El Banco de Italia ha emitido una advertencia contundente sobre un posible gran colapso en el precio de Ethereum (la segunda criptomoneda más grande). Esto podría transformar lo que muchos consideran un riesgo de mercado en un riesgo de infraestructura y estabilidad financiera, congelando potencialmente más de 800 mil millones de dólares en activos que dependen de la red de Ethereum.
En un documento de investigación titulado “¿Y si Ether cae a cero? Cómo el riesgo de mercado se convierte en riesgo de infraestructura en cripto”, la economista Claudia Biancotti examina un escenario hipotético en el que el precio de ETH se desploma. Estudia cómo tal colapso podría propagarse y desestabilizar el ecosistema financiero cripto en general.
El análisis del Banco de Italia redefine a Ether no solo como una inversión, sino como una pieza vital del funcionamiento interno del sistema de Ethereum, principalmente porque:
- Los validadores, las entidades que aseguran la red proof-of-stake de Ethereum, obtienen recompensas pagadas en ETH. Si el precio de ETH se derrumba, el valor en efectivo real de estos pagos podría no cubrir sus costos, lo que podría llevarlos a cerrar sus operaciones.
- Menos validadores reducirían la cantidad total de stake que asegura la red, disminuyendo la seguridad de la blockchain y aumentando su vulnerabilidad ante ataques.
- Si demasiados validadores cierran, la creación de nuevos bloques podría ralentizarse o detenerse, impidiendo que la red de Ethereum confirme transacciones, lo que dejaría los activos en la blockchain bloqueados e intransferibles.
El Banco de Italia advierte que un evento así también podría afectar a los activos financieros digitales (como bonos tokenizados, acciones, stablecoins y otros tokens DeFi) incluso si estos activos generalmente se consideran de bajo riesgo.
En el corazón de la advertencia está el fuerte vínculo entre el precio de ETH, las ganancias de los validadores de la red y la fiabilidad de una blockchain que muchos utilizan para liquidar transacciones financieras.
Según el informe, Ethereum alberga una enorme red de activos digitales que valen mucho más que el propio ETH. Estos incluyen stablecoins ampliamente utilizadas como USDC y USDT para pagos y comercio, versiones digitalizadas de acciones, bonos y otros activos del mundo real, así como plataformas DeFi y fondos bloqueados en contratos automatizados.
En conjunto, estos activos están valorados en más de 800 mil millones de dólares. Un colapso en los precios de ETH podría provocar una reacción en cadena desde incentivos debilitados para los validadores hasta la inestabilidad de la red, poniendo finalmente en riesgo los activos on-chain de quedar bloqueados.
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