MegaETH: ¿Oportunidad de entrada o riesgo inminente en la valoración?

Autor original: KarenZ, Foresight News

 

MegaETH, con su avance tecnológico de "blockchain en tiempo real" y el concepto de ecosistema construido en conjunto con la comunidad, se ha convertido en un proyecto central en el mercado cripto.

Mientras el ecosistema de Ethereum sigue luchando contra los cuellos de botella de rendimiento, MegaETH redefine los límites de la imaginación en el sector Layer 2 con su declaración tecnológica de "100,000 TPS + latencia en milisegundos".

Desde la ronda semilla en la que participó Vitalik en las primeras etapas, pasando por la recaudación relámpago en la comunidad Echo, hasta la venta de NFT a principios de este año, cada paso de MegaETH ha captado la atención del mercado.

Este artículo desglosará la trayectoria de financiación, la lógica de valoración, el valor central y los riesgos potenciales.

Trayectoria de financiación de MegaETH: de VC y el respaldo de Vitalik a la construcción comunitaria

Como un proyecto de Ethereum L2 que promete lograr una "blockchain en tiempo real", la trayectoria de financiación de MegaETH muestra una evolución desde la financiación de VC hasta las ventas impulsadas por la comunidad.

En junio de 2024, MegaETH anunció la finalización de una ronda semilla de 20 millones de dólares, liderada por Dragonfly, con la participación de Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings y otros. Entre los inversores ángeles se encuentran Vitalik Buterin, Joseph Lubin (fundador y CEO de ConsenSys), Sreeram Kannan (fundador y CEO de EigenLayer), Kartik Talwar (cofundador de ETHGlobal), Mert Mumtaz (cofundador y CEO de Helius Labs), Hasu y Jordan Fish (también conocido como Cobie).

En diciembre de 2024, MegaETH recaudó 10 millones de dólares en menos de tres minutos a través de la plataforma Echo de Cobie, superando ampliamente el objetivo inicial de 4.2 millones de dólares. Esta ronda atrajo a unos 3,200 inversores de 94 países, con una inversión promedio de 3,140 dólares por inversor.

En ese momento, Shuyao Kong, cofundador de MegaETH, declaró a The Block que tanto la ronda semilla como la ronda Echo adoptaron una estructura de acciones más warrants de tokens, y que la valoración en ambas rondas fue de "nueve cifras", lo que significa que el FDV era al menos de 100 millones de dólares.

Para sorpresa de la comunidad, en febrero de este año, MegaETH lanzó la serie de NFT "The Fluffle" como una innovación en la financiación, ampliando aún más la base comunitaria. Esta serie de 10,000 NFT son SBT (Soulbound Tokens) no transferibles y se vendieron mediante lista blanca, con un precio de 1 ETH por NFT. Los poseedores recibirán al menos el 5% de la asignación de tokens en el futuro, con un desbloqueo del 50% el día del TGE y el resto desbloqueado gradualmente en seis meses.

Esta emisión de NFT se dividió en dos fases. La primera fase (5,000 NFT) fue retrospectiva, dirigida a personas activas en la industria cripto (desde quienes apoyan protocolos clave hasta líderes de comunidades locales), y una pequeña parte se asignó a creyentes tempranos influyentes de la comunidad MegaETH y a socios estratégicos, algunos de los cuales recibieron la acuñación de forma gratuita. Una semana después del lanzamiento, MegaETH anunció la finalización de la primera fase de emisión de NFT.

Según la planificación previa de MegaETH, la segunda fase de NFT se lanzará unos meses después de la primera, con el objetivo de ofrecer oportunidades similares de participación a usuarios que impulsen la interacción social y on-chain de MegaETH. La diferencia en esta ronda es que las cuotas se asignarán al programa insignia de aceleración de MegaETH, "Mega Mafia". Cada equipo recibirá una parte de la cuota para distribuirla en su propia comunidad. Una pequeña parte de la cuota se reservará para usuarios comunes a través de análisis en redes sociales.

Según el sitio web de MegaETH, la última venta comunitaria está abierta a todos los usuarios que hayan completado la verificación de identidad en la plataforma Sonar, y se utilizará USDT en la red principal de Ethereum como método de pago. Es posible que se utilice una subasta inglesa y se establezca un precio máximo fijo. Aquellos que elijan un periodo de bloqueo de un año disfrutarán de un descuento del 10% sobre el precio final del token. Todos los participantes de Estados Unidos deben optar por el bloqueo.

Lógica de valoración: precios históricos, expectativas de mercado y valor central

La evolución de la valoración de MegaETH está estrechamente relacionada con su trayectoria de financiación, las expectativas del mercado, el avance tecnológico, los mecanismos de distribución y el ecosistema.

