Informe de investigación | Análisis detallado del proyecto Meteora y análisis de la capitalización de mercado de MET

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Bitget2025/10/17 10:24

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Por:Bitget

1. Introducción al proyecto

Meteora es un protocolo de infraestructura de liquidez de nueva generación desplegado en el ecosistema de Solana, cuyo objetivo principal es superar las limitaciones de eficiencia de capital de los modelos tradicionales de AMM/pools de liquidez, proporcionando mecanismos más flexibles, componibles y eficientes tanto para proveedores de liquidez (LPs) como para emisores de tokens. Uno de sus productos estrella es el modelo denominado DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker),

Además, construye su ecosistema a través de DAMM v2, Vault, mecanismos de comisiones dinámicas, Launch Pools y otros. Su página oficial se posiciona como “DLMM Pools — enabling LPs to earn more through dynamic fees, precise liquidity concentration, and flexible strategies”.

La arquitectura central y los módulos de negocio de Meteora incluyen:

DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker): En la entrada de DefiLlama, el DLMM de Meteora se describe como “zero-slippage, bin-based concentrated liquidity AMM”, es decir, la liquidez se divide en varios “bins” (rangos de precios), combinando un mecanismo de comisiones dinámicas para mejorar el rendimiento de los LPs. En comparación con los modelos tradicionales de AMM o de liquidez concentrada, DLMM puede ajustar los rangos y las comisiones para adaptarse automáticamente al mercado en períodos de alta volatilidad y frecuencia de operaciones, mejorando la eficiencia de capital y los ingresos. En el Medium oficial también se menciona la función “Single-Sided DAMM v2 Launch Pools”: al configurar los rangos de precio inicial/mínimo/máximo, los proyectos pueden lanzar pools con un solo token (sin necesidad de aportar dos activos), reduciendo considerablemente los costes iniciales.

Mecanismo AMM dinámico / Vault / Multiestrategia: Además del DLMM, el ecosistema de Meteora incluye diseños como “Dynamic AMM Pools” y “Vaults” para gestionar activos de liquidez inactivos, prestándolos a mercados de préstamos para obtener ingresos adicionales y así aumentar la utilización de los activos del pool. El proyecto Solana Compass destaca estos productos como parte de su portafolio. Según la presentación de SimpleSwap, Meteora también soporta pools exclusivos para MemeCoin, mecanismos de lanzamiento/bloqueo de liquidez para nuevos tokens y estrategias de rebalanceo dinámico.

Mecanismo de lanzamiento/emisión/monitoreo de liquidez: En su artículo de Medium, “DAMM v2: Single-Sided Launch Pools” se presenta como una innovación que simplifica el proceso de lanzamiento de proyectos sobre el modelo DLMM: los equipos pueden especificar rangos de precio inicial/mínimo/máximo y lanzar pools de liquidez con un solo activo, reduciendo significativamente los costes y la complejidad del alquiler de SOL.

En la fase de emisión de tokens/TGE, Meteora ha diseñado un mecanismo llamado Liquidity Distributor: parte de la distribución de tokens se otorga a los usuarios en forma de posiciones de liquidez (LP), en lugar de un airdrop tradicional de tokens. Esto significa que los primeros receptores se convierten en proveedores de liquidez y pueden empezar a ganar comisiones de trading. The Defiant también menciona este punto en su informe sobre tokenomics. Según la divulgación de tokenomics, Meteora indica que en su TGE el 48% del suministro de tokens será circulante/reclamable, lo que tiene gran relevancia para la liquidez inicial y la participación de la comunidad.

Indicadores clave actuales de Meteora: Según datos de DeFiLlama, Meteora ha experimentado un crecimiento del 252% en TVL en los últimos 7 días, alcanzando $804M (nota: este dato es el TVL en tiempo real del sitio web oficial, puede diferir ligeramente de la tabla), situándose como el principal proyecto DeFi. Además, el TVL de Meteora proviene principalmente de sus innovadores pools de Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM) y pools AMM automatizados, soportando múltiples activos como Wrapped Solana (wSOL), Wrapped Bitcoin (wBTC) y populares Memecoins como Official Trump y Popcat.

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2. Puntos destacados del proyecto

Las ventajas de Meteora son:

Mayor eficiencia de capital y bajo slippage: Gracias al mecanismo de liquidez concentrada en bins del DLMM, se puede lograr ejecución con muy bajo o cero slippage en los rangos de precios activos (si la liquidez es suficientemente densa). DefiLlama lo describe directamente como un modelo “zero-slippage”.

