daños se limitaron a inversores individuales en lugar de extenderse a grandes instituciones. No se produjeron colapsos institucionales significativos durante el evento.

Los datos de Cointelegraph mostraron que el interés abierto en futuros perpetuos se desplomó de 26 mil millones de dólares a menos de 14 mil millones de dólares. El volumen de negociación en exchanges descentralizados superó los 177 mil millones de dólares. Las tarifas de préstamos en criptomonedas alcanzaron un máximo histórico de 20 millones de dólares durante el caos.

Los analistas de CryptoQuant dijeron que los datos sugerían un reajuste ordenado del mercado en lugar de un colapso impulsado por el pánico. De los 14 mil millones de dólares eliminados del interés abierto, aproximadamente el 93% representó un desapalancamiento controlado. Solo 1 mil millones de dólares en posiciones largas de Bitcoin fueron liquidadas de manera forzosa.

El desplome del fin de semana puso a prueba una infraestructura que ha madurado significativamente desde anteriores disrupciones del mercado. Como informamos en mayo, la exploración de reservas de Bitcoin por parte de la Ciudad de Panamá tras conversaciones con El Salvador mostró una creciente confianza institucional en los criptoactivos. Las tenencias de Bitcoin de El Salvador, valoradas en 640 millones de dólares, y una adopción estatal similar demuestran cómo las criptomonedas han entrado en la planificación financiera convencional.

Implicaciones más amplias para la estructura del mercado cripto

Hougan atribuyó la venta principalmente a traders altamente apalancados en lugar de a cambios fundamentales. Nada fundamental en la perspectiva de las criptomonedas había cambiado, incluyendo la tecnología subyacente, la seguridad o el entorno regulatorio. Espera que los mercados vuelvan a centrarse en los fundamentos una vez que disminuya la volatilidad.

Sin embargo, algunos observadores culparon a la retirada de liquidez por parte de los creadores de mercado por profundizar el desplome. El investigador blockchain YQ dijo que la liquidez comenzó a desaparecer de los libros de órdenes aproximadamente una hora después de la amenaza arancelaria de Trump. La profundidad del mercado cayó un 98% antes de que los precios tocaran fondo, creando lo que los analistas llamaron un vacío de liquidez.

El flash crash también provocó una caída en los mercados tradicionales. El S&P 500 registró su peor día desde abril de 2025. Los activos de riesgo cayeron ampliamente mientras los inversores buscaban la seguridad percibida de los bonos del Tesoro y el oro. Según CNN Business, los futuros de la plata subieron un 7% el lunes y alcanzaron un máximo histórico.

Los analistas siguen divididos sobre si el evento de liquidación representó una venta coordinada por parte de los creadores de mercado o una cascada natural de desapalancamiento. El debate refleja las preguntas persistentes sobre la estructura del mercado y los riesgos de manipulación en los mercados cripto que operan 24/7. Algunos participantes acusaron a los principales creadores de mercado de orquestar la caída, aunque demostrar tal coordinación sigue siendo difícil.

Hougan concluyó que, con el tiempo, los mercados recuperarán el aliento y renovarán la atención en los fundamentos de las criptomonedas. Cree que el mercado alcista continuará una vez que regrese la estabilidad. La prueba del fin de semana reveló tanto fortalezas como vulnerabilidades en la infraestructura cripto a medida que la industria madura.