El rally de Bitcoin está impulsado por compradores de EEUU: ¿Existe un riesgo de mercado?

El precio de Bitcoin alcanzó máximos históricos consecutivos en julio, pero dos indicadores clave sugieren que el rally está impulsado principalmente por Estados Unidos.

Una creciente divergencia entre la actividad de trading en Estados Unidos y Corea está generando preguntas sobre la participación global y el riesgo de mercado.

Coinbase Premium aumenta junto con entradas de

El Coinbase Premium Index, que rastrea la diferencia de precio entre Bitcoin en Coinbase (dólares) y Binance (USDT), ha aumentado a lo largo de julio. Esta prima ha subido hasta un 0,08%, señalando una fuerte presión de compra en Estados Unidos.

Coinbase atiende a inversores institucionales y minoristas en Estados Unidos. Una prima en aumento a menudo refleja una acumulación agresiva por parte de ballenas estadounidenses, proveedores de ETF o corporaciones.

Esto se alinea con entradas recientes de más de 14,8 mil millones de dólares en ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos, llevando a BTC a un máximo histórico cercano a 123,000 dólares. Estos movimientos confirman que las instituciones estadounidenses están liderando el ciclo actual, respaldadas por una regulación favorable y acceso al capital.

La prima de Bitcoin en Coinbase durante el último mes. Fuente: CryptoQuant

El mercado de Bitcoin en Corea tiene una historia diferente

En marcado contraste, el Korea Premium Index, a menudo llamado el “Kimchi Premium”, ha caído por debajo de cero. Este índice rastrea la diferencia de precio entre Bitcoin en exchanges coreanos (por ejemplo, Upbit, Bithumb) y plataformas globales.

A mediados de julio, la prima se mantiene alrededor de -1,%, mostrando que Bitcoin se negocia más barato en Corea del Sur. Un Korea Premium negativo sugiere que la demanda minorista coreana es débil, con pocos nuevos inversores entrando al mercado.

En corridas alcistas anteriores (2017, 2021), Corea a menudo veía primas de +10% o más, impulsadas por una fiebre especulativa minorista. Esa dinámica está ausente hoy.

¿Por qué esta divergencia importa?

La división en los índices de prima revela que la actual corrida alcista de Bitcoin no está equilibrada globalmente. Está centrada en Estados Unidos, con un entusiasmo minorista limitado de uno de los mercados más activos de Asia. Históricamente, la participación minorista generalizada ha sostenido y extendido los mercados alcistas.

Sin ella, existe el riesgo de que el rally se vuelva demasiado pesado en la parte superior, dependiendo solo de los flujos institucionales. Esto también puede afectar el momentum de las altcoins, que a menudo dependen de la liquidez de los exchanges coreanos y de narrativas impulsadas por minoristas.

Publicación en redes sociales de un influencer cripto coreano. Fuente: X/Crypto Dan

En general, el Coinbase Premium debería mantenerse positivo si la demanda en Estados Unidos sigue siendo fuerte. Pero si baja mientras Corea se mantiene negativa, podría señalar un debilitamiento del momentum.

Un cambio en el Korea Premium a positivo sugeriría una reentrada minorista y podría impulsar el próximo tramo del ascenso de Bitcoin. Hasta entonces, la acción del precio de Bitcoin probablemente seguirá centrada en Estados Unidos, liderada por ETF, corporaciones y gestores de patrimonio, no por inversores minoristas globales.