El fundador de Paradigm dice que las criptomonedas han alcanzado su momento Netscape

¿Está el cripto al amanecer de su momento decisivo? Para Matt Huang, cofundador del fondo Paradigm, la industria se acerca a un punto de inflexión histórico, comparable a la llegada de Netscape en los años 90 o el iPhone en 2007. Estas revoluciones marcaron la adopción masiva de Internet y de los dispositivos móviles. Hoy, entre los avances tecnológicos y la afluencia de capital institucional, el cripto podría experimentar su propio punto de inflexión, aquel que transforma una innovación marginal en un uso global.

Un punto de inflexión institucional sin precedentes

Aunque la industria cripto había sufrido un colapso histórico, Matt Huang, cofundador del fondo de inversión Paradigm, en un mensaje publicado en X (anteriormente Twitter), afirmó que “el cripto está viviendo su momento Netscape.”

Según él, el ecosistema funciona “más poderosamente que nunca, mucho más allá de nuestros sueños más salvajes,” integrando tanto dinámicas institucionales como ideales cypherpunk. La referencia a Netscape, el primer navegador web fácil de usar lanzado en 1994 antes de una histórica salida a bolsa en 1995, evoca una fase de inflexión: cuando la tecnología deja de ser marginal y se vuelve accesible para todos, con el apoyo de las finanzas tradicionales.

Esta evolución se encarna hoy en el auge de productos de inversión regulados que permiten a las instituciones exponerse a las criptomonedas sin pasar por los exchanges tradicionales.

Según Eric Balchunas, analista de ETF en Bloomberg, 155 ETPs de cripto están pendientes de aprobación a fecha del 22 de octubre de 2025, y hasta 200 podrían lanzarse durante el próximo año. Estos productos facilitan la entrada de inversores tradicionales respetando los marcos regulatorios.

Estas son las principales aportaciones destacadas por los analistas:

• Accesibilidad mejorada: los ETPs ofrecen una puerta de entrada a las criptomonedas a través de brokers tradicionales, sin necesidad de dominar wallets o plataformas descentralizadas;

• Legitimación institucional: su aprobación por parte de los reguladores otorga a los activos digitales una mayor credibilidad ante los inversores cautelosos;

• Efecto palanca sobre la liquidez on-chain: según Lacie Zhang, analista de Bitget Wallet, “los ETF y productos similares atraen más liquidez a las redes subyacentes movilizando capital institucional y nuevos participantes”;

• La coexistencia de modelos: Zhang enfatiza que estas herramientas “no sustituyen a los sistemas on-chain, sino que complementan su alcance.”

Lejos de oponer las finanzas descentralizadas y las finanzas reguladas, este punto de inflexión parece marcar una expansión del ecosistema, donde las estructuras establecidas pueden servir de trampolín para una adopción más amplia.

¿Un crecimiento impulsado por la especulación?

Detrás de este entusiasmo institucional, otra realidad genera preocupación. Una parte significativa de los ingresos generados en ciertas blockchains todavía depende de actividades puramente especulativas.

Así, el 62% de los ingresos de DApps en Solana en junio provinieron del trading de memecoins, contribuyendo en gran medida a los 1.6 billions de dólares de ingresos acumulados por la red en la primera mitad de 2025. Esta dependencia de activos ultravolátiles y a menudo carentes de valor fundamental plantea interrogantes sobre la solidez del modelo económico que sustenta el actual auge.

Ante esta observación, varias voces llaman a recentrar la innovación en usos concretos. “El único riesgo real para la industria es una desaceleración en el desarrollo tecnológico,” advierte Edwin Mata, abogado y CEO de la plataforma de tokenización Brickken.

Para él, la verdadera creación de valor no reside en las ganancias rápidas de los mercados especulativos, sino en las capacidades on-chain para automatizar, estructurar nuevos mercados y ofrecer utilidad medible. Lejos de descalificar el auge de los productos regulados, Mata insiste en la necesidad de mantener una trayectoria de innovación robusta para evitar un callejón sin salida similar al de la burbuja de Internet de los años 2000.

Si la adopción se acelera, los flujos hacia stablecoins podrían desencadenar un colapso en el mercado de bonos, redirigiendo masivamente la liquidez desde los bonos del Tesoro. Lejos de ser trivial, este escenario sitúa al cripto en el centro de los equilibrios financieros globales.