USD/JPY se dispara mientras resurgen las incertidumbres electorales – ING

El auge del USD/JPY continúa en medio de la incertidumbre política

El impulso alcista en el tipo de cambio USD/JPY muestra pocas señales de desaceleración, ya que crecen las especulaciones sobre la posibilidad de elecciones anticipadas en Japón. Este renovado riesgo político está llevando a los mercados a reexaminar cuánto debilitamiento de la moneda están dispuestas a tolerar las autoridades japonesas. Además, las continuas tensiones diplomáticas entre Japón y China están intensificando la situación, según Francesco Pesole, estratega de divisas en ING.

Es poco probable que la intervención cambiaria modifique la tendencia

“Al inicio de la semana, anticipábamos que el USD/JPY podría subir hasta 160. Aunque las preocupaciones sobre una posible intervención podrían hacer que el repunte pierda fuerza cerca de ese nivel, ahora parece cada vez más probable que se alcance ese umbral. En julio de 2024, los funcionarios japoneses permitieron que el par superara los 160, interviniendo solo cuando estuvo a punto de alcanzar los 162. Dado que el Banco de Japón aún no ha actuado, parece probable que esperen hasta que el tipo de cambio supere los 160 antes de intervenir.”

“Para poner las cosas en perspectiva, la intervención inicial del 11 de julio de 2024 resultó en una caída del 1,8% en el USD/JPY. En ese momento, los datos de la CFTC mostraron posiciones netas no comerciales en yenes en -52% de interés abierto, mientras que ahora se sitúan en un modesto 3% neto-largo, a pesar de que los movimientos en el mercado spot sugieren lo contrario. La pregunta clave es si la intervención en el mercado de divisas puede realmente provocar una recuperación duradera del yen.”

“Históricamente, la intervención por sí sola rara vez conduce a una reversión sostenida. A principios de 2024, tales acciones aliviaron temporalmente la presión alcista, pero el posterior descenso del USD/JPY fue impulsado completamente por una abrupta caída de 50 puntos básicos en las tasas swap a 2 años de EE.UU. en el mes siguiente. Ese escenario parece poco probable en la actualidad, y con la posibilidad de elecciones anticipadas en el horizonte, los mercados siguen siendo reacios a anticipar cualquier subida de tasas por parte del Banco de Japón antes del verano.”