La acumulación estratégica de Ethereum por parte de BlackRock: una nueva era para la asignación institucional de criptomonedas

Los inversores institucionales están remodelando el panorama cripto en 2025, con Ethereum emergiendo como la clase de activo dominante sobre Bitcoin. BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, ha liderado este cambio mediante una acumulación agresiva de Ethereum a través de su ETF ETHA, que atrajo 262.6 millones de dólares en un solo día, el 27 de agosto [1]. En cinco días de negociación, los ETFs de Ethereum registraron colectivamente ingresos por 1.83 billones de dólares, eclipsando las salidas de 800 millones de dólares de los ETFs de Bitcoin en el mismo período [1]. Esta tendencia refleja una reasignación más amplia del capital institucional hacia Ethereum, impulsada por sus rendimientos de staking, claridad regulatoria y avances tecnológicos.

La mecánica de la estrategia de Ethereum de BlackRock

El ETF ETHA de BlackRock ahora posee 17.19 billones de dólares en activos netos, representando el 57% de los 30.17 billones de dólares de AUM total en ETFs de Ethereum [4]. Este dominio se basa en un enfoque estratégico en el modelo de suministro deflacionario de Ethereum y su capacidad para generar rendimientos de staking del 3 al 6% [1]. Aunque actualmente el ETF ETHA de BlackRock no hace staking con sus tenencias de ether debido a complejidades regulatorias y operativas [5], la firma ha asignado 313 millones de dólares en compras directas de ETH junto con Bitcoin [2]. Robert Mitchnick, jefe de activos digitales de BlackRock, ha calificado el staking como un posible “cambio de paradigma” para los ETFs de Ethereum una vez que se resuelvan los obstáculos regulatorios [5].

La estrategia de la firma está alineada con las actualizaciones post-merge de Ethereum, incluyendo los protocolos Dencun y Pectra, que redujeron las comisiones de gas en un 90% y mejoraron la escalabilidad para aplicaciones empresariales y DeFi [1]. Estas mejoras han hecho de Ethereum un activo de infraestructura más atractivo, especialmente para instituciones que buscan rendimiento y utilidad. Mientras tanto, el modelo de suministro fijo de Bitcoin y la falta de mecanismos de staking lo han dejado vulnerable al estancamiento, como lo demuestra el ETF IBIT de BlackRock, que lucha por retener ingresos en comparación con ETHA [3].

Dinámica de suministro y convicción institucional

La dinámica de suministro de Ethereum es un factor crítico en su atractivo institucional. En agosto de 2025, 36.1 millones de ETH—casi el 30% del suministro circulante total—están en staking, creando un ciclo deflacionario a través de las quemas de EIP-1559 y la reducción de emisión [1]. Los rendimientos de staking del 4.8% APY [3] posicionan aún más a Ethereum como un activo competitivo generador de rendimiento, superando el modelo desinflacionario pero sin rendimiento de Bitcoin. La adopción institucional ha acelerado esta tendencia, con los ETFs de Ethereum atrayendo 9.4 billones de dólares solo en el segundo trimestre de 2025 [3].

La reclasificación de Ethereum como utility token por parte de la SEC de EE.UU. en 2025 ha normalizado su uso en tesorerías corporativas, permitiendo productos como activos del mundo real tokenizados (RWAs) y derivados de staking líquido (LSDs) [3]. Entidades corporativas como BitMine y SharpLink han asignado porciones significativas de sus tesorerías al staking, aprovechando rendimientos del 4 al 6% [3]. Esta confianza institucional se refleja en el mercado de derivados de Ethereum, donde el interés abierto alcanzó los 10 billones de dólares en el tercer trimestre de 2025, con grandes tenedores aumentando de 30 a principios de 2024 a 101 en el tercer trimestre de 2025 [4].

El dilema de Bitcoin

La tasa de emisión de Bitcoin, gobernada por su modelo proof-of-work (PoW), se ha reducido en un 50% tras el halving de abril de 2024 [3]. Si bien esto crea un efecto desinflacionario, carece de la generación de rendimiento y la flexibilidad regulatoria del modelo proof-of-stake (PoS) de Ethereum. Los ETFs de Bitcoin, a pesar de poseer 54.19 billones de dólares en activos totales, han mostrado estancamiento en medio de salidas, con el ETF IBIT de BlackRock luchando por competir con el ETHA de Ethereum [3]. Los analistas atribuyen esto a la utilidad limitada de Bitcoin más allá de la especulación como reserva de valor, en contraste con el papel de Ethereum como infraestructura de liquidación para 146 billones de dólares en actividad de stablecoins [5].

Una nueva pila financiera

La adopción institucional de Ethereum está redefiniendo su rol en la pila financiera. Con el 68% del crecimiento de los ETFs de Ethereum en el segundo trimestre de 2025 atribuido a tenencias institucionales [1], el activo es visto cada vez más como una reserva estratégica. La estrategia de asignación de BlackRock refleja este cambio, con asesores de inversión dirigiendo 1.3 billones de dólares a ETFs de Ethereum en el segundo trimestre—un aumento del 68% respecto al trimestre anterior [2]. El modelo de asignación 60/30/10 de la firma, que favorece a Ethereum por su suministro deflacionario e integración DeFi, subraya su confianza en la propuesta de valor a largo plazo de Ethereum [5].

Conclusión

La agresiva acumulación de Ethereum por parte de BlackRock señala un cambio de paradigma en la asignación institucional de criptoactivos. Al aprovechar los rendimientos de staking, la claridad regulatoria y las mejoras tecnológicas de Ethereum, la firma se posiciona a la vanguardia de una nueva era en activos digitales. A medida que la tasa de staking de Ethereum se acerca al 40% del suministro total para 2026 [1], y objetivos de precio institucionales como la proyección de 12,000 dólares de Tom Lee ganan tracción [5], el dominio del activo sobre Bitcoin parece cada vez más consolidado. Para los inversores, esto representa un momento crucial en la evolución de los mercados cripto—uno donde la utilidad y el rendimiento superan a la escasez y la especulación.

**Fuente:[4] Ethereum's Derivatives Surge: A New Institutional Bull [https://www.bitget.com/news/detail/12560604937298]