El Mercado Cripto Se Derrumba en Noviembre de 2025: ¿Qué Provocó la Venta Masiva?
El mercado cripto inició noviembre de 2025 con un optimismo cauteloso—Bitcoin se mantenía por encima de los $120,000, Ethereum había recuperado el nivel de $4,000 y la capitalización total del mercado cripto tocó brevemente los $4.3 billones a principios de octubre. Pero solo unas semanas después, el optimismo dio paso al pánico. A mediados de noviembre, Bitcoin se desplomó hasta alrededor de $95,000, mientras que Ethereum cayó por debajo de $3,200. Aproximadamente $1 billón de valor de mercado fue eliminado en solo unos días, provocando alarma tanto en los operadores minoristas como institucionales.
A los altcoins les fue aún peor. Monedas como Solana, Cardano y Avalanche sufrieron caídas porcentuales de dos dígitos en tan solo 48 horas, mientras que las meme coins y tokens con baja liquidez colapsaron por completo. El Crypto Fear & Greed Index se desplomó hasta “Miedo Extremo” y las liquidaciones se dispararon al ser eliminadas las posiciones largas apalancadas. Pero esto no era solo otro flash crash—fue una venta compleja, impulsada por factores macroeconómicos, que tomó por sorpresa a muchos inversionistas. En este artículo, analizamos qué provocó el colapso de noviembre de 2025 y lo que podría significar para el futuro.
Cripto vs. la Fed: Cómo los cambios en los tipos de interés hundieron el mercado
Aunque los mercados cripto a menudo siguen su propio ritmo, la caída de noviembre estuvo indudablemente vinculada a desarrollos macroeconómicos más amplios. En el centro de la tormenta estuvo la postura agresiva de la Reserva Federal de EE. UU. Al inicio del mes, los inversionistas aún descontaban un posible recorte de tasas antes de fin de año. Pero a mediados de noviembre, la percepción cambió drásticamente. La probabilidad de un recorte en diciembre cayó por debajo del 40%, con funcionarios de la Fed advirtiendo que la inflación seguía siendo “incómodamente persistente”. El presidente de la Fed de Kansas City, J. Randall Schmid, declaró abiertamente que era “demasiado pronto” para considerar relajar la política, y otros bancos centrales mostraron similar cautela.
Este cambio impactó fuertemente a los activos de riesgo. Los rendimientos del Tesoro subieron, el dólar estadounidense se fortaleció y las acciones tecnológicas bajaron—condiciones que históricamente han ejercido presión sobre Bitcoin y otros activos digitales. Como afirmó un analista, “El cripto ya no se comporta como un refugio. Opera como el Nasdaq, pero con apalancamiento”. Bitcoin retrocedió aproximadamente un 10% tras la actualización de la Fed, y el mercado cripto en general la siguió. Incluso desarrollos positivos como el fin del cierre del gobierno estadounidense el 12 de noviembre no consiguieron mejorar el ánimo, evocando un declive de precios similar tras el cierre de 2019. El mensaje macro era claro: las tasas altas no desaparecerían pronto y el ecosistema cripto tendría que adaptarse.
El efecto del apalancamiento: Cómo el margin trading agravó el crash cripto
Una vez que comenzó la venta masiva, la cultura del alto apalancamiento en cripto avivó aún más el fuego. El 16 de noviembre, más de $617 millones en posiciones cripto fueron liquidadas en solo 24 horas—uno de los mayores días de liquidaciones del año. Más de $240 millones provinieron de posiciones largas en Bitcoin y otros $169 millones de operaciones largas en Ethereum, según CoinGlass. Estas salidas no fueron voluntarias—eran márgenes llamados, liquidaciones forzadas activadas por la caída de los precios y la evaporación de colateral.
