La apuesta de Nvidia por los chips en China podría definir el futuro de la IA

Nvidia está a punto de presentar otro informe de resultados que podría influir significativamente en los mercados globales. Los analistas proyectan ingresos de 46.45 mil millones de dólares y ganancias ajustadas por acción (EPS) de 1.02 dólares para el segundo trimestre, lo que representa un crecimiento interanual de más del 50% [1]. Este rendimiento superior continuo subraya el dominio del fabricante de chips de IA en la economía impulsada por la inteligencia artificial, donde se ha convertido en un referente del sentimiento general del mercado. El índice S&P 500, que incluye a Nvidia como uno de sus principales contribuyentes por capitalización bursátil, ahora trata los resultados financieros de la compañía como un indicador macroeconómico clave [2]. Las apuestas son altas, con el comercio de opciones sugiriendo un movimiento esperado de las acciones del 6%, lo que se traduce en un posible cambio de 260 mil millones de dólares en el valor de mercado [2].

Un factor significativo que está moldeando las perspectivas a corto plazo de Nvidia es la situación geopolítica relacionada con su negocio en China. Las restricciones de exportación impuestas por Estados Unidos en 2022 obligaron inicialmente a la compañía a dar de baja inventario relacionado con los chips H20 por valor de 4.5 mil millones de dólares [1]. Sin embargo, un acuerdo alcanzado con la administración Trump en agosto permitió a Nvidia continuar los envíos a China a cambio de un acuerdo de reparto de ingresos del 15% [1]. A pesar de este compromiso, los reguladores chinos han desalentado a las empresas locales de comprar chips H20, citando preocupaciones sobre la seguridad de los datos y posibles puertas traseras. En respuesta, Nvidia ha comenzado la transición hacia un nuevo chip específico para China, el B30A, construido sobre la arquitectura Blackwell pero con un rendimiento reducido para cumplir con las normas de exportación de Estados Unidos [1].

Los analistas están observando de cerca cómo se aborda esta situación en el informe de resultados. Algunos predicen que Nvidia excluirá los ingresos de China de su pronóstico debido al alto grado de incertidumbre [3]. Si la compañía no logra obtener la aprobación para el chip B30A o enfrenta más obstáculos regulatorios, esto podría afectar su capacidad para mantener el impulso en el mercado chino de chips de IA, que se estima en 50 mil millones de dólares anuales [1].

Más allá de la incertidumbre geopolítica, los inversores también están preocupados por la sostenibilidad del auge de la IA y si se está formando una burbuja especulativa. La valoración de Nvidia, que actualmente cotiza a más de 40 veces las ganancias proyectadas, depende en gran medida de la demanda sostenida de gigantes de la nube y startups de IA [2]. Los analistas reconocen que, si bien existen preocupaciones legítimas sobre una posible desaceleración en el gasto, el mercado en general aún espera varios trimestres—si no años—de sólido desempeño por parte de la compañía [2]. Jensen Huang, CEO de Nvidia, estaría intentando desviar el enfoque de los inversores de los centros de datos hacia otros segmentos, como automotriz y robótica, en un esfuerzo por diversificar las expectativas de crecimiento [2].

La ejecución de la cadena de suministro de Nvidia también sigue siendo un punto focal. Con la demanda de su arquitectura de GPU Blackwell en aumento, la compañía debe demostrar que puede escalar la producción y cumplir con los pedidos de los clientes al ritmo necesario para mantener la confianza de los inversores [3]. Cualquier retraso en la entrega de los sistemas de rack NVL72 o problemas con los plazos de entrega podría afectar el reconocimiento de ingresos y generar dudas sobre la solidez de su trayectoria de crecimiento [3].

De cara al informe de resultados, el consenso entre los analistas es que Nvidia presentará resultados sólidos, pero la verdadera prueba estará en la orientación que brinde. Una perspectiva confiada que aborde el papel de China, confirme el progreso en la cadena de suministro y mantenga márgenes brutos saludables será fundamental para sostener la valoración premium de la compañía [3]. Los inversores se preparan para un resultado que podría reforzar la posición de Nvidia como líder de la era de la IA o servir como señal de advertencia para el sector tecnológico en general [3].