La inflación preparará un repunte explosivo de Bitcoin a medida que las tasas caigan al 2,75% para el próximo octubre
La inflación en EE. UU. subió al 3,0% interanual en septiembre, y los mercados de futuros aún descuentan un recorte de tasas de la Reserva Federal la próxima semana.
El IPC general registró un 3,0% anual y un 0,3% mensual, mientras que el IPC subyacente se mantuvo en 3,0% interanual y 0,2% mensual. La gasolina subió un 4,1% en el mes y la inflación de la vivienda se mantuvo cerca del 3,6%. La Oficina de Estadísticas Laborales publicó los datos según lo programado para cumplir con los plazos de ajuste del costo de vida del Seguro Social, a pesar del contexto de cierre gubernamental.
Los operadores de tasas apenas cambiaron de rumbo tras el informe.
FedWatch muestra que los futuros sitúan la probabilidad de un movimiento de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 29 de octubre por encima del 90%, llevando el objetivo del 3,75% al 4,00% hoy hacia el 3,50% al 3,75%.
Más allá de la reunión inmediata, la misma distribución de FedWatch sitúa el centro del camino cerca del 3% para esta época el próximo año.
Para la reunión del 28 de octubre de 2026, las probabilidades más altas se encuentran en los rangos del 2,75% al 3,25%, con colas modestas a ambos lados.
Un simple punto medio ponderado por probabilidad de esa distribución es de aproximadamente 2,97%, lo que es consistente con una transición desde los niveles actuales hasta aproximadamente el 3% durante el próximo año.
| 2.50–2.75 | 17.6% |
| 2.75–3.00 | 29.8% |
| 3.00–3.25 | 28.4% |
| 3.25–3.50 | 14.3% |
| Otros intervalos | 9.9% |
Las hojas de ruta de Wall Street y las estimaciones basadas en reglas ofrecen una útil verificación cruzada. Goldman Sachs espera tres recortes en 2025 y dos más en 2026, lo que situaría la tasa de fondos en un rango de 3,00% a 3,25% para finales de 2026.
El panel de Reglas Simples de Política Monetaria del Federal Reserve Bank of Cleveland muestra una trayectoria mediana de reglas en el rango alto del 3% para 2026, dependiendo del conjunto de pronósticos, recordando que los componentes persistentes de la inflación pueden mantener las tasas de política por encima de la trayectoria implícita por los futuros. La brecha entre futuros y reglas crea un riesgo restrictivo para el objetivo final del 3% si la desinflación subyacente se estanca.
El contexto de la curva ayuda a enmarcar cuánto alivio se filtrará en las condiciones financieras.
Los rendimientos a dos años han rondado la zona media del 3,4% al 3,5% y los de 10 años cerca del 4%, mientras que la inflación implícita a 30 años está cerca del 2,25%.
Una encuesta de estrategas compilada por Reuters apunta a un extremo largo que se mantiene firme alrededor del 4,1% al 4,2% durante los próximos 6 a 12 meses, ya que la prima de plazo y la oferta fiscal limitan las caídas.
Si el extremo largo permanece rígido mientras el extremo corto cae, la curva se empinaría, lo que modera cuán “fáciles” pueden volverse las condiciones financieras generales incluso con recortes de política.
Para los activos digitales, el vínculo con la trayectoria de la política ahora pasa tanto por los rendimientos reales como por los flujos de fondos. Según CoinShares, los ETPs globales de criptomonedas registraron un récord de entradas semanales de $5.95 mil millones a principios de octubre cuando Bitcoin alcanzó un nuevo máximo cerca de $126,000, seguido de salidas la semana siguiente, lideradas por Bitcoin, cerca de $946 millones en medio de una mayor volatilidad. También se observaron más de $19 mil millones en liquidaciones después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, alterara las proyecciones macroeconómicas al anunciar nuevos aranceles a China.
El Bitcoin al contado ha estado consolidándose alrededor de $108,000 a $111,000 en la ventana del IPC y el FOMC. Estos pulsos de flujo son importantes para cómo los impulsos macroeconómicos se transmiten al precio, ya que la demanda de ETF ahora representa una gran parte de las compras incrementales.
A corto plazo, un recorte de 25 puntos básicos acompañado de una orientación cautelosa probablemente aflojaría el extremo corto mientras que el de 10 años se mantiene cerca del 4%. Si el gráfico de puntos y la declaración abren el camino a un movimiento en diciembre también, el alivio en el extremo corto sería más claro y el dólar podría debilitarse marginalmente.
Si el Comité se resiste y los rendimientos reales del extremo corto suben en su lugar, los activos de riesgo suelen retroceder hasta que nuevos datos restablecen la trayectoria.
La combinación del IPC le da a la Fed margen para mantenerse en curso hacia un primer recorte, ya que la gasolina fue el principal impulsor mensual, y una corrección en los precios de los combustibles en octubre o noviembre ayudaría a que los datos principales se alineen con una historia de desinflación gradual.
De cara a octubre de 2026, tres trayectorias enmarcan la distribución implícita por futuros y reglas.
Un caso base de desinflación lenta mantiene la inflación subyacente en tendencia descendente sin un shock laboral, la tasa de política aterriza cerca del 2,75% al 3,25%, y los rendimientos reales descienden a medida que cae el extremo corto.
Una trayectoria de inflación persistente mantiene el núcleo cerca o por encima del 3%, la Fed se muestra más cautelosa, y la tasa de fondos se estabiliza más cerca del 3,25% al 3,75% con un dólar más fuerte y un endurecimiento intermitente de las condiciones financieras, consistente con el sesgo de las reglas de Cleveland.
Una trayectoria de miedo al crecimiento genera un alivio adelantado hacia el 2,25% al 2,75% y un dólar más débil tras una fase inicial de aversión al riesgo.
En todos los casos, la beta de Bitcoin a los rendimientos reales sigue siendo central, y el canal de flujos de ETF añade convexidad cuando las condiciones se suavizan.
| Desinflación gradual y constante | 2.75%–3.25% | El núcleo se enfría gradualmente, 10 años cerca de 4.0%–4.2% | Constructivamente alcista si los rendimientos reales bajan y las entradas a ETF persisten |
| Inflación persistente | 3.25%–3.75% | Núcleo cerca de 3%+, expectativas firmes | En rango con USD fuerte y mayores tasas reales |
| Miedo al crecimiento | 2.25%–2.75% | Desempleo sube, ISM por debajo de 50 | Dos etapas, primero aversión al riesgo y luego recuperación impulsada por liquidez |
Los vientos cruzados globales mantienen el panorama equilibrado. El BCE ha hecho una pausa tras sus recortes de principios de 2025 y los grandes bancos no esperan más recortes en 2025, lo que limita una caída del dólar impulsada por el euro.
El Banco de Inglaterra está relajando la política con más cautela, ya que la inflación en el Reino Unido sigue por encima del objetivo. En Estados Unidos, el Índice Nacional de Condiciones Financieras de la Fed de Chicago y el rendimiento TIPS a 10 años siguen siendo indicadores útiles para la beta macro de Bitcoin, según el seguimiento de FRED.
El catalizador a corto plazo es la decisión del FOMC de la próxima semana. Los futuros muestran que un recorte de 25 puntos básicos está descontado con convicción, y el punto final implícito por el mercado se centra en aproximadamente el 3% para octubre de 2026.
La publicación Inflation to set up Bitcoin melt-up as rates to fall to 2.75% by next October apareció primero en CryptoSlate.
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