Puntos clave:
Los mineros de Bitcoin vendieron BTC por un valor de 485 millones de dólares durante un período de 12 días que finalizó el 23 de agosto.
A pesar de las ventas de los mineros, el hashrate y los fundamentos de la red de Bitcoin siguen siendo resilientes.
Bitcoin (BTC) recuperó el nivel de 112,000 dólares el jueves, tras haber caído a un mínimo de seis semanas apenas dos días antes. A pesar de este rebote, los traders siguen inquietos ya que los mineros de Bitcoin han estado liquidando monedas al ritmo más rápido en nueve meses. La pregunta es si esto señala el inicio de problemas más profundos o si otros factores están impulsando las recientes salidas.
Las billeteras de mineros rastreadas por Glassnode muestran reducciones constantes entre el 11 y el 23 de agosto, con pocas señales de una nueva acumulación desde entonces. El último período de retiros consistentes superiores a 500 BTC por día fue el 28 de diciembre de 2024, después de que Bitcoin no lograra mantenerse por encima de los 97,000 dólares en varias ocasiones.
En la última ola de ventas, los mineros descargaron 4,207 BTC, por un valor aproximado de 485 millones de dólares, durante el período de 12 días que finalizó el 23 de agosto. Esto se compara con una fase previa de acumulación entre abril y julio, cuando los mineros sumaron 6,675 BTC a sus reservas. Los saldos de los mineros ahora se sitúan en 63,736 BTC, valorados en más de 7.1 mil millones de dólares.
Si bien estos flujos son relativamente pequeños en comparación con las asignaciones de empresas como MicroStrategy (MSTR) y Metaplanet (MTPLF), tienden a alimentar la especulación del mercado y el FUD. Si los mineros enfrentan un flujo de caja más ajustado, las presiones de venta podrían intensificarse a menos que la rentabilidad mejore.
En los últimos nueve meses, Bitcoin ha subido un 18%, pero la rentabilidad de los mineros ha caído un 10%, según datos de HashRateIndex. El aumento de la dificultad de minería y la menor demanda de transacciones onchain han afectado los márgenes. La red de Bitcoin continúa autoajustándose para mantener un intervalo promedio de bloque de 10 minutos, pero la rentabilidad sigue siendo una preocupación.
El índice de hashprice de Bitcoin se sitúa actualmente en 54 PH/segundo, por debajo de los 59 PH/segundo de hace un mes. Aun así, los mineros difícilmente pueden quejarse: el indicador ha mejorado notablemente respecto a los niveles vistos en marzo. Según datos de NiceHash, incluso los equipos S19 XP de Bitmain de finales de 2022 siguen siendo rentables a 0.09 dólares por kWh.
Los mineros de Bitcoin enfrentan competencia de la IA pero siguen siendo resilientes
Parte de la decepción de los inversores proviene de un cambio creciente hacia la infraestructura de inteligencia artificial. Esta narrativa ganó fuerza después de que TeraWulf (WULF) cerrara un acuerdo de 3.2 mil millones de dólares con Google a cambio de una participación accionaria del 14%. Los fondos se utilizarán para expandir el campus de centros de datos de IA de TeraWulf en Nueva York, cuya operación está prevista para la segunda mitad de 2026.
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Otros mineros están siguiendo un giro similar. La empresa australiana Iren, anteriormente conocida como Iris Energy, ha acelerado la adquisición de GPUs Nvidia y está construyendo un centro de datos de IA con refrigeración líquida en Texas, junto con un nuevo sitio en Columbia Británica que albergará hasta 20,000 GPUs. Mientras tanto, Hive, antes Hive Blockchain, ha comprometido 30 millones de dólares para expandir operaciones impulsadas por GPU en Quebec.
A pesar del entusiasmo en torno a la IA, los fundamentos propios de Bitcoin siguen siendo sólidos. El hashrate de la red está cerca de un máximo histórico en 960 millones de TH/segundo, un aumento del 7% en los últimos tres meses. Esa fortaleza contrarresta los temores sobre las salidas netas de los mineros o la falta de mejoras en la rentabilidad en el sector.
No hay evidencia de que los mineros estén bajo presión inmediata para liquidar posiciones, y aunque las ventas continúen, las entradas en las reservas corporativas son más que capaces de contrarrestar el efecto.