Mecanismo de comisiones dinámicas: Las comisiones de trading de los pools de liquidez no son fijas, sino que pueden ajustarse dinámicamente según la volatilidad del mercado, el volumen de operaciones y otros factores. Esto permite que los LPs obtengan mayores retornos en períodos de alta volatilidad para compensar el riesgo.

Mecanismo simplificado de lanzamiento/listado: Para los equipos de proyectos, antes era necesario gestionar la provisión dual de tokens, lo que implicaba altos costes y complejidad. La función de pool de lanzamiento unilateral de DAMM v2 y la especificación de rangos de precio mínimo/máximo de Meteora reducen enormemente las barreras y costes de listado.

Distribución acoplada de liquidez/tokens & supresión de ventas: Utilizando el mecanismo Liquidity Distributor, parte de los tokens se distribuyen como posiciones de liquidez, haciendo que los receptores se conviertan automáticamente en LPs, lo que ayuda a reducir la presión de venta temprana y refuerza el soporte de liquidez inicial del ecosistema.

Auditoría, ecosistema de código y soporte SDK: El proyecto ofrece públicamente el paquete npm (@meteora-ag/dlmm) para que los desarrolladores integren el módulo DLMM. Además, su documentación oficial incluye una lista de auditorías, indicando que los principales módulos han sido auditados en seguridad.

Meteora podría resolver los siguientes puntos críticos del mercado:

Baja eficiencia de capital y distribución ineficaz de liquidez en AMM tradicionales: En modelos clásicos de producto constante (como Uniswap v2) o algunos modelos de liquidez concentrada, muchos fondos suelen estar fuera del rango de precios actual y no generan comisiones, quedando “inactivos”. El mecanismo de bins y concentración de liquidez de Meteora permite que más capital se destine a “rangos efectivos”, mejorando la utilización del capital.

Problemas de slippage y falta de profundidad: Para operaciones grandes o pares de tokens volátiles, el slippage suele ser alto. Si la liquidez no está suficientemente concentrada en un rango de precios, los costes de trading aumentan. La alta concentración de liquidez de Meteora puede ofrecer mejor profundidad en los rangos activos, reduciendo el slippage.

Altos costes y riesgos de venta en el lanzamiento/listado de nuevos tokens: En muchos proyectos, los nuevos tokens enfrentan falta de liquidez, baja profundidad y riesgo de ventas tempranas tras su lanzamiento. El pool de lanzamiento unilateral de Meteora y el mecanismo Liquidity Distributor, junto con la distribución de tokens como posiciones LP, reducen los costes de lanzamiento y motivan a los receptores a convertirse en LPs, estableciendo profundidad inicial y amortiguando la presión de venta.

Bajo rendimiento de activos inactivos/desperdicio de capital: En muchos modelos AMM/DEX, parte de los activos en el pool están en estado de “orden pasiva”, generando bajos ingresos cuando el trading es escaso. El módulo Vault/AMM dinámico de Meteora puede prestar estos activos inactivos en mercados de préstamos y redistribuirlos dinámicamente, aumentando el rendimiento general y reduciendo el coste de oportunidad.

Fragmentación de liquidez/dispersión en múltiples sitios: En el ecosistema Solana, varios DEX y pools compiten por liquidez, dispersando la profundidad de los pares en diferentes pools. Meteora aspira a actuar como “capa base de liquidez/capa de agregación/proveedor de liquidez a nivel de protocolo”, integrando, canalizando y distribuyendo eficientemente la liquidez para mejorar la profundidad y eficiencia de cada pool.

3. Modelo económico

Suministro total de tokens: 1.000 millones, de los cuales:

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1) Proporción circulante en TGE: 48%, incluyendo:

20% para stakeholders de Mercurial;

15% para el programa de incentivos LP para usuarios de Meteora;

3% para el ecosistema de Launchpads y Launchpool;

2% para contribuyentes off-chain;

3% para el programa de incentivos para stakers de Jupiter, con el objetivo de multiplicar por 10 los LPs principales, proveniente de la reserva TGE;

3% de MET destinado a exchanges centralizados, market makers, etc., constituyendo el resto de la reserva TGE;

2% de MET destinado al paquete de stakeholders de M3M3.

2) Equipo: 18%, vesting lineal de 6 años;

3) Reserva de Meteora: 34%, vesting lineal de 6 años. Se espera inflación por desbloqueo del equipo y posibles incentivos de liquidez de la reserva de Meteora.

