Recientemente, la comunidad de gobernanza de JustLend DAO aprobó oficialmente la propuesta del mecanismo de recompra y quema de JST, y completó la primera recompra y quema a gran escala de JST. A partir de ahora, los ingresos netos de JustLend DAO y los ingresos del ecosistema multichain de USDD que superen los 10 millones de dólares (sin incluir los primeros 10 millones) se utilizarán según lo planeado para recomprar y quemar JST, ejecutándose de manera transparente en la cadena.
Según el último anuncio de quema, los ingresos acumulados de JustLend DAO suman 59,087,137 USDT, de los cuales el 30% (equivalente a 17,726,141 USDT) se utilizó para recomprar y quemar 559,890,753 JST, lo que representa aproximadamente el 5.66% del suministro total de tokens. El 70% restante de los fondos se ha depositado en el mercado de préstamos SBM USDT de JustLend DAO para generar intereses, y se ejecutará la quema por lotes según lo planeado en los próximos cuatro trimestres.
Esta medida encendió rápidamente el entusiasmo del mercado cripto, provocando una respuesta positiva. Esto no es solo un simple ajuste en el mecanismo económico del token, sino también una profunda práctica del concepto descentralizado de “retorno de valor a la comunidad”. El exitoso lanzamiento de este mecanismo ha generado reflexiones más profundas: ¿cómo remodelará el camino deflacionario de JST las expectativas del mercado y la relación entre oferta y demanda? ¿Cómo impulsará el flujo de valor en el ecosistema DeFi de TRON? Y, lo que es más importante, ¿esto indica que está madurando una nueva generación de modelos económicos DeFi centrados en la “recompra de ingresos”?
Con estas preguntas en mente, JUST DAO, junto con la plataforma líder de información Web3 Metaera, organizó un X Space temático, intentando desentrañar la lógica central, el impacto ecológico y el significado a largo plazo detrás del plan de recompra y quema de JST. Este artículo le llevará a revisar este choque de ideas y a explorar la lógica profunda y las lecciones de la industria detrás del plan de recompra y quema de JST.
JST inicia el “flywheel de valor” DeFi de TRON: Explicación detallada de la lógica central del modelo deflacionario y el arte del equilibrio de mercado
En la discusión Space sobre la propuesta de recompra y quema de JST de JustLend DAO, la primera invitada, Joy, explicó la lógica central de este mecanismo mediante una vívida analogía. Señaló que el modelo deflacionario de JST es, en esencia, la introducción en el mundo DeFi del modelo de retroalimentación de valor de “recompra de beneficios y cancelación de acciones” de las empresas cotizadas tradicionales. Considera que la esencia de este mecanismo radica en la construcción de un “ciclo virtuoso de recuperación de valor”, que, a través de los dos ejes de “valor de uso” y “valor de intercambio”, convierte las tarifas del protocolo en valor del token y, al mismo tiempo, genera presión deflacionaria para sostener el precio, con el objetivo final de formar un “flywheel de valor” a largo plazo y sostenible, logrando un crecimiento en espiral.
El invitado Aster profundizó en este punto de vista desde la perspectiva de la distribución de valor. Interpretó la recompra y quema como “una forma de dividendos indirectos para todos los accionistas”, y enfatizó que esto es “una señal típica de la transición del ecosistema de una operación a corto plazo a una gobernanza a largo plazo”. Analizó que este mecanismo no solo puede elevar el precio del token mediante deflación de facto, beneficiando a todos los poseedores, sino que también muestra de manera transparente los ingresos del protocolo, incentivando al mercado a prestar atención y participar, formando así un círculo virtuoso de “mayores beneficios—más recompras—ecosistema más fuerte”. En su opinión, esta es la lógica central de la propuesta.
Sobre si la estrategia de quema por etapas puede equilibrar las expectativas del mercado y la oferta-demanda, el invitado MARK expresó primero su confianza desde la perspectiva de la magnitud y la vinculación ecológica. Señaló que, en comparación con otras propuestas de recompra de “varios millones de dólares”, el plan de recompra y quema de JST de unos 60 millones de dólares “es de gran magnitud y da mucha confianza al mercado”. A largo plazo, a medida que los ingresos del protocolo sigan creciendo, el soporte de la recompra y la prima de precio estarán garantizados. Sin embargo, añadió objetivamente que, tras el aumento de precio impulsado por las expectativas a corto plazo, existe presión de retroceso debido a que “todas las buenas noticias ya han sido descontadas”, aunque esto depende más de la estabilidad general del mercado.
