Las acciones de MEI Pharma se dispararon a mediados de julio. No fue por un nuevo medicamento contra el cáncer. La compañía anunció que compraría 100 millones de dólares en Litecoin para sus reservas de efectivo. Después de eso, el precio de la acción pasó de 3 a casi 7 dólares.
Lo curioso es que la acción ya había subido en los días previos a la noticia, a pesar de que no hubo presentaciones ante la SEC, ni comunicados de prensa, ni mucha conversación en redes sociales.
Otras empresas de pequeña capitalización también registraron fuertes subas poco antes de anunciar planes para mantener criptomonedas en sus tesorerías corporativas, un patrón que plantea la posibilidad de que algunos participantes del mercado hayan operado con información no pública.
La actual ola de “crypto treasury” se remonta al multimillonario Michael Saylor.
En 2020, el fundador y presidente de Strategy, antes llamada MicroStrategy, anunció que la empresa de software mantendría Bitcoin como activo de reserva. Los inversores comenzaron a tratar las acciones como un sustituto del precio de Bitcoin.
Pronto surgieron imitadores. Un operador de hoteles económicos en Japón comenzó a comprar Bitcoin en 2024, y otros lo siguieron.
El ritmo se aceleró este año. Desde enero, 184 empresas que cotizan en bolsa han revelado compras de criptomonedas por un total de casi 132 mil millones de dólares, según Architect Partners, una firma de asesoría y financiamiento de M&A en cripto.
“De alguna manera, hemos llegado a un punto de saturación”, dijo Louis Camhi en un informe de Fortune. Agregó que ahora los inversores están atentos para ver si esas posiciones generan retornos.
No todas las ganancias parecen ir a los inversores minoristas
En varios casos, las acciones subieron justo antes de los anuncios.
SharpLink, una firma de marketing que presta servicios a casas de apuestas y casinos, cotizaba por debajo de 3 dólares durante abril y principios de mayo.
El 27 de mayo, anunció que sumaría 425 millones de dólares en Ethereum, lo que llevó las acciones a casi 36 dólares. Sin embargo, en los tres días de negociación previos a esa noticia, la acción se duplicó de 3 a 6 dólares a pesar de no haber presentaciones ni comunicados de prensa.
Las normas estadounidenses que rigen la “información material no pública” exigen controles estrictos. Los externos que reciben acceso a detalles sensibles suelen ser “wall-crossed” y registrados para que los reguladores puedan rastrear quién sabía qué.
Si bien los acuerdos de crypto treasury pueden tardar meses en armarse, el impulso final de marketing suele ocurrir justo antes del anuncio mediante breves roadshows para inversores. SharpLink se reunió con inversores durante tres días antes de su cambio; esos mismos días coincidieron con el movimiento de la acción. El alcance de dos días de Mill City también coincidió con su salto.
Las prohibiciones de uso de información privilegiada cubren más que a los directivos corporativos; también se extienden a cualquiera que opere después de recibir datos relevantes, dijo Elisha Kobre, socio de Sheppard Mullin y exfiscal federal en el Distrito Sur de Nueva York.
Sigue sin estar claro quién se beneficia
Algunos ejecutivos presentaron avisos de concesiones o compras antes de los cambios, pero la mayoría no vendió, según muestran los registros de la SEC.
Las empresas están tratando de reforzar los procesos para evitar filtraciones. “Es una mala imagen para todos aquí”, dijo Camhi, instando a soluciones rápidas. Mackintosh dijo que su equipo acortó el alcance a inversores en una transacción separada a solo dos días de negociación.
Algunas firmas fueron más allá. A fines de julio, CEA Industries anunció que había recaudado 500 millones de dólares para mantener BNB. Para reducir las operaciones previas al anuncio, los responsables del acuerdo retuvieron el ticker de la empresa durante el alcance y solo lo revelaron a los inversores el viernes por la noche, después del cierre del mercado el 25 de julio, según el CEO David Namdar. La empresa, ahora llamada BNB Network Company, buscaba “minimizar el riesgo de filtraciones o volatilidad” antes de dar a conocer la noticia el lunes siguiente.
Una semana después, Verb Technology reveló una recaudación de 558 millones de dólares para mantener TON y utilizó el mismo enfoque, manteniendo su ticker en secreto hasta después del cierre del viernes, según un inversor que pidió no ser identificado. Incluso con esas medidas, la acción subió casi un 60% en las cuatro horas previas a que el anuncio del lunes se hiciera público.
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