Valoraciones históricas de financiación: de 100 millones a 540 millones de dólares

Como se mencionó anteriormente, en las rondas semilla de 20 millones de dólares en junio de 2024 y la ronda Echo de 10 millones de dólares en diciembre de 2024, el FDV de MegaETH fue de nueve cifras.

En la primera fase de emisión de NFT de febrero de este año, según una captura de pantalla publicada por Adam Hollander, CMO de OpenSea en ese momento, MegaETH recaudó 4,964 ETH, valorados en 13.29 millones de dólares en ese momento.

Según mis cálculos, estos 13.29 millones de dólares representan al menos el 2.5% de la asignación de tokens, lo que permite estimar que, según la recaudación de NFT, el FDV de MegaETH en ese momento era de aproximadamente 540 millones de dólares.

Predicción del mercado Polymarket: 86% de probabilidad de alcanzar un FDV de 2 mil millones de dólares

En el mercado de predicción de Polymarket sobre el "FDV de MegaETH después del primer día de lanzamiento", la probabilidad de que el FDV supere los 2 mil millones de dólares es del 86%, la probabilidad de superar los 4 mil millones de dólares es del 57% y la de superar los 6 mil millones de dólares es del 21%.

Esto significa que si el FDV de MegaETH alcanza los 2 mil millones de dólares, los primeros poseedores de NFT obtendrían un retorno de 3.7 veces (calculado en dólares), mientras que los participantes de la ronda semilla y la ronda Echo tendrían un margen de beneficio aún mayor.

Efecto plataforma: el "efecto de ganancia" del primer proyecto de Sonar

La plataforma Sonar (plataforma bajo Echo fundada por Cobie), donde se realiza esta venta comunitaria, ya cuenta con un gran flujo de usuarios. Su primer proyecto de recaudación, Plasma, tuvo un desempeño sobresaliente: el cuarto día después del TGE, alcanzó un máximo de 34 veces el precio de venta (0.05 dólares) y actualmente mantiene un aumento de 9 veces. Este efecto plataforma ha elevado aún más las expectativas del mercado sobre la valoración de MegaETH.

Valor central: triple foso de tecnología, mecanismos y ecosistema

MegaETH ha seguido atrayendo capital y apoyo comunitario gracias a su competitividad diferenciada en innovación tecnológica, mecanismos de distribución y construcción de ecosistema.

En cuanto a tecnología, MegaETH aborda problemas comunes de los L2 actuales, como la latencia de segundos y la insuficiente capacidad de procesamiento, optimizando el entorno de ejecución y la arquitectura de nodos para mejorar significativamente la escalabilidad de Ethereum, manteniendo la total compatibilidad con EVM y satisfaciendo las necesidades clave de aplicaciones Web3 como el trading de alta frecuencia y los juegos en cadena en tiempo real.

En cuanto a mecanismos de distribución, MegaETH mantiene un fuerte enfoque comunitario, desde la ronda semilla, pasando por la plataforma de financiación exclusiva para comunidades de élite, Echo, hasta la venta de NFT dirigida a personas profundamente involucradas en la industria cripto, evitando así el monopolio institucional típico de la financiación tradicional.

Es importante destacar que la serie SBT "The Fluffle" de MegaETH elimina la característica de transferibilidad, y la liberación de tokens sigue el modelo "TGE 50% + desbloqueo lineal en 6 meses". Al comenzar el desbloqueo, la recompensa de tokens para los poseedores está vinculada a la profundidad de interacción con la red, incentivando la participación de usuarios reales mediante un mecanismo de evolución dinámica.

En cuanto a la construcción del ecosistema, MegaETH avanza paso a paso con el programa acelerador MegaMafia, el centro insignia de builders MegaForge y la stablecoin MegaUSD. Su testnet ya ha atraído el despliegue de múltiples aplicaciones, cubriendo DeFi, social, gaming, IA y más. Algunas aplicaciones destacadas incluyen el DEX GTE, el motor de stablecoins CAP, la plataforma de contratos perpetuos en tiempo real Valhalla y la plataforma de trading de tendencias NOISE.

Advertencia de riesgos

A pesar de sus puntos destacados, MegaETH aún enfrenta múltiples desafíos. En comparación con otros Layer 2 principales, el mercado ya ha establecido referencias de valoración: Arbitrum FDV es de 3.2 mil millones de dólares, OP FDV es de 2 mil millones de dólares, Starknet FDV es de 1.2 mil millones de dólares y Zksync FDV es de 800 millones de dólares. En este contexto, aún existe incertidumbre sobre si MegaETH podrá superar un FDV de 2 mil millones de dólares.

Como proyecto en etapa temprana, MegaETH también enfrenta riesgos de ejecución tecnológica y volatilidad general del mercado. Los inversores deben mantener un juicio racional y, una vez publicados los términos detallados de la venta, tomar decisiones prudentes basadas en el precio específico, el FDV y el modelo económico del token. DYOR.