Esta cascada de liquidaciones desencadenó un espiral auto-reforzado. A medida que los traders eran eliminados, más órdenes de venta ingresaban al mercado, empujando aún más abajo los precios. Un flash crash similar en octubre ya había eliminado $19 mil millones en capitalización, pero el entorno de noviembre era más frágil. La volatilidad era alta, la liquidez escasa y la confianza de los inversionistas era titubeante. Los ETFs spot de Bitcoin—una clave para la demanda institucional—pasaron de fortaleza a debilidad. El 11 de noviembre, vieron $524 millones en entradas netas. Para el 12 de noviembre, esto se revirtió hacia una salida $278 millones. Sin compradores institucionales para sostener la caída, las ventas impulsadas por apalancamiento dominaron el mercado.
Crypto Fear & Greed Index en 10: ¿Señal de capitulación o preludio de más sufrimiento?
En medio de la venta de noviembre de 2025, el sentimiento de los inversionistas colapsó a una velocidad vertiginosa. El Crypto Fear & Greed Index, un indicador ampliamente seguido para medir las emociones del mercado, se desplomó hasta 10 el 13 de noviembre—sumergiéndose en territorio de “Miedo Extremo”. Fue el valor más bajo desde el crash del COVID en marzo de 2020 y reflejó un cambio total de humor respecto al optimismo visto semanas antes.
Históricamente, puntajes tan bajos de sentimiento pueden indicar capitulación de mercado—el momento en que el miedo alcanza su punto máximo y las ventas se agotan. Pero las reacciones en tiempo real rara vez son tan ordenadas. En vez de motivar a los compradores, el ambiente de temor mantuvo a los traders fuera. Crypto Twitter se volvió defensivo, los memes de “buy the dip” desaparecieron, y hasta los holders de largo plazo mostraron señales de estrés. Con Bitcoin cayendo hasta alrededor de $95,000 y los altcoins sangrando aún más, muchos inversionistas optaron por reducir riesgo en vez de intentar atrapar cuchillos cayendo. La pregunta central era si esto representaba el piso del mercado o solo un punto intermedio en una corrección más profunda.
Flujos institucionales y ETFs: Cuando el dinero grande se retiró
Mientras el sentimiento minorista se derrumbaba, los inversores institucionales no entraron a estabilizar el mercado—de hecho, muchos se sumaron a la salida. Los ETFs spot de Bitcoin, otrora el puente de entrada para el capital tradicional, presenciaron un giro brusco en los flujos durante la primera mitad de noviembre. El 11 de noviembre, estos fondos registraron $524 millones en entradas netas, señal de fuerte interés institucional. Pero solo 24 horas después, la tendencia se invirtió. Para el 12 de noviembre, las salidas netas totalizaron $278 millones, y solo el 13 de noviembre, los rescates de ETF se dispararon hasta $870 millones, según CryptoSlate y BitMEX Research.
Esta retirada de capital a gran escala actuó como si se hubiera retirado la alfombra bajo los pies de Bitcoin. Los jugadores institucionales suelen ser el “dinero inteligente” que soporta la volatilidad, pero su retirada dejó un vacío. Los analistas relacionaron el cambio con el deterioro del marco macroeconómico—especialmente por la preocupación sobre una débil subasta de bonos y declaraciones agresivas de la Fed. Sin la demanda de los ETF para absorber el exceso de oferta, la presión sobre el precio se aceleró. Además, las salidas institucionales no se limitaron solo a Bitcoin; fondos cripto multi-activo y productos basados en Ethereum también registraron flujos negativos, subrayando un cambio generalizado del apetito por riesgo en toda la clase de activos.
Indicadores técnicos y señales gráficas: Death crosses y zonas de ruptura
Aunque los factores macro y de sentimiento acapararon titulares, los indicadores técnicos ya venían lanzando advertencias mucho antes de que la venta se acelerara. Para mediados de noviembre, Bitcoin había entrado oficialmente en territorio bajista, cayendo más de 20% desde su máximo reciente por encima de $125,000. Una de las señales más seguidas—el “death cross”, donde la media móvil de 50 días cruza por debajo de la de 200 días—se estaba formando rápidamente. Tradicionalmente considerada un presagio bajista, esta sería la cuarta death cross de Bitcoin en el ciclo actual.