Los usos del token incluyen:

Gobernanza y toma de decisiones del protocolo: Los poseedores de MET pueden participar en la gobernanza de Meteora, incluyendo votaciones sobre actualizaciones del protocolo, parámetros de comisiones, colaboraciones, etc. Este mecanismo otorga a la comunidad influencia sobre el desarrollo futuro del protocolo, asegurando su descentralización y orientación comunitaria.

Staking y distribución de ingresos: Al hacer staking de MET, se participa en la distribución de ingresos del protocolo. El 10%–20% de las comisiones de cada operación se distribuye como recompensa a los stakers de MET. Este mecanismo no solo proporciona ingresos pasivos a los usuarios, sino que también refuerza la seguridad y estabilidad del protocolo.

Incentivos de liquidez y apoyo al ecosistema: Meteora DAO puede utilizar tokens de reserva para recompensar a los LPs o financiar planes de crecimiento del ecosistema. Este mecanismo incentiva a los usuarios a aportar liquidez, aumentando la profundidad de mercado y la eficiencia de trading.

Trading y arbitraje: MET, como activo cripto, puede comprarse y venderse en exchanges. Los usuarios pueden arbitrar comprando barato y vendiendo caro para obtener beneficios. Además, MET puede utilizarse para trading cross-platform y asignación de activos, aumentando su liquidez y utilidad en el ecosistema DeFi.

Pagos y transferencias: MET puede utilizarse para pagos y transferencias, permitiendo a los usuarios enviar MET a amigos, organizaciones benéficas o para recaudación de fondos. Esta funcionalidad hace de MET un activo cripto multipropósito, apto para diversos escenarios.

Airdrop y participación comunitaria: En el “Phoenix Rising Plan”, Meteora destina el 48% del suministro total a la comunidad, incluyendo airdrops para primeros seguidores y holders de MER. Este método de distribución busca incentivar la participación comunitaria y promover el desarrollo descentralizado del protocolo.

4. Equipo & financiación

Miembros del equipo

El equipo central de Meteora está formado por un grupo de desarrolladores DeFi experimentados que han participado en varios proyectos clave del ecosistema Solana. Entre ellos:

Zhen Hoe Yong: Cofundador y líder del proyecto, responsable del desarrollo y estrategia general de Meteora, enfatizando la transparencia y la innovación sostenible.

TRAV: CTO, ex-contribuidor de Uniswap v3 y Curve, diseñador del Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM) y el sistema de comisiones dinámicas de Meteora.

ROOK: COO, ex-banquero de inversión, encargado de la gestión operativa, alianzas y la integración con protocolos de Solana.

Ben Chow: Cofundador, ex-CEO, lideró el rebranding de Meteora y el “Phoenix Rising Plan”, pero renunció a principios de 2025.

0xM: Asesor/fundador, contribuidor temprano, considerado clave en la formación del modelo de liquidez de Meteora.

Situación de financiación

Según PitchBook, Meteora ha recaudado aproximadamente 3.5 millones de dólares en varias rondas de financiación. Los principales apoyos provienen de:

Alliance: Aceleradora, proporciona financiación y apoyo inicial al proyecto.

Arche Fund: Fondo de inversión, participó en la financiación inicial del proyecto.

ArkStream Capital: Firma de capital de riesgo, apoya el crecimiento y expansión del proyecto.

Otros inversores incluyen: Delphi Digital, Signum Capital, DeFiance Capital, Gate Labs, Solana Foundation, entre otros.

5. Advertencia de riesgos potenciales

La presión de venta de Meteora (MET) proviene principalmente del desbloqueo de tokens del equipo/asesores, recompensas comunitarias y airdrops, liberación por exchanges y fondos del ecosistema. Los mecanismos de bloqueo a largo plazo y recompra pueden aliviar parte de la presión de venta, pero a corto plazo sigue dependiendo del ritmo de liberación y la actividad del mercado. En general, la presión de venta de MET es más evidente en la fase inicial de cotización y cuando la actividad del mercado es baja, mientras que los mecanismos de bloqueo a largo plazo y recompra ayudan a estabilizar el precio del token.

Informe de investigación | Análisis detallado del proyecto Meteora y análisis de la capitalización de mercado de MET image 3

6. Enlaces oficiales

Website： https://www.meteora.ag/ Meteora+1

X：https://x.com/MeteoraAG

Descargo de responsabilidad: Este informe ha sido generado por IA y solo ha sido verificado manualmente para fines informativos. No constituye asesoramiento de inversión.

Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.

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