Dinámicas cambiantes de la propiedad de Ethereum y adopción institucional: el auge de los tesoros corporativos y los ETF como principales poseedores del suministro de ETH

El recorrido de Ethereum desde ser un activo digital especulativo hasta convertirse en una piedra angular de los portafolios institucionales se ha acelerado drásticamente en 2025. La dinámica de suministro de la criptomoneda ahora está determinada por dos fuerzas dominantes: las tesorerías corporativas y los fondos cotizados en bolsa (ETFs). Juntas, estas entidades controlan el 9,2% del suministro total de Ethereum, una cifra que subraya un cambio estructural en cómo se percibe y gestiona el activo. Esta transición no es simplemente una función de la apreciación del precio, sino un reflejo del creciente papel de Ethereum como un activo de reserva generador de rendimiento y un vehículo de inversión regulado y líquido.

Las tesorerías corporativas han surgido como un pilar fundamental en la adopción institucional de Ethereum. Para el tercer trimestre de 2025, 19 empresas públicas —que van desde firmas fintech como BitMine Immersion hasta plataformas de gaming como SharpLink Gaming— poseen 2,7 millones de ETH en estrategias activas de generación de rendimiento [1]. Estas entidades tratan a Ethereum como un activo de reserva estratégica, aprovechando sus capacidades de staking para generar retornos que superan a los instrumentos tradicionales de tesorería. El valor total de Ethereum en tesorerías corporativas ahora supera los 17,6 mil millones de dólares, un aumento del 230% desde mediados de 2024 [3]. Esta tendencia refleja la adopción de Bitcoin por parte de las tesorerías institucionales, pero se ve amplificada por los contratos inteligentes programables de Ethereum, que permiten estrategias de rendimiento dinámicas.

Mientras tanto, los ETFs de Ethereum se han convertido en el principal canal de entrada de capital institucional. El iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock domina el sector, representando el 90% de los flujos de entrada a ETFs y poseyendo 3,6 millones de ETH para agosto de 2025 [2]. El éxito del ETF se debe a su atractivo para los inversores institucionales, en particular los asesores de inversión, que ahora poseen el 85% de los activos de los ETFs de Ethereum. Solo Goldman Sachs ha asignado 721,8 millones de dólares a ETFs de Ethereum, lo que equivale a una exposición de 288.294 ETH [5]. Los activos totales bajo gestión (AUM) de los ETFs de Ethereum alcanzaron los 27,66 mil millones de dólares para el tercer trimestre de 2025, rivalizando con el mercado de ETFs de Bitcoin y señalando la aparición de Ethereum como una alternativa legítima al oro y las acciones en portafolios diversificados [4].

Esta acumulación institucional tiene profundas implicancias para la dinámica de suministro de Ethereum. Con el 9,2% del suministro bloqueado en tesorerías y ETFs, menos Ethereum circula en los exchanges, lo que reduce la profundidad del mercado y aumenta la resiliencia del precio. El entorno regulatorio ha catalizado aún más este cambio. La aprobación por parte de la SEC de los rescates en especie y la promulgación de las leyes CLARITY y GENIUS han proporcionado un marco legal que atrajo 9,4 mil millones de dólares en flujos institucionales para el segundo trimestre de 2025 [5]. Estos desarrollos han transformado a Ethereum de un activo especulativo volátil a un instrumento regulado de nivel institucional, compitiendo directamente con Bitcoin en el mercado de activos digitales de 10 billones de dólares.

El aumento de la propiedad institucional también plantea interrogantes sobre las futuras restricciones de suministro de Ethereum. A diferencia de Bitcoin, que tiene un límite de suministro fijo, el suministro de Ethereum está influenciado por las recompensas de staking y la actividad de la red. Sin embargo, la creciente proporción de ETH en portafolios institucionales a largo plazo —especialmente aquellos que generan rendimiento— puede actuar como un shock de oferta de facto, reduciendo el suministro circulante disponible para el trading especulativo. Esta dinámica podría desvincular aún más el precio de Ethereum del sentimiento del mercado a corto plazo, alineándolo más estrechamente con clases de activos tradicionales como acciones e inmuebles.

Para los inversores, las implicancias son claras: Ethereum ya no es un activo marginal, sino un componente central de los portafolios de nivel institucional. La interacción entre las tesorerías corporativas y los ETFs ha creado un efecto de retroalimentación positiva, donde la generación de rendimiento atrae capital, y las entradas de capital refuerzan la utilidad y el valor de Ethereum. A medida que la claridad regulatoria y la infraestructura de mercado continúen evolucionando, es probable que la adopción institucional de Ethereum se acelere, remodelando su dinámica de suministro y consolidando su papel en el sistema financiero global.

**Fuente: [1] Ethereum's Institutional Adoption Accelerates as Reserve Entities and Exchange-Traded Funds (ETFs) Control 9.2% of the Total Supply [2] BlackRock Leads $455 Million Ethereum ETF Inflows [3] Ethereum Treasuries Cross $17.6B [4] Ethereum's Institutional Adoption and ETF-Driven Supply Dynamics [5] Ethereum's Supply Shock and Institutional Accumulation