Autor: arndxt
Traducción: AididiaoJP, Foresight News
La economía estadounidense se ha dividido en dos mundos: por un lado, los mercados financieros están en auge; por el otro, la economía real está sumida en una recesión lenta.
El índice PMI manufacturero ha estado en contracción durante más de 18 meses consecutivos, el periodo más largo desde la Segunda Guerra Mundial, pero el mercado bursátil sigue subiendo porque las ganancias se concentran cada vez más en los gigantes tecnológicos y las empresas financieras. (Nota: El "índice PMI manufacturero" es el "Índice de Gerentes de Compras del sector manufacturero", un barómetro que mide la salud del sector manufacturero).
Esto es, en realidad, "inflación del balance".
La liquidez impulsa constantemente los precios de activos similares, mientras que el crecimiento salarial, la creación de crédito y el dinamismo de las pequeñas empresas permanecen estancados.
El resultado es una economía dividida, en la que durante la recuperación o el ciclo económico, diferentes sectores avanzan en direcciones completamente opuestas:
Por un lado: los mercados de capitales, los poseedores de activos, la industria tecnológica y las grandes empresas crecen rápidamente (beneficios, precios de acciones, riqueza).
Por otro lado: los asalariados, las pequeñas empresas y los sectores de trabajadores manuales → caen o se estancan.
El crecimiento y las dificultades coexisten.
Fracaso de las políticas
La política monetaria ya no puede beneficiar realmente a la economía real.
Las bajadas de tipos de la Reserva Federal han elevado los precios de acciones y bonos, pero no han generado nuevos empleos ni crecimiento salarial. La flexibilización cuantitativa facilita el endeudamiento de las grandes empresas, pero no ayuda al desarrollo de las pequeñas empresas.
La política fiscal también está llegando a su límite.
Hoy en día, casi una cuarta parte de los ingresos del gobierno se destinan únicamente al pago de intereses de la deuda pública.
Los responsables políticos se encuentran así en una encrucijada:
Si endurecen las políticas para combatir la inflación, el mercado se estanca; si las relajan para estimular el crecimiento, los precios vuelven a subir. Este sistema ya es un círculo vicioso: cualquier intento de desapalancamiento o reducción del balance golpea el valor de los activos que sostienen su estabilidad.
Estructura del mercado: cosecha eficiente
Los flujos de fondos pasivos y el arbitraje de datos de alta frecuencia han convertido el mercado abierto en una máquina de liquidez cerrada.
La asignación de posiciones y el suministro de volatilidad son más importantes que los fundamentos. De hecho, los inversores minoristas se han convertido en la contraparte de las instituciones. Esto explica por qué los sectores defensivos han sido abandonados, las valoraciones de las tecnológicas se han disparado y la estructura del mercado premia seguir la tendencia, no el valor.
Hemos creado un mercado con una eficiencia de precios extremadamente alta, pero con una eficiencia de capital muy baja.
El mercado abierto se ha convertido en una máquina de liquidez autoalimentada.
El capital fluye automáticamente → a través de fondos indexados, ETF y trading algorítmico → generando una presión de compra constante, independientemente de los fundamentos.
Las variaciones de precios están impulsadas por los flujos de capital, no por el valor.
El trading de alta frecuencia y los fondos sistemáticos dominan el volumen diario, mientras que los minoristas están en el lado opuesto de las operaciones. Las subidas y bajadas de las acciones dependen de la asignación de posiciones y los mecanismos de volatilidad.
Por eso las tecnológicas siguen expandiéndose, mientras que los sectores defensivos se quedan atrás.
Reacción social: el coste político de la liquidez
La creación de riqueza en este ciclo se ha concentrado en la cima.
El 10% más rico posee más del 90% de los activos financieros; cuanto más sube la bolsa, mayor es la brecha de riqueza. Las políticas que elevan los precios de los activos erosionan al mismo tiempo el poder adquisitivo de la mayoría.
Sin un crecimiento real de los salarios y sin poder permitirse una vivienda, los votantes acabarán buscando un cambio, ya sea mediante la redistribución de la riqueza o a través de la agitación política. Ambas opciones agravan la presión fiscal y aumentan la inflación.
Para los responsables políticos, la estrategia es clara: mantener la liquidez abundante, impulsar los mercados y proclamar una recuperación económica. Sustituir la reforma sustancial por una prosperidad superficial. La economía sigue siendo frágil, pero al menos los datos aguantarán hasta las próximas elecciones.
Las criptomonedas como válvula de escape
Las criptomonedas son uno de los pocos ámbitos donde se puede poseer y transferir valor sin depender de bancos o gobiernos.
El mercado tradicional se ha convertido en un sistema cerrado, donde el gran capital ya ha capturado la mayor parte de los beneficios a través de rondas privadas antes de la salida a bolsa. Para la generación más joven, bitcoin ya no es solo especulación, sino también una oportunidad de participación. Cuando todo el sistema parece manipulado, al menos aquí todavía hay oportunidades.
Aunque muchos minoristas han sufrido por los tokens sobrevalorados y las ventas de VC, la demanda central sigue siendo fuerte: la gente anhela un sistema financiero abierto, justo y bajo su propio control.
Perspectivas
La economía estadounidense circula en un "reflejo condicionado": endurecimiento → recesión → pánico político → expansión monetaria → inflación → repetición.
En 2026 podría llegar el próximo ciclo de relajación, debido a la desaceleración del crecimiento y el aumento del déficit. El mercado bursátil celebrará brevemente, pero la economía real no mejorará realmente, a menos que el capital pase de sostener activos a invertir en producción.
En este momento, estamos presenciando la fase tardía de una economía financierizada:
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La liquidez actúa como el PIB
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El mercado se convierte en una herramienta de política
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Bitcoin se convierte en una válvula de presión social
Mientras el sistema siga reciclando deuda en burbujas de activos, no obtendremos una verdadera recuperación, solo un estancamiento lento encubierto por el aumento nominal de las cifras.
