El dólar se recupera en medio de especulaciones sobre el presidente de la Fed

El índice del dólar sube ligeramente ante especulaciones sobre el presidente de la Fed

El índice del dólar (DXY00) terminó el viernes con una modesta ganancia del 0,04%. Tras una caída inicial, el billete verde repuntó después de que el presidente Trump mostrara dudas sobre la nominación de Kevin Hassett para el cargo de presidente de la Reserva Federal. Dado que los inversores consideran a Hassett como una figura moderada, la posibilidad de que se elija a un candidato más restrictivo como Kevin Warsh brindó apoyo al dólar. Además, un informe de producción manufacturera en Estados Unidos más sólido de lo anticipado para diciembre aportó mayor impulso.

Más temprano ese día, el dólar retrocedió mientras el yen se fortalecía tras declaraciones enérgicas de la ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, quien indicó que el gobierno estaba preparado para intervenir decididamente y frenar la caída del yen. El dólar alcanzó su mínimo de la sesión tras una inesperada caída del índice del mercado inmobiliario NAHB de enero.

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Datos económicos y expectativas del mercado

La producción manufacturera de Estados Unidos en diciembre aumentó un 0,2% mensual, superando las previsiones de una caída del 0,1%. Además, las cifras de noviembre se revisaron al alza, registrando un aumento del 0,3%. En contraste, el índice del mercado inmobiliario NAHB de enero descendió 2 puntos hasta 37, por debajo de las expectativas de un aumento a 40.

Actualmente, los operadores asignan una probabilidad del 5% a un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la próxima reunión del FOMC, programada para el 27 y 28 de enero.

A pesar de las recientes ganancias, el dólar enfrenta vientos en contra. Se espera que el FOMC reduzca las tasas en aproximadamente 50 puntos básicos en 2026, mientras que se prevé que el Banco de Japón aumente las tasas en 25 puntos básicos y que el Banco Central Europeo mantenga su postura actual.

La presión adicional a la baja sobre el dólar proviene de las inyecciones de liquidez de la Reserva Federal, con compras mensuales de T-bills por $40 mil millones iniciadas a mediados de diciembre. También persisten preocupaciones de que el presidente Trump pueda elegir un presidente de la Fed con tendencia moderada, lo que podría pesar aún más sobre la moneda. Trump ha indicado que su decisión se anunciará en las próximas semanas.

Movimientos de divisas: euro y yen

El par euro-dólar (^EURUSD) revirtió las ganancias iniciales el viernes, cayendo a un mínimo de seis semanas y cerrando el día con una baja del 0,08%. El euro avanzó inicialmente después de que el economista jefe del BCE, Philip Lane, expresara confianza en la actual política monetaria del banco central, pero la fortaleza del dólar finalmente presionó al euro a la baja.

BCE y perspectivas de la eurozona

Philip Lane, economista jefe del BCE, afirmó que la previsión base anticipa una inflación cercana al objetivo durante varios años, crecimiento estable y bajo desempleo. Bajo estas condiciones, no ve necesidad inmediata de discutir sobre tasas de interés. Los mercados asignan una probabilidad nula a un aumento de tasas de 25 puntos básicos en la próxima reunión del BCE el 5 de febrero.

El yen se fortalece por políticas y acontecimientos políticos

El par dólar estadounidense-yen japonés (^USDJPY) cayó un 0,35% el viernes. El yen se apreció tras advertencias contundentes de la ministra de Finanzas Katayama, quien mencionó un reciente acuerdo con el Tesoro de EEUU que podría implicar intervención cambiaria. El aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés, con el rendimiento del JGB a 10 años alcanzando un máximo de 27 años en 2,191%, también impulsó al yen. Sin embargo, el yen retrocedió desde su máximo a medida que subían los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

Katayama reiteró su preocupación por la depreciación del yen y enfatizó la disposición del gobierno a actuar decididamente para apoyar la moneda.

La incertidumbre política también está influyendo en el yen. Informes sugieren que el primer ministro Takaichi podría disolver la cámara baja y convocar a elecciones anticipadas a principios de febrero, lo que genera preocupaciones de que las políticas fiscales expansivas puedan persistir y las expectativas de inflación aumenten si el partido gobernante obtiene la mayoría.