BTC: Modelos de precios técnicos
Fuente: CoinDesk
Curiosamente, en instancias pasadas—alrededor de $25K, $49K y $75K—cada death cross coincidió con fondos locales en vez de descensos prolongados. Pero esta vez, el entorno en general se sentía más frágil. Bitcoin luchaba por sostener la zona de soporte de $94,000–$100,000, con analistas advirtiendo que una ruptura clara podría llevar a retrocesos más profundos. Ethereum también bajó hasta los $3,100, cayendo bajo medias móviles clave. Otros indicadores gráficos—como el RSI y las Bandas de Bollinger—también apuntaban a mayor volatilidad y condiciones de sobreventa, mientras métricas on-chain indicaban debilitamiento de la confianza de los holders. En resumen, los gráficos no solo reflejaron la caída—ayudaron a impulsarla.
Altcoins e impacto general del mercado: Una ruptura amplia
Aunque Bitcoin lideró los titulares, el daño en el resto del mercado cripto fue aún más severo. Para mediados de noviembre, la capitalización total de mercado cripto había caído de más de $4.3 billones a principios de octubre a cerca de $3.27 billones, marcando una pérdida de más de $1 billón en poco más de un mes. Altcoins de primer nivel—como Ethereum, Solana, Cardano y Avalanche—sufrieron retrocesos de dos dígitos, y algunas perdieron entre 30–40% desde sus máximos recientes.
Solo Ethereum cayó hasta el rango de los $3,100, perdiendo casi el 36% desde su pico de 2025. Solana y Cardano sufrieron pérdidas diarias superiores al 12% en el punto más agudo del crash. Incluso los tokens vistos previamente como “resistentes”—como BNB o XRP—fueron arrastrados en la venta masiva. Las meme coins como DOGE y PEPE, que habían subido a principios de año, se desplomaron de manera dramática, con PEPE cayendo aproximadamente un 80% en lo que va de año. Analistas observaron que, a medida que la liquidez se evaporaba, el capital rotaba hacia Bitcoin como refugio relativo, provocando el rápido deterioro de los pares altcoin-BTC. El resultado fue una capitulación generalizada, donde muy pocos activos—si es que alguno—salieron ilesos.
¿Qué viene para Bitcoin, Ethereum y los altcoins?
Con el polvo aún asentándose, los inversionistas ahora se plantean la pregunta más importante: ¿fue este el fondo—o solo el comienzo de una caída más profunda? Mucho dependerá del contexto macroeconómico global. Toda la atención está puesta en la próxima reunión de la Reserva Federal en diciembre, que podría confirmar o retrasar aún más los recortes de tasas esperados. Si los responsables siguen siendo agresivos, el cripto podría tener dificultades para recuperar el impulso alcista a corto plazo. Por otro lado, cualquier giro acomodaticio o datos de inflación más suaves podrían aliviar la presión sobre los activos de riesgo y desencadenar un rally de alivio.
Los indicadores técnicos y de comportamiento también serán clave. Si Bitcoin logra mantener el rango de soporte de $94K–$100K, podría sentar la base para la consolidación. El seguimiento continuo del flujo hacia los ETFs permitirá medir el apetito institucional—entradas sostenidas podrían restaurar la confianza, mientras que salidas persistentes sugerirían una fragilidad mayor. Los inversionistas también deberían vigilar métricas on-chain como reservas en exchanges, tasas de fondeo y pérdidas realizadas, que pueden indicar el momento cuando la capitulación da paso a la acumulación. Por ahora, el colapso de noviembre sirve como recordatorio contundente: el cripto no existe en el vacío. Las fuerzas macro, el sentimiento y la estructura importan todas—y estar preparado para la volatilidad es el precio de entrada.
Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este artículo son únicamente con fines informativos. Este artículo no constituye una recomendación de ninguno de los productos o servicios discutidos, ni de inversión, asesoramiento financiero o de trading. Se debe consultar a profesionales calificados antes de tomar decisiones financieras.
