"No hay motivación para mantener": Las acciones de software caen en picado en medio de preocupaciones por la última tecnología de IA

Las acciones de software enfrentan un inicio de año desafiante

Fotógrafo: Michael Nagle/Bloomberg

Al comienzo del año, muchos inversores esperaban que las acciones de software se recuperaran. Sin embargo, el sector ha experimentado su apertura más difícil en la memoria reciente.

El lanzamiento de la nueva herramienta de inteligencia artificial de Anthropic el 12 de enero reavivó las preocupaciones sobre la disrupción tecnológica, ejerciendo presión adicional sobre las compañías de software en 2025. Intuit Inc., fabricante de TurboTax, sufrió una caída del 16% la semana pasada—su mayor descenso desde 2022. Mientras tanto, Adobe Inc. y Salesforce Inc., conocidas por sus soluciones de gestión de clientes, cayeron cada una más del 11%.

Principales noticias de Bloomberg

Según Morgan Stanley, un conjunto de empresas de software como servicio ha caído un 15% desde el comienzo del año, tras una disminución del 11% en 2025. Los datos de Bloomberg indican que este es el inicio de año más débil desde 2022.

El gestor de cartera Bryan Wong de Osterweis Capital Management, que administra $7.9 mil millones, comentó: “El reciente anuncio de Anthropic resalta lo difícil que es predecir el crecimiento futuro. El ritmo del cambio es sin precedentes, haciendo que las perspectivas sean más inciertas que nunca.”

Claude Cowork de Anthropic, presentado como una “vista previa de investigación”, puede generar hojas de cálculo a partir de capturas de pantalla o redactar informes a partir de notas dispersas, todo impulsado por IA y desarrollado a una velocidad notable.

Aunque todavía está en sus primeras etapas, esta tecnología es exactamente el tipo de avance que ha hecho que los inversores sean cautelosos, reforzando el sentimiento negativo en el sector, según Jordan Klein, analista de tecnología en Mizuho Securities.

En una nota a los clientes fechada el 14 de enero, Klein escribió: “Muchos inversores no ven ninguna razón convincente para poseer acciones de software, sin importar cuán infravaloradas estén. Creen que actualmente no hay catalizadores para una reevaluación.”

La reciente caída ha ampliado la brecha entre las empresas de software y la industria tecnológica en general. Las preocupaciones sobre la competencia de los nuevos servicios de IA están eclipsando los sólidos márgenes de beneficio y los ingresos recurrentes que una vez hicieron atractivas las acciones de software para los profesionales.

Mientras el índice Nasdaq 100 se acerca a niveles récord, empresas como ServiceNow Inc. se negocian en mínimos de varios años. Un problema clave es que la mayoría de los proveedores de software aún no han logrado una tracción significativa con sus propios productos de IA. Salesforce ha promocionado su solución Agentforce, pero no ha impulsado significativamente los ingresos. Adobe ha añadido funciones de IA generativa a su software creativo, pero no actualizó ciertos indicadores relacionados con IA en su informe de resultados de diciembre.

Perspectivas de crecimiento y sentimiento del mercado

Wong señala que las empresas de software consolidadas se benefician de sólidas redes de distribución y acceso a datos, pero es necesario un retorno al crecimiento para que sus acciones se recuperen—un escenario que no parece inminente.

Bloomberg Intelligence proyecta que el crecimiento de las ganancias para las empresas de software y servicios en el S&P 500 se desacelerará al 14% en 2026, por debajo del estimado 19% en 2025. En contraste, otros segmentos tecnológicos parecen más prometedores.

Las empresas de semiconductores superan el rendimiento

Se espera que los fabricantes de chips como Nvidia Corp. experimenten un sólido crecimiento de ingresos, gracias a las importantes inversiones en infraestructura de IA por parte de gigantes tecnológicos como Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta. Bloomberg Intelligence pronostica que las acciones de semiconductores lograrán casi un 45% de crecimiento en beneficios en 2025, acelerándose al 59% en 2026.

Jonathan Cofsky, gestor de cartera en Janus Henderson Investors, explica: “Los fabricantes de chips están destacando porque sus fundamentos están mejorando y sus perspectivas de crecimiento son más claras, dado su base de clientes. En cambio, hay mucha menos claridad sobre cómo la IA remodelará el panorama del software.”

Valoraciones y el camino a seguir

Las valoraciones de las empresas de software siguen cayendo. El índice de Morgan Stanley de estas firmas ahora cotiza a 18 veces las ganancias proyectadas para el próximo año—la cifra más baja registrada y muy por debajo del promedio de más de 55 veces de la última década.

Wong de Osterweis Capital observa: “Las empresas de software antes tenían múltiplos elevados debido a sus modelos de suscripción e ingresos recurrentes predecibles. Pero con los agentes de IA capaces de trabajar las 24 horas y completar grandes proyectos rápidamente, es difícil determinar qué valoración es adecuada.”

A pesar de estas bajas valoraciones, algunos analistas creen que el sector podría estar cerca de un giro positivo.

Barclays predice que las acciones de software finalmente podrían ver alivio en 2026, ya que el gasto de los clientes se mantiene estable y las valoraciones se vuelven más atractivas. Goldman Sachs espera que el aumento en la adopción de IA expanda el mercado para las empresas de software. D.A. Davidson sugiere que, con las narrativas de mercado eclipsando los fundamentos, 2026 podría ser un buen momento para invertir selectivamente en el sector.

Chris Maxey, director general y estratega jefe de mercado en Wealthspire, que administra $580 mil millones, dice: “No podemos decir que la recuperación ha llegado, ya que las preocupaciones sobre el impacto de la IA persistirán por un tiempo. Sin embargo, el sector se está volviendo más atractivo. Aún no es una compra clara, pero estamos cada vez más cerca.”

Lo más leído en Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.