Análisis del documento de ventas de 18 páginas de Monad: ¿Cómo el 0,16% de los tokens de market making respalda un FDV de 2,5 billones?

Título original: "¿Cómo ver el acuerdo de market making de Monad? El documento de 18 páginas también esconde esta información clave"
Autor original: KarenZ, Foresight News

 

A medida que el token de Monad (MON) se acerca a su venta pública en Coinbase, el documento de divulgación de 18 páginas publicado por el proyecto se ha convertido en el centro de atención del mercado.

Este documento, proporcionado por la filial de la Fundación Monad, MF Services (BVI), Ltd., revela de manera integral el panorama completo de Monad, desde la estructura del proyecto hasta la financiación, la distribución de tokens, las reglas de venta, la información transparente sobre los market makers y las advertencias de riesgos de seguridad. Proporciona a los inversores la información clave necesaria para tomar decisiones informadas y refleja la actitud de transparencia operativa del equipo del proyecto.

Además de los datos clave ampliamente citados por los medios, como el "FDV de 2.5 billions de dólares", el "precio unitario de 0.025 dólares" y el "7.5% de proporción de venta pública", este documento también revela sistemáticamente detalles importantes como el precio legal, el calendario de liberación de tokens, los acuerdos de market making y las advertencias de riesgo.

Es especialmente relevante que el documento dedica una parte considerable a enumerar de manera sistemática los riesgos multidimensionales relacionados con la venta de tokens, la Fundación Monad, el token MON, el proyecto Monad y su tecnología subyacente. Para los usuarios interesados en invertir en el token MONAD, se recomienda leer detenidamente este documento y tomar decisiones de inversión racionales.

Estructura legal

La Fundación Monad realiza la venta pública en Coinbase a través de su filial MF Services (BVI) Ltd. MF Services (BVI) Ltd. es una filial de propiedad total de la Fundación Monad, registrada en las Islas Vírgenes Británicas, y es el vendedor en esta venta de tokens. La Fundación Monad es el único director de MF Services (BVI).

Entidad central de desarrollo y detalles de la financiación de 262 millones de dólares

• · Los principales contribuyentes de Monad son la Fundación Monad y Category Labs, Inc. (anteriormente Monad Labs, Inc.).
• · La Fundación Monad es una fundación registrada en las Islas Caimán, dedicada a apoyar el desarrollo, la descentralización, la seguridad y la promoción de la red Monad mediante la provisión de servicios de participación comunitaria, expansión de negocios, educación para desarrolladores y usuarios, y marketing. Category Labs tiene su sede en Nueva York y proporciona servicios de desarrollo central para el cliente de Monad.
• · Los tres cofundadores de Monad son James Hunsaker (CEO de Category Labs), Keone Hon y Eunice Giarta. Los dos últimos son co-GM de la Fundación Monad.
• · La Fundación Monad está supervisada por una junta directiva compuesta por tres miembros: Petrus Basson, Keone Hon y Marc Piano.

· Cronología de la financiación:

1. Pre-Seed: Entre junio y diciembre de 2022 se recaudaron 19.6 millones de dólares;

2. Ronda Seed: Entre enero y marzo de 2024 se recaudaron 22.6 millones de dólares;

3. Ronda A: Entre marzo y agosto de 2024 se recaudaron 220.5 millones de dólares;

· En 2024, la Fundación Monad recibió una donación de 90 millones de dólares de Category Labs para cubrir los gastos operativos de 2024 a 2026. Esta donación forma parte de los 262 millones de dólares recaudados por Monad Labs en las distintas rondas de financiación.

Información clave de los términos de venta

· Periodo de venta de tokens: Del 17 de noviembre de 2025 a las 22:00 al 23 de noviembre a las 10:00.

· Proporción de venta de tokens: Hasta 750 millones de MON (equivalente al 7.5% del suministro inicial total). Precio de venta: 0.025 dólares por MON. Si se vende todo, se recaudarán 187.5 millones de dólares.

· Suscripción mínima de 100 dólares, máxima de 100,000 dólares (los miembros de Coinbase One pueden disfrutar de límites más altos según los términos de la plataforma).

· FDV: 2.5 billions de dólares

· Asignación de sobresuscripción "bottom-up": Para garantizar una distribución amplia y evitar la concentración por parte de grandes compradores, el documento revela un mecanismo llamado "relleno de abajo hacia arriba". En caso de sobresuscripción, se utilizará este mecanismo para lograr la distribución más amplia posible entre los participantes, limitando la concentración de activos de los grandes compradores.

· Ejemplo: Si en una venta de 1,000 tokens, tres usuarios (pequeño / mediano / grande) solicitan 100/500/1000 tokens respectivamente, en la primera ronda cada uno recibe 100 tokens (quedando 700, el usuario de menor monto queda completamente satisfecho). En la segunda ronda, los 700 restantes se reparten entre los usuarios mediano y grande, recibiendo cada uno 350 tokens. Distribución final: pequeño 100, mediano 450, grande 450.

Distribución y liberación de tokens

El modelo económico del token MON se muestra en la siguiente imagen:

A continuación se muestra la liberación prevista de los tokens:

En términos generales, el primer día del lanzamiento público de la mainnet de Monad, aproximadamente 4.94 billions de tokens MON (49.4%) estarán en estado no bloqueado. De ellos, se espera que unos 1.08 billions de MON (10.8% del suministro inicial) entren en circulación pública a través de la venta pública y airdrops, mientras que unos 3.85 billions de MON (38.5%) se asignarán al desarrollo del ecosistema. Aunque estos tokens no estarán bloqueados, serán gestionados por la Fundación Monad y se utilizarán en los próximos años para subvenciones estratégicas o incentivos, y se delegarán según el programa de delegación de validadores de la fundación.