Además, el aumento de tensiones entre China y Japón también pesa sobre el yen. China impuso recientemente controles a la exportación de artículos destinados a Japón con posibles aplicaciones militares, en respuesta a comentarios del primer ministro japonés sobre un posible conflicto respecto a Taiwán. Estas medidas podrían alterar las cadenas de suministro y afectar negativamente la economía japonesa.

Actualmente, los mercados no ven posibilidades de un aumento de tasas del Banco de Japón en la próxima reunión del 23 de enero.

Metales preciosos: el oro y la plata retroceden

El oro COMEX de febrero (GCG26) cerró el viernes con una baja de $28,30 (-0,61%), mientras que la plata COMEX de marzo (SIH26) cayó $3,81 (-4,12%).

Los precios de ambos metales preciosos descendieron, siendo la caída de la plata más pronunciada. El aumento de los rendimientos de los bonos mundiales presionó a los metales preciosos, y la relajación de las tensiones geopolíticas en Irán redujo la demanda de refugio seguro luego de que el presidente Trump indicara que Irán detendría la violencia contra los manifestantes, lo que sugiere que EEUU podría retrasar la acción militar.

Las pérdidas de los metales preciosos se acentuaron tras el repunte del dólar, impulsado por la reticencia de Trump a nominar a Kevin Hassett como presidente de la Fed. Dado que Hassett es considerado moderado, la perspectiva de un nombramiento más restrictivo se interpreta como negativa para el oro y la plata.

Los precios de la plata también se vieron presionados por ventas largas tras la decisión de Trump de no imponer aranceles a las importaciones de minerales críticos, incluida la plata, prefiriendo negociaciones bilaterales. Las preocupaciones sobre los aranceles han mantenido altos los inventarios de plata en almacenes de EEUU, contribuyendo a la fuerte presión alcista global del año pasado y al apoyo continuo de los precios. Actualmente, cerca de 434 millones de onzas de plata se almacenan en depósitos vinculados a Comex, casi 100 millones más que hace un año.

Demanda de refugio seguro y actividad de los bancos centrales

Las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal mantienen la demanda de metales preciosos como reserva de valor, tras las amenazas del Departamento de Justicia de EEUU de inculpar a la Fed. El presidente Powell señaló que estas acciones se producen en medio de la presión persistente de la administración Trump para influir en las decisiones de tasas. No obstante, Trump dijo a Reuters que no tiene intención de destituir a Powell, a pesar de la investigación en curso.

Los metales preciosos también recibieron apoyo después de que Trump ordenara a Fannie Mae y Freddie Mac la compra de $200 mil millones en bonos hipotecarios, con el objetivo de reducir los costos de endeudamiento y estimular la demanda de vivienda. Esta medida se considera una forma de flexibilización cuantitativa, lo que impulsa aún más la demanda de oro y plata.

La demanda de refugio seguro para los metales preciosos se mantiene elevada debido a la incertidumbre en torno a los aranceles de EEUU y los riesgos geopolíticos en regiones como Irán, Ucrania, Oriente Medio y Venezuela. Las expectativas de una política más acomodaticia de la Fed en 2026, si Trump designa a un presidente moderado, y el aumento de la liquidez en el sistema financiero tras la inyección mensual de $40 mil millones del FOMC, también son factores de apoyo.

Demanda de oro por parte de bancos centrales y fondos

Las compras de los bancos centrales continúan respaldando los precios del oro. En diciembre, el banco central de China incrementó sus reservas de oro en 30.000 onzas, alcanzando 74,15 millones de onzas troy, marcando el decimocuarto aumento mensual consecutivo. El Consejo Mundial del Oro también informó que los bancos centrales globales adquirieron 220 toneladas métricas de oro en el tercer trimestre, un incremento del 28% respecto al trimestre anterior.

La demanda de inversión sigue siendo robusta, con las posiciones largas en ETF de oro alcanzando un máximo de 3,25 años y las posiciones largas en ETF de plata llegando a un máximo de 3,5 años a finales de diciembre.