El profesor Aster realizó una proyección más detallada sobre la dinámica del mercado a corto plazo. Reconoce que el diseño por etapas busca “minimizar la posibilidad de una caída sostenida tras un repunte a corto plazo”, pero dado que el primer lote del 30% es significativamente mayor que los trimestres siguientes, a corto plazo podría haber un repunte por la alta atención, seguido de una corrección por el ritmo más lento. Sin embargo, predice que, en comparación con una recompra única, este modelo por etapas hará que la corrección “no sea muy pronunciada” y que la tendencia sea “relativamente suave”.
El análisis del invitado Qiurong introdujo una perspectiva dinámica clave, vinculando profundamente el precio del token con la “capacidad de generación de beneficios” del protocolo. Señaló que la quema por etapas es un diseño inteligente para evitar “un solo pico a corto plazo”; el primer 30% proporciona un “beneficio seguro”, mientras que la quema del 17.5% en los trimestres siguientes constituye una “expectativa de mercado a largo plazo”. Finalmente, el desempeño a largo plazo de JST no solo depende de su modelo deflacionario, sino también de “la liquidez general del mercado” y de si JustLend DAO y el protocolo USDD pueden seguir capturando valor y ampliando beneficios en la competencia del ecosistema DeFi.
De soporte de valor a sabiduría de gobernanza: Cómo la recompra y quema de JST refleja los valores del ecosistema DeFi
Al discutir el profundo impacto del mecanismo de recompra y quema de JST en el ecosistema de TRON, el invitado Wang Fugui de Hong Kong afirmó directamente su papel central. Considera que JST, como token de gobernanza central que conecta múltiples protocolos, su mecanismo deflacionario sin duda tendrá un “efecto impulsor” en proyectos como USDD, SUN, stUSDT, etc., y traerá “retroalimentación positiva”, un impacto positivo que continuará en todo el ecosistema.
El invitado 0xLeon también considera que JST desempeña un papel clave de “hilo conductor” en el ecosistema de TRON, conectando los distintos protocolos en un todo orgánico. Pero enfatizó agudamente que, el mecanismo de recompra y quema en sí mismo es solo una herramienta; la verdadera prueba es hacia dónde se dirigen concretamente los fondos del DAO: si se utilizan para construir “autopistas” que promuevan la prosperidad del ecosistema, o se destinan a “palacios” ostentosos pero inútiles. Esta visión revela profundamente que el valor central de JST DAO radica en su “sabiduría de decisión”, es decir, cómo, mediante estrategias de incentivos, apoya con precisión los protocolos clave que pueden impulsar la prosperidad del ecosistema, logrando así el salto de “ciclo de valor” a “crecimiento de valor”.
Cuando la discusión se extendió a la inspiración del modelo de “recompra de ingresos netos” para toda la industria DeFi, el invitado 0xLeon volvió a enfatizar que “la decisión es más importante que el mecanismo”. Predijo que, en el futuro, la blockchain albergará una gran cantidad de activos financieros tradicionales (RWA), y la IA será un actor principal en DeFi. Por lo tanto, la gran oportunidad para JST DAO y todo el ecosistema TRON radica en si pueden utilizar su mecanismo para apostar recursos con precisión en áreas como IA, RWA, etc., que representan el futuro, y así aprovechar oportunidades “100 o 1000 veces mayores” que el mercado cripto nativo.
El invitado MARK, desde la perspectiva de la tendencia del mercado y el soporte de valor, afirmó que este modelo se está convirtiendo en el nuevo estándar de la industria. Citó como ejemplo que TRON, PancakeSwap y Aave, entre otros protocolos de primer nivel, han adoptado modelos similares, señalando que “el modelo de recompra de tokens con ingresos netos se ha convertido en la postura estándar de la industria”. La razón fundamental es que, proporciona al token un “soporte de valor real” crucial. En su opinión, cualquier proyecto DeFi que no quiera llegar a cero en el futuro debería considerar este camino respaldado por los ingresos del protocolo, construyendo así un vínculo de confianza más fuerte entre los usuarios y el protocolo.
La recompra y quema de JST no es solo un experimento deflacionario propio, sino también una profunda exploración de la “gobernanza de valor” y la “sostenibilidad del modelo económico” en el ecosistema TRON y en todo el mundo DeFi. Los invitados coincidieron en que el modelo transparente de recompra basado en ingresos netos proporciona una solución eficaz para el problema central de la industria de la captura de valor del token, y es muy probable que se convierta en la configuración estándar de los proyectos DeFi de calidad en el futuro. Sin embargo, la lección más profunda es que un mecanismo excelente es solo la base; la verdadera creación de valor a largo plazo depende de la sabiduría de gobernanza del DAO, es decir, de cómo utilizar este mecanismo para guiar los recursos del ecosistema hacia las direcciones con mayor potencial de crecimiento y así tomar la delantera en la nueva ola.
El viaje de valor de JST acaba de comenzar. Le invitamos a seguir los canales oficiales de TRON ECO y ser testigo juntos del próximo gran avance del ecosistema.