Todos los tokens de inversores, miembros del equipo y el tesoro de Category Labs estarán bloqueados el primer día del lanzamiento público de la mainnet de Monad y seguirán un calendario claro de desbloqueo y liberación. Estos tokens estarán bloqueados al menos un año. Se espera que todos los tokens bloqueados del suministro inicial se desbloqueen completamente antes del cuarto aniversario del lanzamiento de la mainnet de Monad (cuarto trimestre de 2029). Los tokens bloqueados no pueden ser apostados.

Cabe destacar que el documento indica que, en el futuro, tras el lanzamiento de la red, la Fundación Monad podría continuar realizando airdrops para incentivar la exploración y el uso de aplicaciones y protocolos dentro del ecosistema Monad.

Suministro futuro: 2% de inflación anual + deflación por comisiones

· Inflación: Cada bloque generará 25 MON como recompensa para validadores / stakers, lo que supone una inflación anual de unos 2 billions de tokens (2% del suministro inicial), con el objetivo de incentivar la participación en la red y garantizar su seguridad.

· Deflación: Todas las comisiones base de transacción (Base Fee) serán quemadas. Este mecanismo reduce el suministro circulante y compensa parcialmente la presión inflacionaria.

Acuerdos de market making y liquidez de Monad

Para garantizar una buena liquidez tras el listado del token y lograr transparencia, MF Services (BVI) Ltd. ha revelado en detalle los acuerdos de colaboración con market makers y el plan de apoyo a la liquidez.

MF Services (BVI) Ltd. ha firmado acuerdos de préstamo con cinco market makers: CyantArb, Auros, Galaxy, GSR y Wintermute, prestando un total de 160 millones de tokens MON. Los préstamos a CyantArb, Auros, Galaxy y GSR tienen una duración de un mes (renovable mensualmente); el préstamo a Wintermute es por un año. Además, el proyecto ha incorporado a la entidad externa Coinwatch para monitorizar el uso de los tokens prestados, asegurando que los fondos se utilicen para mejorar la liquidez del mercado y no para operaciones indebidas.

Además, MF Services (BVI) también podría desplegar hasta el 0.2% del suministro inicial de MON como liquidez inicial en pools DEX.

¿Cómo ver el acuerdo de market making de Monad?

Transparencia pública

En el sector Web3, la transparencia y razonabilidad de los acuerdos de market making siempre han sido un tema central de preocupación, ya que los proyectos tradicionales suelen provocar crisis de confianza entre los inversores por no revelar información sobre los market makers. Sin embargo, Monad, al divulgar los detalles de market making en Coinbase, rompe con la norma del sector al poner la transparencia en el centro.

Además, la monitorización por parte de Coinwatch garantizará al máximo que los tokens prestados se utilicen realmente para market making, lo que demuestra la importancia que el proyecto otorga a la operación regulada.

Precaución en el diseño estructural

Cuatro market makers tienen préstamos a un mes, renovables mensualmente, y solo Wintermute ofrece un compromiso de un año. Esta estructura refleja la actitud cautelosa de Monad:

• · Flexibilidad: Los contratos a corto plazo permiten al proyecto ajustar los acuerdos de market making según las condiciones del mercado; si un market maker no rinde bien, se puede no renovar al final del mes.
• · Cobertura de riesgos: El compromiso de un año de Wintermute proporciona una base estable de liquidez a largo plazo para el mercado.

Esta combinación muestra que el proyecto quiere garantizar la liquidez inicial sin depender en exceso de un solo market maker ni comprometerse a plazos demasiado largos.

Moderación en el tamaño de los préstamos de market making

En comparación con el suministro total de 10 billions, los 160 millones de tokens prestados para market making representan solo el 0.16%. Este porcentaje es muy bajo, posiblemente por las siguientes razones:

• · Evitar una intervención excesiva en el mercado
• · Controlar la dilución del token
• · Consideraciones de mercado: Mantener la estabilidad del precio mediante la demanda real de trading y no por un market making excesivo.

Además, la fundación utilizará como máximo el 0.2% (200 millones) para la liquidez inicial en DEX, lo que refuerza este enfoque prudente.

Riesgos potenciales

No obstante, del documento de 18 páginas de Monad se desprende que el equipo del proyecto ha adoptado un enfoque muy conservador, incluso cauteloso, en el equilibrio entre la "descubrimiento de precios inicial" y la "descentralización a largo plazo".

Según el precio actual de 0.0517 dólares antes de la apertura, los fondos prestados para market making solo valen 8.27 millones de dólares. En comparación con muchos proyectos que asignan un "cuota de market making" del 2–3%, esto puede no ser suficiente para sostener la liquidez ante una fuerte presión vendedora.

Además, la fundación utilizará como máximo el 0.2% (200 millones) para la liquidez inicial en DEX, y se especifica que es "posible" y no "obligatorio". Esta cantidad solo garantiza que no habrá una caída sin liquidez en la apertura, pero no puede sostener una profundidad continua. Al mismo tiempo, el equipo advierte sobre los riesgos de liquidez en DEX y CEX, lo que equivale a una exención de responsabilidad anticipada.

Para los inversores, esto significa que si el token MON no cuenta con suficiente profundidad de trading natural y demanda orgánica de compra tras la apertura, el precio podría experimentar una alta volatilidad. Por lo tanto, al invertir, además de prestar atención a los fundamentos y la visión a largo plazo del proyecto, es prudente mantenerse alerta sobre la liquidez inicial del mercado y el mecanismo de descubrimiento de precios.

 

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